先週はデジタル市場において転換点となる出来事がありました。金は史上最高の4,930ドル/オンスに達した一方で、ビットコインは相対的に下落を続け、87,900ドル付近に位置しています。この対比は単なる逸話ではなく、前回の暗号通貨サイクルを推進した物語のより深刻な危機を示しています。
10月初旬にBTCが126,000ドルに迫った頃から、専門家の間では市場が統合段階にあるのか、それとも構造的な崩壊点に達したのかについて意見が分かれています。
ビットコインと貴金属のパフォーマンスの格差は非常に顕著です。過去14ヶ月（2024年11月から今日まで）での数字はBTCにとって厳しいものです。
このパターンは、ビットコインが絶対的に下落しているだけでなく、伝統的資産から長年にわたり動きが鈍いと考えられてきた貴金属まで、ほぼすべての投資選択肢に対して地位を失いつつあることを示唆しています。
木曜日のセッションは象徴的でした。金は1.7%上昇し、銀は3.7%上昇した一方で、ビットコインは87,000ドルから89,000ドルの範囲にとどまり、明確な方向性を見出せませんでした。
Bianco Researchのディレクター、ジム・ビアンコは、市場に響く不快な質問を投げかけました：BTCの採用に関する物語は終わったのか？彼の分析によると、かつては触媒として機能していた企業採用の発表は、もはや同じインパクトを生み出していません。
「新しいテーマが必要で、それはまだ明らかではありません」とビアンコはSNSでコメントし、市場は新たな物語を模索していると示唆しています。
一方、BloombergのETF上級アナリスト、エリック・バルチュナスは異なる見解を示しています。彼は、ビットコインは過去20ヶ月間（2022年の最安値の約$16,000未満から）で300%の異常な上昇を経験したと主張します。「何を期待しているのか？中断なしに200%の年間利益？」と皮肉を込めて問いかけました。
バルチュナスによると、最近の低パフォーマンスの一因は、ビットコインの「静かな公共作戦」と呼ばれるものにあるとしています。最初の投資家たちが利益を得るために売却を行っているのです。特に注目された例は、10年以上保有した後に7月に90億ドル超のBTCを売却した投資家です。
両者のアナリストの意見の違いは、根本的な議論を浮き彫りにしています：ビットコインは健全な調整段階にある資産なのか、それとも構造的なトレンドの変化を経験しているのか？
バルチュナスは、2024年11月にビットコインが前年比122%増加し、金を大きく上回ったことを思い出させます。「金属は遅れを取り戻そうとしている」と説明し、BTCの失敗の物語を和らげました。
しかし、ビアンコは悲観的な立場を維持しています。市場がその「新しいテーマ」を待つ間に、他のすべては急速に進展しているのに対し、ビットコインは停滞しています。銀は200%上昇し、金はほぼ4倍になり、BTCは依然として停滞しています。
興味深い点として、米国で上場されているXRPのETFは一定の回復力を見せています。XRPは今月約4%下落したにもかかわらず、スポットXRPのETFは9,172万ドルの純流入を記録し、ビットコインのETFに影響を与えてきた継続的な資金流出と対照的です。
この差は、一部の機関投資家が暗号エコシステム内での分散を模索していることを示唆していますが、過去のサイクルほどの熱意は見られません。
現実には、かつて金融革命の象徴だったビットコインは、相対的な重要性を失いつつあり、より伝統的な資産が難なく進展しています。採用の物語が本当にその魅力を使い果たしたのであれば、2026年は世界で最も重要な暗号通貨の価値の理解に根本的な再構築が必要になるかもしれません。
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ビットコインが88,000ドルを下回る一方、金は5,000ドルに迫る：採用の飽和状態か？
先週はデジタル市場において転換点となる出来事がありました。金は史上最高の4,930ドル/オンスに達した一方で、ビットコインは相対的に下落を続け、87,900ドル付近に位置しています。この対比は単なる逸話ではなく、前回の暗号通貨サイクルを推進した物語のより深刻な危機を示しています。
10月初旬にBTCが126,000ドルに迫った頃から、専門家の間では市場が統合段階にあるのか、それとも構造的な崩壊点に達したのかについて意見が分かれています。
貴金属に対するビットコインの相対的崩壊
ビットコインと貴金属のパフォーマンスの格差は非常に顕著です。過去14ヶ月（2024年11月から今日まで）での数字はBTCにとって厳しいものです。
このパターンは、ビットコインが絶対的に下落しているだけでなく、伝統的資産から長年にわたり動きが鈍いと考えられてきた貴金属まで、ほぼすべての投資選択肢に対して地位を失いつつあることを示唆しています。
木曜日のセッションは象徴的でした。金は1.7%上昇し、銀は3.7%上昇した一方で、ビットコインは87,000ドルから89,000ドルの範囲にとどまり、明確な方向性を見出せませんでした。
ビットコインの採用物語は勢いを失っているのか？
Bianco Researchのディレクター、ジム・ビアンコは、市場に響く不快な質問を投げかけました：BTCの採用に関する物語は終わったのか？彼の分析によると、かつては触媒として機能していた企業採用の発表は、もはや同じインパクトを生み出していません。
「新しいテーマが必要で、それはまだ明らかではありません」とビアンコはSNSでコメントし、市場は新たな物語を模索していると示唆しています。
一方、BloombergのETF上級アナリスト、エリック・バルチュナスは異なる見解を示しています。彼は、ビットコインは過去20ヶ月間（2022年の最安値の約$16,000未満から）で300%の異常な上昇を経験したと主張します。「何を期待しているのか？中断なしに200%の年間利益？」と皮肉を込めて問いかけました。
バルチュナスによると、最近の低パフォーマンスの一因は、ビットコインの「静かな公共作戦」と呼ばれるものにあるとしています。最初の投資家たちが利益を得るために売却を行っているのです。特に注目された例は、10年以上保有した後に7月に90億ドル超のBTCを売却した投資家です。
長期的なパフォーマンスに関する見解の相違
両者のアナリストの意見の違いは、根本的な議論を浮き彫りにしています：ビットコインは健全な調整段階にある資産なのか、それとも構造的なトレンドの変化を経験しているのか？
バルチュナスは、2024年11月にビットコインが前年比122%増加し、金を大きく上回ったことを思い出させます。「金属は遅れを取り戻そうとしている」と説明し、BTCの失敗の物語を和らげました。
しかし、ビアンコは悲観的な立場を維持しています。市場がその「新しいテーマ」を待つ間に、他のすべては急速に進展しているのに対し、ビットコインは停滞しています。銀は200%上昇し、金はほぼ4倍になり、BTCは依然として停滞しています。
仮想通貨ETF市場の影響
興味深い点として、米国で上場されているXRPのETFは一定の回復力を見せています。XRPは今月約4%下落したにもかかわらず、スポットXRPのETFは9,172万ドルの純流入を記録し、ビットコインのETFに影響を与えてきた継続的な資金流出と対照的です。
この差は、一部の機関投資家が暗号エコシステム内での分散を模索していることを示唆していますが、過去のサイクルほどの熱意は見られません。
現実には、かつて金融革命の象徴だったビットコインは、相対的な重要性を失いつつあり、より伝統的な資産が難なく進展しています。採用の物語が本当にその魅力を使い果たしたのであれば、2026年は世界で最も重要な暗号通貨の価値の理解に根本的な再構築が必要になるかもしれません。