2015年と比べて、このラウンドの相場には上昇余地があります

最近市場出現一個有趣的分化現象——A股行情火熱，加密市場卻陷入考驗期。但從全球資本流動的角度看，這種局面正在醞釀著重大轉變。不少參與者開始意識到，僅限於單一市場已經不是最優選擇，而是應該放眼全球化視角去參與市場機會。

A股成交量創新高，但與2015年高點仍有距離

根據最新數據，A股成交量已經達到3萬億，佔據總市值的2.54%。這個數字看起來不錯，但對比2015年那輪瘋牛時期的3.37%，實際上還有一定的上升空間。按照這個邏輯推算，如果成交量突破4萬億元大關，則可以考慮採取逃頂策略。

從融資槓桿的角度看，當下兩融餘額已經來到2.6萬億的歷史高位，佔流通市值比例達到2.53%。相比2015年瘋牛高峰時超過4.5%的水準，目前的槓桿水平仍顯得相對健康。這意味著資金依舊在持續流入，市場情緒還在積累階段，上漲趨勢遠未竭盡。

最近16連陽行情後，隨時可能出現1-2天的急跌調整。這種回檔反而是絕佳的佈局機會，尤其是在航天商業、腦機介面、AI應用等熱門板塊中尋求逆向買入的機會。

加密市場拋壓減輕，定投區域已然形成

加密市場的景象截然不同。整體市場最近沒有明顯漲勢，但更重要的是，拋壓在大幅縮小。ETH質押的退出隊列在1月初已經基本接近為零（曾在高峰時期排隊260萬個ETH），這直接意味著來自質押者的拋售壓力已經基本消除。

當前這個位置，每一次下跌都可以視為很好的參與機會。相比之下，加密市場的性價比極高，甚至可以看作是一個標準的定投區域。雖然市場目前沒有明顯的資金流入跡象，但拋壓的減輕已經為後續反彈奠定了基礎。

機構資金面臨選擇，跨市場配置將成趨勢

根據Binance在2025年發佈的年度報告數據，這間交易所單年成交額達34兆美元，已經與A股58兆美元和美股50兆美元的年成交額相當。從用戶規模看，幣安有3億用戶，與A股的2.5億和美股的2億用戶不相上下。這足以證明加密市場已經成為一個相對成熟的資本市場，完全有能力吸納機構投資者的大類資產配置。

隨著A股性價比逐漸走低，機構資金將面臨新的選擇。目前聰明錢都湧向A股撿現成利潤，誰願意在加密這個充滿考驗的市場中博殺呢？但這也正是機會所在——當股市回報率下降到一定程度，被邊緣化的加密市場將成為資金尋求突破的新陣地。

機構回流最有可能發生在股市風險持續增加的背景下。屆時，加密市場這個「蓄水池」將成為提升投資組合勝率的重要工具。因此，對於那些願意耐心等待的投資者而言，當下的每一個下跌都值得用定投的邏輯去對待，性價比已經來到了相對高位。