#BitcoinFallsBehindGold

今日の市場の噂話は**#BitcoinFallsBehindGold**をめぐって熱を帯びていますが、私の好みには少しあまりにも敗北主義的なストーリーに感じられます。元の見解は、金が圧倒的に勝利し、ビットコインは傍観者のままである—まるで「デジタルゴールド」の一時的な葬儀のように描いています。私は違った見方をしています：これはビットコインが負けているのではなく、より長期的なゲームの中での典型的な循環的な一時停止に過ぎません。ビットコインの上昇の非対称性は依然として金の安定した地道な動きよりも圧倒的です。以下は私の英語での完全書き直しと、自分のコメントを織り交ぜたものです。

### Bitcoinは金に遅れをとっているわけではない—ただ違うゲームをしているだけ

2026年1月下旬現在、金は絶好調です：スポット価格は1オンスあたり5000ドルを突破し、最近のセッションでは5070〜5110ドルの高値を記録しています。これは、絶え間ない中央銀行の買い入れ(特に新興市場から)、地政学的緊張、トランプ時代の関税脅威、米国政府のシャットダウンリスクの可能性、そして依然として慎重なFRBによって後押しされています。年初来、金は大きく上昇—一部の指標では80%以上の伸びを見せており、不確実な時代に「安全な避難所」と叫びたくなるような信頼性の高い低ドラマのパフォーマンスを提供しています。

一方、ビットコインは86,000ドル〜89,000ドルの範囲で取引されており、2025年のピーク近くの97,000ドル超には遠く及ばず、いくつかの見方では最近の史上最高値から約30%下回っています。調整局面に入り、典型的なラリー後の消化を経験し、リスクオフのシグナルにより敏感に反応しています。最近の地政学的緊張の高まりの中で、ビットコインは下落し、金は上昇するという古典的な動きが見られ、これが「デジタルゴールド」論を疑問視する声も出ています。

しかし、ここで私が強く反論したいのは、ビットコインは**決して**金のような低ボラティリティの避難所として設計されたわけではないということです。金は何世紀にもわたる信頼性を通じて富を保存し、株式や暗号資産に比べて最小限のドローダウンを示し、普遍的に受け入れられています(中央銀行が蓄え、世代が信頼し、国境を越えて阻まれない)。一方、ビットコインは、その固定された2100万の供給上限、検閲耐性、分散型の性質により、流動性の洪水やリスクオンの熱狂の中で爆発的な成長を遂げるために作られています。金は価値を保存し、ビットコインはそれを**倍増**させるのです。これらは補完的な役割であり、同じリング内のライバルではありません。

現在の乖離—金とビットコインの比率が上昇し、過去1年の相関性がほぼゼロに近づいていることは、むしろ成熟の証であり、失敗の証ではありません。2021〜2022年には、マクロショックの間に両者はほぼ連動して動いていました。今では乖離しつつあり、金は恐怖に駆られた統合フェーズで輝き、ビットコインは次の資本流入の波(ETFの勢い、企業のバランスシート、主権国家の採用実験)を待っています。CZのようなアナリストは、ビットコインが従来の4年ごとの半減期から解放され、より独立した資産クラスのように振る舞い始めているとも示唆しています。

短期的な現実確認(2026年初頭): 今は金がスポットライトを浴びるべき時です。流動性は乏しくなく溢れているわけではなく、マクロの不確実性が支配し、機関投資家は証明されたバリュアブルな資産に回帰しています。ビットコインはレンジ内で推移し、$80k 本格的な上昇の前に下支えを試している可能性が高いです。

中長期的な見通し：ビットコインの非対称的な可能性は依然として比類ありません。もし金が2026年末までに6000ドルに上昇すれば(Goldman Sachsの予測のように5400ドル超を目指す見込みもあります)、これはここから約20%の素晴らしい上昇です。ビットコインが150,000ドル〜200,000ドル超に到達すれば(Epoch Venturesのような予測もあり)、それは人生を変えるような倍率になります。金はインフレと混乱をヘッジし、ビットコインは金融破壊とネットワーク効果の上昇の恩恵を受けます。

賢いポートフォリオは勝者だけを選ばない—両方に配分します。金はバリューと安心感をもたらし、ビットコインはサイクルが再びブルに転じたときの巨大な凸性をもたらします(私は2026年後半か2027年に次の上昇局面が訪れると予想しています。政策と流動性の明確さが戻るときです)。

市場は循環し、センチメントは移り変わりやすく、ストーリーは速く変わります。今は金が会話の主役です—それも当然です。しかし、ビットコインの論文が一時停止しているからといって死んだと宣言するのは、森を見ず木を見ているのと同じです。リスク志向が再燃すれば、「なぜビットコインは金に遅れをとっているのか？」ではなく、「なぜ私たちはそれを疑ったのか？」という問いになるでしょう。