興業証券：A株の利益回復傾向がさらに確認される。業績の手掛かりは三つの主要なラインに集中している。

**　　A株の利益修復傾向がさらに確認される**

取引所の最新の業績予告披露ルールによると、現在すべてのセクターは条件に従って年度業績予告を披露している（図1）。2026年1月30日現在、A株全体の5352社の上場企業のうち（上場1年以内の企業を除く）、2982社が2025年の年次報告書/速報/業績予告を発表しており、実際の披露率（件数比率）は55.72%である。そのうち、主板は3151社中1646社が披露し、披露率は52.24%；創業板は1359社中844社が披露し、披露率は62.10%；科創板は581社中371社が披露し、披露率は63.86%；北交所は261社中121社が披露し、披露率は46.36%。

2025年の年次報告書業績予告の好調率は昨年同期よりやや回復している。私たちは業績予告の種類に基づき、予告タイプを予喜（やや増加、黒字転換、継続黒字、予想増加）と予忧（やや減少、最初の赤字、継続赤字、予想減少）の2つに分類し、予喜率は予盈企業の割合を示す。すでに披露された業績予告のある上場企業のうち、予喜は1069社、予忧は1846社[1]；全A株の予喜率は36.67%であり、2024年の33.38%からやや回復している。

[1] さらに67社は直接年次報告書/速報を発表。

業績予告を披露した企業の2025年の年次報告書を見ると、全A株の純利益の中央値/全体法によると、前年比増加率はそれぞれ17.94%/37.26%であり、前三季度の14.15%（全体法）から引き続き改善しており、利益修復の傾向がさらに確認されている。

業界の景気動向：AI、値上げ、海外展開

各業界の業績予告状況や主要企業の業績変動要因から、2025年の業績のヒントは主に3つのラインに集中している：AI需要（電子、通信、コンピューター、機械など）、値上げ（非鉄金属、化学工業など）、海外展開（医薬品、電池、風力発電、ゲームなど）。

一級業界：予喜率の面では、非銀金融（87.5%）、非鉄金属（65.8%）、美容・ケア（53.8%）、自動車（53.7%）、公益事業（50.9%）が上位5つ。業績増加率の中央値では、非鉄金属（69.0%）、非銀金融（67.6%）、鉄鋼（59.2%）、自動車（43.6%）、繊維・衣料品（40.8%）が上位5つ。

申万二級業界（披露件数比率>40%）：予喜率の面では、貴金属（100%）、証券（100%）、地面兵装（77.8%）、風電設備（68.4%）、エネルギー金属（66.7%）、その他電子（66.7%）、オートバイ及びその他（66.7%）、航海装備（57.1%）、部品（56.7%）、小金属（54.5%）、農化製品（54.5%、並列）などがトップ10に入る。業績増加率の中央値では、地面兵装（111.7%）、航空空港（93.6%）、農化製品（84.2%）、航海装備（84.1%）、ガス（76.2%）、貴金属（75.7%）、証券（73.2%）、医療サービス（71.1%）、工業金属（69.4%）、特殊鋼（64.5%）、動物保健（62.8%）がトップ10に入る。

リスク警告

データの統計が不完全または口径の違いによる偏差；業績予告の披露率が低いため、実際の業績状況を完全には反映していない可能性など。

（出典：興業証券）