2024年2月初旬、AIへの恐怖がウォール街を襲った際、ServiceNowとSalesforceの株価はともに52週安値に急落しました。Salesforceは187.12ドルに達し、ServiceNowは98.94ドルまで下落しました。多くの投資家にとってはパニックの兆候でしたが、実際のビジネスパフォーマンスに注意を向けていた投資家にとっては、まったく異なる光景が見えていました。それは、業界の最強のパフォーマー2社にとって、真の買い場が訪れているということです。
賢明な投資家にとって、この皮肉は見逃せません。人工知能がソフトウェアビジネスモデルを脅かすとの市場の不安は、センチメントと現実の間に巨大な乖離を生み出しています。ウォール街はAIによって従来のソフトウェアが時代遅れになることを懸念していましたが、両社は静かに、AI時代を生き抜き、繁栄していることを示しています。
ソフトウェアセクターの売りは、根底にある懸念から生じました。それは、自律型AIエージェントが人間が操作するソリューションを完全に置き換える可能性です。この理論は、従来のソフトウェア株を急落させ、評価を数ヶ月ぶりの水準に押し下げました。
この瞬間が特に興味深いのは、両社からの実際の財務結果と矛盾している点です。Salesforceは記録的な第3四半期の結果を報告し、ServiceNowも第4四半期のパフォーマンスで持続的な勢いを示しました。これらは、時代遅れに苦しむ企業ではなく、急速に拡大し、今後の成長見通しを引き上げている企業の姿です。
評価の圧縮は、今後の予想PER（株価収益率）を比較することでさらに明らかになりました。両社とも、1年前と比べて利益倍率が大きく低下しています。Salesforceは現在、約15倍の予想PERで取引されており、AI主導のソフトウェア革新に投資したい投資家にとって魅力的なエントリーポイントとなっています。
SalesforceはAIの脅威に対して直接的なアプローチを取りました。2024年に自社のAIエージェント群を構築し、「Agentforce」ブランドの下で一括提供を開始したのです。破壊を待つのではなく、積極的に取り込む戦略です。
この戦略は成功しているようです。2023年10月31日に終了した第3四半期、Salesforceは売上高が前年同期比9％増の103億ドルに達し、通年の売上予測を従来の379億ドルから415億ドルへ引き上げました。
さらに注目すべきは、Agentforce自体の成長です。プラットフォームの年間定期収益は前年同期比330％増の5億ドルに達し、Q3のARR（年間経常収益）だけでこの規模に到達しました。Agentforceは全体の収益のごく一部に過ぎませんが、その軌道は重要な示唆をしています。顧客はこれらのAIソリューションを積極的に採用しており、放棄しているわけではありません。
これは、AIによる破壊の元々の仮説を逆転させるものです。AIはSalesforceを置き換えるのではなく、新たな収益源となり、提供範囲を拡大しています。顧客関係管理（CRM）分野は堅調であり、Agentforceはまったく新しいユースケースを開拓しています。
ServiceNowも似た戦略を採用しましたが、焦点は異なります。AIブランドを新たに作るのではなく、AIをプラットフォームに直接統合しました。AIエージェントは、既存のシステムの置き換えではなく、ワークフローの強化として位置付けられています。
第4四半期の結果はこの戦略を裏付けました。売上高は36億ドルで、前年同期比21％増と好調です。特に重要なのは、サブスクリプション収入が97％を占め、予測可能な継続収益となっている点です。これにより、市場の急激な変動からビジネスを守る安定性が高まっています。
今後の見通しとして、ServiceNowの経営陣は2026年のサブスクリプション売上高が少なくとも155億ドルに達すると予測しています。これは2025年の129億ドルからの増加を示し、市場の悲観的な見方にもかかわらず、成長が加速し続けることを示唆しています。CEOのBill McDermottは、「AIエージェントとワークフローが調和し、同義語となる形で統合されている」と述べ、同社のポジショニングを説明しました。
この見解は重要です。ServiceNowはAIがワークフローソフトを置き換えると考えているのではなく、AIとワークフローが不可分になることを目指しています。これにより、企業にとってより不可欠な存在となるのです。
両社とも市場の懐疑的な見方に直面していますが、その評価は回復の可能性について異なる物語を語っています。予想PERの圧縮は明らかで、両株ともソフトウェアセクターからの資金流出により再評価されています。
ただし、Salesforceは約15倍の予想PERで、より魅力的なバリューといえます。この低い倍率と、CRM分野での圧倒的な市場シェアを考慮すると、両者の中から選ぶならこちらが優位です。
ただし、投資判断はあなたの投資方針次第です。Salesforceの強みは：
一方、ServiceNowの強みは：
歴史は、こうした瞬間が大きなリターンの前触れとなることを示しています。Motley Foolの調査チームは、2004年12月17日にNetflixを買い推奨し、その後の投資は1000ドルが44万3353ドルに成長しました。同様に、2005年4月15日にNvidiaを推奨し、1000ドルが115万5789ドルに膨れ上がっています。
どちらの企業も、市場の恐怖や懐疑に何度も直面しましたが、ヘッドラインを超えて実際のビジネスパフォーマンスを見極める意欲のある投資家は、世代を超える富を築く機会を見出してきました。
今日の状況も似ています。2つの主要なソフトウェア企業は、AIはビジネスモデルを破壊するのではなく、むしろ強化することを示しています。収益は増加し、AI製品は普及しつつあり、評価はセクター全体のパニックによる圧縮によるものです。
長期的な視点とセクターの変動に耐える覚悟がある投資家にとって、ServiceNowとSalesforceの両方が検討に値します。市場の不安は、優れた企業を魅力的な価格で所有できるチャンスを生み出しています。Salesforceの市場リーダーシップか、ServiceNowの継続的な収益モデルか、いずれにせよ、根本的なチャンスは変わりません。それは、市場の恐怖ではなく、ビジネスの実態を反映した価格で取引されている優良企業を所有することです。
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ServiceNowとSalesforce：どのAIソフトウェア株が今の株価価値をより提供しているか？
2024年2月初旬、AIへの恐怖がウォール街を襲った際、ServiceNowとSalesforceの株価はともに52週安値に急落しました。Salesforceは187.12ドルに達し、ServiceNowは98.94ドルまで下落しました。多くの投資家にとってはパニックの兆候でしたが、実際のビジネスパフォーマンスに注意を向けていた投資家にとっては、まったく異なる光景が見えていました。それは、業界の最強のパフォーマー2社にとって、真の買い場が訪れているということです。
賢明な投資家にとって、この皮肉は見逃せません。人工知能がソフトウェアビジネスモデルを脅かすとの市場の不安は、センチメントと現実の間に巨大な乖離を生み出しています。ウォール街はAIによって従来のソフトウェアが時代遅れになることを懸念していましたが、両社は静かに、AI時代を生き抜き、繁栄していることを示しています。
市場のパニックは賢明な投資家にとってのチャンス
ソフトウェアセクターの売りは、根底にある懸念から生じました。それは、自律型AIエージェントが人間が操作するソリューションを完全に置き換える可能性です。この理論は、従来のソフトウェア株を急落させ、評価を数ヶ月ぶりの水準に押し下げました。
この瞬間が特に興味深いのは、両社からの実際の財務結果と矛盾している点です。Salesforceは記録的な第3四半期の結果を報告し、ServiceNowも第4四半期のパフォーマンスで持続的な勢いを示しました。これらは、時代遅れに苦しむ企業ではなく、急速に拡大し、今後の成長見通しを引き上げている企業の姿です。
評価の圧縮は、今後の予想PER（株価収益率）を比較することでさらに明らかになりました。両社とも、1年前と比べて利益倍率が大きく低下しています。Salesforceは現在、約15倍の予想PERで取引されており、AI主導のソフトウェア革新に投資したい投資家にとって魅力的なエントリーポイントとなっています。
SalesforceのAgentforce収益成長がAI採用を示す
SalesforceはAIの脅威に対して直接的なアプローチを取りました。2024年に自社のAIエージェント群を構築し、「Agentforce」ブランドの下で一括提供を開始したのです。破壊を待つのではなく、積極的に取り込む戦略です。
この戦略は成功しているようです。2023年10月31日に終了した第3四半期、Salesforceは売上高が前年同期比9％増の103億ドルに達し、通年の売上予測を従来の379億ドルから415億ドルへ引き上げました。
さらに注目すべきは、Agentforce自体の成長です。プラットフォームの年間定期収益は前年同期比330％増の5億ドルに達し、Q3のARR（年間経常収益）だけでこの規模に到達しました。Agentforceは全体の収益のごく一部に過ぎませんが、その軌道は重要な示唆をしています。顧客はこれらのAIソリューションを積極的に採用しており、放棄しているわけではありません。
これは、AIによる破壊の元々の仮説を逆転させるものです。AIはSalesforceを置き換えるのではなく、新たな収益源となり、提供範囲を拡大しています。顧客関係管理（CRM）分野は堅調であり、Agentforceはまったく新しいユースケースを開拓しています。
ServiceNowの堅牢性：第4四半期の好調と2026年見通し
ServiceNowも似た戦略を採用しましたが、焦点は異なります。AIブランドを新たに作るのではなく、AIをプラットフォームに直接統合しました。AIエージェントは、既存のシステムの置き換えではなく、ワークフローの強化として位置付けられています。
第4四半期の結果はこの戦略を裏付けました。売上高は36億ドルで、前年同期比21％増と好調です。特に重要なのは、サブスクリプション収入が97％を占め、予測可能な継続収益となっている点です。これにより、市場の急激な変動からビジネスを守る安定性が高まっています。
今後の見通しとして、ServiceNowの経営陣は2026年のサブスクリプション売上高が少なくとも155億ドルに達すると予測しています。これは2025年の129億ドルからの増加を示し、市場の悲観的な見方にもかかわらず、成長が加速し続けることを示唆しています。CEOのBill McDermottは、「AIエージェントとワークフローが調和し、同義語となる形で統合されている」と述べ、同社のポジショニングを説明しました。
この見解は重要です。ServiceNowはAIがワークフローソフトを置き換えると考えているのではなく、AIとワークフローが不可分になることを目指しています。これにより、企業にとってより不可欠な存在となるのです。
評価の比較：どちらの株がより良いエントリーポイントか
両社とも市場の懐疑的な見方に直面していますが、その評価は回復の可能性について異なる物語を語っています。予想PERの圧縮は明らかで、両株ともソフトウェアセクターからの資金流出により再評価されています。
ただし、Salesforceは約15倍の予想PERで、より魅力的なバリューといえます。この低い倍率と、CRM分野での圧倒的な市場シェアを考慮すると、両者の中から選ぶならこちらが優位です。
ただし、投資判断はあなたの投資方針次第です。Salesforceの強みは：
一方、ServiceNowの強みは：
より広い教訓：AIへの恐怖がAIのチャンスを生む
歴史は、こうした瞬間が大きなリターンの前触れとなることを示しています。Motley Foolの調査チームは、2004年12月17日にNetflixを買い推奨し、その後の投資は1000ドルが44万3353ドルに成長しました。同様に、2005年4月15日にNvidiaを推奨し、1000ドルが115万5789ドルに膨れ上がっています。
どちらの企業も、市場の恐怖や懐疑に何度も直面しましたが、ヘッドラインを超えて実際のビジネスパフォーマンスを見極める意欲のある投資家は、世代を超える富を築く機会を見出してきました。
今日の状況も似ています。2つの主要なソフトウェア企業は、AIはビジネスモデルを破壊するのではなく、むしろ強化することを示しています。収益は増加し、AI製品は普及しつつあり、評価はセクター全体のパニックによる圧縮によるものです。
長期的な視点とセクターの変動に耐える覚悟がある投資家にとって、ServiceNowとSalesforceの両方が検討に値します。市場の不安は、優れた企業を魅力的な価格で所有できるチャンスを生み出しています。Salesforceの市場リーダーシップか、ServiceNowの継続的な収益モデルか、いずれにせよ、根本的なチャンスは変わりません。それは、市場の恐怖ではなく、ビジネスの実態を反映した価格で取引されている優良企業を所有することです。