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暗号通貨市場は、現在のサイクルの最も困難な局面の一つを進んでおり、ビットコインは投資家が世界経済の不確実性と長期的なブロックチェーンの基礎的な改善を天秤にかける中、依然として大きな圧力にさらされています。最近の価格動向は一時的な回復を見せていますが、多くの市場アナリストは、資産がまだ最終的な構造的修正を完了していないと考えています。代わりに、彼らは真のサイクルの底値が2026年後半、恐らく第3四半期または第4四半期に現れ、その後次の大きな強気相場が始まると予測しています。

この慎重な見通しを支持する最も強力な根拠の一つは、テクニカルチャートから得られるものです。ビットコインは最近、広く注目されている200週単純移動平均線を下回って終わり、これは過去の市場サイクル中に長期的な主要サポートゾーンとして機能してきたレベルです。この基準を失うことは、売り手が全体の市場勢いをコントロールし続けていることを示唆し、買い手は積極的な長期ポジションを築くことに躊躇している状態を意味します。ビットコインがこのレベルを回復しない限り、アナリストは短期的なリバウンドを慎重に見極めるべきだと考えており、それを新たな強気市場の始まりと自動的に解釈しないようにしています。

マクロ経済の状況もまた、金融市場に大きな圧力を加えています。ウエストテキサス・インターミディエイト原油の価格が1バレル95ドルを超えて取引されるなど、エネルギー価格の上昇は世界中でインフレ懸念を高め続けています。持続的なインフレは、特に米連邦準備制度理事会（FRB）が、投資家が以前予想したよりも長く制約的な金融政策を維持せざるを得なくなる可能性があります。金利の上昇は一般的に金融市場の流動性を減少させ、ビットコインのような投機的資産を短期的に魅力の薄いものにし、機関投資家に防御的なポートフォリオ配分を維持させる傾向があります。

これらの弱気なマクロ経済条件にもかかわらず、ブロックチェーンのデータはよりバランスの取れたストーリーを示しています。オンチェーン指標は、マーケットが最終的な降伏段階に近づいていることをますます示唆しています。CryptoQuantのデータは、長期保有者と短期保有者の両方において、支出済み出力利益率（SOPR）が大幅に低下していることを示しています。これは、投資家が利益が少ないコインを売却したり、損失を受け入れたりしていることを意味し、長期にわたる弱気市場の終わりに見られるパターンです。

もう一つの重要な指標もこの見方を裏付けています。現在、流通しているビットコインの約47％だけが利益を出しており、半数以上のコインは含み損状態か、ほぼ損益分岐点付近にあります。歴史的に見て、同様の状況はサイクルの底値付近で現れることが多く、広範な未実現損失は弱い投資家を退出させ、忍耐強い長期投資家が割引された資産を静かに積み増すことを促します。

市場のセンチメントもまた、悲観的な状態に傾いています。Crypto Fear and Greed Indexは、最近、極端な恐怖のカテゴリーに属する100点満点中8点という非常に低い値を記録しました。この深刻なネガティブ心理は、不確実性の拡大、取引信頼の低下、そして小口投資家の投げ売りを反映しています。一見するとこの環境は意気消沈させるものですが、経験豊富な投資家は、極端な恐怖を長期的なチャンスとみなすこともあります。なぜなら、市場の大きな回復は、多くの場合、投資家の心理が同じように悲観的な極端に達したときに始まるからです。

短期的なボラティリティは今後数ヶ月続く可能性がありますが、多くのアナリストは、ビットコインが徐々に修正の最終章に入っていると考えています。弱いテクニカルモメンタム、不確実な世界経済状況、低迷したオンチェーン指標、そして歴史的に低い投資家信頼感の組み合わせは、忍耐が積極的な投機よりも価値を持つ可能性のあるユニークな環境を作り出しています。マクロ経済の状況が安定し、機関投資家の信頼が徐々に回復すれば、構造的な市場の底値の最終確認は、ビットコインの次の長期拡大サイクルの土台を築くことになるでしょう。

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