今回の場内国投白銀LOFは、投資家にとって深くて激しいリスク教育の授業となった。過去にこのファンドについて話すときは、主にアービトラージの観点から切り込んできた。私の見解は常に明確だ：アービトレーターにとっては、それはまさに盛宴だ。30%や50%のプレミアム率が、約2ヶ月間も持続し、過去5、6年のアービトラージのキャリアの中で見たことがなかった。しかし、場内投機者にとっては、確かに利益を得た人もいるが、私は常に強調してきた。ここでの投機リスクは非常に高い。昨晩、国投白銀LOFの純資産価値が公表され、直ちに30%以上の暴落を見せた。皆さんも想像してみてほしい。私たちが場外ファンドを購入するとき、1日に30%も下落したのを見たことがあるだろうか？10%の下落はストップ安だが、30%はほとんど空想の世界だ。それがこのLOFで実際に起きたことだ。これは何を意味するのか？3元の純資産価値が瞬間的に2元に変わり、場内にはすでに50%、60%の高いプレミアムがあったが、ストップ安前の市場価格は最高で5元に達し、純資産価値は2元に留まった。これは、さらに3元の下落余地があることを意味し、想像するだけで恐ろしい。アービトレーターは、場外の申購には制限があり、100や500の上限で多くは買えない。コストも低いため、3元から2元に下落しても最大で30%の損失にとどまる。資金も限られている。一方、場内投機者は事情が異なる。1日の取引量は三、四十億円に達し、T+1取引で、多くの人が高値の5元で資産を投入し、5元から2元まで下落した場合、その損失は想像を絶する。以前、私たちは二つの大きなリスクを指摘した：白銀価格の下落リスクと、市場のセンチメントの後退リスクだ。今、その二つのリスクが同時に爆発し、振幅はさらに目を見張るものとなっている。1日で30%の下落は逃れられない。センチメントの後退は瞬間的で、買い注文は一気になくなる。私は、これらのリスクを事前に知っていた場内投資者がいるのかどうか分からない。知っていて覚悟を決めているならそれでも良いが、何も知らずに参入したら、本当にひどいことになる。これは、実物の白銀投資とはまったく異なる。実物白銀は30%上昇すれば30%儲かり、30%下落すれば30%損失だ。しかし、LOFファンドにはプレミアムやディスカウントが存在し、多くの落とし穴が潜んでいる。やはり、「わからないものには運を頼らない方が良い」と言いたい。運で稼いだお金は、一夜にして運で失う可能性が高い。このことは、国投白銀LOFで見事に証明されている。場内投機の投資者は、本当に深く反省すべきだ。次に、ファンド運営側の操作についても触れたい。昨日、純資産価値を公表した際に、純資産価値の推定方法を直接調整したため、30%の暴落が明らかになった。私たちもこの時点で初めて知ったのだが、同ファンドは外部の白銀先物に重く投資しており、先物が30%下落すると、ファンドも同じく30%下落する仕組みだ。現在、ファンドは場外での申購を禁止し、解約のみ可能となっている。純資産価値が30%下落した後、場外申購者も巻き込まれ、多くの人が損失を被っている。場内では供給不足で誰も解約しようとせず、現在の純資産価値は2元を下回り、約1.9元となっている。全員が巻き込まれ、ファンドのシェアはむしろ安定している。一部の投資者は、コストを薄めるために追加購入を狙っているが、申し訳ないがそれはできない。以前、ファンドは何度も取引停止や制限を行い、さまざまな介入を仕掛けてきたが、その結果はどうだったか？プレミアム率は下がらず、むしろ130%にまで上昇し、以前の50%を超えた。場内は恐慌状態で、買い注文はほとんどなくなった。今や、場内外の投資者は非常に困惑している。場外は追加購入できず、場内は逃げ場がない。ファンド会社は、これらの介入は投資者保護のためだと述べているが、リスク警告は確かに必要だ。しかし、実際の効果を見ると、一連の操作は失敗に終わっている。10年以上の経験を持つ私から言わせてもらえば、投資者に対してどれだけ責任感を持っていると期待しない方が良い。この業界はもともと現実的だ。ファンドシェアが安定すれば、彼らは管理費を確実に回収できる。私たち投資者にとっては、公式のリスク警告を重視するだけでなく、その背後にあるチャンスと罠を見極めることも重要だ。明らかに、チャンスはアービトレーター側にあり、罠は場内高値での買いだ。自分の能力範囲をしっかり認識し、自分の判断を守ることが核心だ。国投白銀LOFは今や完全に話題になっている。話題になっているのは、投機者がその代償として払った重い代償だ。私の友人は、2.5元で参入し、3元で一部売却、3.2元で全て清算した。後にファンドが5元に上昇したとき、彼は非常に後悔し、もっと稼げたはずだと感じた。しかし、純資産価値が暴落した今、彼は二度と後悔しないだろう。これは、能力範囲外の、もともと稼ぐべきでなかったお金を逃しても損失ではなく、むしろ幸運だと考えるべきだ。以上が、私が国投白銀LOFの純資産価値を見た後の考えだ。皆さんへの参考になれば幸いだ。今後、新たなチャンスやリスクの警告があれば、すぐに皆さんと共有していくつもりだ。
国投白银LOF啓示録
今回の場内国投白銀LOFは、投資家にとって深くて激しいリスク教育の授業となった。
過去にこのファンドについて話すときは、主にアービトラージの観点から切り込んできた。私の見解は常に明確だ：アービトレーターにとっては、それはまさに盛宴だ。30%や50%のプレミアム率が、約2ヶ月間も持続し、過去5、6年のアービトラージのキャリアの中で見たことがなかった。しかし、場内投機者にとっては、確かに利益を得た人もいるが、私は常に強調してきた。ここでの投機リスクは非常に高い。
昨晩、国投白銀LOFの純資産価値が公表され、直ちに30%以上の暴落を見せた。皆さんも想像してみてほしい。私たちが場外ファンドを購入するとき、1日に30%も下落したのを見たことがあるだろうか？10%の下落はストップ安だが、30%はほとんど空想の世界だ。それがこのLOFで実際に起きたことだ。これは何を意味するのか？3元の純資産価値が瞬間的に2元に変わり、場内にはすでに50%、60%の高いプレミアムがあったが、ストップ安前の市場価格は最高で5元に達し、純資産価値は2元に留まった。これは、さらに3元の下落余地があることを意味し、想像するだけで恐ろしい。
アービトレーターは、場外の申購には制限があり、100や500の上限で多くは買えない。コストも低いため、3元から2元に下落しても最大で30%の損失にとどまる。資金も限られている。一方、場内投機者は事情が異なる。1日の取引量は三、四十億円に達し、T+1取引で、多くの人が高値の5元で資産を投入し、5元から2元まで下落した場合、その損失は想像を絶する。
以前、私たちは二つの大きなリスクを指摘した：白銀価格の下落リスクと、市場のセンチメントの後退リスクだ。今、その二つのリスクが同時に爆発し、振幅はさらに目を見張るものとなっている。1日で30%の下落は逃れられない。センチメントの後退は瞬間的で、買い注文は一気になくなる。私は、これらのリスクを事前に知っていた場内投資者がいるのかどうか分からない。知っていて覚悟を決めているならそれでも良いが、何も知らずに参入したら、本当にひどいことになる。
これは、実物の白銀投資とはまったく異なる。実物白銀は30%上昇すれば30%儲かり、30%下落すれば30%損失だ。しかし、LOFファンドにはプレミアムやディスカウントが存在し、多くの落とし穴が潜んでいる。やはり、「わからないものには運を頼らない方が良い」と言いたい。運で稼いだお金は、一夜にして運で失う可能性が高い。このことは、国投白銀LOFで見事に証明されている。場内投機の投資者は、本当に深く反省すべきだ。
次に、ファンド運営側の操作についても触れたい。昨日、純資産価値を公表した際に、純資産価値の推定方法を直接調整したため、30%の暴落が明らかになった。私たちもこの時点で初めて知ったのだが、同ファンドは外部の白銀先物に重く投資しており、先物が30%下落すると、ファンドも同じく30%下落する仕組みだ。現在、ファンドは場外での申購を禁止し、解約のみ可能となっている。純資産価値が30%下落した後、場外申購者も巻き込まれ、多くの人が損失を被っている。場内では供給不足で誰も解約しようとせず、現在の純資産価値は2元を下回り、約1.9元となっている。全員が巻き込まれ、ファンドのシェアはむしろ安定している。
一部の投資者は、コストを薄めるために追加購入を狙っているが、申し訳ないがそれはできない。以前、ファンドは何度も取引停止や制限を行い、さまざまな介入を仕掛けてきたが、その結果はどうだったか？プレミアム率は下がらず、むしろ130%にまで上昇し、以前の50%を超えた。場内は恐慌状態で、買い注文はほとんどなくなった。今や、場内外の投資者は非常に困惑している。場外は追加購入できず、場内は逃げ場がない。
ファンド会社は、これらの介入は投資者保護のためだと述べているが、リスク警告は確かに必要だ。しかし、実際の効果を見ると、一連の操作は失敗に終わっている。10年以上の経験を持つ私から言わせてもらえば、投資者に対してどれだけ責任感を持っていると期待しない方が良い。この業界はもともと現実的だ。ファンドシェアが安定すれば、彼らは管理費を確実に回収できる。
私たち投資者にとっては、公式のリスク警告を重視するだけでなく、その背後にあるチャンスと罠を見極めることも重要だ。明らかに、チャンスはアービトレーター側にあり、罠は場内高値での買いだ。自分の能力範囲をしっかり認識し、自分の判断を守ることが核心だ。
国投白銀LOFは今や完全に話題になっている。話題になっているのは、投機者がその代償として払った重い代償だ。私の友人は、2.5元で参入し、3元で一部売却、3.2元で全て清算した。後にファンドが5元に上昇したとき、彼は非常に後悔し、もっと稼げたはずだと感じた。しかし、純資産価値が暴落した今、彼は二度と後悔しないだろう。これは、能力範囲外の、もともと稼ぐべきでなかったお金を逃しても損失ではなく、むしろ幸運だと考えるべきだ。
以上が、私が国投白銀LOFの純資産価値を見た後の考えだ。皆さんへの参考になれば幸いだ。今後、新たなチャンスやリスクの警告があれば、すぐに皆さんと共有していくつもりだ。