なぜ価格が上がり続けるのか、不思議に思ったことはありますか？最近インフレについて読んでいたのですが、実はそれを引き起こすメカニズムは全く異なる二つがあり、それを理解するのは非常に面白いです。

まず、「コストプッシュインフレーション」と呼ばれるものがあります。これは供給が逼迫しているのに、人々が同じものを欲し続けるときに起こります。例えば、地政学的な問題や自然災害によって石油価格が急騰すると、誰も需要を増やしていなくてもガソリン代が高くなるのです。製油所は十分な燃料を生産できず、価格を引き上げざるを得ません。同じことが最近の天然ガス不足でも起きました。これは基本的に、実際に欲しいものが何であれ、供給不足が価格を押し上げるという仕組みです。

次に、「デマンドプルインフレーション」という逆のシナリオもあります。こちらは、過剰なドルが少ない商品を追いかける状態です。経済が好調なとき、人々は仕事に就き、より多くの収入を得て、消費を始めます。しかし、その新たな需要に工場が追いつかないと、価格が引き上げられます。これら二つのインフレのタイプは、まるで鏡のように反対の性質を持ちながらも、結局は同じ結果、すなわち全体の価格水準を押し上げるのです。

私はパンデミックからの回復を、デマンドプルインフレーションの完璧な例だと考えています。2020年後半にワクチンが普及し始めると、世界経済は急速に再開しました。人々は何ヶ月も家に閉じこもっていたため、突然旅行に行きたい、物を買いたい、外食したいという欲求が高まりました。しかし、サプライチェーンはまだ壊れたままで、工場も完全に稼働していませんでした。こうして、抑えきれない需要が限られた在庫にぶつかり、木材、銅、航空券、ホテル、さらには住宅まで価格が急騰しました。雇用も増加していたため、人々は高い価格でもお金を使う余裕があったのです。

面白いのは、これら二つのインフレの原因は全く異なるのに、どちらも最終的には同じことを引き起こす点です。コストプッシュは供給側の混乱から、デマンドプルは過剰な資金が少ない商品を追いかけることから生じます。どちらのタイプのインフレかを理解することは、その対策を考える上で非常に重要です。

中央銀行のような連邦準備制度（Fed）は、年率2％のインフレを健康な成長の目安としていますが、どちらかのインフレメカニズムが制御不能になると、大きな問題となります。とにかく、これら二つの違いを理解しておくことは、経済のあらゆる場面で役立ちます。