なぜDeFiファーミングはAPRよりも構造に焦点を当てるようになってきたのか

ほとんどのDeFiファームは流動性を競い合う方法は同じです。

より高い報酬。

より高いAPR。

より多くの発行。

この戦略は効果的です—しかし、そうでなくなる時もあります。

流動性はしばしばインセンティブに従いますが、それだけで留まることは稀です。

DeFiが成熟するにつれて、プロトコルは異なるアプローチを試し始めています：流動性、参加、エコシステム活動を一つのループに結びつけるインセンティブシステムの設計です。

STONfiのいくつかのアクティブなファームは、この変化の有用な例を提供しています。

すべてのファームの背後にある本当の問い

ファーミングの機会を評価する際、多くの参加者は一つの指標に焦点を当てます：

APR。

利回りは重要ですが、それだけでは全体像を伝えきれません。

より重要な問いは次のようになるかもしれません：

これらの報酬を生み出している仕組みは何ですか？

その答えは、多くの場合、流動性が持続可能になるのか一時的なものになるのかを決定します。

STONfiの最も活発なファームのいくつかを見ると、インセンティブ設計において三つの異なるアプローチが見えてきます。

STON/USDt：流動性とプロトコル参加の整合性

STON/USDtファームは、エコシステムの整合性に焦点を当てたモデルを表しています。

現在の構造：

► 10,000 STONの月間報酬

► 継続的なファーミングプログラム

► LPロックなし

► 6月30日までアクティブなブーストファームAPR

このファームの注目点は、ブーストファームAPRの仕組みです。

STONをステークするユーザーは、APRの乗数を最大2倍まで解除できます。

これにより、参加の層が追加されます。

流動性提供者やトークン保有者に別々に報いるのではなく、両者を同時に促進します。

その結果、プロトコル参加とファーミング報酬の間の結びつきが強化されます。

ステーク ► 参加 ► 収益 ► 関与継続

JETTON Farms：エコシステム活動に連動した報酬

現在TONで利用可能な、より興味深いファーミングモデルの一つはJETTONです。

歴史的に、JetTonはそのGameFiエコシステム内の活動によって生成されたトークンを定期的にバーンしてきました。

今、その仕組みは進化しています。

バーンされたトークンの一部は、ファーミング報酬を通じて流動性提供者に再分配されています。

現在のファーム：

► JETTON/USDt

► JETTON/TON

主な詳細：

► 1プールあたり月200,000 JETTONの報酬

► LPロックなし

► 2026年12月31日までアクティブ

この構造は、ユニークなサイクルを生み出します：

活動 ► バーン ► 再分配 ► 流動性

これは重要です。なぜなら、報酬がエコシステムの使用にますます結びつき、単なる発行に頼らなくなるからです。

DeFiが進化するにつれ、この種のフィードバックループはますます重要になる可能性があります。

STORM/TON：取引インフラの支援

もう一つのアクティブなファームはSTORM/TONです。

STORMはTON上で最大級の永久取引エコシステムの一つを支えています。

現在の構造：

► 30,000 STORMの毎日報酬

► 継続的なファーミング

► LPロックなし

この場合、ファーミングは異なる目的を持ちます。

主にステーキングの整合性や活動の再分配に焦点を当てるのではなく、アクティブな取引環境の周りに流動性を支援します。

異なるモデル。

同じ目的。

健全な市場には健全な流動性が必要です。

APRを超えて考える

APRは依然として有用です。

しかし、APRだけでファームを評価すると重要な要素を見落とす可能性があります。

考慮すべき質問は次の通りです：

► 報酬はどこから来るのか？

► 流動性はどのようにインセンティブ化されているのか？

► どのような活動がエコシステムを支えているのか？

► インセンティブは長期的な参加と結びついているのか？

これらの要素は、単なる表面的な利回りよりも持続可能性のより明確な全体像を提供することが多いです。

より大きなトレンド

DeFi全体で、インセンティブシステムはより洗練されつつあります。

プロトコルはますます次のような試みをしています：

► ステーキング連動の報酬

► 活動に基づく再分配

► 長期参加のインセンティブ

► エコシステムと統合された報酬構造

目的はシンプルです。

発行を超えて動き、流動性、ユーティリティ、成長の間により強い関係性を築くことです。

最後に

DeFiファーミングの未来は、最も高いAPRを提供するプロトコルに属さないかもしれません。

最も強力なインセンティブ構造を設計するプロトコルに属するかもしれません。

なぜなら、持続可能な流動性は報酬だけで築かれることは稀だからです。

参加、エコシステム活動、価値創造がお互いを強化しながら生まれるときに、初めて実現します。

インフラ ► 流動性 ► 活動 ► 成長

これが次世代のDeFiを形作る最も重要なトレンドかもしれません。