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#StrategyInitiatesSTRCBuyback
世界最大の企業向けビットコイン・トレジャリー保有者であるStrategy Inc.は、デジタル・クレジット証券の買戻しプログラムに基づく最初の買戻しを開始し、優先株（持分）構造を強化するという戦略的な取り組みを示した。2026年7月27日、同社は、変動金利の第A種無期限ストレッチ優先株（STRC）288,930株を約2,500万ドルで買い戻したことを確認した。1株当たりの平均買戻し価格は86.52ドル。これらの買い戻しは、2026年7月20日から7月26日までの期間におけるオープンマーケット取引を通じて完了した。

今回の動きの目的

STRCの買戻しは、2026年6月29日に導入されたStrategyのデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワークの一部である。このフレームワークは、同社の優先証券を強化し、流動性を改善し、長期的なビットコインへのエクスポージャーを維持し、株主価値を支えることを目的に作成された。主要な5つの要素で構成される。すなわち、USD準備金ポリシー、STRCの配当ポリシー、デジタル・クレジット証券の買戻しに関する承認、第A種普通株（MSTR）の買戻しに関する承認、そしてBTCのマネタイズ・プログラムである。

なぜSTRCが対象になったのか

STRCは、1株当たりの額面100ドルを大きく下回って取引されており、6月下旬には史上最安値付近で約75ドルまで下落していた。Strategyは平均価格86.52ドルで株を買い戻すことで、額面を下回る水準で優先持分を償却しつつ、将来の配当義務を軽減している。投資家の需要を高めるため、同社はまた、2026年7月1日以降に始まるすべての基準日に対し、STRCの配当率を11.5%から12%へ引き上げ、株価が額面により近づくことを促している。

ビットコインは依然として土台

優先証券に注力しているにもかかわらず、Strategyは世界でも有数のビットコイン保有ポジションを維持している。同社は、1BTC当たり平均コスト75,476ドルで取得した843,775 BTCを保有しており、取得総額は約636.9億ドルに相当する。ビットコインが約65,000ドルで取引される中、Strategyは2026年Q2において未実現のデジタル資産損失をおよそ83.2億ドルと報告したが、経営陣は引き続きビットコインを長期のトレジャリー準備資産として見ている。

週中の資本動き

STRCの買戻しに加え、Strategyは自己のATM（随時募集）プログラムを通じて普通株（MSTR）5,429,160株を売却し、手取りベースで約5.445億ドルを生み出した。同社はまた、普通株の買戻しを前週の550万株から610万株へ拡大した。一方で、USD準備金は、2026年7月26日時点で32.25億ドルから37.5億ドルへ増加した。経営陣は、これらの準備資金はSTRCの買戻しプログラムの資金に充てられていないことを確認している。

財務の柔軟性

最初の買戻しの後、デジタル・クレジット証券の買戻しプログラムの下で利用可能な金額は約9.75億ドル残っている。Strategyは、投資家が資本配分、トレジャリー戦略、優先証券に関する追加の最新情報を受け取ることが見込まれる2026年Q2の決算ウェビナーを7月30日に予定している。

投資家心理

報道によれば、いくつかの困難債権（ディストレスド・デット）投資家が、STRC保有を代替証券へ交換することを検討しており、優先資本構造に対する懸念が続いていることを示している。それでも、Strategyの割安での買戻し、高い配当支払い、そして現金準備金の拡大は、長期的な財務上の柔軟性を維持しながら、優先持分に対する信頼を強める明確な取り組みであることを示している。

最終的な要点

Strategyの最新の資本配分判断は、7月20日〜26日の期間においてよりディフェンシブな姿勢を示している。追加でビットコインを積み増すのではなく、同社はSTRCの買戻し、現金準備金の増加、そして優先株主の支援によって、バランスシートを強化することを優先した。短期的に市場の圧力があるにもかかわらず、経営陣は、ビットコインに対する長期的な確信を維持しつつ、より広範な資本構造の安定性を高めていく。

@Gate_Square