なぜ私たちは4桁のビットコイン🧵ブルマーケットを目にするのか

歴史上、ビットコインは常に（少なくとも一時的に）採掘者の生存ラインを下回ってきました。2018年のブルマーケットの底：ビットコイン価格は年末に$3,200付近まで下落しました。当時、全ネットワークの平均採掘コストは$4,000〜$5,000と推定されていました。これは、市場の底部で実際に多くの採掘者の生存ラインを突破し、多数の中小規模の採掘場が閉鎖され、ハッシュレート（Hashrate）が稀に見るほど継続的に低下したことを意味します。

2020年3月の「312」事件：価格は瞬間的に$4,000以下に半減しました。この時、価格は当時の主流マイナー（例：S17）の収益バランス点を大きく下回り、全ネットワークの計算能力の一時的な停止の波を引き起こしました。
この画像は、当時の代表的なマイナー機器の例です。

2022年のFTX危機：ビットコインは約$16,000まで下落しました。当時の市場調査によると、効率的なマイナーでさえも、その総コスト（財務レバレッジを含む）は$18,000〜$20,000付近でした。
このグラフは、2022年のビットコイン価格とマイニングコストの関係を示しています。

ビットコインシステムは「難易度調整」によりその生存を確保しています。価格が生産コストを下回らなければ、非効率的な採掘能力は退出せず、ネットワークの難易度は調整されません。

**清算過程**：
- 価格が下落
- 平均コストを下回る
- 非効率的なマイナーが停止
- 全ネットワークの計算能力が低下
- 難易度が調整
- 残った効率的なマイナーのコストが低下

現在、市場で最も占有率の高い高効率マシン群（S21シリーズ）の$0.04電気料金下での停止価格は、3.8万〜4.1万ドルの範囲に集中しています。