Ethena、パートナー取引所全体で多層的なインセンティブ構造を展開

エテナ財団は最近、「エテナ・エクスチェンジポイント」プログラムを発表しました。これは、パートナープラットフォームでの取引量を促進するための包括的なインセンティブ施策です。PANewsによると、この6か月間のキャンペーンは、プロトコルの合成ステーブルコインであるUSDeを証拠金として使用した本物の取引を行うユーザーに特に報酬を与えるものです。このプログラムの構造は、エテナが取引エコシステム内でより深い流動性インフラを構築することにコミットしていることを反映しています。

アクティブトレーダー向けの二重報酬プログラム

このインセンティブの枠組みは、「エセリアル・エクスチェンジ・リワード」と「ハイエナポイント」の二つの並行した施策によって運営されており、それぞれの提携取引所で展開されています。構造はシンプルながらも野心的で、各プロジェクトは毎週合計1000万ポイントを対象参加者に配分し、その計算はUSDeを担保としない取引活動のみに焦点を当てています。ユーザーのパフォーマンス指標とポイント残高は、毎週の決済サイクルの終了時に自動的に更新され、リアルタイムで報酬の蓄積状況を確認できます。

このインセンティブ層の特徴は、そのモジュール性にあります。プログラムは独立して機能しながらも、エテナの同時進行中の第5シーズンポイント施策と積み重ねて利用できるため、積極的に参加するユーザーは複数のキャンペーンを通じて最大限の報酬を得ることが可能です。この層状のアプローチは、財団がインセンティブ配分を最適化しつつ、ユーザー体験の重複や対立を避けていることを示しています。

市場操作に対する内蔵された防止策

プログラムの健全性を保つために、エテナは高度な不正操作防止メカニズムを導入しています。これにより、歪んだ取引パターンを排除し、自演取引やウォッシュトレード（実体のない取引活動による取引量の水増し）を積極的に除外します。自動フィルタリングに加え、各アカウントの支出上限設定や配布後の監査を行い、不正行為の試みを特定・抑止します。

この公平性への配慮は、現代のブロックチェーンインセンティブプログラムが成長目標と市場の健全性をいかにバランスさせるべきかを示しています。プロトコルレベルにガードレールを組み込むことで、エテナは報酬が本物の参加者に流れるようにし、巧妙な裁定取引者や不正行為者による不正利用を防いでいます。