$35 兆を超えたステーブルコインだが、99%以上は実際の支払いには適していない

驚くべきですが謙虚さも感じさせる発見です。McKinseyとArtemis Analyticsが発表したところによると、stablecoinは2025年に blockchain取引で35兆ドル以上を処理していましたが、これはすべてが実際の支払いに使われているわけではありません。数字は魅力的ですが、現実はより複雑で、理解できる潜在能力はさらに大きいのです。

2つの分析会社の詳細な調査によると、全体の取引量のうち実際の支払いを反映しているのはわずか3800億～3900億ドルに過ぎず、これはサプライヤーへの支払い、海外送金、給与処理、その他の資本市場活動などの取引です。これは、stablecoinの総動きの1.2%未満に相当します。

大きな理解：なぜ35兆ドルなのか？

分析会社のアプローチは、stablecoinが実際にどこで機能しているのかを明確に示しています。取引量の大部分は取引そのものではなく、より深い暗号資産エコシステムの一部—内部送金、さまざまなプラットフォームでの取引活動、プロトコルレベルの機能—であり、最終ユーザーには直接影響しません。

この発見は、stablecoinに関するヘッドラインが提供するコンテキストの重要性を示しています。取引量は確かに何百万もの取引に関連していますが、これをVisaやMastercardと比較するのは不十分です。これらのシステムはさまざまなカテゴリーの活動を処理しているからです。

実際の支払いはどこに？3900億ドルの内訳

McKinsey-Artemisの調査は、stablecoinが支払いインフラとして回っている主な3つのチャネルを特定しました。

企業間取引（B2B）：このセクターは2260億ドルを占めており、最も大きな実際の支払い部分です。国境を越えた貿易、サプライヤーへの支払い、その他の商業取引を含み、従来の銀行チャネルでは困難で高コストだった取引です。

グローバル給与と送金：約900億ドルが流れており、暗号通貨で給与を受け取る従業員や、家族に送金する人々を代表します。このセグメントは、stablecoinの明らかな利点が見える最も明確なユースケースの一つです。

資本市場と決済：資金決済の自動化により80億ドルがこのセグメントに貢献しています。しかし、この側面は、機関がブロックチェーンベースのインフラを模索する中で引き続き拡大しています。

産業はstablecoinの未来に向けて競争中

伝統的な支払い大手と暗号ネイティブ企業の間で競争が激化しています。VisaやStripeは、サービス向上の一環としてブロックチェーンのレールを進めています。一方、CircleやTetherは、国際送金のより速く安価な代替手段としてstablecoinを位置付けています。

大きな理解は、これは単なるレースではないということです。各プレイヤーは異なる目的を持っています。従来の企業は関連性を維持するために投資し、暗号業界のプレイヤーは、サービスを必要とするコミュニティにより良いソリューションを提供するために技術を活用しています。

長期的な可能性：適切な基盤を築く

stablecoin支払いが一般的な認識よりも小さいという事実は、長期的な潜在能力を損なうものではありません。むしろ、市場の実態と真の成長に必要なものを理解するためのより明確な基準を確立しています。

3900億ドルは、新興インフラにとって依然として非常に大きな数字です。B2B取引の拡大、送金効率の向上、資本市場の自動化は、従来のシステムでは得られない具体的なメリットを示しています。

stablecoinの未来は、Visaに勝つことではなく、古いシステムでは対応できないコミュニティや産業のために、より包括的で効率的な支払いインフラを構築することにあります。数字は大きいですが、最も重要な数字は、今可能になっていることを示す$35 3900億ドルです。