ちょっと面白いことを見つけたのであまり注目されていない。アーサー・ヘイズは最近リスク資産についてかなり強気の見通しを示しており、その流動性サイクルに関する彼の考え方は注目に値する。

というわけで、こちらの話だ - 4月1日に施行されたeSLR（強化補助レバレッジ比率）と呼ばれる規制変更があり、アーサー・ヘイズはこれがドル流動性にとって何を意味するのかについてかなり楽観的に見ている。基本的に、これは米国の銀行に対してバランスシートのレバレッジを増やす余地を与えるものだ。技術的に聞こえるかもしれないが、その意味するところは非常にシンプルだ：銀行は今やより多くの国債を保有し、規制の壁にぶつかることなくバランスシートを拡大できる。

面白いのは、アーサー・ヘイズがこれをどう捉えているかだ。彼は一部の人々が推している連邦準備制度のバランスシートに関するケビン・ウォーシュのナarrativeを気にしていない。代わりに、eSLRの緩和措置がすでに稼働していて効果を発揮しているという事実に焦点を当てている。これは、連邦準備制度の政策と流動性についての考え方の変化を示している。

点と点をつなげると、アーサー・ヘイズは基本的に、世界の流動性環境が緩和しつつある可能性を示唆しており、それは一般的にリスク資産、特に暗号資産にとって強気材料だ。システム内に流れるドル流動性が増えると、それはリスクオンの取引に向かう傾向がある。

もちろんこれは保証されたわけではないが、これは賢い資金の動き方を形成するマクロのナarrativeだ。ビットコインやアルトコイン、その他のリスク資産を見ている場合でも、この流動性サイクルの変化は注目に値する。アーサー・ヘイズは何かを掴んでいるかもしれない。