お金が引越しをしている、誰もが見ているところで。七大巨頭とビットコインの資金が流出し、半導体、メモリ、宇宙といった分野に流入している。

市場はこれを「大輪動」と呼んだ。名前がつけば、物語も成立したとみなされる。数字を並べると確かに説得力がある。マイクロソフトは高値から三割下落し、Metaは約三成の下落、ビットコインは十月のピークの半分以下の位置に押し下げられている。資金はそれらから離れ、「サプライチェーンの要所」、メモリや計算能力、確実性を求めている。フィラデルフィア半導体指数はこの四半期、S&Pをほぼ五十ポイント上回った。論理に間違いはない。AIが前進する中、メモリと計算能力は避けて通れない物理的な壁だ。これは産業の問題であり、感情の問題ではない。
しかし、一つ問題がある。完璧に見える論理ほど、疑問を投げかけたくなるものだ。一つの物語を、タクシー運転手さえも繰り返せるほどに語り尽くされたとき、それはすでに価格に織り込まれ尽くしていることが多い。資金が七大巨頭から引き抜かれ、これらの方向に一斉に流れ込む、その行動自体が、新たな混雑を生んでいる。
皆が同じチャンスを見て、皆が同じ側に立つ——この場面が牌卓に現れるたびに、その結末はあまり新鮮ではない。輪動は本物であり、ボトルネックも本物だ。これら二つの事実を否定しない。でも、「方向が正しい」と「この価格で参入するのが正しい」は、決して同じ意味ではない。前者はチャートに顔を出し、誰もが見ている。後者は、牌が開かれる瞬間までわからない。賑やかなテーブルは
最も忘れやすいことを教えてくれる。あなたが稼いでいるのは、「物語が正しい」からではなく、「他の人が遅れて理解した」からだ。皆が理解したときには、その場の資金はすでに誰かに奪われている。問題はただ一つ、その奪った人が今、あなたの正面に立ち、笑いながらチップを渡しているかどうかだ。