グローバルな金融環境が驚異的なスピードで動く中、2026年は資本市場エコシステムにとって重要な節目となる。技術の進展とともに、現代金融インフラの抜本的な変革も止まることなく進行している。この変革の勢いは、ブロックチェーンの革新、規制の変化、市場の効率性向上へのニーズの converge によって促進されている。LMAXグループのCEO、David Mercerは次のように述べている。資本市場は依然として、100年以上前に遡る前提に基づいて運営されている：価格発見はアクセス制限、バッチ決済、柔軟性のない担保によって推進されてきた。しかし、これらの古典的な基盤は今、根本的な変化を迎えつつある。資産のトークン化が加速し、決済サイクルが日から秒へと短縮されるにつれ、市場の運用パラダイムは深い構造的変革を経験するだろう。## トークン化が市場運営を革新：バッチからリアルタイムへトークン化された資産の成長予測は驚異的な伸びを示している。市場関係者は、2033年までにトークン化資産市場が(18.9兆ドルに達し、年平均成長率（CAGR）53％を記録すると予測している。この数字は単なる憶測ではなく、BCGなどのグローバルコンサルタントによる詳細な分析の結果だ。Mercerは、最初の勢いがついた後、2040年までに世界の資産の最大80％がトークン化される可能性があり、これは通信や航空産業で見られる指数関数的成長のカーブに沿ったものだと信じている。この変革は単なる取引時間の延長ではない。コアは持続可能な資本効率性にある。現在、金融機関は数日前に資産をポジショニングし、新たな資産クラスへのオンボーディングには最低5〜7日を要している。決済リスクと事前資金要件は資本をT+2またはT+1のサイクルに閉じ込め、金融インフラ全体にシステム的な非効率を生じさせている。## 持続的な資本効率性：担保の機能化トークン化はこれらの障壁を大幅に排除する。担保が完全に流通可能となり、決済が秒単位で行われるようになれば、金融機関はポートフォリオのリアロケーションを継続的に行える。株式、債券、デジタル資産は、常にアロケーション戦略の中で交換可能な構成要素となる。週末の概念は消え、市場は閉じることなく自動的にリバランスを続ける。この連鎖的な効果は市場の流動性に大きな影響を与える。レガシーな決済サイクルに閉じ込められていた資本は解放される。ステーブルコインやマネーマーケットファンドのトークン化は、異なる資産クラス間の即時移動を可能にし、以前は孤立していた市場間の連結性を高める。注文簿は深くなり、取引量は増加し、デジタル通貨とフィアットの回転速度もリスク低減とともに向上する。## 規制とインフラ：持続可能な市場への具体的ステップ金融機関にとって、2026年は運用準備が戦略的緊急課題となる年だ。リスク管理、資金管理、決済運用のチームは、離散的なバッチサイクルから持続的なプロセスへと変革を遂げる必要がある。これには、担保の常時管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタルカストディの統合、ステーブルコインを決済チャネルとして受け入れることが含まれる。支援インフラも急速に整備されている。規制されたカストディアンや信用仲介ソリューションは、概念実証段階から本格的な運用へと移行している。SECがDepository Trust & Clearing Corporation（DTCC）の証券トークン化プログラムの開発を承認したことは、規制当局がこの統合を真剣に検討している重要な兆候だ。規制のさらなる明確化は必要だが、持続可能な市場の運用能力を構築している機関は、規制枠組みが明確になったときに迅速に動き出せる最適な立ち位置にいる。## 暗号通貨の第2の変革期：期待から実行へCoinDesk Indicesのプロダクト・リサーチ責任者、Andy Baehrは、暗号市場の歩みを魅力的な比喩で表現している。2025年は、米国の主要資本主義の中核的な資産クラスとして暗号が認められた「最初の年」だ。2024年の選挙結果後の規制環境の変化は、立法と構造改革の前例のない進展を期待させている。2026年は「第2の年」—成長、専門化、運用の実行に焦点が当たる年だ。最初の年の要件を満たし、環境が測定可能になった後、業界は長期的な基盤構築に集中できる。最初の年のパフォーマンスは実は本質的なボラティリティを示している：選挙後の強いリリース、関税政策による調整、第二四半期の安定化、第三四半期の加速、そして第四四半期の自動レバレッジ縮小による信頼喪失の乱高下だ。「スコッパー・スランプ」を避けるために、暗号は2026年に三つの重要な達成を目指す必要がある。第一に、RUU CLARITYのような立法規制が、ステーブルコインのインセンティブの対立を解消し、重要な立法を前進させる妥協点に到達すること。第二に、業界は自己管理型トレーダー以外の流通チャネルを構築し、リテール、マスアフィュエンス、高純資産層、機関投資家に対して、伝統的な資産クラスと同等のインセンティブを持つ資産配分を実現すること。第三に、デジタル資産の質に焦点を当て、トップ20の銘柄—通貨、スマートコントラクトプラットフォーム、DeFiプロトコル、主要インフラ—に優先順位を置き、過剰な認知負荷なく多様化と新たなテーマを提供すること。## ビットコインと金の正の相関：変化の兆しスポット市場の動きは興味深い展開を見せている。金は引き続き新高値を更新し続けている一方、2026年初めての週にビットコインの30日相関が正に逆転し、0.40に達した。最新データによると、ビットコインは88,350ドルで取引されており、24時間で1.09％下落している。一方、イーサリアムは2,960ドルで1.58％の下落だ。ビットコインは、週次の1％の下落後に50週EMAを再び突破する必要がある。この相関の変化は、重要な問いを投げかける。金の上昇トレンドが持続することで、ビットコインに中期的な押し上げ圧力をもたらすのか、それともBTCの価格弱含みが伝統的な安全資産からの乖離を示すのか。現状では、ビットコインは技術的に重く、決定的な反転シグナルはまだ見られない。## 世界的な採用の加速とローカル規制の課題米国や英国が重要な規制障壁に直面している一方、世界的な採用は揺るぎない勢いで進んでいる。韓国は9年にわたる企業向け暗号投資禁止を解除し、上場企業は資本の最大5％までを暗号資産に保有できるようになった。対象はビットコインやイーサリアムなどの主要トークンに限定されている。インタラクティブ・ブローカーズは、電子取引の先駆者として、クライアントがUSDC（Circle）を預託して証券口座を即時に資金調達できる新機能を開始した。RLUSD（Ripple）やPYUSD（PayPal）も近日追加予定だ。これらの進展は、ステーブルコインをより広範な金融エコシステムに統合する動きの一環だ。イーサリアムも新たなアドレス数の増加を示しており、これまでブロックチェーンを使ったことのなかったユーザーの新たな採用の波を示唆している。しかし、課題も残る。米国のRUU CLARITYは、ステーブルコインの利回りに関する敏感な問題で上院銀行委員会で停止している。伝統的な銀行と非銀行発行者の間の摩擦点だ。英国議会も、外国の干渉を懸念し、暗号による政治献金の禁止を推進している。これは、グローバルな野心とローカルな懸念のギャップを反映している。結局のところ、2026年は、グローバル資本市場が旧パラダイムから持続可能な運用時代へと移行できるかどうかの分岐点となる。今日、運用能力を構築している機関は、競合他社が到達できない価値の流れを捉えるだろう。取り残された者にとっては、時間とともにキャッチアップの余地は狭まる一方だ。この指数関数的に動くエコシステムの中で、最も根本的な問いは、「あなたの機関はこの変革に追いつくことができるのか」だ。
証券市場が新時代に突入：2026年に向けた迅速な変革
グローバルな金融環境が驚異的なスピードで動く中、2026年は資本市場エコシステムにとって重要な節目となる。技術の進展とともに、現代金融インフラの抜本的な変革も止まることなく進行している。この変革の勢いは、ブロックチェーンの革新、規制の変化、市場の効率性向上へのニーズの converge によって促進されている。
LMAXグループのCEO、David Mercerは次のように述べている。資本市場は依然として、100年以上前に遡る前提に基づいて運営されている：価格発見はアクセス制限、バッチ決済、柔軟性のない担保によって推進されてきた。しかし、これらの古典的な基盤は今、根本的な変化を迎えつつある。資産のトークン化が加速し、決済サイクルが日から秒へと短縮されるにつれ、市場の運用パラダイムは深い構造的変革を経験するだろう。
トークン化が市場運営を革新：バッチからリアルタイムへ
トークン化された資産の成長予測は驚異的な伸びを示している。市場関係者は、2033年までにトークン化資産市場が(18.9兆ドルに達し、年平均成長率（CAGR）53％を記録すると予測している。この数字は単なる憶測ではなく、BCGなどのグローバルコンサルタントによる詳細な分析の結果だ。Mercerは、最初の勢いがついた後、2040年までに世界の資産の最大80％がトークン化される可能性があり、これは通信や航空産業で見られる指数関数的成長のカーブに沿ったものだと信じている。
この変革は単なる取引時間の延長ではない。コアは持続可能な資本効率性にある。現在、金融機関は数日前に資産をポジショニングし、新たな資産クラスへのオンボーディングには最低5〜7日を要している。決済リスクと事前資金要件は資本をT+2またはT+1のサイクルに閉じ込め、金融インフラ全体にシステム的な非効率を生じさせている。
持続的な資本効率性：担保の機能化
トークン化はこれらの障壁を大幅に排除する。担保が完全に流通可能となり、決済が秒単位で行われるようになれば、金融機関はポートフォリオのリアロケーションを継続的に行える。株式、債券、デジタル資産は、常にアロケーション戦略の中で交換可能な構成要素となる。週末の概念は消え、市場は閉じることなく自動的にリバランスを続ける。
この連鎖的な効果は市場の流動性に大きな影響を与える。レガシーな決済サイクルに閉じ込められていた資本は解放される。ステーブルコインやマネーマーケットファンドのトークン化は、異なる資産クラス間の即時移動を可能にし、以前は孤立していた市場間の連結性を高める。注文簿は深くなり、取引量は増加し、デジタル通貨とフィアットの回転速度もリスク低減とともに向上する。
規制とインフラ：持続可能な市場への具体的ステップ
金融機関にとって、2026年は運用準備が戦略的緊急課題となる年だ。リスク管理、資金管理、決済運用のチームは、離散的なバッチサイクルから持続的なプロセスへと変革を遂げる必要がある。これには、担保の常時管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタルカストディの統合、ステーブルコインを決済チャネルとして受け入れることが含まれる。
支援インフラも急速に整備されている。規制されたカストディアンや信用仲介ソリューションは、概念実証段階から本格的な運用へと移行している。SECがDepository Trust & Clearing Corporation（DTCC）の証券トークン化プログラムの開発を承認したことは、規制当局がこの統合を真剣に検討している重要な兆候だ。規制のさらなる明確化は必要だが、持続可能な市場の運用能力を構築している機関は、規制枠組みが明確になったときに迅速に動き出せる最適な立ち位置にいる。
暗号通貨の第2の変革期：期待から実行へ
CoinDesk Indicesのプロダクト・リサーチ責任者、Andy Baehrは、暗号市場の歩みを魅力的な比喩で表現している。2025年は、米国の主要資本主義の中核的な資産クラスとして暗号が認められた「最初の年」だ。2024年の選挙結果後の規制環境の変化は、立法と構造改革の前例のない進展を期待させている。
2026年は「第2の年」—成長、専門化、運用の実行に焦点が当たる年だ。最初の年の要件を満たし、環境が測定可能になった後、業界は長期的な基盤構築に集中できる。最初の年のパフォーマンスは実は本質的なボラティリティを示している：選挙後の強いリリース、関税政策による調整、第二四半期の安定化、第三四半期の加速、そして第四四半期の自動レバレッジ縮小による信頼喪失の乱高下だ。
「スコッパー・スランプ」を避けるために、暗号は2026年に三つの重要な達成を目指す必要がある。第一に、RUU CLARITYのような立法規制が、ステーブルコインのインセンティブの対立を解消し、重要な立法を前進させる妥協点に到達すること。第二に、業界は自己管理型トレーダー以外の流通チャネルを構築し、リテール、マスアフィュエンス、高純資産層、機関投資家に対して、伝統的な資産クラスと同等のインセンティブを持つ資産配分を実現すること。第三に、デジタル資産の質に焦点を当て、トップ20の銘柄—通貨、スマートコントラクトプラットフォーム、DeFiプロトコル、主要インフラ—に優先順位を置き、過剰な認知負荷なく多様化と新たなテーマを提供すること。
ビットコインと金の正の相関：変化の兆し
スポット市場の動きは興味深い展開を見せている。金は引き続き新高値を更新し続けている一方、2026年初めての週にビットコインの30日相関が正に逆転し、0.40に達した。最新データによると、ビットコインは88,350ドルで取引されており、24時間で1.09％下落している。一方、イーサリアムは2,960ドルで1.58％の下落だ。ビットコインは、週次の1％の下落後に50週EMAを再び突破する必要がある。
この相関の変化は、重要な問いを投げかける。金の上昇トレンドが持続することで、ビットコインに中期的な押し上げ圧力をもたらすのか、それともBTCの価格弱含みが伝統的な安全資産からの乖離を示すのか。現状では、ビットコインは技術的に重く、決定的な反転シグナルはまだ見られない。
世界的な採用の加速とローカル規制の課題
米国や英国が重要な規制障壁に直面している一方、世界的な採用は揺るぎない勢いで進んでいる。韓国は9年にわたる企業向け暗号投資禁止を解除し、上場企業は資本の最大5％までを暗号資産に保有できるようになった。対象はビットコインやイーサリアムなどの主要トークンに限定されている。
インタラクティブ・ブローカーズは、電子取引の先駆者として、クライアントがUSDC（Circle）を預託して証券口座を即時に資金調達できる新機能を開始した。RLUSD（Ripple）やPYUSD（PayPal）も近日追加予定だ。これらの進展は、ステーブルコインをより広範な金融エコシステムに統合する動きの一環だ。イーサリアムも新たなアドレス数の増加を示しており、これまでブロックチェーンを使ったことのなかったユーザーの新たな採用の波を示唆している。
しかし、課題も残る。米国のRUU CLARITYは、ステーブルコインの利回りに関する敏感な問題で上院銀行委員会で停止している。伝統的な銀行と非銀行発行者の間の摩擦点だ。英国議会も、外国の干渉を懸念し、暗号による政治献金の禁止を推進している。これは、グローバルな野心とローカルな懸念のギャップを反映している。
結局のところ、2026年は、グローバル資本市場が旧パラダイムから持続可能な運用時代へと移行できるかどうかの分岐点となる。今日、運用能力を構築している機関は、競合他社が到達できない価値の流れを捉えるだろう。取り残された者にとっては、時間とともにキャッチアップの余地は狭まる一方だ。この指数関数的に動くエコシステムの中で、最も根本的な問いは、「あなたの機関はこの変革に追いつくことができるのか」だ。