ゴールドマン・サックスは月曜日にSECにビットコイン収益型ETFの申請を提出し、カバードコールオプション戦略を採用し、投資家にBTCのリスクを負わせつつ定期的にプレミアム収入を生み出すことを目指している。最速で6月末に上場予定だが、この種の設計は本質的に市場の大幅上昇時の上昇余地を犠牲にすることになる。 （前提：ロイター報道：ゴールドマン・サックスが数千万ドルで暗号企業を買収予定、大手銀行が底値買いを狙う） （背景補足：【ゴールドマン・サックスCEO】ロイド・ブランクフェインが退任し、ビットコインとの複雑な関係を引き継ぐことになる）この記事の目次トグル* 戦略の核心：オプション売却でキャッシュフローを得るが、急騰すると損をする* ブラックロックが先行し、ゴールドマンは75日後に上場可能* ソロモンの態度変化：冷静に見守るから「観察者」へゴールドマン・サックスが参入した。CoinDeskの報道によると、2026年4月14日、Goldman Sachsは米SECにForm N-1Aを提出し、「Bitcoin Premium Income ETF」の設立を申請した。これは同行が暗号投資商品に直接参入する最初の動きの一つであり、先週モルガン・スタンレーがビットコインETFを発売した後に続くものだ。現在のビットコイン現物価格は約74,545ドルで、市場は機関投資家の継続的な参入を期待しているが、この新商品の設計ロジックは一般的なBTC ETFとは少し異なる。### 戦略の核心：オプション売却でキャッシュフローを得るが、急騰すると損をするこのETFの運用方法はカバードコール（備兌買權）で、ファンドはビットコイン連動のETPのリスクを保有しつつ、対応するコールオプションを売却し、プレミアムを収益として投資家に分配する。平たく言えば：定期的に現金収入を得られるが、もしBTCがある月に30%急騰した場合、行使価格を超える上昇分は受け取れない。オプションのカバレッジ比率は40%から100%のBTCリスクの範囲で、ファンドマネージャーが動的に調整する。この構造は、BTCが横ばいまたは緩やかに下落している時に良いパフォーマンスを示し、プレミアム収入が損失の一部を相殺できるためだ。大きな上昇相場では、現物BTC ETFに比べてパフォーマンスは明らかに劣る。ファンドはGSAMのラジ・ガリギパティとオリバー・バンがポートフォリオマネージャーを務める。申請書によると、資産の最大25%はケイマン諸島の子会社「Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC」を通じて投資可能だ。### ブラックロックが先行し、ゴールドマンは75日後に上場可能この戦略はゴールドマン・サックス独自のものではない。ブラックロックの「iShares Bitcoin Premium Income ETF」（ティッカー：BITA）はほぼ同じカバードコール構造を採用しており、数週間以内に正式に上場予定で、ゴールドマンより先行している。ゴールドマンの申請は月曜日に提出され、SECの規定による75日間の審査待ち期間を経て、最も早く6月末または7月初旬に取引開始となる見込みだ。アナリストの間では、この種の製品を「boomer candy」（団塊世代のキャンディ）と揶揄している。これは、退職基金や保守的な機関投資家、または現物BTCを直接保有せずに暗号市場へのエクスポージャーを得たい伝統的な投資家向けの入口だ。彼らにとっては、定期的な収益の方が最大の上昇を狙うことよりも重要だ。### ソロモンの態度変化：冷静に見守るから「観察者」へゴールドマン・サックスCEOのデイビッド・ソロモンの暗号資産に対する立場は、ここ数年静かに変化してきた。彼は最近、公に「非常に少量のBTCを持っているが、持っている」と述べ、自らを「BTCの観察者」と称した——これはウォール街のトップ銀行CEOとしては稀有な表明だ。さらに注目すべきは、ソロモンが何度もトークン化（tokenization）が金融インフラにとって「超重要」だと強調している点で、これが彼の長期的な本命投資だと見ている。一方で、ゴールドマンの暗号商品展開のペースは主要な競合他社に比べて遅れている。モルガン・スタンレーは先週ビットコインETFを発売したばかりで、J.P.モルガンやブラックロックはより早く動いている。今回のゴールドマンの申請は、そのギャップを埋める動きだ。しかし、別の解釈もある。ブラックロックのBITAが正式に上場する前に追随申請を行ったことは、ゴールドマンが同じ顧客層を狙っていることを示しており、市場の追いかけではなく、ポジション取りの一環とも見られる。このウォール街の暗号商品競争は、少なくとも4つのトップ機関が同時に参戦しており、今後は製品の差別化が本格化し始める。
ゴールドマン・サックスがビットコイン収益型ETFの申請を追随、コール戦略「上昇幅を犠牲にしてプレミアムを得る」、ウォール街の暗号通貨競争が激化
ゴールドマン・サックスは月曜日にSECにビットコイン収益型ETFの申請を提出し、カバードコールオプション戦略を採用し、投資家にBTCのリスクを負わせつつ定期的にプレミアム収入を生み出すことを目指している。最速で6月末に上場予定だが、この種の設計は本質的に市場の大幅上昇時の上昇余地を犠牲にすることになる。
（前提：ロイター報道：ゴールドマン・サックスが数千万ドルで暗号企業を買収予定、大手銀行が底値買いを狙う）
（背景補足：【ゴールドマン・サックスCEO】ロイド・ブランクフェインが退任し、ビットコインとの複雑な関係を引き継ぐことになる）
この記事の目次
トグル
ゴールドマン・サックスが参入した。CoinDeskの報道によると、2026年4月14日、Goldman Sachsは米SECにForm N-1Aを提出し、「Bitcoin Premium Income ETF」の設立を申請した。これは同行が暗号投資商品に直接参入する最初の動きの一つであり、先週モルガン・スタンレーがビットコインETFを発売した後に続くものだ。
現在のビットコイン現物価格は約74,545ドルで、市場は機関投資家の継続的な参入を期待しているが、この新商品の設計ロジックは一般的なBTC ETFとは少し異なる。
戦略の核心：オプション売却でキャッシュフローを得るが、急騰すると損をする
このETFの運用方法はカバードコール（備兌買權）で、ファンドはビットコイン連動のETPのリスクを保有しつつ、対応するコールオプションを売却し、プレミアムを収益として投資家に分配する。
平たく言えば：定期的に現金収入を得られるが、もしBTCがある月に30%急騰した場合、行使価格を超える上昇分は受け取れない。オプションのカバレッジ比率は40%から100%のBTCリスクの範囲で、ファンドマネージャーが動的に調整する。
この構造は、BTCが横ばいまたは緩やかに下落している時に良いパフォーマンスを示し、プレミアム収入が損失の一部を相殺できるためだ。大きな上昇相場では、現物BTC ETFに比べてパフォーマンスは明らかに劣る。
ファンドはGSAMのラジ・ガリギパティとオリバー・バンがポートフォリオマネージャーを務める。申請書によると、資産の最大25%はケイマン諸島の子会社「Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC」を通じて投資可能だ。
ブラックロックが先行し、ゴールドマンは75日後に上場可能
この戦略はゴールドマン・サックス独自のものではない。ブラックロックの「iShares Bitcoin Premium Income ETF」（ティッカー：BITA）はほぼ同じカバードコール構造を採用しており、数週間以内に正式に上場予定で、ゴールドマンより先行している。
ゴールドマンの申請は月曜日に提出され、SECの規定による75日間の審査待ち期間を経て、最も早く6月末または7月初旬に取引開始となる見込みだ。
アナリストの間では、この種の製品を「boomer candy」（団塊世代のキャンディ）と揶揄している。これは、退職基金や保守的な機関投資家、または現物BTCを直接保有せずに暗号市場へのエクスポージャーを得たい伝統的な投資家向けの入口だ。彼らにとっては、定期的な収益の方が最大の上昇を狙うことよりも重要だ。
ソロモンの態度変化：冷静に見守るから「観察者」へ
ゴールドマン・サックスCEOのデイビッド・ソロモンの暗号資産に対する立場は、ここ数年静かに変化してきた。
彼は最近、公に「非常に少量のBTCを持っているが、持っている」と述べ、自らを「BTCの観察者」と称した——これはウォール街のトップ銀行CEOとしては稀有な表明だ。さらに注目すべきは、ソロモンが何度もトークン化（tokenization）が金融インフラにとって「超重要」だと強調している点で、これが彼の長期的な本命投資だと見ている。
一方で、ゴールドマンの暗号商品展開のペースは主要な競合他社に比べて遅れている。モルガン・スタンレーは先週ビットコインETFを発売したばかりで、J.P.モルガンやブラックロックはより早く動いている。今回のゴールドマンの申請は、そのギャップを埋める動きだ。
しかし、別の解釈もある。ブラックロックのBITAが正式に上場する前に追随申請を行ったことは、ゴールドマンが同じ顧客層を狙っていることを示しており、市場の追いかけではなく、ポジション取りの一環とも見られる。
このウォール街の暗号商品競争は、少なくとも4つのトップ機関が同時に参戦しており、今後は製品の差別化が本格化し始める。