ビットコインは、年末の季節的なダイナミクスが価格の勢いに影響を与える中、$90,000の閾値を決定的に突破できていません。2026年1月26日時点で、BTCは$87.56Kで取引されており、過去24時間で1.2%上昇していますが、10月以降市場を支配してきた広範な統合圧力を反映しています。世界最大の暗号通貨は、ホリデー取引の空白やレバレッジ清算の残存効果など、複数の逆風に直面しており、伝統的な市場の回復にもかかわらず、上昇の試みを制約し続けています。現在の市場状況は、競合する力の間で捕らえられた市場の物語を語っています。ビットコインの24時間取引量は$1.15億で、年末期特有の参加者の空白を反映していますが、資産の$1.75兆の時価総額は根底にある脆弱性を隠しています。流通しているBTCは19.98百万枚で、硬い上限は21百万枚ですが、真の課題は供給ではなく需要です。## 季節的な取引空白が上昇勢いを鈍らせる$90,000以上の水準を維持できないのは、部分的には最も予測可能な原因、すなわちホリデー期間中の流動性の薄さに起因します。トレーダーやマーケットメーカーは、通常、12月末から1月初めにかけてエクスポージャーを縮小し、通常の価格発見メカニズムが崩壊しやすい環境を作り出します。Wintermuteのデスクストラテジスト、ジャスパー・ド・マエールは、最近のコメントでこのダイナミクスを強調し、流動性が正常レベルに戻るまでは短期的な価格動向を過度に解釈しないようトレーダーに警告しました。「流動性の少ない中での誇張された動き」がこれらのウィンドウの標準となると、彼はブルームバーグへのメモで述べています。取引量が急激に縮小すると、通常の条件下で控えめな価格変動を引き起こす可能性のある同じ注文フローが、しばしば激しい振幅を生み出し、その後すぐに逆方向に反転します。価格動向は、10月の急激な調整後に出現した広範な$85,000-$95,000のレンジに数ヶ月間とどまっています。この構造は、サイクルの早期に$126.08Kの史上最高値に達したことを強調しており、その高水準からの引き戻しの深刻さを示しています。## 清算とレバレッジポジションの解消は続く季節的な要因を超えて、10月のレバレッジ解消の亡霊は市場参加者を悩ませ続けています。その月は、レバレッジ長ポジションの記録的な水準を記録し、その後連鎖的な清算を引き起こしました。10月10日の急落は長期エクスポージャーを洗い流し、市場のポジショニングをリセットしましたが、その傷跡は残っています。QCP Capitalは、最近の分析で、金曜日の最新のオプション満期後にデリバティブ取引活動が急激に減少したことを指摘しました。ビットコインの先物とオプションの未決済建玉は約50%減少し、多くのトレーダーがポジションを再構築するのではなく、傍観者に回ったことを示しています。同社は、満期前にガンマ長ポジションを持っていたディーラーが、今や上昇局面でショートガンマになっていると指摘しており、これは持続的な上昇に逆風をもたらします。ガンマポジションが上昇局面でショートにシフトすると、価格上昇に伴うヘッジ活動が短期的なボラティリティを増幅しやすくなります。Deribitの永久ファンディングレートは、オプション満期後に30%を超え、事前のほぼフラットな水準から上昇しており、トレーダーが弱いテクニカル環境にもかかわらず強気のポジションに殺到していることを示しています。高いファンディングレートは、過熱したポジショニングを示し、長期エクスポージャーを維持するコスト負担を増加させます。## ETFの資金流出とデリバティブポジションの影響が逆風を追加スポットビットコインの上場投資信託（ETF）は、当初は持続的な需要の触媒と見なされていましたが、むしろ圧力の源となっています。ブルームバーグのデータによると、第4四半期だけでETFの資金流出は約60億ドルに達し、ビットコインが何度も$90,000を回復できなかったことで、下向き圧力が継続しています。この資本の流出は、暗号通貨に友好的な政策の楽観論に支えられたビットコインの年始の急騰とは対照的です。その楽観は、関税政策の不確実性が世界の市場を揺るがし、資産クラス全体のリスク志向を抑制したことで消え去りました。米国株式市場はこれらのショックからほぼ回復していますが、ビットコインは遅れをとり、過去12ヶ月で約5%の損失を出し、3年ぶりの年間損失に向かっています。ETFの償還、デリバティブの参加低迷、季節的な取引空白の組み合わせは、自己強化的な弱さのサイクルを生み出しています。## テクニカル見通し：注目すべきレベルテクニカル的には、Bitcoin Magazineのアナリストは、市場は拡大するくさび型パターン内で下値を拒否し続けていると指摘しています。これは、下落の勢いが弱まったことを示唆していますが、上昇の勢いは依然として見られません。即時のレジスタンスは$91,400にあり、より大きな障壁は$94,000です。$94,000を上回る週次終値は、$101,000や$108,000への道を開く可能性がありますが、アナリストはこのゾーン全体で抵抗が重いことに注意しています。ビットコインは、これらの高水準に最後に接近したのは10月のピーク時で、その後の調整が加速しました。下値では、$84,000が重要なサポートラインです。このレベルを下回ると、$72,000から$68,000の範囲まで深いリトレースメントを引き起こす可能性があり、サイクル中間点の安値への退行を意味します。現時点では、ビットコインは統合状態にとどまり、正常な取引条件への回帰か、季節的、テクニカル、センチメントの逆風を打ち破る十分なカタリストを待っています。
ビットコインが$88K 付近で年末の薄商いの中、勢いを増せない理由
ビットコインは、年末の季節的なダイナミクスが価格の勢いに影響を与える中、$90,000の閾値を決定的に突破できていません。2026年1月26日時点で、BTCは$87.56Kで取引されており、過去24時間で1.2%上昇していますが、10月以降市場を支配してきた広範な統合圧力を反映しています。世界最大の暗号通貨は、ホリデー取引の空白やレバレッジ清算の残存効果など、複数の逆風に直面しており、伝統的な市場の回復にもかかわらず、上昇の試みを制約し続けています。
現在の市場状況は、競合する力の間で捕らえられた市場の物語を語っています。ビットコインの24時間取引量は$1.15億で、年末期特有の参加者の空白を反映していますが、資産の$1.75兆の時価総額は根底にある脆弱性を隠しています。流通しているBTCは19.98百万枚で、硬い上限は21百万枚ですが、真の課題は供給ではなく需要です。
季節的な取引空白が上昇勢いを鈍らせる
$90,000以上の水準を維持できないのは、部分的には最も予測可能な原因、すなわちホリデー期間中の流動性の薄さに起因します。トレーダーやマーケットメーカーは、通常、12月末から1月初めにかけてエクスポージャーを縮小し、通常の価格発見メカニズムが崩壊しやすい環境を作り出します。
Wintermuteのデスクストラテジスト、ジャスパー・ド・マエールは、最近のコメントでこのダイナミクスを強調し、流動性が正常レベルに戻るまでは短期的な価格動向を過度に解釈しないようトレーダーに警告しました。「流動性の少ない中での誇張された動き」がこれらのウィンドウの標準となると、彼はブルームバーグへのメモで述べています。取引量が急激に縮小すると、通常の条件下で控えめな価格変動を引き起こす可能性のある同じ注文フローが、しばしば激しい振幅を生み出し、その後すぐに逆方向に反転します。
価格動向は、10月の急激な調整後に出現した広範な$85,000-$95,000のレンジに数ヶ月間とどまっています。この構造は、サイクルの早期に$126.08Kの史上最高値に達したことを強調しており、その高水準からの引き戻しの深刻さを示しています。
清算とレバレッジポジションの解消は続く
季節的な要因を超えて、10月のレバレッジ解消の亡霊は市場参加者を悩ませ続けています。その月は、レバレッジ長ポジションの記録的な水準を記録し、その後連鎖的な清算を引き起こしました。10月10日の急落は長期エクスポージャーを洗い流し、市場のポジショニングをリセットしましたが、その傷跡は残っています。
QCP Capitalは、最近の分析で、金曜日の最新のオプション満期後にデリバティブ取引活動が急激に減少したことを指摘しました。ビットコインの先物とオプションの未決済建玉は約50%減少し、多くのトレーダーがポジションを再構築するのではなく、傍観者に回ったことを示しています。同社は、満期前にガンマ長ポジションを持っていたディーラーが、今や上昇局面でショートガンマになっていると指摘しており、これは持続的な上昇に逆風をもたらします。
ガンマポジションが上昇局面でショートにシフトすると、価格上昇に伴うヘッジ活動が短期的なボラティリティを増幅しやすくなります。Deribitの永久ファンディングレートは、オプション満期後に30%を超え、事前のほぼフラットな水準から上昇しており、トレーダーが弱いテクニカル環境にもかかわらず強気のポジションに殺到していることを示しています。高いファンディングレートは、過熱したポジショニングを示し、長期エクスポージャーを維持するコスト負担を増加させます。
ETFの資金流出とデリバティブポジションの影響が逆風を追加
スポットビットコインの上場投資信託（ETF）は、当初は持続的な需要の触媒と見なされていましたが、むしろ圧力の源となっています。ブルームバーグのデータによると、第4四半期だけでETFの資金流出は約60億ドルに達し、ビットコインが何度も$90,000を回復できなかったことで、下向き圧力が継続しています。
この資本の流出は、暗号通貨に友好的な政策の楽観論に支えられたビットコインの年始の急騰とは対照的です。その楽観は、関税政策の不確実性が世界の市場を揺るがし、資産クラス全体のリスク志向を抑制したことで消え去りました。米国株式市場はこれらのショックからほぼ回復していますが、ビットコインは遅れをとり、過去12ヶ月で約5%の損失を出し、3年ぶりの年間損失に向かっています。
ETFの償還、デリバティブの参加低迷、季節的な取引空白の組み合わせは、自己強化的な弱さのサイクルを生み出しています。
テクニカル見通し：注目すべきレベル
テクニカル的には、Bitcoin Magazineのアナリストは、市場は拡大するくさび型パターン内で下値を拒否し続けていると指摘しています。これは、下落の勢いが弱まったことを示唆していますが、上昇の勢いは依然として見られません。
即時のレジスタンスは$91,400にあり、より大きな障壁は$94,000です。$94,000を上回る週次終値は、$101,000や$108,000への道を開く可能性がありますが、アナリストはこのゾーン全体で抵抗が重いことに注意しています。ビットコインは、これらの高水準に最後に接近したのは10月のピーク時で、その後の調整が加速しました。
下値では、$84,000が重要なサポートラインです。このレベルを下回ると、$72,000から$68,000の範囲まで深いリトレースメントを引き起こす可能性があり、サイクル中間点の安値への退行を意味します。
現時点では、ビットコインは統合状態にとどまり、正常な取引条件への回帰か、季節的、テクニカル、センチメントの逆風を打ち破る十分なカタリストを待っています。