最近の市場調整にもかかわらず、長期保有者は引き続き積み増しを続けています。
MVRVとNUPLの指標は、健全なミッドサイクルの市場リセットを示唆しています。
限られた供給量と強靭なホルダーが、進行中の強気相場見通しを支えています。
Bitcoin — BTC, は別の急激な下落に見舞われ、多くの投資家が市場の方向性に疑問を抱いています。恐怖は大きな下げの局面で特に強まりやすく、とりわけ過去最高値からの長い下落の後はその傾向が顕著です。しかし、最新のオンチェーンデータは落ち着いた状況を描いています。複数の重要な指標は、直近の弱さにもかかわらず、経験ある投資家が自信を維持していることを示しています。市場の崩壊を示すのではなく、現在の状況は、より広い強気相場サイクルの次の段階が始まる前の健全なリセットを反映している可能性があります。
Bitcoin Correction Signals Mid-Cycle Reset, Not Bull Market End: CryptoQuant https://t.co/af4f1c2Wj3 — WhatNow (@AusMundy) July 15, 2026
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CryptoQuantの寄稿者CryptoZenoは、ビットコインの長期保有者MVRV指標を最近分析しました。その結果は、現在の市場状況がこれまでのサイクルトップとは異なることを示しています。ビットコインは現在、過去1日で約4%上昇した後、$64,500近辺で取引されています。それでも価格は、過去最高値に対しておよそ49%下回ったままです。MVRV指標は、ビットコインを6か月から10年の間保有している投資家に焦点を当てています。CryptoZenoによれば、そうした経験あるホルダーは引き続き忍耐を示しています。
2017年と2021年の過去の市場ピークでは、はるかに高いMVRVの数値が観測されていました。こうした高水準は、大きな下落の前に、攻撃的な利確が行われていたことを示している場合が多いです。今回の数値は別の様相を伝えています。この指標は歴史的な「危険ゾーン」を大きく下回ったままです。つまり、長期投資家が取引所からの退場へ急いだわけではなさそうです。代わりに、多くの人が市場のボラティリティの中でも保有を続けています。もう一つ心強いシグナルが、長期保有者の取得原価（コストベース）です。
市場価格が下がっているにもかかわらず、これらの投資家の平均購入価格は上昇し続けています。このような行動は、最近の弱さが主に、経験あるホルダーによる広範な売りではなく、価格の下落によって生じていることを示唆します。CryptoZenoは、この調整には重要な役割があると考えています。より低い価格は、市場全体での過度な投機を抑えます。同時に、コミットした投資家は利用可能な供給を保有し続けています。このような状況は、将来の価格回復に向けたより強固な土台を作りやすいことが多いです。
CryptoZenoはさらに、ビットコインの「調整済み未実現損益（Adjusted Net Unrealized Profit and Loss）」指標を分析しました。一般にNUPLとして知られるこの指標は、ビットコイン・ネットワーク全体での未実現利益と未実現損失を測ります。直近の下落を受けて、NUPLは中立領域にかなり近づいています。未実現利益は、市場全体で大幅に減少しました。これとよく似た状況は、より強い回復が育つ前の過去の強気サイクルでも見られました。
過去のデータによれば、このようなリセットは、長期的な上昇トレンドを終わらせるというより、過熱した市場環境を解消することが多いとされています。また、投資家の行動からは、市場参加者の間に重要な違いがあることも分かります。長期ホルダーは、直近の下落にもかかわらず、健全な未実現利益の上に座ったままです。そうした経験ある投資家の間では自信が強く保たれています。少なくともそのグループ内でパニック売りが広がる兆候は見られていません。
一方、短期ホルダーはまったく別の状況に直面しています。多くの人が最近、一時的に含み損を抱えたものの、その後ブレークイーブン（損益分岐）水準へ向けて回復しています。利益率が小さいぶん、そうしたトレーダーは市場のセンチメントの変化により敏感になります。新たな弱さがあれば、新規の投資家からの追加売りを後押しする可能性があります。CryptoZenoは、MVRVとNUPLの両方が同じ結論を示していると考えています。
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ビットコインの下落は終わりではない、CryptoQuantは依然として強気相場が維持されていると見ている
最近の市場調整にもかかわらず、長期保有者は引き続き積み増しを続けています。
MVRVとNUPLの指標は、健全なミッドサイクルの市場リセットを示唆しています。
限られた供給量と強靭なホルダーが、進行中の強気相場見通しを支えています。
Bitcoin — BTC, は別の急激な下落に見舞われ、多くの投資家が市場の方向性に疑問を抱いています。恐怖は大きな下げの局面で特に強まりやすく、とりわけ過去最高値からの長い下落の後はその傾向が顕著です。しかし、最新のオンチェーンデータは落ち着いた状況を描いています。複数の重要な指標は、直近の弱さにもかかわらず、経験ある投資家が自信を維持していることを示しています。市場の崩壊を示すのではなく、現在の状況は、より広い強気相場サイクルの次の段階が始まる前の健全なリセットを反映している可能性があります。
長期ホルダーは引き続き自信を示す
CryptoQuantの寄稿者CryptoZenoは、ビットコインの長期保有者MVRV指標を最近分析しました。その結果は、現在の市場状況がこれまでのサイクルトップとは異なることを示しています。ビットコインは現在、過去1日で約4%上昇した後、$64,500近辺で取引されています。それでも価格は、過去最高値に対しておよそ49%下回ったままです。MVRV指標は、ビットコインを6か月から10年の間保有している投資家に焦点を当てています。CryptoZenoによれば、そうした経験あるホルダーは引き続き忍耐を示しています。
2017年と2021年の過去の市場ピークでは、はるかに高いMVRVの数値が観測されていました。こうした高水準は、大きな下落の前に、攻撃的な利確が行われていたことを示している場合が多いです。今回の数値は別の様相を伝えています。この指標は歴史的な「危険ゾーン」を大きく下回ったままです。つまり、長期投資家が取引所からの退場へ急いだわけではなさそうです。代わりに、多くの人が市場のボラティリティの中でも保有を続けています。もう一つ心強いシグナルが、長期保有者の取得原価（コストベース）です。
市場価格が下がっているにもかかわらず、これらの投資家の平均購入価格は上昇し続けています。このような行動は、最近の弱さが主に、経験あるホルダーによる広範な売りではなく、価格の下落によって生じていることを示唆します。CryptoZenoは、この調整には重要な役割があると考えています。より低い価格は、市場全体での過度な投機を抑えます。同時に、コミットした投資家は利用可能な供給を保有し続けています。このような状況は、将来の価格回復に向けたより強固な土台を作りやすいことが多いです。
NUPLは健全な市場リセットを示唆
CryptoZenoはさらに、ビットコインの「調整済み未実現損益（Adjusted Net Unrealized Profit and Loss）」指標を分析しました。一般にNUPLとして知られるこの指標は、ビットコイン・ネットワーク全体での未実現利益と未実現損失を測ります。直近の下落を受けて、NUPLは中立領域にかなり近づいています。未実現利益は、市場全体で大幅に減少しました。これとよく似た状況は、より強い回復が育つ前の過去の強気サイクルでも見られました。
過去のデータによれば、このようなリセットは、長期的な上昇トレンドを終わらせるというより、過熱した市場環境を解消することが多いとされています。また、投資家の行動からは、市場参加者の間に重要な違いがあることも分かります。長期ホルダーは、直近の下落にもかかわらず、健全な未実現利益の上に座ったままです。そうした経験ある投資家の間では自信が強く保たれています。少なくともそのグループ内でパニック売りが広がる兆候は見られていません。
一方、短期ホルダーはまったく別の状況に直面しています。多くの人が最近、一時的に含み損を抱えたものの、その後ブレークイーブン（損益分岐）水準へ向けて回復しています。利益率が小さいぶん、そうしたトレーダーは市場のセンチメントの変化により敏感になります。新たな弱さがあれば、新規の投資家からの追加売りを後押しする可能性があります。CryptoZenoは、MVRVとNUPLの両方が同じ結論を示していると考えています。