台湾はビットコインETFを許可していますか？金融監督管理委員会：6月末までに外部に説明します

作者：Max、暗号都市

ビットコインETF審査が深みにはまり、金融監督委員会は6月末に真価を示すことを約束 立法院財政委員会は2026年5月7日に会議を開催し、仮想資産の規制とデジタル金融の発展について激しい質疑を行った。国民党所属の立法委員葛如鈞は最初に発言し、世界のデジタル資産が台湾に集中しつつあることを指摘、ビットコインETFの推進は不可逆の流れになっていると述べた。 葛如鈞は、最近モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）などの国際金融大手が次々とビットコイン現物ETFの競争に参加していることを挙げ、伝統的金融がデジタル資産を受け入れる動きがますます正式化していることを示した。さらに、米国上院議員のスタッフ機関が作成した「ビットコインを準備資産として採用する研究報告書」を金管会に提出したことも明らかにし、その内容はビットコインを国家準備に組み入れることの利点と法治の提言を詳述している。

• 関連ニュース：ビットコインETFの初週資金流入額は1億ドル！モルガン・スタンレー幹部：暗号資産は企業の中核に 金管会主委の彭金隆はこれに対し、報告書を読んだことを示し、ビットコインを準備資産とみなす多様な利点を理解していると述べた。市場が最も関心を寄せるビットコインETFの開放状況について、彭金隆は、証券商協会が半年ごとに提出する実施結果と分析報告書がすでに金管会に届いており、内部で密に議論中であると語った。 葛如鈞の追及に対し、明確な政策のスケジュールはあるのかと問われ、彭金隆は半年ごとにローリング方式で検討を行うと約束し、2026年6月末までにビットコインETFの実現性と議論結果を外部に説明する予定だと述べた。 葛如鈞は、世界各国がデジタル資産管理の中心地を争っている中、台湾が早期に法治を整備すれば、資金の流入を促進し、資金の流出を防ぐことができると強調した。

RWAトークン化が資産管理の新局面を開き、債券と金が先行指標に ETF以外にも、現実世界資産（RWA）のトークン化が当日の質疑のもう一つの焦点となった。民進党所属の立法委員鍾佳濱と葛如鈞はこれに高い関心を示した。 葛如鈞は、米国のデポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）の最新動向を引用し、同機関が米証券取引委員会（SEC）の承認を得て、総額114兆ドルの資産を全面的にトークン化する計画を明らかにしたことを指摘した。この世界的に衝撃を与える動きは、資産価値をデジタル化する重要なマイルストーンと見なされている。鍾佳濱は、「百年信託」や「資産継承」の観点から、金管会がどのように資産のトークン化を通じて台湾の民間財産を留め、海外資産の流入を促進するかを質問した。

• 関連ニュース：50の金融巨頭が集結！米国DTCC、SECの承認を得てRWAのトークン化を世界に推進 **彭金隆は、金管会がアジア太平洋地域の資産管理センターの推進に取り組んでおり、RWAは今後の重要な応用シナリオになると述べた。現在の計画は試験的なもので、「債券」と「金」のトークン化を優先的に進めると説明した。**理由は、これらの資産は評価が容易であり、複雑な口座構造を持つファンドと比べて、初期のトークン化の難易度が低いからだ。
  **鍾佳濱は、次に、証券や不動産投資信託（REITs）もRWAの範囲に含めるべきだと提案し、これによりトークン化の内容を豊かにし、公共事業の資金調達と結びつけることができると述べた。**彭金隆はこれに対し、RWAの精神はあらゆる資産にトークン化の可能性があることにあり、今後国際的な動向を参考にしながら対象範囲を拡大し、REITsも発展計画に組み込む考えを示した。

図源：立法院財政委員会 ｜ 民進党所属の立法委員鍾佳濱は、次のように提案した：票券や不動産投資信託（REITs）もRWAの範疇に含めるべきだと

日米のステーブルコイン監督体制を参考に、仮想資産と法定通貨の連携を推進 仮想資産と実体金融システムの連携について、葛如鈞は日本のデジタル金融産業の成功例を紹介した。彼は、日本が分権的な監督モデルを採用し、経験豊富な金融機関が仮想資産の引き受けと発行を担当し、信託銀行が1：1の法定通貨準備金を管理してステーブルコインを発行していると述べた。その後、規制下の仮想資産サービス提供者（VASP）が流通と取引を行い、プラットフォーム上での合法的な上場と決済を確保している。葛如鈞は、この多層的なモデルが伝統的銀行と新興企業の利益共有を可能にし、台湾がVASP関連の子法を制定する際の重要な参考になると考えている。 また、米国の《CLARITY法案》の進展についても触れ、特にステーブルコインの収益（Yield）の可否に関する議論では、米国側で折衷案が出ていることを示した。同法案の方向性として、受動的な固定利息は制限される可能性があるが、ユーザーの具体的なアクティビティや報酬と連動する場合は規制の範囲内に収まるとした。 彭金隆は、金管会が各国の監督状況に注視しており、6、7月に新たな規制が出る可能性もあると述べた。 台湾ドルのステーブルコインの法執行については、金管会は業界との連携を強化し、将来的に優良なVASPを発行体として取り込むことで、仮想通貨と実体通貨の橋渡しを目指す方針だ。
VASP専法案の草案は注目されており、監督リスクと新興企業の発展のバランスをどう取るかが課題となっている。 民進党所属の立法委員林楚茵は、今後制定される《仮想資産サービス法》の草案に焦点を当てた。彼女は、台湾のVASP事業者はピーク時の26社から現在の8社に縮小しており、中小規模の新興企業が市場から退出しつつあることを指摘した。

図源：立法院財政委員会 ｜ 民進党所属の立法委員林楚茵は、次のように懸念を示した：資本金の閾値が高すぎると、法遵守コストが増大し、「小さな魚が大きな魚に対抗できなくなる」可能性があると **林楚茵は、将来的に資本金の閾値が高すぎると、法遵守コストが増大し、「小さな魚が大きな鯨に対抗できなくなる」状況が生まれ、伝統的な大手金融機関だけが生き残ることになると懸念している。**彼女は、欧州連合が低リスク事業者に対して約184万新台幣の資産額を求めていることや、香港が2,000万から4,000万の範囲、米国は約1500万を要求していることを引用し、金管会には規制だけでなく産業の多様性も考慮すべきだと訴えた。 新興企業の生存空間に対する委員の懸念に対し、彭金隆は、今後の監督体制はリスクベースの原則（Risk-Based Capital, RBC）を堅持すると説明した。彼は、資本金の要求は取引者と投資者を保護するためのものであり、リスクが高いほど高い資本負担が必要になると強調した。 **彭金隆は、規則の策定にあたって国際的な実質資本額の規範を参考にし、ルールの透明性を確保すると約束した。彼は、市場競争は自由であり、規範を守れる事業者は自然に生き残ると考えており、長期的に特定の保護を提供する政策ではないと述べた。**彼の目標は、公平で国際競争力のあるデジタル金融環境を構築することである。 最後に、三人の委員は、金管会に対し、規制の厳格さを追求しつつも、台湾の技術大国としての優位性を活かし、仮想資産産業を台湾金融の新たな推進力にするよう促した。