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#StrategyInitiatesSTRCBuyback
戦略（Strategy）は、世界最大の法人ビットコイン保有企業の1つであり、デジタル・クレジット証券買戻しプログラム（Digital Credit Securities Repurchase Program）に基づく初回の買戻しを実施しました。これは、同社が優先株式の資本構成を強化するための戦略的な取り組みを示すものです。2026年7月27日、同社は、変動金利シリーズA無期限ストレッチ優先株（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock）（STRC）について288,930株を約2,500万ドルで買い戻したことを確認しました。1株当たりの平均支払額は86.52ドルです。これらの買い戻しは、2026年7月20日から7月26日の間に行われたオープンマーケット取引により完了しました。

今回の動きの目的

STRCの買戻しは、2026年6月29日に導入された戦略のデジタル・クレジット・キャピタル・フレームワーク（Digital Credit Capital Framework）の一部です。このフレームワークは、同社の優先証券を強化し、流動性を改善し、長期にわたるビットコインへのエクスポージャーを維持し、株主価値を支えることを目的に作成されました。主要な要素は5つで、USD準備金ポリシー、STRCの配当ポリシー、デジタル・クレジット証券の買戻し権限、クラスA普通株（MSTR）の買戻し権限、そしてBTCの現金化（モネタイゼーション）プログラムで構成されています。

なぜSTRCがターゲットになったのか

STRCは、その額面100ドルを大きく下回って取引されており、6月下旬には過去最低水準である約75ドル近辺まで下落していました。平均価格86.52ドルで株式を買い戻すことで、戦略は額面以下で優先資本を償却しつつ、将来の配当負担を軽減しています。投資家の需要を高めるため、同社はさらに、2026年7月1日以降に始まるすべての記録日（record dates）について、STRCの配当率を11.5%から12%へ引き上げ、市場価格が額面により近づくことを促しています。

ビットコインは土台のまま

優先証券に注力しているにもかかわらず、戦略は依然として世界でも有数のビットコイン保有ポジションを持っています。同社は、1BTC当たりの平均取得コスト75,476ドルで取得した843,775 BTCを保有しており、総取得価額は約636.9億ドルです。ビットコインが約65,000ドルで取引されている中、戦略は第2四半期に未実現のデジタル・アセット損失を約83.2億ドルとして計上しました。ただし、運営側は引き続き、ビットコインを長期のトレジャリー準備資産として見ています。

週の間の資本の動き

STRCの買戻しに加え、戦略は自己のATM（at-the-market）プログラムを通じてクラスA普通株（MSTR）を5,429,160株売却し、ネットの調達額は約5億4,450万ドルでした。同社はまた、普通株の買戻しを前週の550万株から610万株へと拡大しています。一方、USD準備金は2026年7月26日時点で32.25億ドルから37.5億ドルへ増加しました。経営陣は、これらの準備資金はSTRCの買戻しプログラムの資金に使われていないことを確認しています。

財務の柔軟性

初回の買戻しの後、デジタル・クレジット証券買戻しプログラムには約9.75億ドルが利用可能な状態で残っています。戦略はまた、2026年Q2の決算ウェビナーを7月30日に予定しており、投資家は資本配分、トレジャリー戦略、ならびに優先証券に関する追加のアップデートを受け取る見込みです。

投資家センチメント

報道によると、いくつかの困難債権（distressed-debt）投資家が、STRCの保有分を代替証券と交換することを検討しており、優先資本の構成に対する懸念が続いていることを示しています。とはいえ、戦略は割引価格での買戻し、高い配当支払い、そして拡大する現金準備金の組み合わせにより、長期的な財務の柔軟性を維持しながら優先持分への信頼を強める明確な取り組みを示しているといえます。

最終的な要点

戦略の最新の資本配分の意思決定は、7月20日〜26日の期間においてより防衛的な姿勢を示しています。追加でビットコインを増やす代わりに、同社はSTRCの買戻し、現金準備の積み増し、そして優先株主の支援を通じてバランスシートの強化を優先しました。短期的な市場の圧力があっても、経営陣はビットコインに対する長期的な確信を維持しつつ、資本構成全体の安定性を高めています。

@Gate_Square