ビットコインETFの市場規模もともとチャールズ・ユーによって書かれましたソース: ギャラクシーデジタルコンパイル:ビトゥイビットプッシュニュースメアリーリュー米国が規制するスポットビットコインETFの承認は、ビットコイン採用(および資産クラスとしての暗号通貨の採用)の最も影響力のある触媒の1つになります。**スポットビットコインETFの意義****スポットビットコインETFが現在の投資ビークルよりも理想的なソリューションである理由**2023年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含むビットコイン投資商品は、合計842,000BTC(約217億ドル)を保有しています。これらのビットコイン投資商品は、投資家にとって重大な欠点があります—高手数料、低流動性、追跡エラーに加えて、これらの商品は富の大部分を占める幅広い投資家ベースがアクセスできません。 ビットコインへの間接的なエクスポージャーを増やすオルタナティブ投資オプション(株式、HF、先物ETFなど)も同様の非効率性に悩まされています。 多くの投資家は、ウォレット/秘密鍵の管理、セルフカストディや税務報告など、ビットコインを直接保有することに伴う負担を負うことに消極的です。スポットETFは、セルフカストディを通じてビットコインを所有および管理することなく、ビットコインに直接投資しようとしている投資家に適している可能性があり、現在のビットコイン投資商品やオプションに比べて、次のような多くの利点があります。手数料、流動性、価格追跡で効率を高めます。 ETF申請者ビットコインまだ手数料を記載していませんが、ETFは一般的にヘッジファンドやクローズドエンド型ファンドと比較して手数料が低く、多くのETF申請者は競争力を維持するために手数料を低く抑えることを目指す可能性があります。 スポットETFは、主要な取引所で取引され、先物商品やプロキシと比較してビットコインエクスポージャーに対して価格をより適切に追跡できるため、流動性も向上します。**便利。 **スポットETFを使用すると、投資家はすでに精通している確立されたプロバイダーを含む、より幅広いチャネルやプラットフォームを通じて投資家ビットコインエクスポージャーを得ることができます。 個人投資家や機関投資家にとっては、オンボーディングに一定レベルの自己教育が必要であり、管理に費用がかかる直接所有よりも簡単な参入経路を提供します。**規制コンプライアンス**。 スポットETFは、既存のビットコイン投資商品と比較して、カストディの設定、監視、破産保護の観点から、規制当局によって設定されたより厳しいコンプライアンス要件を満たす可能性があります。 さらに、ETFは市場参加者により高い価格の透明性と発見可能性を提供することができ、それはビットコイン市場のボラティリティを減らすのに役立つ可能性があります。スポットビットコインETFが重要な理由ビットコイン市場でのスポットビットコインETFの採用に特に影響を与えた2つの主な要因は、(i)さまざまな富裕層にわたるアクセシビリティの拡大、および(ii)規制当局や信頼できる金融サービスブランドによる正式な承認を通じてより大きな受け入れを得ることです。**アクセシビリティ**小売および機関投資家の範囲を拡大します。 **現在利用可能なBTC投資ファンドの範囲は限られており、主にウェルスアドバイザーが推進する商品や機関投資家のプラットフォームを通じて提供される商品が含まれます。 ETFは、個人+裕福な個人を含むより多くの投資家の投資機会を増やすことができる、より直接的に規制された商品です。 ETFは、ウェルスマネージャーに頼るのではなく、証券会社やRIA(スポットビットコインの直接購入を禁止している)を通じて直接使用するなど、より幅広いクライアントが使用できます。** 追加の投資チャネルによる配分。 **スポットETFのような承認されたビットコイン投資ソリューションがなければ、ファイナンシャルアドバイザー/受託者はウェルスマネジメント戦略でビットコインを考慮することができません。 ウェルスマネジメントセクターには多額の資金があり、従来のチャネルを介してビットコイン投資に直接アクセスすることはできません–承認されたスポットETFを使用すると、ファイナンシャルアドバイザーはウェルスクライアントにビットコインに投資するように導き始めることができます。より大きな富の機会。 **ベビーブーム世代以上(59歳以上)は米国の富の62%を保有していますが、18〜49歳の成人の25%以上と比較して、50歳以上の成人の8%しか暗号通貨に投資していません(FRBのピュー研究所による)。 身近で信頼できるブランドを通じてビットコインETF商品を提供することは、まだ参加していないより年配の裕福な人々を引き付けるのに役立つ可能性があります。**受理****信頼できるブランドからの正式な認識/正当性。 **多くの有名な金融ブランドがビットコインETF申請書を提出しています–これらの主流企業の正式な承認/検証は、資産クラスとしてのビットコイン/暗号通貨の正当性の認識を高め、より多くの受け入れと採用を引き付けることができます。 Pew Researchによると、暗号通貨について聞いたことがあるアメリカ人の88%のうち、75%は暗号通貨の投資、取引、または使用の現在の方法に自信がありません。規制およびコンプライアンスの問題に対処する。 規制の明確化は、より多くの投資と開発を引き付けるでしょう。 **より包括的なリスク開示を備えた規制された投資商品として、ETFのSEC承認は、投資家の安全性とコンプライアンスの懸念の多くを軽減する可能性があります。 また、市場参加者に、暗号業界の運営に関する長い間要求されていた規制の明確さを提供します。 より発達した規制の枠組みは、より多くの投資と開発を引き付け、米国の暗号業界の競争力を高めます。**BTCポートフォリオの利点/資産クラスとしての受け入れ。 ビットコイン、ポートフォリオがどのように一致していても、ポートフォリオの分散とより高いリターンのメリットを提供できます。 投資運用の意思決定を導くために、より多くの個人投資家やファイナンシャルアドバイザーが、ETFの使用を増やし、代替資産クラスを組み込んで投資家によりリスク最適化されたリターンを提供するモデルポートフォリオと自動化されたソリューションにますます目を向けています。 より長い実績は、より多くの投資戦略におけるポートフォリオでのビットコインの使用をサポートすることができます。**スポットビットコインETF承認からの流入額の推定**上記のアクセシビリティの理由を考慮すると、米国のウェルスマネジメント業界はおそらく最もアクセスしやすくわかりやすい市場であり、承認されたビットコインETFから最も新しいアクセシビリティを受け取ります。 2023年10月の時点で、ブローカーディーラー(27兆ドル)、銀行(11兆ドル)、およびRIA(9兆ドル)の運用資産は合計48.3兆ドルです。![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417788470.jpg)PIMCOの分析では、厳選された米国のウェルスマネジメントアグリゲーターからの48.3兆ドルをベンチマークTAMとして使用していますが(約2兆ドルを運用するファミリーオフィスチャネルを除く)、ビットコインETFの対応可能な市場規模とビットコインETF承認の間接的なリーチ/影響は、米国のウェルスマネジメントチャネル(国際、小売、その他の投資商品、その他のチャネルなど)をはるかに超えており、ビットコインスポット市場や投資商品により多くの資金を引き付ける可能性があります。(注:ビットコインETFへの流入を推定するためにTAMスタイルの分析が採用されていますが、ビットコインETFへの流入は、単に既存の配分からシフトするのではなく、新たな純流入を促進する可能性があるため、TAMの推定数にキャプチャ率の仮定を適用しても、ETFの採用ビットコイン完全には反映されません。 ）チャネルが開かれると、これらのセグメント全体でビットコインETFエントリーサイクルが数年間続く可能性があります。 RIAチャネルは主に、銀行およびブローカーディーラーの提携アドバイザーよりも早くアクセスを許可する可能性があるため、分析における初期アクセスのより大きなシェアを持つ、複雑な性質の独立して登録された投資アドバイザーで構成されています。 銀行およびブローカーディーラーチャネルの場合、個々のプラットフォームは、アドバイザーのためにビットコインETF商品へのアクセスをいつロック解除するかを決定します-特定の例外を除いて、銀行およびb / dと提携しているファイナンシャルアドバイザーは、プラットフォームによって承認されない限り、特定の投資商品を提供/推奨することはできません。 プラットフォームは、新しい投資商品へのアクセスを提供する前に特定の要件(例えば、1年間の実績または一定額を超えるAUM、一般的な適用性の問題など)>、アクセスサイクルに影響を与えます。RIA チャネルが 1 年目の 50% から 3 年目に 100% に増加すると仮定します。 ブローカーディーラーと銀行チャネルについては、1年目の25%から始まり、3年目の75%まで着実に成長すると想定しています。 これらの前提に基づき、米国のスポットビットコインETFの対応可能な市場規模は、1年目に約14兆ドル、2年目に約26兆ドル、3年目に約39兆ドルと推定しています。 **![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417668310.jpg)ビットコイン ETF流入の推定:これらの市場規模の推定に基づいて、各ウェルスチャネルで利用可能な総資産の10%がBTCであり、平均配分が1%であると仮定すると、ビットコインETFの流入はETFの発売後1年目に140億ドルに達し、2年目までに270億ドルに増加し、発売後3年目までに390億ドルに増加すると推定されます。 **もちろん、スポットETFビットコイン承認が遅れたり拒否されたりした場合、時間とアクセスの制限により分析が変更されます。 あるいは、価格のアンダーパフォームやその他の要因により、ビットコインETFの使用または採用が予想よりも低くなる場合、PIMCOの見積もりは積極的すぎる可能性があります。 一方、アクセス、エクスポージャー、アロケーションに関する仮定は保守的であるため、流入も予想よりも高くなる可能性があります。**BTCUSDへの潜在的な影響**ワールドゴールドカウンシルによると、世界の金に裏付けられたETFは、2023年9月30日時点で合計約3,282トン(AUMで約1,980億米ドル)を保有しており、金供給量の約1.7%に相当します。2023年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含む投資商品には合計842,000BTC(約217億ドルの運用)が保有されており、発行総額の4.3%を占めています。![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417664253.jpg)![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417668025.jpg)ビットコインと比較すると、金の時価総額は約24倍、投資ビークルの供給は36%減少すると推定されているため、米ドル相当資金の流入によるビットコイン市場への影響は金市場の約8.8倍であると仮定します。初年度の144億ドルの流入(月に約12億ドル、または8.8倍の乗数を使用して調整された約105億ドル)の見積もりを、金に裏付けられたETFからの資金の流れと金価格の変動との過去の関係に適用すると、BTCへの価格の影響は最初の月に6.2%増加すると予想されます。流入は据え置きますが、BTC価格の上昇による金/BTC時価総額比率の変化に基づいて毎月乗数を調整すると、月間リターンは最初の月の+6.2%から先月の+3.7%に徐々に低下することがわかりますETF承認の初年度、BTCは74%上昇すると予想されます(2023年9月30日のBTC価格26,920ドルから)。![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417672515.jpg)**ビットコイン市場に対するETFのより広範な財務的影響**上記の分析は、米国ビットコインETF商品への潜在的な流入を推定しています。 ただし、ビットコインETF承認の二次効果は、BTCの需要に大きな影響を与える可能性があります。短期的には、他のグローバル/国際市場が米国に追随して、同様のビットコインETFの提供を承認し、より幅広い投資家に提供すると予想しています。 ETF商品に加えて、他のさまざまな投資ビークルも、投資目的や戦略全体で戦略(ミューチュアルファンド、クローズドエンドファンド、プライベートエクイティファンドなど)にビットコインを追加する可能性があります。 例えば、オルタナティブファンド(通貨、コモディティ、その他のオルタナティブファンドなど)やテーマ別ファンド(破壊的技術、ESG、社会的影響など)を通じて、ビットコインエクスポージャーを増やすことができます。長期的には、ビットコイン投資商品のアドレス可能な市場は、運用下にあるすべての第三者資産(マッキンゼーによると約126兆ドルの運用資産)にさらに拡大し、さらに広く世界の資産空間(UBSによると454兆ドルの運用資産)に拡大する可能性があります。 ビットコインがマネタイズされるにつれて、不動産や貴金属などの他の資産に適用される金銭的プレミアムを体系的に引き下げ、ビットコインのTAMを大幅に拡大すると考える人もいます。これらの市場規模に基づき、当社の採用/分配の前提を変更せず(ビットコインファンドの10%が採用し、平均分配金は1%)、ビットコイン投資商品の潜在的な増分資金調達規模は、長期間にわたって約1,250億ドルから4,500億ドルになると推定しています。![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417936843.jpg)**概要と結論**10年間、さまざまな企業がスポットビットコインETFの上場を検討してきました。 この間、ビットコインの時価総額は10億ドル未満から今日では6,000億ドルに増加しました(2021年には1.27兆ドル)。 ビットコインの所有権と使用は、さまざまな種類のウォレット、暗号通貨ネイティブの取引所とカストディアン、および従来の市場アクセスツールの出現により、世界中で劇的に増加しています。 しかし、世界最大の資本市場である米国には、ビットコイン最も効果的な市場アクセスツールであるスポットETFがまだ不足しています。 ETFが間もなく承認されるとの期待が高まっており、PIMCOの分析によると、これらの商品は、主に現在、安全で効率的なビットコインエクスポージャーを大規模にアクセスできないウェルスマネジメントチャネルに牽引されて、大幅な流入が見込まれることが示唆されています。ETFからの流入、今後のビットコイン半減(2024年4月)に関する市場の物語、およびFRBの利上げがピークに達した、または近い将来にピークに達する可能性はすべて、2024年がビットコインにとって大きな年になる可能性があることを示唆しています。
ギャラクシー:スポットビットコインETFは、一度発売されると、1兆ドル規模の市場を活用することが期待されています
ビットコインETFの市場規模
もともとチャールズ・ユーによって書かれました
ソース: ギャラクシーデジタル
コンパイル:ビトゥイビットプッシュニュースメアリーリュー
米国が規制するスポットビットコインETFの承認は、ビットコイン採用(および資産クラスとしての暗号通貨の採用)の最も影響力のある触媒の1つになります。
スポットビットコインETFの意義
スポットビットコインETFが現在の投資ビークルよりも理想的なソリューションである理由
2023年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含むビットコイン投資商品は、合計842,000BTC(約217億ドル)を保有しています。
これらのビットコイン投資商品は、投資家にとって重大な欠点があります—高手数料、低流動性、追跡エラーに加えて、これらの商品は富の大部分を占める幅広い投資家ベースがアクセスできません。 ビットコインへの間接的なエクスポージャーを増やすオルタナティブ投資オプション(株式、HF、先物ETFなど)も同様の非効率性に悩まされています。 多くの投資家は、ウォレット/秘密鍵の管理、セルフカストディや税務報告など、ビットコインを直接保有することに伴う負担を負うことに消極的です。
スポットETFは、セルフカストディを通じてビットコインを所有および管理することなく、ビットコインに直接投資しようとしている投資家に適している可能性があり、現在のビットコイン投資商品やオプションに比べて、次のような多くの利点があります。
手数料、流動性、価格追跡で効率を高めます。 ETF申請者ビットコインまだ手数料を記載していませんが、ETFは一般的にヘッジファンドやクローズドエンド型ファンドと比較して手数料が低く、多くのETF申請者は競争力を維持するために手数料を低く抑えることを目指す可能性があります。 スポットETFは、主要な取引所で取引され、先物商品やプロキシと比較してビットコインエクスポージャーに対して価格をより適切に追跡できるため、流動性も向上します。
**便利。 **スポットETFを使用すると、投資家はすでに精通している確立されたプロバイダーを含む、より幅広いチャネルやプラットフォームを通じて投資家ビットコインエクスポージャーを得ることができます。 個人投資家や機関投資家にとっては、オンボーディングに一定レベルの自己教育が必要であり、管理に費用がかかる直接所有よりも簡単な参入経路を提供します。
規制コンプライアンス。 スポットETFは、既存のビットコイン投資商品と比較して、カストディの設定、監視、破産保護の観点から、規制当局によって設定されたより厳しいコンプライアンス要件を満たす可能性があります。 さらに、ETFは市場参加者により高い価格の透明性と発見可能性を提供することができ、それはビットコイン市場のボラティリティを減らすのに役立つ可能性があります。
スポットビットコインETFが重要な理由
ビットコイン市場でのスポットビットコインETFの採用に特に影響を与えた2つの主な要因は、(i)さまざまな富裕層にわたるアクセシビリティの拡大、および(ii)規制当局や信頼できる金融サービスブランドによる正式な承認を通じてより大きな受け入れを得ることです。
アクセシビリティ
小売および機関投資家の範囲を拡大します。 **現在利用可能なBTC投資ファンドの範囲は限られており、主にウェルスアドバイザーが推進する商品や機関投資家のプラットフォームを通じて提供される商品が含まれます。 ETFは、個人+裕福な個人を含むより多くの投資家の投資機会を増やすことができる、より直接的に規制された商品です。 ETFは、ウェルスマネージャーに頼るのではなく、証券会社やRIA(スポットビットコインの直接購入を禁止している)を通じて直接使用するなど、より幅広いクライアントが使用できます。
** 追加の投資チャネルによる配分。 **スポットETFのような承認されたビットコイン投資ソリューションがなければ、ファイナンシャルアドバイザー/受託者はウェルスマネジメント戦略でビットコインを考慮することができません。 ウェルスマネジメントセクターには多額の資金があり、従来のチャネルを介してビットコイン投資に直接アクセスすることはできません–承認されたスポットETFを使用すると、ファイナンシャルアドバイザーはウェルスクライアントにビットコインに投資するように導き始めることができます。
より大きな富の機会。 **ベビーブーム世代以上(59歳以上)は米国の富の62%を保有していますが、18〜49歳の成人の25%以上と比較して、50歳以上の成人の8%しか暗号通貨に投資していません(FRBのピュー研究所による)。 身近で信頼できるブランドを通じてビットコインETF商品を提供することは、まだ参加していないより年配の裕福な人々を引き付けるのに役立つ可能性があります。
受理
**信頼できるブランドからの正式な認識/正当性。 **多くの有名な金融ブランドがビットコインETF申請書を提出しています–これらの主流企業の正式な承認/検証は、資産クラスとしてのビットコイン/暗号通貨の正当性の認識を高め、より多くの受け入れと採用を引き付けることができます。 Pew Researchによると、暗号通貨について聞いたことがあるアメリカ人の88%のうち、75%は暗号通貨の投資、取引、または使用の現在の方法に自信がありません。
規制およびコンプライアンスの問題に対処する。 規制の明確化は、より多くの投資と開発を引き付けるでしょう。 **より包括的なリスク開示を備えた規制された投資商品として、ETFのSEC承認は、投資家の安全性とコンプライアンスの懸念の多くを軽減する可能性があります。 また、市場参加者に、暗号業界の運営に関する長い間要求されていた規制の明確さを提供します。 より発達した規制の枠組みは、より多くの投資と開発を引き付け、米国の暗号業界の競争力を高めます。
**BTCポートフォリオの利点/資産クラスとしての受け入れ。 ビットコイン、ポートフォリオがどのように一致していても、ポートフォリオの分散とより高いリターンのメリットを提供できます。 投資運用の意思決定を導くために、より多くの個人投資家やファイナンシャルアドバイザーが、ETFの使用を増やし、代替資産クラスを組み込んで投資家によりリスク最適化されたリターンを提供するモデルポートフォリオと自動化されたソリューションにますます目を向けています。 より長い実績は、より多くの投資戦略におけるポートフォリオでのビットコインの使用をサポートすることができます。
スポットビットコインETF承認からの流入額の推定
上記のアクセシビリティの理由を考慮すると、米国のウェルスマネジメント業界はおそらく最もアクセスしやすくわかりやすい市場であり、承認されたビットコインETFから最も新しいアクセシビリティを受け取ります。 2023年10月の時点で、ブローカーディーラー(27兆ドル)、銀行(11兆ドル)、およびRIA(9兆ドル)の運用資産は合計48.3兆ドルです。
![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417788470.jpg)
PIMCOの分析では、厳選された米国のウェルスマネジメントアグリゲーターからの48.3兆ドルをベンチマークTAMとして使用していますが(約2兆ドルを運用するファミリーオフィスチャネルを除く)、ビットコインETFの対応可能な市場規模とビットコインETF承認の間接的なリーチ/影響は、米国のウェルスマネジメントチャネル(国際、小売、その他の投資商品、その他のチャネルなど)をはるかに超えており、ビットコインスポット市場や投資商品により多くの資金を引き付ける可能性があります。
(注:ビットコインETFへの流入を推定するためにTAMスタイルの分析が採用されていますが、ビットコインETFへの流入は、単に既存の配分からシフトするのではなく、新たな純流入を促進する可能性があるため、TAMの推定数にキャプチャ率の仮定を適用しても、ETFの採用ビットコイン完全には反映されません。 ）
チャネルが開かれると、これらのセグメント全体でビットコインETFエントリーサイクルが数年間続く可能性があります。 RIAチャネルは主に、銀行およびブローカーディーラーの提携アドバイザーよりも早くアクセスを許可する可能性があるため、分析における初期アクセスのより大きなシェアを持つ、複雑な性質の独立して登録された投資アドバイザーで構成されています。 銀行およびブローカーディーラーチャネルの場合、個々のプラットフォームは、アドバイザーのためにビットコインETF商品へのアクセスをいつロック解除するかを決定します-特定の例外を除いて、銀行およびb / dと提携しているファイナンシャルアドバイザーは、プラットフォームによって承認されない限り、特定の投資商品を提供/推奨することはできません。 プラットフォームは、新しい投資商品へのアクセスを提供する前に特定の要件(例えば、1年間の実績または一定額を超えるAUM、一般的な適用性の問題など)>、アクセスサイクルに影響を与えます。
RIA チャネルが 1 年目の 50% から 3 年目に 100% に増加すると仮定します。 ブローカーディーラーと銀行チャネルについては、1年目の25%から始まり、3年目の75%まで着実に成長すると想定しています。 これらの前提に基づき、米国のスポットビットコインETFの対応可能な市場規模は、1年目に約14兆ドル、2年目に約26兆ドル、3年目に約39兆ドルと推定しています。 **
![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417668310.jpg)
ビットコイン ETF流入の推定:これらの市場規模の推定に基づいて、各ウェルスチャネルで利用可能な総資産の10%がBTCであり、平均配分が1%であると仮定すると、ビットコインETFの流入はETFの発売後1年目に140億ドルに達し、2年目までに270億ドルに増加し、発売後3年目までに390億ドルに増加すると推定されます。 **もちろん、スポットETFビットコイン承認が遅れたり拒否されたりした場合、時間とアクセスの制限により分析が変更されます。 あるいは、価格のアンダーパフォームやその他の要因により、ビットコインETFの使用または採用が予想よりも低くなる場合、PIMCOの見積もりは積極的すぎる可能性があります。 一方、アクセス、エクスポージャー、アロケーションに関する仮定は保守的であるため、流入も予想よりも高くなる可能性があります。
BTCUSDへの潜在的な影響
ワールドゴールドカウンシルによると、世界の金に裏付けられたETFは、2023年9月30日時点で合計約3,282トン(AUMで約1,980億米ドル)を保有しており、金供給量の約1.7%に相当します。
2023年9月30日現在、ETPやクローズドエンド型ファンドを含む投資商品には合計842,000BTC(約217億ドルの運用)が保有されており、発行総額の4.3%を占めています。
![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417664253.jpg)
![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417668025.jpg)
ビットコインと比較すると、金の時価総額は約24倍、投資ビークルの供給は36%減少すると推定されているため、米ドル相当資金の流入によるビットコイン市場への影響は金市場の約8.8倍であると仮定します。
初年度の144億ドルの流入(月に約12億ドル、または8.8倍の乗数を使用して調整された約105億ドル)の見積もりを、金に裏付けられたETFからの資金の流れと金価格の変動との過去の関係に適用すると、BTCへの価格の影響は最初の月に6.2%増加すると予想されます。
流入は据え置きますが、BTC価格の上昇による金/BTC時価総額比率の変化に基づいて毎月乗数を調整すると、月間リターンは最初の月の+6.2%から先月の+3.7%に徐々に低下することがわかりますETF承認の初年度、BTCは74%上昇すると予想されます(2023年9月30日のBTC価格26,920ドルから)。
![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417672515.jpg)
ビットコイン市場に対するETFのより広範な財務的影響
上記の分析は、米国ビットコインETF商品への潜在的な流入を推定しています。 ただし、ビットコインETF承認の二次効果は、BTCの需要に大きな影響を与える可能性があります。
短期的には、他のグローバル/国際市場が米国に追随して、同様のビットコインETFの提供を承認し、より幅広い投資家に提供すると予想しています。 ETF商品に加えて、他のさまざまな投資ビークルも、投資目的や戦略全体で戦略(ミューチュアルファンド、クローズドエンドファンド、プライベートエクイティファンドなど)にビットコインを追加する可能性があります。 例えば、オルタナティブファンド(通貨、コモディティ、その他のオルタナティブファンドなど)やテーマ別ファンド(破壊的技術、ESG、社会的影響など)を通じて、ビットコインエクスポージャーを増やすことができます。
長期的には、ビットコイン投資商品のアドレス可能な市場は、運用下にあるすべての第三者資産(マッキンゼーによると約126兆ドルの運用資産)にさらに拡大し、さらに広く世界の資産空間(UBSによると454兆ドルの運用資産)に拡大する可能性があります。 ビットコインがマネタイズされるにつれて、不動産や貴金属などの他の資産に適用される金銭的プレミアムを体系的に引き下げ、ビットコインのTAMを大幅に拡大すると考える人もいます。
これらの市場規模に基づき、当社の採用/分配の前提を変更せず(ビットコインファンドの10%が採用し、平均分配金は1%)、ビットコイン投資商品の潜在的な増分資金調達規模は、長期間にわたって約1,250億ドルから4,500億ドルになると推定しています。
![ETF] (https://hx24-prod.mars-block.com/image/crawler/2023/10/25/1698193417936843.jpg)
概要と結論
10年間、さまざまな企業がスポットビットコインETFの上場を検討してきました。 この間、ビットコインの時価総額は10億ドル未満から今日では6,000億ドルに増加しました(2021年には1.27兆ドル)。 ビットコインの所有権と使用は、さまざまな種類のウォレット、暗号通貨ネイティブの取引所とカストディアン、および従来の市場アクセスツールの出現により、世界中で劇的に増加しています。 しかし、世界最大の資本市場である米国には、ビットコイン最も効果的な市場アクセスツールであるスポットETFがまだ不足しています。 ETFが間もなく承認されるとの期待が高まっており、PIMCOの分析によると、これらの商品は、主に現在、安全で効率的なビットコインエクスポージャーを大規模にアクセスできないウェルスマネジメントチャネルに牽引されて、大幅な流入が見込まれることが示唆されています。
ETFからの流入、今後のビットコイン半減(2024年4月)に関する市場の物語、およびFRBの利上げがピークに達した、または近い将来にピークに達する可能性はすべて、2024年がビットコインにとって大きな年になる可能性があることを示唆しています。