世界の市場が反発の波に浴びる中、金は高インフレ、地政学的対立、金利の不確実性の環境下で80%以上の力強い上昇を見せる一方、Bitcoinは顕著なパフォーマンス危機に陥っています。過去1年間で、BTCの価格は期待された価値保存機能を果たせず、逆に13%以上下落しており、これは「デジタルゴールド」や「インフレヘッジツール」としての約束と鮮やかな対比をなしています。現在のBitcoinの価格は$88,030であり、この停滞現象は業界内でそのファンダメンタルズや市場心理について深い反省を引き起こしています。## 金とビットコインのパフォーマンスのギャップ：データは何を語るか理論的には、インフレに対抗する資産は通貨の価値が下がると上昇すべきです。貴金属セクターはこの理論を裏付けており、金は80%の上昇を示しています。しかし、「デジタルゴールド」の分野では状況は全く異なります。Bitcoinの遅れたパフォーマンスは鋭い疑問を投げかけます：貴金属や株式がより良いリターンを提供している今、誰がBitcoinを買い続けるのか？この分化は面白い現象を引き起こしています：市場の疑念に直面しても、Bitcoinの長期支持者たちは沈黙せず、この現象の本質に関する代替的な説明を一連で提案しています。## 供給側の真実：所有権の世代間移転機関投資資金の流入データは確かに膨大ですが、それが価格上昇を意味するわけではありません。Risk Dimensionsの投資ディレクター、Mark Connorsは核心を突いています：現状は需要の問題ではなく、供給側の再配分のイベントです。機関レベルのETF流入は、過去10年の早期採用者が放出した蓄積供給を吸収しており、これは実質的に所有権の世代間移転の過程です。Bitcoinネットワークは魅力を失っていませんが、市場参加者の構造が変化しているのです——大口保有者が徐々に機関投資家に引き継がれています。## 「筋肉記憶」とリスク資産の関連性不確実な環境下では、機関投資家は慣れ親しんだ資産に回帰しやすいです——これが、なぜ金や貴金属が現在のサイクルで好まれているのかの理由です。Bitwiseのアナリスト、Andre Dragoschは、この現象を「筋肉記憶」効果と呼んでいます：市場は恐慌時にまず既知の、実証済みの価値保存手段を追い求めるのです。しかし、これは表面的な現象に過ぎません。本当の問題は、Bitcoin自体が依然として高リスク資産と見なされていることです。価値保存の特性に関しては技術的指標は金を上回っていますが、Bitcoinの運命はインターネット株やリスク資産と高度に連動している——これは失敗ではなく、その生存の座標です。テクノロジー系リスク資産が圧力を受けるとき、Bitcoinは孤立して生き残ることは難しいのです。## マクロ環境下での価格指数の調整JPMorganの戦略担当者の最新の見解は別の視点を提供します：ドルの価値下落は全体的に存在しますが、市場はこれを持続的なマクロの変化とは見なしておらず、一時的な流動性と感情の揺れと捉えています。ドルの弱含みの評価が一時的とみなされるため、Bitcoinも流動性に敏感なリスク資産として価格付けされており、信頼できるドルヘッジ手段とは見なされていません——これにより金や新興市場が多様化の優先順位に浮上しています。## 過小評価された技術的ファンダメンタルズと複数倍のチャンス技術的には、別の物語が示されています。Mayer倍数と金との比較によると、Bitcoinは現在、FTX崩壊後の2022年の歴史的な最低水準にあります。これは、現在の世界の通貨供給量と2026年のマクロ経済環境と比較して、Bitcoinが大きく過小評価されていることを意味します。ByteTreeのチーフ投資責任者、Charlie Morrisは、金とBitcoinを支える投資家たちが同じストーリーを語っていると強調します——供給の希少性、通貨の印刷、インフレ圧力、地政学的対立です。しかし、Bitcoinはデジタル世界の準備資産を代表しており、現状の問題はまさに現実世界にあります。これが、物理的資産がこの段階で勝利する理由を説明しています。## 長期的パラダイムシフトの展望支持者たちの共通見解は次の通りです：これはBitcoinの失敗ではなく、市場心理の一時的な焦点のズレです。Gannett Wealth Advisorsのチーフコンサルタント、Jessy Gilgerは、現在の金の急騰は「一時的な政治的気晴らし」に過ぎず、機関は恐怖の中で既知の領域に退避しがちだと指摘します。しかし、より長期的な視点から見ると、Bitcoinはプロトコル層で15年以上の技術的安定性を示しており、市場が最終的にデジタル希少性が物理的遺産より優れていると認識すれば、資本はBitcoinに流れ、「金の上昇を追いかける」ことになるでしょう。ProCap FinancialのCEO、Anthony Pomplianoは、Bitcoinは過去半世紀にわたりインフレヘッジとして機能してきたと認めつつも、デフレが到来する可能性があり、そのためBitcoinは新たな需要エンジンを見つける必要があると述べています。マクロ環境や市場参加者の変化が急速に進む中でも、彼は長期的に楽観的な見方を維持しています。Musquet BtC lightningのCEO、David Parkinsonは、より過激な見解を示しています：「『デジタルゴールド失敗』というのは過剰なノイズだ」と。Bitcoinの固定供給と絶え間ないネットワーク効果は、インフレや金を超える長期的なリターンを生み出し続けています。Bitcoinはインターネットのネイティブ通貨資産になりつつあり——これは単なる「ヘッジ」ではなく、インフレに対する永続的な解決策です。伝統的資産が過剰に買われ、資本がより魅力的な評価のBitcoinに流れるとき、前者は後者に追い越されるでしょう。Jacobi Asset ManagementのCEO、Peter Laneは、最終的には遅れてBTCへのローテーションが進むと考えていますが、現時点では投資家は依然として馴染みのある信頼できる資産を追い求めていると指摘します。Bitcoinの失敗というよりも、市場は伝統的資産と新興資産の再評価を完了しつつある段階にあると言えるでしょう。
ビットコインのグローバル資産リバウンドにおける遅れ：観察者はBTC.Dの停滞をどう解釈しているか
世界の市場が反発の波に浴びる中、金は高インフレ、地政学的対立、金利の不確実性の環境下で80%以上の力強い上昇を見せる一方、Bitcoinは顕著なパフォーマンス危機に陥っています。過去1年間で、BTCの価格は期待された価値保存機能を果たせず、逆に13%以上下落しており、これは「デジタルゴールド」や「インフレヘッジツール」としての約束と鮮やかな対比をなしています。現在のBitcoinの価格は$88,030であり、この停滞現象は業界内でそのファンダメンタルズや市場心理について深い反省を引き起こしています。
金とビットコインのパフォーマンスのギャップ：データは何を語るか
理論的には、インフレに対抗する資産は通貨の価値が下がると上昇すべきです。貴金属セクターはこの理論を裏付けており、金は80%の上昇を示しています。しかし、「デジタルゴールド」の分野では状況は全く異なります。Bitcoinの遅れたパフォーマンスは鋭い疑問を投げかけます：貴金属や株式がより良いリターンを提供している今、誰がBitcoinを買い続けるのか？
この分化は面白い現象を引き起こしています：市場の疑念に直面しても、Bitcoinの長期支持者たちは沈黙せず、この現象の本質に関する代替的な説明を一連で提案しています。
供給側の真実：所有権の世代間移転
機関投資資金の流入データは確かに膨大ですが、それが価格上昇を意味するわけではありません。Risk Dimensionsの投資ディレクター、Mark Connorsは核心を突いています：現状は需要の問題ではなく、供給側の再配分のイベントです。
機関レベルのETF流入は、過去10年の早期採用者が放出した蓄積供給を吸収しており、これは実質的に所有権の世代間移転の過程です。Bitcoinネットワークは魅力を失っていませんが、市場参加者の構造が変化しているのです——大口保有者が徐々に機関投資家に引き継がれています。
「筋肉記憶」とリスク資産の関連性
不確実な環境下では、機関投資家は慣れ親しんだ資産に回帰しやすいです——これが、なぜ金や貴金属が現在のサイクルで好まれているのかの理由です。Bitwiseのアナリスト、Andre Dragoschは、この現象を「筋肉記憶」効果と呼んでいます：市場は恐慌時にまず既知の、実証済みの価値保存手段を追い求めるのです。
しかし、これは表面的な現象に過ぎません。本当の問題は、Bitcoin自体が依然として高リスク資産と見なされていることです。価値保存の特性に関しては技術的指標は金を上回っていますが、Bitcoinの運命はインターネット株やリスク資産と高度に連動している——これは失敗ではなく、その生存の座標です。テクノロジー系リスク資産が圧力を受けるとき、Bitcoinは孤立して生き残ることは難しいのです。
マクロ環境下での価格指数の調整
JPMorganの戦略担当者の最新の見解は別の視点を提供します：ドルの価値下落は全体的に存在しますが、市場はこれを持続的なマクロの変化とは見なしておらず、一時的な流動性と感情の揺れと捉えています。ドルの弱含みの評価が一時的とみなされるため、Bitcoinも流動性に敏感なリスク資産として価格付けされており、信頼できるドルヘッジ手段とは見なされていません——これにより金や新興市場が多様化の優先順位に浮上しています。
過小評価された技術的ファンダメンタルズと複数倍のチャンス
技術的には、別の物語が示されています。Mayer倍数と金との比較によると、Bitcoinは現在、FTX崩壊後の2022年の歴史的な最低水準にあります。これは、現在の世界の通貨供給量と2026年のマクロ経済環境と比較して、Bitcoinが大きく過小評価されていることを意味します。
ByteTreeのチーフ投資責任者、Charlie Morrisは、金とBitcoinを支える投資家たちが同じストーリーを語っていると強調します——供給の希少性、通貨の印刷、インフレ圧力、地政学的対立です。しかし、Bitcoinはデジタル世界の準備資産を代表しており、現状の問題はまさに現実世界にあります。これが、物理的資産がこの段階で勝利する理由を説明しています。
長期的パラダイムシフトの展望
支持者たちの共通見解は次の通りです：これはBitcoinの失敗ではなく、市場心理の一時的な焦点のズレです。Gannett Wealth Advisorsのチーフコンサルタント、Jessy Gilgerは、現在の金の急騰は「一時的な政治的気晴らし」に過ぎず、機関は恐怖の中で既知の領域に退避しがちだと指摘します。しかし、より長期的な視点から見ると、Bitcoinはプロトコル層で15年以上の技術的安定性を示しており、市場が最終的にデジタル希少性が物理的遺産より優れていると認識すれば、資本はBitcoinに流れ、「金の上昇を追いかける」ことになるでしょう。
ProCap FinancialのCEO、Anthony Pomplianoは、Bitcoinは過去半世紀にわたりインフレヘッジとして機能してきたと認めつつも、デフレが到来する可能性があり、そのためBitcoinは新たな需要エンジンを見つける必要があると述べています。マクロ環境や市場参加者の変化が急速に進む中でも、彼は長期的に楽観的な見方を維持しています。
Musquet BtC lightningのCEO、David Parkinsonは、より過激な見解を示しています：「『デジタルゴールド失敗』というのは過剰なノイズだ」と。Bitcoinの固定供給と絶え間ないネットワーク効果は、インフレや金を超える長期的なリターンを生み出し続けています。Bitcoinはインターネットのネイティブ通貨資産になりつつあり——これは単なる「ヘッジ」ではなく、インフレに対する永続的な解決策です。伝統的資産が過剰に買われ、資本がより魅力的な評価のBitcoinに流れるとき、前者は後者に追い越されるでしょう。
Jacobi Asset ManagementのCEO、Peter Laneは、最終的には遅れてBTCへのローテーションが進むと考えていますが、現時点では投資家は依然として馴染みのある信頼できる資産を追い求めていると指摘します。Bitcoinの失敗というよりも、市場は伝統的資産と新興資産の再評価を完了しつつある段階にあると言えるでしょう。