#创作者冲榜 暗号日報(03.28)：ビットコインのアクティビティ低下、取引所の備蓄最低水準、マイニング企業の転換加速、価格下押し圧力

一、ビットコインネットワークの活動と市場参加度
1 ビットコインネットワークのアクティブアドレス数は2025年のピーク（938,609アドレス）から30.1%減少し、655,908アドレスとなり、ユーザーの参加度低下を反映。歴史的データは、継続的な減少は市場の調整または下落トレンドと伴うことが多いことを示す。
2 アクティブアドレス指標は、ライトニングネットワークの利用や取引所の流量など他のデータと総合的に分析する必要があり、単独でネットワークのアクティビティ絶対的低下と解釈すべきではない。
二、取引所のビットコイン備蓄状況
中央集権型取引所のビットコイン備蓄は約270万BTCに減少し、2019年以来最低水準となっており、市場資金が短期投機ではなく長期保有に移行している可能性を示す。
三、マイニング企業の動向と転換
1 主要上場マイニング企業MARAは大量にビットコイン（15,133枚、約11億ドル）を売却し、資金は資産負債表の強化やデジタルエネルギー、AI/HPC分野への拡大に充てられている。これはマイニング事業の収益圧力と業界の転換傾向を反映。
2 他のマイニング企業（Bitdeer、Core Scientificなど）はAIインフラの展開を加速させており、業界はインフラ企業とマイニング企業に分化し、評価額に明確な差異が生じている。
四、暗号市場と株式市場の連動
1 米国株式市場（特にナスダック100指数）は調整局面に入り、今年1月の高値から10%以上下落。S&P500指数も調整局面に近づき、暗号通貨関連株（Coinbase、Galaxy、MARAなど）は広範に下落し、市場の連動性が高まっている。
2 17兆ドルの時価総額がピークから蒸発し、市場は米連邦準備制度の政策予想の変化（利下げ期待から利上げ予想へ）に注目。リスク資産は全般的に圧力を受けている。
五、ビットコイン価格の変動と影響要因
1 ビットコイン価格は2026年3月27日前後に複数回下落し、一時68,000ドルを割り込んだ。主な要因は、140億ドルのオプション満期、マクロ経済の不確実性（米連邦準備制度の政策やインフレ圧力）、テクニカルのブレイク（重要サポートラインの割れ）、清算の連鎖反応。
2 テクニカル分析では、価格が調整範囲を下回り、短期の抵抗線が圧力線に変わり、市場心理は「極度の恐怖」状態に入り、60,000ドルへのさらなる下落リスクが存在。
六、地政学的リスクと暗号市場への影響
1 中東の地政学的緊張（イランと米国・イスラエルの対立、ホルムズ海峡の通航リスク）が高まり、原油価格とリスク回避の動きが強まり、リスク資産（ビットコインを含む）が下落圧力を受けている。
2 ウクライナ紛争はロシアの石油輸出能力に影響を与え、エネルギー市場の不確実性とインフレ圧力をさらに高め、リスク資産に継続的な下落圧力をもたらしている。
七、機関投資家の暗号市場見解
1 一部の機関（ゴールドマン・サックス、Bernsteinなど）は、ビットコインは下落後に底値に達した可能性があり、長期的展望に自信を示している。ゴールドマンはRobinhoodやCoinbなどの暗号関連株を「買い推奨」とし、Bernsteinは年末までに15万ドルの目標価格を維持。
2 機関はETFの資金流入、企業の資金需要増加、市場構造の安定シグナル（ETFの売り圧力緩和や長期保有者の支援）に注目し、現環境は中長期投資家にとって建設的と見ている。
八、市場の見解と議論
1 「ビットコインは景気後退の避難所か」という点で意見が分かれており、一部は極端な地政学的・マクロ経済的圧力下でのパフォーマンスが芳しくなく、リスク資産との連動性が高まっていると指摘。一方、長期保有者や機関の信頼を背景に、価格変動は一時的と見る見解も。
2 コミュニティでは、ビットコイン価格が65,000ドルなどの重要サポートラインまで下落する可能性について議論されており、市場心理は「極度の恐怖」と「様子見」の間で揺れている。
九、暗号企業の資金調達動向
ナスダック上場のビットコインファンド企業Next Technologyは、1.57億ドルの公募増資を完了し、事業拡大に充てている。現在、5833枚のBTCを保有し、上場企業のBTC保有ランキングでは第18位。