評価ツールを超えて、活動ベースの指標も同様に再調整が必要です。長期保有者の分布を追跡してきたCoin Days Destroyedは、90日移動平均での大きな波を示してきましたが、30日に短縮することで、はるかに情報価値が高まります。サイクル価格が以前ほどパラボリックな動きをしなくなった今、指標はより速く反応し、浅くても意味のある利益確定や投資家のローテーションの波を捉える必要があります。
最新の上昇局面に適用した場合、30日Coin Days Destroyedはほぼ正確にサイクルピークで点灯し、$73,000–$74,000を超えたときや$100,000を突破したときに早期にシグナルを出し、すべての主要な分配波を効果的にフラグ付けしました。これにより、オンチェーンの供給と需要のシグナルは依然として有効であることが示されます。重要なのは、それらを今日のボラティリティレジームと市場の深さに合わせてキャリブレーションすることです。
ビットコインサイクル価格が伝統的なピーク呼び出し指標の限界を露呈した
ビットコインサイクル価格の最新のブルマーケットは、驚くべき真実を明らかにしました：最も信頼されてきたトップコール指標の多くが、トレーダーやアナリストが何年も頼りにしてきた正確なシグナルを提供できなかったのです。この崩壊は必ずしもツールが完全に機能しなくなったわけではなく、むしろビットコインの市場構造が指標自体よりも速く進化したためです。なぜこれが起こったのか、そしてどう適応すべきかを理解することは、今後の価格サイクルを乗り切るために極めて重要です。
ビットコイン価格指標の進化：なぜ従来のモデルは今サイクルで期待外れだったのか
最近のブルランを通じて、Piサイクルトップインジケーター、デルタトップ、ターミナルプライス、トップキャップなどの広く追跡されている指標は、過去のパフォーマンス基準に達しませんでした。過熱状態を識別するための基盤指標であるMVRV Zスコア2年ローリングは、ビットコインが最初に$73,000–$74,000ゾーンを突破したときに急上昇しましたが、その後、価格が$100,000を超えて進むにつれて明確な退出シグナルを出すことに失敗しました。一方、投資家ツール（2年移動平均に5を掛けたもの）は未検証のままで、観察者はこれらのモデルが単に壊れたのか、それともビットコインの挙動がそれらを超えたのかを疑問視しています。
実情はもっと微妙です。ビットコインはもはやかつての指数関数的な激しい変動資産ではありません。市場の流動性は深まり、機関投資家の参加も増加し、参加者の構成も根本的に変化しています。データが壊れたと仮定するのではなく、これらのサイクル価格は今や異なるレジーム内で動いていると認識し、再調整されたツールとより迅速に反応するシグナルが必要です。
静的モデルから動的ビットコイン価格シグナルへ
MVRV Zスコア2年ローリングは、問題と解決の両方を象徴しています。過熱状態を見つけるために歴史的に信頼されてきたこの指標は、今回のサイクルではパフォーマンスが低下しました。なぜなら、2年の遡及期間は、現代のビットコインサイクル価格のより圧縮された性質を捉えるには長すぎるからです。
6ヶ月ローリングに再調整することで、この指標は現在の市場状況に対してはるかに敏感になりつつ、実現価値のダイナミクスに分析を基づいています。同様に重要なのは、固定閾値から動的な分布ベースのバンドへ移行することです。過去の日数のうち、異なるZスコアレベルを超えたまたは下回った割合をマッピングすることで、トレーダーは条件の上位5%と下位5%を示すゾーンを特定でき、これらはサイクルのピークや反転点とより信頼性高く一致します。
このサイクルに適用した場合、再調整された6ヶ月MVRV Zスコアは、ビットコインが最初に$100,000を超えたときに上位バンドでシグナルを出し、これらの上位パーセンタイルゾーンは歴史的にサイクルのピークと良く一致してきました。たとえ正確な最高値を捉えられなくても。
スピードが重要：現代のサイクル価格向け次世代指標
評価ツールを超えて、活動ベースの指標も同様に再調整が必要です。長期保有者の分布を追跡してきたCoin Days Destroyedは、90日移動平均での大きな波を示してきましたが、30日に短縮することで、はるかに情報価値が高まります。サイクル価格が以前ほどパラボリックな動きをしなくなった今、指標はより速く反応し、浅くても意味のある利益確定や投資家のローテーションの波を捉える必要があります。
最新の上昇局面に適用した場合、30日Coin Days Destroyedはほぼ正確にサイクルピークで点灯し、$73,000–$74,000を超えたときや$100,000を突破したときに早期にシグナルを出し、すべての主要な分配波を効果的にフラグ付けしました。これにより、オンチェーンの供給と需要のシグナルは依然として有効であることが示されます。重要なのは、それらを今日のボラティリティレジームと市場の深さに合わせてキャリブレーションすることです。
シグナルの平滑化：SOPRと月次変化率分析
Spent Output Profit Ratio（SOPR）は、実現利益確定のもう一つの窓口ですが、生の指標はノイズが多く、急激なスパイクや平均回帰、ボラティリティの高い動きが特徴です。28日（毎月）の変化を適用することで、ノイズを除去し、利益実現のペースが極端に加速している時期を浮き彫りにします。
このサイクルでは、月次SOPR変化は、ビットコインが最初に$73,000–$74,000を超え、再び$100,000を超え、$120,000付近でピークを迎える際に明確なピークを示しました。これらは正確な最終ウィック高値を捉えませんでしたが、いずれもサイクルの枯渇に伴う激しい利益確定圧力の段階を示し、絶対的なピークを待たずに過熱を識別する上で重要な区別となります。
現在の市場状況：2026年のビットコインサイクル価格
2026年1月末時点で、ビットコインは現在$88.56K付近で取引されており、サイクル高値の$126.08Kに達しています。この位置づけは、現在の価格サイクル内でどこにいるのかを理解するための貴重なコンテキストを提供します。現在のレベルとサイクルピークとのギャップは、最終的な capitulation（投げ売り）に先立ち、枯渇フェーズを識別できる指標の重要性を強調します。
進化するサイクル価格への適応：新しいフレームワーク
振り返れば、多くの人気トップコール指標は、このブルマーケット全体で正しい視点と適切なタイムフレームで解釈すれば機能していました。基本原則は変わりません：データに反応し、予測しようとしないこと。絶対的なピークを完璧に予測するために単一の指標に頼るのではなく、市場構造、購買力のダイナミクス、参加者の行動変化を考慮した再調整された多様な指標のバスケットを用いることで、ビットコイン価格の過熱と好条件での蓄積のタイミングをより高い確率で特定できるのです。
今後の道筋は明確です：これらのモデルを洗練させ、過去の検証だけでなく、未来のサイクルに対しても堅牢かつ正確に機能させること。市場構造が進化し続ける限り、サイクル価格をナビゲートするツールも進化し続けなければなりません。適応するトレーダーやアナリストは、時代遅れのモデルに固執する者よりも優位に立つことができるのです。
より詳細な分析については、Bitcoin Magazine Proがこれらの指標とそのリアルタイムパフォーマンスを複数のタイムフレームと市場状況で追跡し続けています。