トップ2025年の市場回復を牽引したオーストラリアのリチウム株トップリスト

オーストラリアのリチウムセクターは、2025年に入り、数か月にわたる過剰供給と価格の低迷に対する圧力を乗り越え、驚くべき反転を遂げました。2024年に世界のリチウム生産のほぼ30％を供給していた最大のリチウム採掘国は、バッテリーグレードのスプルメンの価格が1トンあたり800米ドルを下回る中、逆風に直面し、操業停止や拡張計画の遅延を余儀なくされました。しかし、年が進むにつれて、オーストラリア証券取引所（ASX）に上場するリチウム株の中で最良の銘柄は、電気自動車やエネルギー貯蔵システムからの需要の復活に牽引されて、着実に株価を上げ始めました。12月までに、バッテリーグレードのスプルメンは1トンあたり1,000米ドルを超え、早期の低迷を乗り越えた鉱山業者の本格的な回復の兆しを示しました。

この上昇を支える基本的なストーリーは依然として説得力があります。2024年の世界のリチウム需要は、電気自動車販売の35％増に牽引されて、ほぼ30％増の22万トンに達しました。今後を見据えると、ゴールドマン・サックスを含む投資銀行は、スプルメン価格が2027年までに1,155米ドル/トンに回復し、10年後半には構造的な不足が生じると予測しています。リチウム株のトップパフォーマーを追跡する投資家にとって、現在の市場環境は魅力的なミックスを提示しています。割安な評価で利用可能な大量の生産能力と、セクター全体の収益性向上を促す可能性のある価格の勢いです。

市場の転換点：リチウム株が復活した背景

2024年の厳しい環境から2025年の回復へと移行したきっかけは、いくつかの要因によります。中国での規制強化（CATLの鉱山閉鎖や新たな価格規制を含む）は、重要な局面で世界供給を減少させました。同時に、大手リチウム炭酸塩施設の在庫削減が物理的な市場を引き締め始め、これらの要因が価格を支える下支えとなり、最終的に下落トレンドを反転させました。

2025年後半には、この回復は劇的に加速しました。バッテリーグレードのスプルメンの取引価格は、後半に1,000米ドル/トンを超え、2024年の低迷期に見放された投資家たちが質の高い生産者に資金を再配分し始めました。ASX上場企業間のパフォーマンス格差も顕著で、最も好調な銘柄は三桁のパーセンテージ増益を記録しました。

Argosy Minerals (ASX:AGY): アルゼンチンのリチウム三角地帯で規模拡大

2025年の上昇率： 310.71% | 時価総額： AU$169.78M | 株価： AU$0.115

Argosy Mineralsは、2025年にオーストラリア上場リチウム株の中で最も好調な銘柄の一つであり、アルゼンチンのサルタ州にあるリコンプロジェクトを進展させる中で株価は3倍以上に跳ね上がりました。同社は、リチウム三角地帯に位置する2,794ヘクタールのリコンサイトを所有し、77.5％の持ち株を持つとともに、エーンイン契約を通じて所有比率を90％に引き上げる計画です。

2024年にリコンのデモンストレーション施設でバッテリーグレードのリチウム炭酸塩の生産を開始しましたが、価格の崩壊により操業を一時停止しました。しかし、市場状況が改善した2025年を通じて、Argosyは年間1万2千トンの拡張計画に再集中し、エンジニアリングと実現可能性調査を迅速に進めました。このプロジェクトは、7億3,1801万トンのリチウム炭酸塩のJORC鉱物資源推定値を持ち、相当な生産ポテンシャルを有しています。

2025年中頃、Argosyは香港や中国の化学企業との間でリチウム炭酸塩のスポット販売契約を締結し、70トン超の取引を実現しました。さらに重要なことに、同社はリコン施設に40メガワットを供給可能な7キロメートルの送電線の詳細エンジニアリングを開始し、大規模操業に向けた重要な一歩を踏み出しました。第3四半期には、AU$2百万の資本調達を行い、期末には約AU$4.6百万の現金準備金を確保しました。年末に向けてリチウム価格が上昇する中、Argosyの株価は2025年のピークに達し、プロジェクトの商業的可能性に対する信頼が高まりました。

European Lithium (ASX:EUR): 戦略的資産売却による再編

2025年の上昇率： 269.05% | 時価総額： AU$274.7M | 株価： AU$0.155

European Lithiumは、2025年において、プロジェクトの進展と資本配分の巧みさにより、最も好調なリチウム株の一つとなりました。同社はオーストラリアを拠点に、オーストリア、アイルランド、ウクライナで事業を展開し、アイルランドのリーンスターリチウムプロジェクトに100％出資しています。また、ウクライナのシェフチェンキフスケとドブラの採掘許可取得に向けて活動しています。

同社の最も重要な動きは、他社への戦略的エクイティポジションを通じたもので、2024年にウルフスバーグのリチウムプロジェクトを運営するCritical Metalsに大きな持ち株を持ち、2025年にはその株価上昇に伴い、複数の取引を通じて1億米ドル超の純収益を得ました。7月には株式売却でAU$520万を調達し、10月初めにはAU$3,175万の資本調達を実施。特に10月中旬には、米国の機関投資家向けに約700万株のCritical Metals株をオフマーケットで売却し、合計AU$1億52百万の純収益を得ました。

これらの売却にもかかわらず、年末時点で約5,300万株のCritical Metals株を保有し、ヨーロッパのリチウムと希土類開発の機会に引き続きエクスポージャーを維持しています。Greenlandのタンブリーズ希土類プロジェクトへの出資も2025年に取得し、リスク分散を図っています。欧州リチウムの主要プロジェクトでは、アイルランドのリチウム資産の探査が進展し、オーストリアのウルフスバーグ施設のエネルギー供給ルート計画も進行中です。株価は10月中旬に大規模な資本調達とともに2025年の高値に達しました。

Global Lithium Resources (ASX:GL1): 西オーストラリアでの開発加速

2025年の上昇率： 244.44% | 時価総額： AU$167.51M | 株価： AU$0.62

Global Lithium Resourcesは、2025年に許認可の進展と西オーストラリアの資産の経済性改善により大きく前進しました。同社は、ゴールドフィールズ地域のマナリチウムプロジェクトとピルバラのマーブルバー・プロジェクトを運営し、合計で推定6960万トンの指示・推定鉱物資源を持ち、リチウム酸化物の品位は1.0％です。マナの鉱床だけでも1,940万トンの鉱石資源（品位0.91％Li2O）を含みます。

戦略的にコアリチウム資産に集中するため、2025年10月にマーブルバーの金採掘事業を分離し、MB Goldとして上場させるIPOを実施し、リチウム権益は維持しました。このポートフォリオの見直しは、投資家に対して純粋なリチウム事業へのコミットメントを明確に示すものでした。

2025年第3四半期は、同社にとって重要な局面となりました。カカラ・パートBグループとのネイティブタイトル採掘協定を締結し、長らく待ち望まれていたマナの採掘許可を取得しました。同時に、プロジェクト経済性と建設準備性を向上させるための最終的な実現可能性調査（DFS）を進めました。マーブルバーでは、共同資金調達プログラムからの探査掘削結果が出ており、期末にはAU$2,100万の現金準備金を維持しました。

12月には、マナのDFSを完了し、長寿命で経済的に堅実な開発計画を確認しました。税引き後純現在価値（NPV）はAU$472百万、内部収益率（IRR）は25.7％と見積もられ、競争力のある運営コスト、14年の鉱山寿命、最近取得した許認可の達成に支えられています。さらに、12月後半には、南部港湾局との間で非拘束的な覚書を締結し、スプルメン濃縮物の輸出ルートを評価、エスペランス港を通じて年間最大24万トンの輸出も視野に入れています。これらの開発成果を市場が吸収する中、株価は12月末に2025年の高値に達しました。

Core Lithium (ASX:CXO): 地下採掘への変革進行中

2025年の上昇率： 208.99% | 時価総額： AU$718.34M | 株価： AU$0.27

Core Lithiumは、2025年を通じて積極的な再編戦略を推進し、北部準州のフィニス操業を低コストの地下鉱山へと変革しました。ダーウィン港から約88キロのコックス半島に位置し、2024年に価格低迷により操業停止していたフィニスは、戦略的見直しを余儀なくされました。

2025年第3四半期に、再稼働のための研究結果を発表し、20年間の地下採掘を想定した新たな鉱山計画を示しました。同時に、AU$5千万超の資金調達を確保し、操業再開に向けた重要な一歩を踏み出しました。その他の成果として、フィニスの鉱石資源量を42％増の1,520万トンに拡大し、最終的なオフテイク契約も終了させ、将来のスプルメン生産の完全な自由化を実現しました。期末の現金残高はAU$3,590万。

11月には、フィニスのグランツ鉱床の採掘計画を更新し、鉱石資源量を33％増の1.53百万トン（品位1.42％Li2O）に引き上げ、含有リチウム量も44％増加させました。最適化された鉱山計画は、最初は露天掘りから始め、その後地下に移行する方式に変更され、プレ生産資本をAU$3,500万からAU$4,500万に削減し、初期の鉱石供給を早めました。これらのエンジニアリング改善は、Coreの資金調達戦略を支援しました。

年末近くには、ナッパービー、フィットン、エンティアのウラン鉱山事業の100％持ち分を売却し、AU$2.5百万の現金、AU$2.5百万相当の8.9百万株のエレベート・ユーレイション株、そしてナッパービーに対する1％の純溶鉱炉ロイヤルティを受け取りました。この取引は、リチウム専業事業への集中と財務基盤の強化を示しています。売却発表後、株価は2025年のピークに達しました。

Liontown (ASX:LTR): 商業生産の達成が勢いを加速

2025年の上昇率： 197.17% | 時価総額： AU$4.69B | 株価： AU$1.57

Liontownは、これらのリチウム株の中で最大の時価総額を誇り、2025年の大きな上昇を実現しました。西オーストラリアのKathleen Valley鉱山と処理プラントの商業生産の立ち上げに成功したことによります。鉱山は2024年後半に露天掘りに移行し、2025年1月に商業生産を開始、Liontownを開発段階から実際の生産者へと押し上げました。

地下採掘への移行も大きく進展しました。2025年4月に地下のストッピングが開始され、西オーストラリア初の地下リチウム鉱山となりました。9月までに年間100万トンの操業レートに達し、新たな運営方式の迅速な拡大を示しました。Liontownはまた、東ゴールドフィールズのBuldaniaリチウムプロジェクトも所有し、初期の鉱物資源は1,500万トン、品位1.0％Li2Oです。

2025年を通じて、同社は堅調な操業結果を報告しました。最初の11ヶ月で30万トン超の濡れスプルメン濃縮物を生産し、2026会計年度第1四半期（2025年Q4）にはAU$4億2千万の現金と、19,912トンの販売可能な乾式スプルメン濃縮物を保有しました。四半期だけで87,172トンを平均品位5.0％のリチウム酸化物で生産。地下操業は前四半期比105％増の225,000トンの鉱石を採掘し、Kathleen’s Cornerの露天掘りも予定通り最終の主要鉱区に到達しました。

11月には、Metalshubプラットフォームを通じてKathleen Valleyの濡れスプルメン10,000トンのデジタルスポット販売オークションを初めて実施し、9か国から50以上の買い手が参加、落札価格はUS$1,254/乾式トン（SC6.0相当）に達しました。今後も定期的にこれらのオークションを継続する予定です。同月には、Canmax Technologiesとの間で年間15万トンの濡れスプルメン濃縮物の供給に関する拘束力のない買付契約を締結し、2027年と2028年の価格は濃縮物指数に連動します。2025年の最後には、Kathleen Valleyの露天操業が完了し、完全に地下採掘へと移行しました。露天掘りは、早期の粉砕用原料や建設資材、鉱石のストックヤードを供給し、2027年初頭までの供給確保に寄与しました。市場はこれらの進展を好意的に受け止め、株価は12月末に2025年のピークに達しました。

今後の展望：オーストラリアリチウム株の投資価値

2025年のこれら五つのリチウム株のパフォーマンスは、世界のリチウム市場における根本的な転換点を反映しています。過剰供給と中国競争による長期低迷を経て、オーストラリアの生産者は、強力な資産、先進的な技術、そしてますます好調な価格に支えられ、競争力のある耐性を示し始めています。

投資家が今問うべきは、この価格回復が持続可能かどうかです。ゴールドマン・サックスをはじめとする主要投資銀行は、スプルメン価格が2027年までに1,155米ドル/トンに達すると予測しており、現状からの上昇余地を示唆しています。もし実現すれば、現在進行中または再稼働段階にあるプロジェクトの経済性は大きく向上します。Argosyの拡張、Global Lithiumのマナ開発、Coreのフィニス再稼働、Liontownの生産拡大は、いずれも高価格の恩恵を大きく受けるでしょう。

同様に重要なのは、需要の動向です。2024年に電気自動車販売が35％増加し、主要経済圏が電気自動車のみの規制を進める中、リチウム需要の構造的な根拠は揺るぎません。エネルギー貯蔵の展開も加速しており、自動車サイクルに依存しない追加の需要源となっています。これらの二つの追い風は、2025年後半に経験した価格回復が始まりに過ぎないことを示唆しています。

リチウム株のポートフォリオにどの銘柄を組み入れるべきかを検討する投資家にとって、2025年のリーダーたちは、スケールを追求する早期段階の開発者（Argosy）、地理的多様化を活用するポートフォリオ企業（European Lithium）、生産決定に近づく開発段階の企業（Global Lithium）、収益性改善中のターンアラウンド銘柄（Core Lithium）、商業操業を拡大する新興生産者（Liontown）といった、多様な機会を提供しています。これら五つの共通点は、過剰供給から徐々に逼迫へと変化しつつある商品に対し、価格とセンチメントが現実を反映し始めている点にあります。