伝説的な価値投資家ビル・ミラーは、億万長者のポートフォリオ構築に対する考え方を刷新する型破りな賭けを行いました。従来の分散投資の知恵から大きく逸脱し、ミラーは自身の投資ポートフォリオの約半分をビットコインおよびビットコイン関連の保有に集中させています—この決定は無謀さではなく、30年以上にわたる投資成功に根ざした深い確信を反映しています。## 戦略の背後にいる男：ビル・ミラーの実績ビル・ミラーは、Miller Value Partners LLCを設立しました。同社は31億ドルの登録投資顧問会社で、高純資産者、機関投資家、プライベートファンドにサービスを提供しています。彼の経歴は申し分なく、1991年から2005年まで、ミラーはLegg Mason Capital Management Value Trust Fundを運用しながら、S&P 500を15年連続で上回るという異例の偉業を達成しました—これは多くのプロの投資家が成し得なかった記録です。ミラーが現在の資産配分について語るとき、彼は億万長者が多様化されたポートフォリオを維持しているという従来の知恵に挑戦します。「ほとんどの億万長者投資家の配分は非常に集中しています」とミラーは説明し、その集中は投機ではなく真の確信から生まれるものだと指摘します。ミラーにとって、その確信は完全にビットコインと関連するデジタル資産企業に集中しています。## 破滅的保険としてのビットコイン：ミラーの核心投資理論ミラーのビットコインの配分は、直接の暗号通貨保有とビットコインに隣接する企業への戦略的ポジションの両方を含みます。彼のポートフォリオには、主要なビットコインマイニング企業のStrongholdや、ビットコインの大規模な財務を持つソフトウェアインテリジェンス企業MicroStrategyへの出資も含まれています。この二重のアプローチは、ビットコインが投資の世界で他にないユニークなヘッジとして機能するというミラーの見解を反映しています。ミラーによると、ビットコインは金融的な破滅に対する保険を提供します—他の伝統的な資産では得られない保護の形です。さらに挑発的に、彼はビットコインが10倍から50倍のリターンをもたらす唯一の投資だと考えています。これは、多様化されたポートフォリオ構築には欠如している特性です。この見解は、ミラーが10年以上前にこの資産クラスに参入した動機となりました。## 旅の始まり：ミラーが初めてビットコインと出会った方法ミラーのビットコインに対する確信は、2014年に偶然の出会いを通じて固まりました。それはアルゼンチンのビットコイン擁護者との会話でした。彼は説得力のある個人の物語を語り、家族が150年にわたる政治的動乱の中で富を失った経験を共有しました—政府の政策によって通貨が価値を下げられたり、資産が直接没収されたりした事例です。その強力な証言は、ミラーにとって、非主権的で没収不可能な価値の保存手段が深い実用性を持つことを確信させました。ミラーは当初、ビットコインが1ユニットあたり約200ドルで取引されていたときに購入しました。彼は2021年までビットコインのポジションには比較的積極的ではありませんでしたが、その後一連の出来事が新たな確信を呼び起こしました。中国当局がビットコインのマイニングを禁止した後、市場は急落し、ビットコインの価格は3万ドルを下回るまで下落しました—これは前月の史上最高値66,000ドル近くからの劇的な下落です。その低迷した評価の中で、ミラーは「適度な」ビットコインのエクスポージャーをポートフォリオに追加しました。同時に、ビットコインマイニング株やMicroStrategy株の保有も増やし、ほとんどの投資家が後退した時期にデジタル資産のテーゼを倍増させました。## なぜビットコインは金が持つ没収の脅威から逃れられるのかアメリカの政治的安定性にもかかわらず、なぜビットコインにこれほど積極的に配分する必要があるのかと尋ねられると、ミラーは歴史的な類推を引き合いに出しました。「アメリカでは、フランクリン・ルーズベルトが1933年に全員の金を没収しました」とミラーは指摘します。「それを返さなければ刑務所行きです。」この政府による私有金の差し押さえは、政治的リスクが地理や世代を超えることを示しています。しかし、ビットコインは根本的に異なるルールの下で動いています。「彼らはあなたのビットコインを没収できません」とミラーは強調し、分散型で暗号技術によって保護された資産の革命的側面を指摘します。金庫や銀行に保管された金とは異なり、ビットコインのプライベートキーの仕組みは、適切に保護されたデジタル資産が政治的変化や政府の動き、規制圧力に関係なく所有者の管理下に留まることを保証します。この不変性こそが、ミラーの確信の核心です：政府が没収、価値の毀損、または金融操作による再配分をできない資産。ミラーのような洗練された投資家と歴史的視点を持つ者にとって、その特性はビットコインを投機的な新奇性から、不可欠なポートフォリオ保険へと変貌させるのです。## 裕福な投資家の戦略書：集中と分散の対比ミラーのビットコイン50%配分は、従来のポートフォリオ理論を超えています。多くの無相関資産に資本を分散させるのではなく、ミラーは「確信に基づく集中」と呼ばれる戦略を実践しています—これは、多くの億万長者投資家が深く理解しているアイデアに集中して巨大なリターンを得る手法です。このアプローチは、ビジネススクールで教えられる分散投資の教義や、多くの機関投資家が実践する戦略と直接対立します。しかし、ミラーのような実践者にとって、分散はリターンを希薄化し、確信不足を反映するものであり、慎重なリスク管理ではありません。深い確信と30年以上の実績がある判断力を持つ場合、ポートフォリオの集中は悪ではなく美徳となるのです。ミラーのビットコインポジションは、この哲学の論理的な終着点を示しています：世界で最も経験豊富な価値投資家が、自身の資産の半分を、驚異的なリターンをもたらしつつ、システム的な金融破綻からも守ると信じる唯一の投資に集中させているのです。その賭けと、それを支える論理は、最終的に市場予測よりも大きな影響を与える可能性があります。
ビル・ミラーの純資産戦略はビットコインの配分を中心に
伝説的な価値投資家ビル・ミラーは、億万長者のポートフォリオ構築に対する考え方を刷新する型破りな賭けを行いました。従来の分散投資の知恵から大きく逸脱し、ミラーは自身の投資ポートフォリオの約半分をビットコインおよびビットコイン関連の保有に集中させています—この決定は無謀さではなく、30年以上にわたる投資成功に根ざした深い確信を反映しています。
戦略の背後にいる男：ビル・ミラーの実績
ビル・ミラーは、Miller Value Partners LLCを設立しました。同社は31億ドルの登録投資顧問会社で、高純資産者、機関投資家、プライベートファンドにサービスを提供しています。彼の経歴は申し分なく、1991年から2005年まで、ミラーはLegg Mason Capital Management Value Trust Fundを運用しながら、S&P 500を15年連続で上回るという異例の偉業を達成しました—これは多くのプロの投資家が成し得なかった記録です。
ミラーが現在の資産配分について語るとき、彼は億万長者が多様化されたポートフォリオを維持しているという従来の知恵に挑戦します。「ほとんどの億万長者投資家の配分は非常に集中しています」とミラーは説明し、その集中は投機ではなく真の確信から生まれるものだと指摘します。ミラーにとって、その確信は完全にビットコインと関連するデジタル資産企業に集中しています。
破滅的保険としてのビットコイン：ミラーの核心投資理論
ミラーのビットコインの配分は、直接の暗号通貨保有とビットコインに隣接する企業への戦略的ポジションの両方を含みます。彼のポートフォリオには、主要なビットコインマイニング企業のStrongholdや、ビットコインの大規模な財務を持つソフトウェアインテリジェンス企業MicroStrategyへの出資も含まれています。この二重のアプローチは、ビットコインが投資の世界で他にないユニークなヘッジとして機能するというミラーの見解を反映しています。
ミラーによると、ビットコインは金融的な破滅に対する保険を提供します—他の伝統的な資産では得られない保護の形です。さらに挑発的に、彼はビットコインが10倍から50倍のリターンをもたらす唯一の投資だと考えています。これは、多様化されたポートフォリオ構築には欠如している特性です。この見解は、ミラーが10年以上前にこの資産クラスに参入した動機となりました。
旅の始まり：ミラーが初めてビットコインと出会った方法
ミラーのビットコインに対する確信は、2014年に偶然の出会いを通じて固まりました。それはアルゼンチンのビットコイン擁護者との会話でした。彼は説得力のある個人の物語を語り、家族が150年にわたる政治的動乱の中で富を失った経験を共有しました—政府の政策によって通貨が価値を下げられたり、資産が直接没収されたりした事例です。その強力な証言は、ミラーにとって、非主権的で没収不可能な価値の保存手段が深い実用性を持つことを確信させました。
ミラーは当初、ビットコインが1ユニットあたり約200ドルで取引されていたときに購入しました。彼は2021年までビットコインのポジションには比較的積極的ではありませんでしたが、その後一連の出来事が新たな確信を呼び起こしました。中国当局がビットコインのマイニングを禁止した後、市場は急落し、ビットコインの価格は3万ドルを下回るまで下落しました—これは前月の史上最高値66,000ドル近くからの劇的な下落です。
その低迷した評価の中で、ミラーは「適度な」ビットコインのエクスポージャーをポートフォリオに追加しました。同時に、ビットコインマイニング株やMicroStrategy株の保有も増やし、ほとんどの投資家が後退した時期にデジタル資産のテーゼを倍増させました。
なぜビットコインは金が持つ没収の脅威から逃れられるのか
アメリカの政治的安定性にもかかわらず、なぜビットコインにこれほど積極的に配分する必要があるのかと尋ねられると、ミラーは歴史的な類推を引き合いに出しました。「アメリカでは、フランクリン・ルーズベルトが1933年に全員の金を没収しました」とミラーは指摘します。「それを返さなければ刑務所行きです。」この政府による私有金の差し押さえは、政治的リスクが地理や世代を超えることを示しています。
しかし、ビットコインは根本的に異なるルールの下で動いています。「彼らはあなたのビットコインを没収できません」とミラーは強調し、分散型で暗号技術によって保護された資産の革命的側面を指摘します。金庫や銀行に保管された金とは異なり、ビットコインのプライベートキーの仕組みは、適切に保護されたデジタル資産が政治的変化や政府の動き、規制圧力に関係なく所有者の管理下に留まることを保証します。
この不変性こそが、ミラーの確信の核心です：政府が没収、価値の毀損、または金融操作による再配分をできない資産。ミラーのような洗練された投資家と歴史的視点を持つ者にとって、その特性はビットコインを投機的な新奇性から、不可欠なポートフォリオ保険へと変貌させるのです。
裕福な投資家の戦略書：集中と分散の対比
ミラーのビットコイン50%配分は、従来のポートフォリオ理論を超えています。多くの無相関資産に資本を分散させるのではなく、ミラーは「確信に基づく集中」と呼ばれる戦略を実践しています—これは、多くの億万長者投資家が深く理解しているアイデアに集中して巨大なリターンを得る手法です。
このアプローチは、ビジネススクールで教えられる分散投資の教義や、多くの機関投資家が実践する戦略と直接対立します。しかし、ミラーのような実践者にとって、分散はリターンを希薄化し、確信不足を反映するものであり、慎重なリスク管理ではありません。深い確信と30年以上の実績がある判断力を持つ場合、ポートフォリオの集中は悪ではなく美徳となるのです。
ミラーのビットコインポジションは、この哲学の論理的な終着点を示しています：世界で最も経験豊富な価値投資家が、自身の資産の半分を、驚異的なリターンをもたらしつつ、システム的な金融破綻からも守ると信じる唯一の投資に集中させているのです。その賭けと、それを支える論理は、最終的に市場予測よりも大きな影響を与える可能性があります。