34,522ドルから75,000ドルへ：サイクルを超えたビットコイン信仰の試練

2023年11月、ビットコインが34,522ドルのまま推移していた頃、ある著者は半減期、希少性、長期保有について深い考察を書き記した。16ヶ月後、ビットコインは73,000ドルの歴史的高値から75,000ドルの"閃電崩れ"の激しい変動を経験した。この記事では、サイクルを超えた核心ロジック—ストック・フロー（SF）モデル、ETFチャネル効果、価格アンカーゲーム—を再検討し、完璧な嵐の中で「ビットコインを持ち続ける」というシンプルな戦略がなぜ今なお成立するのかを探る。

一、予言と現実の交差点

2023年11月4日、ビットコインの終値は34,522ドル。

匿名の著者は記事中でこう書いた：「2025年には、もしかしたら$100K超えのビットコインを見ることができるかもしれない。」当時、市場は2022年の深い熊市からゆっくりと回復しつつあり、半減期の到来はまだ先、現物ビットコインETFの承認も未確定だった。

16ヶ月後の今日、ビットコインは確かに73,000ドルの歴史的高値に触れたが、その後2025年2月には75,000ドル付近に下落した。この価格は、2025年4月の関税風波時の重要なサポートラインであり、多くの投資家の心理的防衛線でもあった。

歴史は単純に繰り返さないが、常に似た韻脚を押し付けてくる。

その著者はこう述べている：「あなたはまだ熊市だと思っているかもしれないが、実は熊市はあなたが気づかないうちに静かに終わっている。」この言葉は2024年初に証明された—大多数がETFの承認を議論している間に、ビットコインは静かに45,000ドルを突破し、新たなサイクルを始めていた。

しかし、市場はすべての「ホルダー」に警鐘を鳴らした：長期的な上昇論理でさえも、短期の流動性嵐から免れることはできない。

二、ストック・フロー（SF）モデル：希少性の数学的証明

アラブの学者サイフディーン・アモスが『ビットコイン本位』で提唱した「ストック・フロー」（SF）モデルは、今もなおビットコインの価値理解の核心フレームワークである。

2023年時点で、ビットコインのSF値は約54であり、金とほぼ同等だった。2024年4月の4回目の半減後、この値は108に跳ね上がり、年インフレ率は約0.9%に低下—ビットコインは正式に人類史上最も希少な資産となり、金を超えた。

この供給関係の変化こそが、ビットコインの長期的な価格上昇の根底にあるロジックであり、ETFや機関投資の物語ではない。

興味深いことに、2025年2月に金と銀が史上稀な暴落（金は一日で10%以上下落、銀は26%の閃電崩れ）を経験した際、ビットコインの相対的なパフォーマンスはこのモデルの堅牢性を証明した。貴金属の暴落は高レバレッジの強制清算と「ウォッシュショック」による流動性の引き締めから来たものだが、ビットコインの希少性ロジックは揺るがなかった。

その著者は2023年にこう書いている：「ビットコインは金以降、人類史上最も希少な資産になった。」今やこの判断は市場によって再評価されつつある—穏やかな上昇ではなく、激しい変動を通じて。

三、ETFチャネル：スエズ運河の比喩が現実に

著者はブラックロックのビットコインETFを「スエズ運河」に例え、古い資金と新しい資金をつなぐものとした。この予言は2024年に現実となった。

現物ビットコインETFの承認は、確かに巨額の資金流入をもたらした。あなたが以前共有したデータによると、2025年のある期間、現物ビットコインETFは過去5週間で66.3億ドルの純流入を記録し、ブラックロックの暗号資産ポートフォリオは年初の547.7億ドルから1020.9億ドルに急増した。

しかし、著者はこうも警告している：「ブラックロックのビットコインETFが承認されるかどうかは重要ではない。いつ承認されるかも重要ではない。重要なのは『ビットコインETF承認』の期待が、市場の信頼を動かす餌となり、次第に勢力を持つことだ。」

この判断は2025年2月に逆の証明をされた。市場が米連邦準備制度理事会（FRB）のワシ・ハト派候補のウォッシュのタカ派姿勢に懸念を抱き始めたとき、ETF資金は流出を始め、ビットコイン価格は圧迫された。チャネルは依然存在するが、水流の向きは逆転し得る。

スエズ運河の比喩は依然有効—それは二つの海をつなぐが、船の通行は風と潮の向き次第だ。

四、価格アンカーゲーム：マンハッタンの土地からデジタルゴールドへ

著者はビットコインを「マンハッタンの土地」に例え、社会的階級の象徴とした。この見解は2024-2025年の市場で十分に証明された。

ビットコインが70,000ドルを突破したとき、それは確かに「北京二環の四合院、上海衡山路の洋館、香港半山の別荘」のような存在となった。ビットコインを持つことはもはや単なる投資行為ではなく、身分の象徴—所有者の実力、安定、忠誠、信仰を示す。

しかし、価格アンカーゲームの残酷さは、これが護城河であると同時に罠でもあることだ。

2025年2月の暴落は、流動性が引き締まるとき、「マンハッタンの土地」さえ一時的に価値を下げることを証明した。金と銀の暴落は、レバレッジの高いポジションの強制清算と「ウォッシュショック」によるものであり、どんな資産もレバレッジ崩壊の嵐の中で無傷ではいられない。

しかし、著者の核心論点は依然として有効：「ビットコイン最大のアンカーは、その2100万の総量に対する共通認識だ。」この共通認識は嵐の中でも揺るがなかった。本当に揺らいだのは、レバレッジプレイヤーのポジション、投機家の信頼、短期資金の流れだった。

五、誰があなたのコインを騙し取ったのか：2025年版の山寨（アルトコイン）罠

著者は2023年に警告している：「人は口では嫌いだが、心は愛しているビットコイン、手に入れるのは山寨だ。これはまさに操作者の策略で、素直にコインを差し出せば、あなたはゴミコインを得て、操作者はビットコインを得る。」

この警告は2024年の「山寨季」にほとんど忘れ去られた。ビットコインが新高値をつけると、イーサリアム、ソラナ、AI概念コインやミームコインが次々と暴騰し、多くの人は「今回は違う」と信じた。

しかし、2025年2月の暴落は答えを示した。ビットコインは87,000ドルから75,000ドルに約14%下落し、多くの山寨コインは30%以上、時には50%以上の下落を見せた。イーサリアムとビットコインのレートは、再び「最も完璧な罠」となった。

著者はこう書いている：「10年周期で資産を選ぶなら、暗号市場で唯一の選択肢はビットコインだけだ。」この判断は短期の変動では保守的すぎるかもしれないが、サイクルを超えた視点では、依然として数学的に最良の期待値を持つ戦略だ。

六、長い夜の到来：完璧な嵐の中で見守る

2025年2月の市場環境は、2023年11月とまったく異なる。

• 金融政策：利下げ期待から「ウォッシュショック」による引き締め恐怖へ

• 地政学：中東の緊張から「エプスタイン文書」による政治リスクへ

• 流動性：ETF資金の流入からクロスマーケットのレバレッジ解消へ

• AIストーリー：ChatGPTの熱狂から商業化の疑念へ

しかし、変わらないものもある。

著者はこう書いている：「ビットコインは、反インフレの対界法宝（対抗策）だ。その存在は、法定通貨に対するRug（ラグ＝仕掛け）そのものだ。」2026年前の米国政府の財政赤字が6000億ドルを超え、国債の利払いが1兆ドルを突破し、関税政策と政治的不確実性が重なる中、法定通貨システムの脆弱性はむしろ顕著になっている。

2023年11月、著者はこう言った：「長夜が来る。今夜から見守り、死ぬまで続けるのだ。」

2025年2月、長夜は本当に訪れたようだ。しかし、見守る者が持つビットコインは、依然としてその2100万の総量、アルゴリズム制約、非許可、世界中を流動する希少資産である。

七、戦略の再確認：熊市は積み立て、牛市は天井逃し

著者は最後にこうシンプルかつ残酷な戦略を示す：「熊市は分散してコインを積み、牛市では天井から逃げる。」

この戦略は2023年11月から2024年3月の期間に有効だった。34,000ドル付近で分散して買い増した投資家は、2025年2月の暴落を経験しても、なおかなりの含み益を保っている。

しかし、「天井から逃げる」という言葉は、実行が難しい。ビットコインが73,000ドルに達したとき、何人が利確を選んだか？ETF資金が継続的に流入しているとき、何人が「今回は違う」と信じたか？

市場は常に貪欲さを激しく罰し、長い横ばいで忍耐を試す。2025年2月の暴落は、2024年の過剰楽観の清算だったのかもしれない。

結び：親指ほどの門の隙間はまだある

2023年に著者はこう書いた：「これはビットコイン歴史上4回目の半減期であり、普通の投資家にとって最後のチャンスだ。夕陽の古城の門の隙間のように、親指ほどの狭い扉だけが残る。この扉が閉まれば、最後の乗車チャンスも消える。」

16ヶ月後、その扉はまだ開いているだろうか？

価格面では、75,000ドルのビットコインは34,522ドルの約2倍だ。しかし、希少性の観点からは、半減期はすでに完了し、年インフレ率は0.9%に低下、ETFチャネルも開かれ、機関投資もトレンドとなっている。

その扉の隙間は狭まったかもしれないが、完全に閉じてはいない。

2023年にその文章を読んで信じた人にとって、2025年の嵐は試練であり、検証でもある。ポジション管理の能力を試し、核心ロジックの正しさを証明する。

ビットコインに初めて触れる人にとって、嵐の中の価格は熱狂時よりも重要かもしれない。結局、「持ち続ける」戦略は、いつでも遅くはない—波動に耐え、希少性を理解し、「死ぬまで守る」覚悟があれば。

あなたも2023年にあの文章を読んだだろうか？その時の決断は今の保有にどう影響したか？コメント欄であなたの物語を共有してください！

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免責事項：本記事は過去の文章の振り返りと市場分析に基づき、投資助言を意図したものではありません。暗号資産市場は激しく変動するため、ご自身のリスク許容度に応じて慎重に判断してください。