暗号市場構造法案、委員会を通過；上院の投票に注目

米国上院は重要なデジタル資産の枠組みを前進させ、銀行委員会は超党派の支持を得てデジタル資産市場の明確化法（CLARITY）を承認した。この進展は長らく停滞していた市場構造法案にとって意味のある勢いを示すものだが、その全体の行方は、倫理規定や最終投票前の潜在的な変更を含むより広範な政治的合意に依存している。

木曜日、民主党のルーベン・ガルエゴ上院議員とアンジェラ・アルソブロックス上院議員は、13人の共和党議員とともにCLARITYを支持し、委員会内の手続き遅延後の党派を超えた連携を示した。下院は早期に自らのバージョンを大差で可決し、上院農業委員会も商品市場規則に関する部分を既に進めていた。これらの委員会の動きは、議会間の協調努力を示すものであるが、最終的な可決は、議会全体が法案の内容をどのように交渉し、ホワイトハウスに送付して署名を得るかにかかっている。

「勢いと進展は非常に強い」と、Crypto Council for InnovationのCEO、キム・ジフンは投票後にコメントした。「下院は広範な支持を得て自分たちのバージョンを可決し、上院農業委員会も今年初めに市場構造の規定を進めた。銀行委員会も超党派の支持を得て続き、デジタル資産が米国の規制枠組みにどのように適合するかを正式化することへの共通の関心を浮き彫りにしている。」

出典：シンシア・ルミス

それにもかかわらず、複数の上院民主党議員と少なくとも1人の共和党議員は、現行のCLARITYには、役人の暗号業界との関係に潜む利益相反の可能性に対処する倫理規定がなければ支持しないと示唆した。銀行委員会のティム・スコット委員長と残る12人の共和党議員は、トランプ大統領のデジタル資産への潜在的な関与に関する修正案に反対票を投じ、ガバナンスと倫理に関するより広範な政策議論を反映している。

委員会の投票後、トム・ティリス上院議員は「今後数週間でこの法案をさらに良くするための作業が残っている」と認めた。一部の業界擁護者も同じ見解を示し、革新と厳格な監督のバランスを取るために慎重に法案を作り上げるよう促した。ラファエル・ワーノック上院議員は、マークアップの際に、「最終的なパッケージは、行政部門や政治的な関係者の関与に関する『純粋な汚職』の懸念に立ち向かうべきだ」と主張し、これがCLARITYに関する倫理的議論の形成に影響を与えている。

この報告時点では、全体の上院投票のスケジュールは設定されていない。議会のカレンダーは、遅くとも5月末までと6月のセッションを予定しており、週末や祝日を除く。CLARITYが60票の閾値を超えてクローチャーを発動すれば、下院に戻されて合意を得た後、大統領の署名に回る可能性がある。ホワイトハウスの暗号政策顧問、パトリック・ウィットは、行政の署名目標は7月4日の独立記念日までに一致していると示唆しており、立法を祝日シーズンに結びつけている。

重要ポイント

・上院銀行委員会は超党派の支持を得てCLARITYを承認し、デジタル資産の正式な市場構造の枠組みへの重要な一歩を踏み出した。

・倫理規定と役人の暗号業界との関係に関する懸念は、より広範な上院の承認にとって中心的な障害となっている。

・法案の行方は、クローチャーの議論、議会間の交渉、最終的な修正案に依存しており、最終通過は上院と下院の合意次第である。

・立法の勢いは、農業委員会の関連行動や下院の確定した通過を反映し、議会間の市場構造に関する合意を示している。

・税政策の動きも並行して進行中であり、ステーブルコインや貸付・ステーキングからの収入を含む、デジタル資産の課税方法について議論されている。

立法の勢いと法制化への道筋

CLARITYの枠組みは、既存の商品・証券制度を補完しつつ、デジタル資産の認められた市場構造を法制化しようとするものである。銀行委員会の投票は、商品市場に関する農業委員会の進展に続き、下院が広範な民主党の支持を得て自らのバージョンを可決したことと合わせて、デジタル資産の監督のための正式な道筋を模索する合意の萌芽を示している。

手続き上の進展にもかかわらず、通過への道は依然として不確実だ。60票の閾値を超えて法案を進めるには、倫理規定やその他の論争点に関して十分な議員の支持を得る必要がある。ホワイトハウスは、CLARITYが近い将来法制化されるとの見込みを示しており、デジタル資産に関するより広範な政策優先事項と整合しているが、実際の通過は議員が未解決の懸念にどう対処し、最終的な文書をまとめるかにかかっている。

政策の背景、越境の考慮事項、市場への影響

CLARITYの議論は、EUのMiCA枠組みやSEC、CFTC、DOJなどの米国規制当局による継続的な動きと並行して進行している。市場参加者にとって、米国の正式な市場構造は、ライセンス要件、コンプライアンス体制、ステーブルコインやその他のトークン化された金融商品に関する取り扱いに影響を与える。進化する政策環境は、強固なAML/KYC基準、明確な開示義務、そして各国間での一貫した執行期待の必要性を強調している。

業界の擁護者は、明確な構造が取引所や流動性提供の場、金融機関の規制不確実性を低減し得ると強調する一方、倫理規定に関する議論は、潜在的な利益相反や特定の市場活動の出所に関する懸念に根ざしており、最終的な法案の形や実施スケジュールに政治的・ガバナンスの側面をもたらす。

税政策の議論は非公開セッションで進行中

市場構造以外にも、議員たちはデジタル資産の課税方法について積極的に検討している。下院のWays and Means委員会は、暗号税制についての超党派セッションを開催したと報じられ、デジタル資産の課税処理の明確化に関心が高まっている。これは、2025年12月に導入されたDigital Asset PARITY法（マックス・ミラー議員とスティーブン・ホースフォード議員による）に続くもので、特にステーブルコインや貸付・ステーキングからの収入に焦点を当てて、税法の扱いを明確にしようとしている。これらの議論は、規制や政策の努力が、デジタル資産の利用と投資戦略の実情に合った税務処理を整合させることを目的としており、個人や機関の適法な税務状況維持に影響を与える。

金融機関にとって、税務の明確さはリスク管理、報告義務、コンプライアンス計画に不可欠だ。明確な税務指針は、銀行、カストディアン、取引所が適切な管理と開示を設計しやすくし、越境取引の曖昧さを減らし、財務報告の信頼性を高める。継続的な議論は、税政策が暗号企業の運営選択にどのように影響を与えるかを示しており、製品の構造化や流動性管理、収入報告の方法に反映されている。

締めくくりの見解

政治的な時間が進む中、CLARITYの最終的な行方は、倫理規定と市場構造の目標の整合性、そして議員たちが未解決のガバナンス問題をどれだけ解決できるかにかかっている。議会間の勢いは、米国のデジタル資産規制を正式化しようとする真剣な取り組みの兆候であり、取引所、銀行、機関投資家にとって重要な意味を持つ。議会のスケジュール、潜在的な修正案、進行中の税政策の動向に注視し続ける必要がある。これらすべてが、デジタル資産の規制、課税、そして主流金融システムへの統合のあり方を形成していく。

この記事は、もともと「Crypto Market Structure Bill Clears Committee; Senate Vote in Focus on Crypto Breaking News – your trusted source for crypto news, Bitcoin news, and blockchain updates」として公開された。