NYSEのトークン化計画、暗号専門家から懐疑的な見方

出典：Coindoo オリジナルタイトル：NYSEのトークン化計画は暗号専門家から懐疑的な見方を受ける オリジナルリンク： ニューヨーク証券取引所は、ブロックチェーンベースのインフラを模索する計画を示したことで、トークン化に関する議論を再燃させましたが、全員がこの取り組みが画期的だと信じているわけではありません。

最も声高に批判しているのはOmid Malekanで、彼は現段階ではこの提案は具体的な技術的変革というよりもブランド構築のためのものに見えると主張しています。

重要なポイント

• NYSEのトークン化計画は曖昧であり、ブロックチェーンインフラ、ガバナンス、経済性について明確な情報はない。
• Omid Malekanは、トークン化はNYSEの中央集権的な市場構造と対立すると主張している。
• 暗号通貨のベテランは、この発表を馴染み深いものと見なし、過去のTradFiのブロックチェーン実験が実質的な変化をもたらさなかったことを警告している。

Malekanの批判は、伝統的金融と暗号ネイティブシステム間の長年続く緊張の核心に触れています。トークン化は根本的に新しい市場構造を約束していますが、それが提案されているのは、まったく逆の原則に基づく機関によるものです。

大きなビジョンと欠落した基盤

NYSEの発表は、ウォール街がブロックチェーンを受け入れる兆しとして歓迎する声もありますが、Malekanはその内容が表面的であると指摘します。使用されるブロックチェーンの種類、決済の仕組み、システムが許可制かオープンかといった基本的な設計上の疑問は未解決のままです。

これらの欠落は重要です。特に、取引所は規制の明確化を求めていると公に認めているためです。Malekanの見解では、規制当局は基盤技術、経済的インセンティブ、法域の範囲を理解しなければ、トークン化された市場を評価できません。具体性の欠如は、プロジェクトの進行状況について疑問を投げかけています。

暗号の核心思想との構造的対立

批判の中心には、より深い構造的な議論があります。Intercontinental Exchangeが運営するNYSEは、中央集権的な管理、遅延決済、規制による保護に依存した、何世紀にもわたる歴史を持つ機関です。一方、トークン化はほぼ瞬時の決済、構成可能性、そして根本的に異なるリスク前提に基づいて設計されています。

Malekanは、これらは表面的な違いではないと主張します。トークン化された市場には、新しい技術スキル、新しいコンプライアンスフレームワーク、そしてしばしば全く新しい収益モデルが必要です。これを伝統的な取引所に無理やり適用しようとするのは革新的に聞こえるかもしれませんが、歴史的に見て、そのようなハイブリッドな試みは意味のある変化をもたらすのに苦労しています。

なぜこれを構築するのか？

もう一つの摩擦点は必要性です。Malekanは、分散型金融（DeFi）がすでにグローバルでプログラム可能な市場を提供し、リアルタイムで決済しているのに、なぜトークン化されたNYSE製品が必要なのか疑問を投げかけます。彼の見解では、重いゲートキーピング、不透明な手数料構造、アクセス制限を維持するシステムは、すでにオンチェーン上に存在するものの弱いバージョンになるリスクがあります。

ICEは営利企業であるため、経済性も重要です。手数料、保管ルール、参加者のアクセスは、最終的にプラットフォームがオープンな金融ネットワークに似るのか、それとも既存のインフラのトークンブランド拡張にすぎないのかを決定します。

暗号ベテランにとって馴染みのパターン

長年デジタル資産分野に関わる参加者にとって、Malekanの懐疑的な見方は過去のサイクルを反映しています。これまでに複数の伝統的金融企業が野心的なブロックチェーンの取り組みを発表しましたが、複雑さが明らかになると静かに縮小したり放棄したりしています。

その文脈で、教授はNYSEの発表を繰り返される物語の一部と見なしています：大志ある約束、限定的な実行、そして変革を期待した人々の最終的な失望。彼は、成功は金融システム全体にとって良いことだと認めつつも、制度的なインセンティブと過去の前例を考えると、実現は統計的に見て可能性は低いと見ています。