ビットコインと金のパフォーマンス差が拡大、弱気相場がさらに続く可能性

広範な弱気トレンドの中で、ビットコインと金のパフォーマンス差が歴史的水準まで拡大しています。最新のデータによると、これらの差は単なる短期的な変動ではなく、構造的な流れの可能性が高く、今後も長期間この傾向が続く可能性を示しています。

BTCと金の比率、歴史的な底値に接近

現在、ビットコインと金の価格比率は18.46付近に位置しており、これは約4年間のデータに基づく200週移動平均線の21.90より約17%低い水準です。過去のデータを見ると、2024年12月の高値時にこの比率が約40.9を記録していたことを考慮すると、ビットコインは金に対して約55%下落しています。

この下落幅は、以前の弱気サイクルと比較しても決して小さくありません。2022年のベアマーケット期間中、この比率は77%も下落し、2017年から2018年のサイクルでは84%の極端な調整を記録しました。現在の下落トレンドが過去の弱気局面と類似した軌跡をたどる可能性を示唆しています。

弱気サイクルの比較、より深い調整の可能性

注目すべきは200週移動平均線を基準とした点です。2022年の最後のベアマーケット時に、この比率が平均線より30%以上下回った際には、約1年以上その下に留まった記録があります。現在の下落が11月から始まったことを考慮すると、過去のパターンが繰り返される場合、2026年末までこの水準以下に持続する可能性があります。

これは、ビットコインが「デジタルゴールド(Digital Gold)」のナarrativeを見直す必要があるほど金に遅れをとっていることを意味します。年初と比べて金はオンスあたり価格$4,900付近で約12%上昇した一方、ビットコインはわずかな上昇にとどまり、現在$88.13K付近で年初比-13.08%を記録しています。

長期的なパフォーマンス差、投資家の嗜好変化を反映

1年および5年の視点からより明確な差が浮き彫りになります。過去5年間でビットコインは約150%上昇しましたが、同期間の金は約160%上昇し、優位を占めています。これは単なるリターンの差異ではなく、投資家の資産配分の優先順位の変化を示唆しています。

市場心理指標もこれを裏付けます。JM Bullionの恐怖-欲求指数のような指標では金に対して極度の楽観を示している一方、同じ暗号資産の指標は依然として恐怖局面にとどまっています。こうした心理状態の差が実際の資金流動に影響を与えていると考えられます。

価値保存手段としての嗜好の違いの意味

ビットコインが高ベータリスク資産のように取引されている点が核心的な違いです。「実物資産(Real Assets)」のナarrativeにもかかわらず、安全資産を求める投資家はデジタルトークンよりも実物の金や銀を選択しています。これは、ビットコインが依然として過度な変動性を伴うリスク資産として認識されていることを意味します。

オンスあたり金価格が$5,500を超える急騰を見せ、1日で名目価値が約1.6兆ドル増加するなど、極度に過熱した取引状況となっています。この流れの中で、ビットコインと金のパフォーマンス差は今後も続く可能性が高く、投資家は自身のポートフォリオ構成において両資産の相対的役割を再評価すべき時期にあります。