アップル vs. アマゾン：今買うべきベストな株はどちら？

今日のテクノロジーリーダーの中で、今最も買うべき株はどれかを評価する際、すぐに目立つのはAppleとAmazonの二社です。両者は過去10年間にわたり、卓越した市場支配と一貫した株主還元を示してきました。しかし、その成功への道筋や今後の成長促進要因は大きく異なり、この比較は投資家が資本をどこに投入するかを決定する上で重要です。

過去10年間で、Appleの株価は約942%上昇し、Amazonは約706%上昇しました。Amazonの伸び率はやや低いものの、今後投資家が見据えるべき最良の株はどちらかという問いは依然として残ります。その答えは、現在の収益性とブランド力を重視するか、将来の成長可能性と市場拡大を重視するかによって異なります。

Appleのブランド力と現状の収益性の要塞

Appleは、そのブランドの堀による比類なき競争優位性を築いています。これは、優れたユーザー体験、卓越した製品品質、継続的なイノベーション、そして高い価格設定力によって育まれました。同社が消費者と共鳴し続けていることは、過去5年間の平均純利益率25.5%という驚異的な財務実績に表れています。これは、価格設定力と運営効率の証です。

ブランドの強さは、即時の利益を超えた価値を持ちます。顧客忠誠度を高め、定期的に新しいAppleデバイスにアップグレードさせる仕組みを作り出しています。さらに重要なのは、Appleのエコシステム—ハードウェア、ソフトウェア、サービスが統合された「囲い込み」効果により、ユーザーをAppleプラットフォームに縛りつけ、顧客の生涯価値を高めている点です。

しかし、Appleは大きな逆風にも直面しています。世界中で20億以上の製品をインストールしており、有機的なユーザー拡大の余地は限られています。この制約は、2022年度から2025年度までの売上高の年平均成長率がわずか1.8%にとどまったことに反映されています。最近の製品発売は、過去の世代に見られた変革的な進歩をもたらしていません。

Appleの経営陣は、AI（人工知能）を活用して成長を再活性化させることに賭けています。2026年度第1四半期（12月終了）には、iPhone 17モデルへの関心の高まりにより、iPhoneの販売が二桁成長を見込んでいます。こうした成長率は長期的に持続しない可能性もありますが、Appleの高利益率サービス部門の収益を支え続ける可能性があります。これは、同社の将来の収益拡大の最も有望なエンジンです。

Amazonの多角的成長エンジンと市場ポジショニング

Amazonは、複数の長期成長トレンドから同時に恩恵を受ける、究極の多角化されたテクノロジー投資の代表例です。eコマースにおいては、Amazonの支配力にもかかわらず、米国小売全体の16.4%にすぎず、今後も拡大の余地が大きいことを示しています。同社の高速・無料配送、競争力のある価格設定、膨大な商品ラインナップは、市場でのリーダーシップを確立しています。

小売を超え、Amazon Web Services（AWS）は、AI革命のインフラ層に位置しています。AWSは主要なクラウドコンピューティングプラットフォームであり、世界中の企業がその製品とサービスを利用して自社のAI能力を構築しています。この戦略的ポジショニングにより、Amazonは今後10年で最も重要な長期トレンドの一つに大きく関与しています。最近の決算説明会では、AI関連サービスの需要が堅調であり、このセグメントの収益化が加速していることが示されました。

見落とされがちな成長ドライバーは、Amazonのデジタル広告事業です。この部門は2025年第3四半期に177億ドルの収益を上げ、前年比24%増を記録しました。この実績により、AmazonはGoogleやMetaと直接競合する主要な広告プレイヤーの一つとなり、高利益率の収益を生み出し、全体の収益性を高めています。

Amazonは2025年第3四半期だけで1800億ドルの純売上高を記録し、その規模の大きさを示しています。この巨大な規模にもかかわらず、アナリストのコンセンサス予測は、2027年まで年平均11.5%の売上成長を見込んでおり、Appleの成長ペースを大きく上回っています。これは、Amazonが複数の成長軸を持ち、今後も拡大を持続できることを示唆しています。

バリュエーションと収益性の潜在力：重要な比較

ファンダメンタル指標に基づき、今最も買うべき株を評価する際、バリュエーションが最重要です。Appleは現在、予想PER31.4倍で取引されているのに対し、Amazonは28.7倍と、単純に見ればAmazonの方が割安です。

成長の潜在力を考慮すると、その差はさらに広がります。Appleはハードウェア販売に大きく依存しており、利益拡大の余地は限定的です。iPhoneの需要やサービスの成長があっても、市場の飽和と製品イノベーションのサイクルによって、利益成長の軌道は制約されているように見えます。

一方、Amazonは、クラウドコンピューティング拡大、AIインフラ需要、eコマースの成長、デジタル広告の統合といった、強力な長期トレンドの交差点に位置しています。これらの構造的追い風は、今後5年で大きく利益を押し上げる可能性が高いです。多様な収益源と高い成長率を持つAmazonは、Appleの成熟したビジネスモデルよりも、より魅力的な収益拡大のストーリーを描いています。

投資判断：今買うべき最良の株

今後5年間を見据え、最も良い株を求める投資家にとって、ファンダメンタル分析はAmazonに有利に働きます。Appleは高品質で堅固な収益性とブランド力を持つ優良企業ですが、市場の飽和とコアハードウェア事業の成熟により成長は制約されています。サービスの成長も、デバイスサイクルの拡大が鈍化する中で部分的な補完にとどまります。

対照的に、Amazonは、クラウドインフラ、AI、eコマース拡大、デジタル広告といった爆発的成長を遂げている複数の市場で活動しています。低いバリュエーションと高いコンセンサス収益成長予測の組み合わせは、成長志向の投資家にとって、より魅力的なリスク・リターンのプロフィールを提供します。

問題は、Appleが良い投資かどうかではなく、資本をどこに配分すべきかです。バリュエーション、成長可能性、市場のダイナミクスに基づけば、長期的な資本増価を優先し、現在の利回りや収益性指標よりも、Amazonがより優れた選択肢であることがますます明らかになっています。