CPO再度爆発！ 2月3日、A株の寄り付きで、創業板指数は一時2％上昇し、CPOコンセプト株は大きく上昇、天孚通信は10％超の上昇、新易盛と中际旭创も3％超の上昇を見せた。致尚科技は8分の取引開始後に20％のストップ高。 証券会社のリサーチレポートによると、産業調査に基づき、NVIDIAのCPOスイッチは出荷される見込みで、出荷台数は1万台と予測されている。そのうちSpectrum5が先行して量産を開始し、第2四半期からSpectrum6およびQuantum CPOスイッチの小規模出荷が期待される。2027年にNVがスケールアップにCPO技術を導入すれば、光インターコネクトのシナリオはさらに拡大する。 一方、市場はすでに安定し、テーマ株の展開に有利になっているのだろうか？ **CPOの好材料は引き続き拡大中** 1月30日付の讯石光通信網の報告によると、Light Countingは最新レポートで、AIの発展が光送受信器と共封装光学（CPO）市場の高速成長を促していると指摘している。2025年の市場規模は165億ドルに達し、2026年には260億ドルに急増、年成長率は60％に上る見込みだ。サプライチェーンの不足は緩和されつつあるが、トップクラウド企業の資本支出の熱狂が市場を支えている。MetaとOracleは2026年に資本支出を倍増させる計画で、他の企業は2026年の支出計画をまだ更新していない。 証券調査機関は、現状の仮定に基づき、2026年の上位5つのクラウド企業向け光学デバイスの販売額は、その資本支出の3.1％を占めると予測（2025年の2.7％を上回る）、2031年には4.1％に増加するとしている。光学接続の支出増加は、新しい用途、例えばスケールアップネットワークや、スケールアウト・スケールアップ接続用GPU帯域幅の急速な拡大に起因している。CPOのスケールアップ接続への採用は予測を超える可能性があり、2028年から2031年にかけて市場を牽引し、より強い成長を実現するだろう。 また、NVIDIAは2月3日に共封装シリコンフォトニクススイッチに関するセミナーを開催し、2026年2月3日（シンガポール時間14:00-15:00／オーストラリア東部時間17:00-18:00）に「10億ワット級AI工場向け共封装シリコンフォトニクススイッチ」をテーマにウェビナーを行う。NVIDIAの説明によると、超大規模AIは現代のデータセンターの必須要件を再定義している。次世代AIのワークロードは、大規模モデル、リアルタイム推論、地域間連携のAI工場へと進化しており、インフラはこれまでにない規模、接続性、エネルギー効率を実現するために絶えず進化し続ける必要がある。このセミナーは、AIモデルの拡大と推論のリアルタイム化を背景に、NVIDIAのフォトニクススイッチ、NVLink、Spectrum-X Ethernetを用いたスーパーコンピューティングレベルの性能をデータセンターがどのように実現できるかに焦点を当てている。 また、証券会社は2026年をCPO量産の元年と見ている。CPOのコアな利点はTCOと消費電力の削減にあり、GB300 NVL72クラスターを例にとると、極端なケースではCPO技術を採用した3層ネットワークトランシーバの消費電力を84％削減でき、総ネットワーク消費電力も23％削減される。産業調査によると、NVIDIAのCPOスイッチは出荷される見込みで、出荷台数は1万台と予測されている。そのうちSpectrum5が先行して量産を開始し、第2四半期からSpectrum6およびQuantum CPOスイッチの小規模出荷が期待される。2027年にNVがスケールアップにCPO技術を導入すれば、光インターコネクトのシナリオはさらに拡大する。 **市場はすでに安定したのか？** では、市場はテーマの展開に有利なのだろうか？最近の流動性危機はすでに解消されたのだろうか？分析家は、短期的には一方で海外の流動性の縮小傾向は一時的に安定しているが、地政学的リスクは依然として存在すると指摘している。もう一方では、長期休暇が近づく中、国内のレバレッジ削減も散見されるため、市場は震荡局面に向かう可能性が高い。 まず、昨晩から今朝にかけて、貴金属は力強く反発し、米国のレバレッジ借入指数も小幅に安定、仮想通貨も反発した。ただし、反転の兆しが確定的かどうかは判断が難しく、レバレッジ借入指数の反発幅は微弱で、仮想通貨の反発も限定的であり、ビットコインは現在も7.9万ドル以下の水準を維持している。流動性の局面はすでに完全に逆転したとは言い難い。 地政学的には、中東の問題は依然として変動要因となっている。トランプは、「米国はイランと対話している。もし何らかの合意に達すれば素晴らしいことだが、そうでなければ悪い状況になる可能性もある」と述べている。彼は再びイランに対して軍事的脅威を示し、「巨大な」艦隊を派遣し、「規模はベネズエラよりも大きい」といった米国の発言を繰り返している。 次に、国内の状況を見ると、現在、市場の一般的な予想は、春節前の最後の週に市場が次第に落ち着くことだ。しかし、A株の取引水準と資金残高は、前期の高値からやや低下しているものの、依然として高水準を維持している。長期休暇の到来に伴い、これら二つの指標は収束傾向にあると考えられる。Windのデータによると、その日の沪深両市場の資金買い入れ額は2418.66億元で、前日の2669.79億元、資金返済額は2478.76億元で、前日の2905.22億元、融券売却量は1.82億株で、前日の9536.01万株だった。このような背景の下、市場の変動も次第に収束していくと考えられる。（出典：証券商中国）
開盤8分で20％のストップ高！重磅な好材料が引き続き発酵中！
CPO再度爆発！
2月3日、A株の寄り付きで、創業板指数は一時2％上昇し、CPOコンセプト株は大きく上昇、天孚通信は10％超の上昇、新易盛と中际旭创も3％超の上昇を見せた。致尚科技は8分の取引開始後に20％のストップ高。
証券会社のリサーチレポートによると、産業調査に基づき、NVIDIAのCPOスイッチは出荷される見込みで、出荷台数は1万台と予測されている。そのうちSpectrum5が先行して量産を開始し、第2四半期からSpectrum6およびQuantum CPOスイッチの小規模出荷が期待される。2027年にNVがスケールアップにCPO技術を導入すれば、光インターコネクトのシナリオはさらに拡大する。
一方、市場はすでに安定し、テーマ株の展開に有利になっているのだろうか？
CPOの好材料は引き続き拡大中
1月30日付の讯石光通信網の報告によると、Light Countingは最新レポートで、AIの発展が光送受信器と共封装光学（CPO）市場の高速成長を促していると指摘している。2025年の市場規模は165億ドルに達し、2026年には260億ドルに急増、年成長率は60％に上る見込みだ。サプライチェーンの不足は緩和されつつあるが、トップクラウド企業の資本支出の熱狂が市場を支えている。MetaとOracleは2026年に資本支出を倍増させる計画で、他の企業は2026年の支出計画をまだ更新していない。
証券調査機関は、現状の仮定に基づき、2026年の上位5つのクラウド企業向け光学デバイスの販売額は、その資本支出の3.1％を占めると予測（2025年の2.7％を上回る）、2031年には4.1％に増加するとしている。光学接続の支出増加は、新しい用途、例えばスケールアップネットワークや、スケールアウト・スケールアップ接続用GPU帯域幅の急速な拡大に起因している。CPOのスケールアップ接続への採用は予測を超える可能性があり、2028年から2031年にかけて市場を牽引し、より強い成長を実現するだろう。
また、NVIDIAは2月3日に共封装シリコンフォトニクススイッチに関するセミナーを開催し、2026年2月3日（シンガポール時間14:00-15:00／オーストラリア東部時間17:00-18:00）に「10億ワット級AI工場向け共封装シリコンフォトニクススイッチ」をテーマにウェビナーを行う。NVIDIAの説明によると、超大規模AIは現代のデータセンターの必須要件を再定義している。次世代AIのワークロードは、大規模モデル、リアルタイム推論、地域間連携のAI工場へと進化しており、インフラはこれまでにない規模、接続性、エネルギー効率を実現するために絶えず進化し続ける必要がある。このセミナーは、AIモデルの拡大と推論のリアルタイム化を背景に、NVIDIAのフォトニクススイッチ、NVLink、Spectrum-X Ethernetを用いたスーパーコンピューティングレベルの性能をデータセンターがどのように実現できるかに焦点を当てている。
また、証券会社は2026年をCPO量産の元年と見ている。CPOのコアな利点はTCOと消費電力の削減にあり、GB300 NVL72クラスターを例にとると、極端なケースではCPO技術を採用した3層ネットワークトランシーバの消費電力を84％削減でき、総ネットワーク消費電力も23％削減される。産業調査によると、NVIDIAのCPOスイッチは出荷される見込みで、出荷台数は1万台と予測されている。そのうちSpectrum5が先行して量産を開始し、第2四半期からSpectrum6およびQuantum CPOスイッチの小規模出荷が期待される。2027年にNVがスケールアップにCPO技術を導入すれば、光インターコネクトのシナリオはさらに拡大する。
市場はすでに安定したのか？
では、市場はテーマの展開に有利なのだろうか？最近の流動性危機はすでに解消されたのだろうか？分析家は、短期的には一方で海外の流動性の縮小傾向は一時的に安定しているが、地政学的リスクは依然として存在すると指摘している。もう一方では、長期休暇が近づく中、国内のレバレッジ削減も散見されるため、市場は震荡局面に向かう可能性が高い。
まず、昨晩から今朝にかけて、貴金属は力強く反発し、米国のレバレッジ借入指数も小幅に安定、仮想通貨も反発した。ただし、反転の兆しが確定的かどうかは判断が難しく、レバレッジ借入指数の反発幅は微弱で、仮想通貨の反発も限定的であり、ビットコインは現在も7.9万ドル以下の水準を維持している。流動性の局面はすでに完全に逆転したとは言い難い。
地政学的には、中東の問題は依然として変動要因となっている。トランプは、「米国はイランと対話している。もし何らかの合意に達すれば素晴らしいことだが、そうでなければ悪い状況になる可能性もある」と述べている。彼は再びイランに対して軍事的脅威を示し、「巨大な」艦隊を派遣し、「規模はベネズエラよりも大きい」といった米国の発言を繰り返している。
次に、国内の状況を見ると、現在、市場の一般的な予想は、春節前の最後の週に市場が次第に落ち着くことだ。しかし、A株の取引水準と資金残高は、前期の高値からやや低下しているものの、依然として高水準を維持している。長期休暇の到来に伴い、これら二つの指標は収束傾向にあると考えられる。Windのデータによると、その日の沪深両市場の資金買い入れ額は2418.66億元で、前日の2669.79億元、資金返済額は2478.76億元で、前日の2905.22億元、融券売却量は1.82億株で、前日の9536.01万株だった。このような背景の下、市場の変動も次第に収束していくと考えられる。
（出典：証券商中国）