米国の暗号資産市場に関する立法プロセスは重要な局面に差し掛かっており、下院と上院はデジタル資産の規制に関して大きく異なるアプローチを取っています。長年にわたり立法イニシアチブで限定的な成功を収めた後、この業界は現在、二つの異なる規制枠組みが同時に形成されている現実に直面しています。水曜日、上院農業委員会は暗号資産の市場構造に関する独自の法案草案を発表し、来週火曜日に公聴会が予定されています。この取り組みは、先週上院銀行委員会内での物議を醸した交渉に続くもので、直前の採点が延期されました。この矛盾は、暗号資産セクターをどのように規制すべきかをめぐる深刻な意見の相違を示しています。## 二つの上院委員会、二つの方向現在の状況は、上院のアプローチがいかに断片化しているかを示しています。農業委員会は、金融サービス企業としての規制からテック開発者を守る、より暗号通貨寄りで共和党志向のバージョンを提示する一方で、銀行委員会は重要な問題に関して根本的な意見の相違にとどまっている。 委員長のジョン・ブーズマン氏は、依然として大きな政策の違いはあるものの、現行法案は数か月にわたる交渉と関係者全員からの意見を積み重ねたものであると強調しました。「この提案を前進させる時が来た」とブーズマン氏は述べ、農業委員会がこれ以上合意を待つつもりはないことを示した。これは、昨年すでに同様のデジタル資産市場明確化法を可決していた下院とは対照的です。つまり、その議院はすでに乗客暗号法案を可決する意思を示しており、上院は内部の意見の相違に苦しんでいるのです。## ステーブルコインとCFTC権限をめぐる核心的な対立上院銀行委員会で最も議論を呼んでいる問題の一つは、ステーブルコインが顧客に報酬を提供できるかどうかに関するものです。銀行ロビイストは、これが米国銀行の預金システムの基本を損なうと主張しています。この問題は非常に深刻になり、Coinbaseは予定されたマーク数時間前の先週、法案への支持を撤回しました。農業委員会のバージョンはこれらの最も激しい話題を避けており、その方向性を政治的に和らげています。むしろ、この提案は非証券トークンのスポット市場の規制機関としての商品先物取引委員会(CFTC)の地位を強化し、分散型金融(DeFi)プラットフォームの法的責任保護を維持することに重点を置いています。## DeFi規制:合意の終わり暗号通貨業界の中核的な使命は、実質的に不可能な制限なくDeFiが繁栄できる法的空間を作ることでした。しかし、これは両者が会うことができない争点となりました。民主党は分散型プラットフォームが現行の構造では消費者保護を十分に提供できないと繰り返し反論しています。証券業界は、DeFiの主体も伝統的な金融機関と同様に規制されるべきだと反論していますが、DeFi支持者はこれを根本的に不可能だと主張しています。この哲学的な分断こそが、上院の立法プロセスが下院よりもはるかに遅く進んでいる理由の核心であり、下院は全面的な規制を推進しない決断を早いのです。## 業界が探るぽっちゃりペンギンの戦略とより広範な影響立法議論と並行して、パッジーペンギンズのようなプロジェクトの登場は、業界が純粋に金融モデルを超えて進化していることを示しています。NFTネイティブブランドであるこのブランドは、投機的な「デジタルラグジュアリーグッズ」からマルチバーティカルな消費者プラットフォームへとシフトしました。小売売上高は1,300万ドル以上、販売台数は100万台を超え、Pudgy Partyから2週間で50万回以上のダウンロードを記録し、Web3の普及が主流チャネル全体で成長できることを示しています。しかし、この種のイノベーションは同じ規制上の問いを生み出します。すなわち、従来の分類に反する組織のために既存の枠組みをどのように適応させるか?## 展望:次の段階を待つ立法が正式に施行される前に、いかなるClarity Actの最終版も少なくとも7人の民主党上院議員の賛成が必要です。もし上院で可決されれば、観察者は下院がこれまでの動きを踏まえて疑問なく受け入れると予想している。火曜日に予定されている全体会議では、民主党に修正案を提出する機会が提供されます。さらに、上院の2つのバージョン、すなわち農業版と最終的な銀行版が一つの法案に統合される機会が生まれます。一方、CFTC議長のマイク・セリグ氏は、暗号資産の定義、トークン化担保、予測市場に関する様々な政策を委員会が推進すると示唆しました。これは、機関間の規制の調和もこれらの法律の最終的な機能において重要な要素になりつつあることを示しています。ドナルド・トランプ大統領は水曜日、スイスで国際的な聴衆に対し、米国が間もなく包括的な暗号資産法を起草すると約束しました。ホワイトハウスのトップクリプト顧問パトリック・ウィットはこう強調した。「問題は「もし」ではなく「いつか」だ。規制枠組みのない数兆ドル規模の産業は、まったくの幻想です。」下院はすでに進展を遂げていますが、上院は本格的な進展と、プロセスの初期段階ではより自然に見えた超党派の協力をまだ待っています。
暗号資産立法が新たな転換点を迎える:下院と上院が異なる方向性を取る
米国の暗号資産市場に関する立法プロセスは重要な局面に差し掛かっており、下院と上院はデジタル資産の規制に関して大きく異なるアプローチを取っています。長年にわたり立法イニシアチブで限定的な成功を収めた後、この業界は現在、二つの異なる規制枠組みが同時に形成されている現実に直面しています。
水曜日、上院農業委員会は暗号資産の市場構造に関する独自の法案草案を発表し、来週火曜日に公聴会が予定されています。この取り組みは、先週上院銀行委員会内での物議を醸した交渉に続くもので、直前の採点が延期されました。この矛盾は、暗号資産セクターをどのように規制すべきかをめぐる深刻な意見の相違を示しています。
二つの上院委員会、二つの方向
現在の状況は、上院のアプローチがいかに断片化しているかを示しています。農業委員会は、金融サービス企業としての規制からテック開発者を守る、より暗号通貨寄りで共和党志向のバージョンを提示する一方で、銀行委員会は重要な問題に関して根本的な意見の相違にとどまっている。
委員長のジョン・ブーズマン氏は、依然として大きな政策の違いはあるものの、現行法案は数か月にわたる交渉と関係者全員からの意見を積み重ねたものであると強調しました。「この提案を前進させる時が来た」とブーズマン氏は述べ、農業委員会がこれ以上合意を待つつもりはないことを示した。
これは、昨年すでに同様のデジタル資産市場明確化法を可決していた下院とは対照的です。つまり、その議院はすでに乗客暗号法案を可決する意思を示しており、上院は内部の意見の相違に苦しんでいるのです。
ステーブルコインとCFTC権限をめぐる核心的な対立
上院銀行委員会で最も議論を呼んでいる問題の一つは、ステーブルコインが顧客に報酬を提供できるかどうかに関するものです。銀行ロビイストは、これが米国銀行の預金システムの基本を損なうと主張しています。この問題は非常に深刻になり、Coinbaseは予定されたマーク数時間前の先週、法案への支持を撤回しました。
農業委員会のバージョンはこれらの最も激しい話題を避けており、その方向性を政治的に和らげています。むしろ、この提案は非証券トークンのスポット市場の規制機関としての商品先物取引委員会(CFTC)の地位を強化し、分散型金融(DeFi)プラットフォームの法的責任保護を維持することに重点を置いています。
DeFi規制:合意の終わり
暗号通貨業界の中核的な使命は、実質的に不可能な制限なくDeFiが繁栄できる法的空間を作ることでした。しかし、これは両者が会うことができない争点となりました。
民主党は分散型プラットフォームが現行の構造では消費者保護を十分に提供できないと繰り返し反論しています。証券業界は、DeFiの主体も伝統的な金融機関と同様に規制されるべきだと反論していますが、DeFi支持者はこれを根本的に不可能だと主張しています。この哲学的な分断こそが、上院の立法プロセスが下院よりもはるかに遅く進んでいる理由の核心であり、下院は全面的な規制を推進しない決断を早いのです。
業界が探るぽっちゃりペンギンの戦略とより広範な影響
立法議論と並行して、パッジーペンギンズのようなプロジェクトの登場は、業界が純粋に金融モデルを超えて進化していることを示しています。NFTネイティブブランドであるこのブランドは、投機的な「デジタルラグジュアリーグッズ」からマルチバーティカルな消費者プラットフォームへとシフトしました。小売売上高は1,300万ドル以上、販売台数は100万台を超え、Pudgy Partyから2週間で50万回以上のダウンロードを記録し、Web3の普及が主流チャネル全体で成長できることを示しています。
しかし、この種のイノベーションは同じ規制上の問いを生み出します。すなわち、従来の分類に反する組織のために既存の枠組みをどのように適応させるか?
展望:次の段階を待つ
立法が正式に施行される前に、いかなるClarity Actの最終版も少なくとも7人の民主党上院議員の賛成が必要です。もし上院で可決されれば、観察者は下院がこれまでの動きを踏まえて疑問なく受け入れると予想している。
火曜日に予定されている全体会議では、民主党に修正案を提出する機会が提供されます。さらに、上院の2つのバージョン、すなわち農業版と最終的な銀行版が一つの法案に統合される機会が生まれます。
一方、CFTC議長のマイク・セリグ氏は、暗号資産の定義、トークン化担保、予測市場に関する様々な政策を委員会が推進すると示唆しました。これは、機関間の規制の調和もこれらの法律の最終的な機能において重要な要素になりつつあることを示しています。
ドナルド・トランプ大統領は水曜日、スイスで国際的な聴衆に対し、米国が間もなく包括的な暗号資産法を起草すると約束しました。ホワイトハウスのトップクリプト顧問パトリック・ウィットはこう強調した。「問題は「もし」ではなく「いつか」だ。規制枠組みのない数兆ドル規模の産業は、まったくの幻想です。」
下院はすでに進展を遂げていますが、上院は本格的な進展と、プロセスの初期段階ではより自然に見えた超党派の協力をまだ待っています。