ビットコインの価格動向は予測しづらいと感じることが多いですが、その裏には市場が熱狂または冷え込んでいるときに一貫して示す指標があります。**puell multiple**は、投資家にとってビットコインの評価を分析するためのレンズを提供し、多くの人が見落としがちなネットワークを守るマイナーの収益性に焦点を当てています。このツールを理解することで、投資家はビットコインの市場サイクルにおけるエントリーとエグジットのタイミングをより効果的に判断できるようになります。## Puell Multipleの基礎理解研究者David Puellによって作成された**puell multiple**は、ビットコインの健全性を供給側の視点から測定します。ほとんどの投資家が需要（買い圧力）に注目する一方で、この指標はマイナーの経済性に着目しています。マイナーは新しいビットコインの「生産者」かつ取引の安全性を担う存在です。彼らが運営を維持するためには、電力、ハードウェア、インフラに対して定期的に支出し、その報酬として得るBTCを売却しなければなりません。この考え方はシンプルで、マイナーの収益が過去の平均と比べて急増した場合、ビットコインの価格が大きく上昇しているサインとなります。逆に、収益が歴史的な最低水準に落ち込むと、市場の底やパニック売りの兆候とみなされます。マイナーの収益性と価格サイクルの関係性から、**puell multiple**は転換点を見極めるための貴重なツールとなっています。計算式は非常にシンプルです：> **Puell Multiple = 現在の1日のBTC発行額（USD） ÷ 365日平均の1日の発行額**この簡単な式は、マイナーの1日あたりの収益が年間の基準と比べて過熱しているのか冷え込んでいるのかを示します。## マイナー収益から市場シグナルを読む**puell multiple**は、rawな数字を行動可能な市場シグナルに変換するカラーレベルのシステムを採用しています。これらのゾーンは、過去のパターンに基づく統計的な極値を示しています。**レッドゾーン：極端な利益期** - **puell multiple**が3.4を超えると、マイナーの収益は歴史的に市場の熱狂と関連付けられる水準に達しています。この段階では、ビットコインの価格は一般的にピークに近づいています。高いマイナー収益は新たなマイニング能力を引き寄せ、最終的には売り圧力を市場にもたらします。このゾーンは過大評価の警告サインとして機能します。**グリーンゾーン：蓄積フェーズ** - **puell multiple**が0.5未満になると、マイナーは深刻な利益圧縮に直面します。歴史的にこれらの局面は市場の底やパニック売りと一致しています。忍耐強く信念を持つ投資家にとって、これらのグリーンゾーンの値は、ビットコインのサイクルにおける最も強い回復期の前兆とみなされてきました。**ニュートラルゾーン：安定した蓄積** - これらの極値の間の値は、ビットコインがマイニングの収益性に対して通常の範囲内で取引されていることを示します。市場は危険ゾーンや投げ売り段階にはありません。## 今日のビットコイン市場の状況**puell multiple**チャートからの現在の観察は、投資家にとって重要な背景情報を提供します。指標は徐々に上昇していますが、レッドゾーンにはまだ到達していません。この位置付けは、ビットコインが**中期サイクル段階**にあることを示唆し、過熱も市場底も示していません。この軌道は、マイナーの収益が長期平均を上回っているものの、過熱感を示すほどではないことを示しています。大きな修正リスクが高まる前に、上昇の余地がまだ残っている状態です。レッドゾーンの条件が見られないことは、現在の環境が過去の市場トップと異なることを示しています。2028年の次回半減期に近づくにつれ、**puell multiple**は大きく変化する可能性があります。このイベントはマイナーの報酬を半減させ、収益のダイナミクスを根本的に変え、「正常」なマイナー収益性の閾値を新たに設定します。## 長期投資家向けの実践的な活用法**puell multiple**は、ビットコインの自然なサイクルを軸にポートフォリオを構築する投資家にとって、いくつかの重要な役割を果たします。- **蓄積のタイミング**：グリーンゾーンの値は、市場の歪みが魅力的なエントリーポイントを作り出している証拠を体系的に示します。感情に流されずに判断できる材料となります。- **過熱の認識**：レッドゾーンの条件は、投資家のセンチメントがマイナーのファンダメンタルから乖離している警告サインであり、過去に修正を引き起こす前兆でした。- **価格動向の文脈化**：すべての価格上昇が同じ意味を持つわけではありません。**puell multiple**を適度に保った価格上昇と、急激にレッドゾーンに押し上げる動きでは、意味合いが大きく異なります。**puell multiple**を単体で見るのではなく、他のオンチェーン指標やマクロ経済状況と併用して総合的に判断することが、より洗練された投資判断につながります。この多角的なアプローチは、需要のシグナル、供給側の圧力、ホルダーの分布などを同時に考慮し、より堅牢なフレームワークを作り出します。**puell multiple**の魅力は、センチメントやテクニカルパターンではなく、ビットコインのマイニングの構造的経済性に焦点を当てている点にあります。マイナーの収益性に注目することで、現在の価格が持続可能か、平均回帰の種を含んでいるかを洞察できます。これらのツールを理解し活用することで、投資家はヘッドラインに反応する価格受け身の投資から脱却し、転換点を見極めて明確な市場動きの前に行動できる情報通へと進化します。**puell multiple**は、そのための最も信頼できるフレームワークの一つです。
Puell Multipleの解読：ビットコイン市場のタイミングを図るマイナー向けツール
ビットコインの価格動向は予測しづらいと感じることが多いですが、その裏には市場が熱狂または冷え込んでいるときに一貫して示す指標があります。puell multipleは、投資家にとってビットコインの評価を分析するためのレンズを提供し、多くの人が見落としがちなネットワークを守るマイナーの収益性に焦点を当てています。このツールを理解することで、投資家はビットコインの市場サイクルにおけるエントリーとエグジットのタイミングをより効果的に判断できるようになります。
Puell Multipleの基礎理解
研究者David Puellによって作成されたpuell multipleは、ビットコインの健全性を供給側の視点から測定します。ほとんどの投資家が需要（買い圧力）に注目する一方で、この指標はマイナーの経済性に着目しています。マイナーは新しいビットコインの「生産者」かつ取引の安全性を担う存在です。彼らが運営を維持するためには、電力、ハードウェア、インフラに対して定期的に支出し、その報酬として得るBTCを売却しなければなりません。
この考え方はシンプルで、マイナーの収益が過去の平均と比べて急増した場合、ビットコインの価格が大きく上昇しているサインとなります。逆に、収益が歴史的な最低水準に落ち込むと、市場の底やパニック売りの兆候とみなされます。マイナーの収益性と価格サイクルの関係性から、puell multipleは転換点を見極めるための貴重なツールとなっています。
計算式は非常にシンプルです：
この簡単な式は、マイナーの1日あたりの収益が年間の基準と比べて過熱しているのか冷え込んでいるのかを示します。
マイナー収益から市場シグナルを読む
puell multipleは、rawな数字を行動可能な市場シグナルに変換するカラーレベルのシステムを採用しています。これらのゾーンは、過去のパターンに基づく統計的な極値を示しています。
レッドゾーン：極端な利益期 - puell multipleが3.4を超えると、マイナーの収益は歴史的に市場の熱狂と関連付けられる水準に達しています。この段階では、ビットコインの価格は一般的にピークに近づいています。高いマイナー収益は新たなマイニング能力を引き寄せ、最終的には売り圧力を市場にもたらします。このゾーンは過大評価の警告サインとして機能します。
グリーンゾーン：蓄積フェーズ - puell multipleが0.5未満になると、マイナーは深刻な利益圧縮に直面します。歴史的にこれらの局面は市場の底やパニック売りと一致しています。忍耐強く信念を持つ投資家にとって、これらのグリーンゾーンの値は、ビットコインのサイクルにおける最も強い回復期の前兆とみなされてきました。
ニュートラルゾーン：安定した蓄積 - これらの極値の間の値は、ビットコインがマイニングの収益性に対して通常の範囲内で取引されていることを示します。市場は危険ゾーンや投げ売り段階にはありません。
今日のビットコイン市場の状況
puell multipleチャートからの現在の観察は、投資家にとって重要な背景情報を提供します。指標は徐々に上昇していますが、レッドゾーンにはまだ到達していません。この位置付けは、ビットコインが中期サイクル段階にあることを示唆し、過熱も市場底も示していません。
この軌道は、マイナーの収益が長期平均を上回っているものの、過熱感を示すほどではないことを示しています。大きな修正リスクが高まる前に、上昇の余地がまだ残っている状態です。レッドゾーンの条件が見られないことは、現在の環境が過去の市場トップと異なることを示しています。
2028年の次回半減期に近づくにつれ、puell multipleは大きく変化する可能性があります。このイベントはマイナーの報酬を半減させ、収益のダイナミクスを根本的に変え、「正常」なマイナー収益性の閾値を新たに設定します。
長期投資家向けの実践的な活用法
puell multipleは、ビットコインの自然なサイクルを軸にポートフォリオを構築する投資家にとって、いくつかの重要な役割を果たします。
puell multipleを単体で見るのではなく、他のオンチェーン指標やマクロ経済状況と併用して総合的に判断することが、より洗練された投資判断につながります。この多角的なアプローチは、需要のシグナル、供給側の圧力、ホルダーの分布などを同時に考慮し、より堅牢なフレームワークを作り出します。
puell multipleの魅力は、センチメントやテクニカルパターンではなく、ビットコインのマイニングの構造的経済性に焦点を当てている点にあります。マイナーの収益性に注目することで、現在の価格が持続可能か、平均回帰の種を含んでいるかを洞察できます。
これらのツールを理解し活用することで、投資家はヘッドラインに反応する価格受け身の投資から脱却し、転換点を見極めて明確な市場動きの前に行動できる情報通へと進化します。puell multipleは、そのための最も信頼できるフレームワークの一つです。