手元にある海力士（SK hynix）のポジションを持つ兄弟たちは注意してほしい。北京時間の今朝8時に、海力士が第2四半期の決算を発表する。多くの人がいま一番気にしているのは業績が「爆雷」にならないかどうかだが、私はむしろ、決算の数字そのものは大きく悪くならない可能性が高いと思う。HBM需要やAIサーバーの受注といったファンダメンタルは、市場がすでに見込んでいるからだ。

本当に厄介なのは、海力士が前に上がりすぎたことだ。資金がいま見ているのは、「儲かったかどうか」ではなく、市場の想像をさらに上回れるかどうかである。売上と利益が予想通り、あるいは経営陣が下半期について少しだけ保守的な見通しを出すだけでも、株価が好材料を織り込む形になる可能性はある。

さらに長鑫科技が上場したことで、市場はストレージ業界の競争がいっそう激化するのではと心配し始めている。この2日ほど、海力士の値動きはすでに明らかに弱い。日足は1977付近から1068付近まで下げ続け、今日は寄り付き中にも急落があり、下落率は6％を超え、安値はすでに1022あたりまで到達している。出来高を伴う下落で、短期・中期の移動平均線はすべて価格の上にあり、MACDもゼロラインの下。全体としては、はっきりした下げ止まりのサインが見えない。

なので現時点では、私はこう考えている：**決算の数字は良さそうでも、株価が評価するかは別であり、戻りが高値で失速してさらに下を探る確率のほうが高い。**いま市場が求めているのは「悪くない決算」ではない。売上、利益、HBMの受注、そして後続のガイダンスがすべて予想を大幅に上回ることだ。そのうち1つでも目立たなければ、資金は決算を材料に売り抜けを続ける可能性がある。

私の計画はシンプルだ。決算を前倒しで賭けない。朝8時以降、まず最初の資金の動きを見ていく。仮に高値を試す展開になっても、私はそれを「超売られからの反発」として扱い、すぐに反転を確定とはしない。高値が戻りきらずに崩れるなら、私は引き続き空売りのチャンスを探るほうに寄る。出来高を伴って1200上で回収し、さらに押し目でもそこに定着できるなら、その時に再評価する。決算相場でデータを当てに行っても意味がない。資金の動きに従うことこそが重要だ。

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