All in AI！もうテスラを自動車会社と見なすのはやめよう

ドイツ銀行の最新調査報告によると、テスラはもはや自動車会社ではなく、人工知能、ロボット、自動運転に賭ける長期投資対象となっており、テスラを「物理AIに全力投入するテクノロジー企業」と再定義している。

この判断は、テスラの最新決算後に示された戦略方針に基づいている。ドイツ銀行のアナリストEdison Yuとそのチームは、テスラは資本支出を倍以上に増やす計画で、可能性として200億ドルを超えると指摘し、その大部分をAIトレーニングシステム、データセンター、カスタムチップ、ロボット工場、新プラットフォームに投資すると述べている。

ドイツ銀行はテスラの買い推奨を維持する一方で、目標株価を500ドルから480ドルに引き下げた。これは、車両販売と新モデルの投入速度に対するより保守的な見通しを反映しているとともに、評価フレームワークを再調整し、完全自動運転(FSD)、ロボタクシー、ロボット事業を個別の事業として評価している。

ドイツ銀行のモデルでは、テスラの長期的価値は現在、車両販売ではなくソフトウェア、自動運転、ロボットに主に由来している。

資本支出の急増、AIインフラが焦点

テスラは資本集約型の変革を進めている。ドイツ銀行の推定によると、数十億ドルを計算インフラの構築に投入し、自動運転とロボットシステムの大規模なトレーニングを支える。経営陣の目標は、「構造的に労働集約型サービスを覆す」ために垂直統合を進めることだ。

自動運転とロボット事業は、ドイツ銀行の長期展望の中心となっている。同行は、現在テスラには110万のFSDサブスクリプションユーザーがおり、最終的には年間収益が100億ドルに達すると予測している。さらに、ドイツ銀行は、今十年末までにロボタクシーネットワークが数十万台に拡大し、年間収益は150億ドルを超えると見込んでいる。

テスラのヒューマノイドロボットOptimusについて、アナリストは楽観的ながら現実的な見方を示している。彼らは、複雑なエンジニアリングの課題、新しいサプライチェーンの構築、早期生産の遅れが、短期的な生産量を制限すると警告している。

高リスク・高リターンの戦略的変革

ドイツ銀行は報告書の中で、電気自動車の需要鈍化、激しい競争、AIとロボット分野の高い実行ハードル、規制当局の監視、そしてテスラのイーロン・マスク個人への依存といった複数のリスク要因も指摘している。

それにもかかわらず、同行は、テスラの規模の優位性、データ蓄積、垂直統合能力により、戦略的成功のケースでは強力な競争力を持つと考えている。このレポートは、変革の途上にある企業の評価として位置付けられており、短期的な予測は下方修正されているものの、真のストーリーは、テスラがAI駆動の移動と自動化の分野のリーダーを目指し、今後10年で複数の産業を再構築する潜在能力を持つことにある。

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