最近、トークン化された証券についてたくさん読んでいますが、正直なところ、熱狂と実際の現場の状況との間には大きなギャップがあります。

だからこそ言いたいのは、皆がトークン化のメリットについて話しているけれども、そうですよね？より速い決済、24時間取引、参入障壁の低減。素晴らしい響きです。でも、インフラ企業が本気で懸念を示し始めていて、多くの人が気づいていない点があります。

根本的な問題は？適切な相互運用性の標準規格がなければ、基本的に異なるプラットフォーム間で断片化された流動性プールを作り出してしまうことです。各システムは自分たちのエコシステムに最適化されていて、その結果、複数の取引所にアクセスしようとする参加者の運用コストが高くなる。まるで繋がっていない異なる鉄道路線のようなもので、技術的には動くけれど、非常に非効率です。

私は、さまざまな市場参加者がこの問題にどう取り組んでいるかを追っています。中には、トークン化のメリットが最終的に標準化を促すと賭けている人もいますが、それは多くの人が思うよりも長期的な戦略です。今は、インフラは存在しているけれども、調整されていない、いわば中途半端な段階にいます。

本当の問題は、トークン化された証券が機能するかどうかではなく—それは明らかに機能します—市場が共通の標準に収束するのか、それともこの断片化された状況が数年間続くのかという点です。高いコスト、分散した流動性、競合する技術標準…これが今私たちが直面している実際の摩擦です。

他に、Gateや他のプラットフォームでこの動きに注目している人はいますか？インフラの改善が私が思うよりも早く進んでいるのか気になっています。