ウォール街が2026年に2つのAIスーパースターで70％と60％の下落リスクを見込む理由

2025年の最もパフォーマンスの良い人工知能株のうち2銘柄が、現在、ウォール街の主要ストラテジストから激しい注目を集めています。Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）とIntel（NASDAQ: INTC）はともに昨年、145％と84％の驚異的なリターンを記録しましたが、複数のアナリストは両社が今年、大きな逆風に直面し、相当な調整を引き起こす可能性があると見ています。

これらの市場専門家の中心的な見解は：利益は基本的な現実を超えて膨らみすぎているということです。これらの株を保有している投資家にとって、なぜトップクラスのアナリストが慎重になっているのかを理解することは不可欠です。想定される下落シナリオは劇的であり、詳細に検討する価値があります。

Palantirの極端な評価問題が70％の崩壊を引き起こす可能性

Palantirは、政府機関、金融機関、フォーチュン500企業が使用するAI搭載のデータ分析ソフトウェアを開発しています。同社は純粋な政府請負業者から、多角化された企業へと成功裏に移行しており、米国の商業部門が最も成長しているセグメントとなっています。

しかし、事業の勢いが強いにもかかわらず、株価の評価はほぼ正当化できないレベルに達しています。2026年1月20日の分析によると、Palantirは今後12ヶ月の予想利益の169倍で取引されており、ほぼどの尺度でも非常に高い倍率です。これは、世界の最も支配的なソフトウェアや半導体企業に付けられるプレミアム評価をも超えています。

RBCキャピタルマーケッツのアナリストは、次のような厳しい目標を示しています：PLTRは1株50ドル程度まで下落する可能性があり、これは最近の価格約171ドルから70％の下落を意味します。

問題は次の通りです：現在の評価を正当化するには、Palantirは何年も一貫して三桁の利益成長率を維持し続ける必要がありますが、これは非常に非現実的です。最も成功したソフトウェア企業でさえ、最終的には成熟し、成長が鈍化します。市場が織り込んでいる期待と、実際に達成可能な現実との間には巨大なギャップが存在しています。

Intelの製造上の課題が60％の下落リスクを生む

Intelの2025年の回復は劇的でした。2024年の困難な年の後、データセンター用プロセッサの需要がAIインフラブームの中で堅調に推移し、投資家の意欲が回復しました。株価はこの楽観的な見通しの恩恵を受けましたが、モルガン・スタンレーは依然として懐疑的です。

モルガン・スタンレーのストラテジストは、Intelのベアケースの目標株価を1株19ドルと設定しており、これは現在の約47ドルから60％の下落を示しています。

核心的な問題は：Intelは依然として根本的な製造課題を解決できていないことです。同社は台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）に比べて、チップ生産の効率性、技術の高度さ、信頼性で大きく遅れをとっています。Intelは繰り返し遅延や予期しないコスト超過、低い製造歩留まり（生産された機能的なチップの割合）に直面しています。

主要顧客は、運用の卓越性を何度も証明してきたTSMCを好みます。Intelが回復を持続させるには、TSMCとの差を縮めるか、少なくともサムスンと競争できるレベルに達する必要があります。これまでのところ、そのペースで進んでいる証拠は限られています。

今後のリスクとリワードの見通し

Palantirの70％下落シナリオとIntelの60％下落は、アナリストの見解におけるテールリスクを示していますが、無視すべきではありません。両銘柄とも急激に評価が高まった一方で、実質的な逆風に直面しており、再評価を引き起こす可能性があります。

現保有者にとって、重要なのはこれらの下落が確実に起こるかどうかではなく、リスクとリターンのバランスが依然として合理的かどうかです。Palantirの評価の過剰さやIntelの継続的な運用上の課題を考慮すると、勢いが変わる前に防御的なポジションを取ることも検討に値します。

投資家は、両社の基本的な成長能力と、市場に織り込まれている成長見通しを慎重に評価すべきです。