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Gate ダイレクトIPOアクセス シーズン2 開始 — Jersey Mike's

（JMKE）はBlackstoneが支援するサンドイッチチェーンで、米国およびカナダに3,300以上の拠点があります。推定価格帯：$21-25/株。
USDTまたはGUSDで購読してください。割り当てられた株は、ロックアップ期間なしでGateの株式口座に直接移管されます。
シーズン1でSpaceXに続き、USDTを使って米国IPOに参加できるのは2回目です。
購読は7月27日（10:00 AM、UTC+8）から開始します。

* 会社：Jersey Mike’s（株式コード：JMKE）
* 事業：米国およびカナダに3,300以上の拠点を持つサンドイッチチェーン。

* 支援者：Blackstone。

* 推定価格帯：$21-25/株（最終IPO価格は変更される可能性があります）。
* 参加方法：USDTまたはGUSDでの購読。

* 割り当てられた株：Gateの株口座に株が直接移管され、ロックアップ期間はないとされています。

* これはプレIPOの需要収集プロセスであり、需要を提出しても希望するすべての株を購入できることは保証されません。

* 「指標となる価格帯」（$21-25）はあくまで推定の価格帯です。

* 米国IPOへの参加は高いリターン可能性がありますが、初日の取引では価格がかなり変動することがあります。

* このGateサービスは、あなたの国およびアカウントの認証状況に応じて利用可能です。

Jersey Mike’sのIPOは、近時の消費者企業IPOの中でも特に話題性の高いものの1つです。
ただし、投資判断をする際には、その強みと弱みの両方を評価することが重要です。

強み

1. 強力なブランドと成長

* 同社は米国およびカナダに3,300以上の店舗（拠点）があります。
* 主にフランチャイズモデルで運営しているため、成長期に必要な資本は比較的低く抑えられます。
* 2025年、売上は約11%増のUS$724 millionとなり、調整後EBITDAはUS$339 millionに増加しました。

2. Blackstoneの支援
Blackstoneの過半数の持ち株は、コーポレート・ガバナンスや成長の観点ではプラスに見られます。とはいえ、IPO後も同社は主に支配権を保持します。

3. 成長の可能性
同社は長期的に、数千の新規店舗を開設し、国際市場で成長することを目指しています。

リスク

1. バリュエーションは安くない

* IPOの価格帯はUS$21–25です。
* この価格設定により、同社の時価総額は約US$6.7–7.9 billionとなります。
* このバリュエーションは、2025年の調整後EBITDA水準の約24倍に相当し、多くの飲食チェーンと比べても高いマルチプルです。

2. ほとんどのIPO調達資金は会社に行かない
提供される株の約68%は、既存パートナーの売却によるものです。つまり、調達された資金の大半は会社ではなく既存の投資家（Blackstoneや他の株主）に向かいます。この状況をネガティブに捉える投資家もいます。

3. 借金の水準
同社の負債は約$2.1 billionです。IPO資金の一部はこの負債の減少に充てられるものの、レバレッジ水準は依然として考慮すべき要因です。

4. 既存店売上成長の鈍化
成長は続いているものの、既存店売上の伸び率は過去の年と比べて鈩くなっているとされています。

どうアプローチするべきでしょうか？

短期（IPOの熱狂）：

* 取引開始後の最初の数日で需要が強ければ、価格は急速に上昇する可能性があります。
* ただし、IPO初日に見られた急騰と同様に、大きな押し目（急落）も起こり得ます。

長期（3-5年）：

* 同社には質の高いブランドと強いフランチャイズモデルがあります。
* しかし、現時点の価格設定は、この成長の相当部分をすでに織り込んでいる可能性があります。

スコアリング

評価基準
ビジネスモデル ⭐⭐⭐⭐⭐
成長の可能性 ⭐⭐⭐⭐☆
財務の強さ ⭐⭐⭐⭐☆
バリュエーション ⭐⭐⭐☆☆
リスク 中

総合評価：8/10

長期的には高品質な企業に見えますが、IPO価格はかなり強気です。
参加を検討しているなら、より慎重に、総ポートフォリオのうち小さな割合（例：2-5%）で投資するほうがよいかもしれません。併せて、初日の値動きを注意深く監視することも有益です。