原作者:陳志唐数日前、Ouke Cloud Chain Research Instituteは、銀行業界や金融規制当局から幅広い注目を集めている大ヒットレポート「グローバルバンキング業界の暗号ランドスケープ2023」を発表しました。 レポートは、世界中の70を超える銀行の暗号レイアウトを解体することにより、世界的な採用の増加と関連技術の成熟に伴い、暗号資産は銀行業界で無視したり見逃したりできない革新的な分野になったと考えています。伝統的な金融機関の上級実務家として、Chen Zhitang氏は数十年の銀行経験があるだけでなく、Web3と暗号資産に関する詳細な調査と独自の洞察も持っています。 Ouke Cloud Chain Research Instituteと同時に、Chen Zhitang氏は、暗号資産は銀行にとって避けられない市場であり、香港は暗号資産イノベーションの試験場となり、東西の架け橋の役割を果たし続けることができると考えています。仮想資産、Web 3.0、銀行に関する継続的な研究と思考に基づいて、Chen Zhitang氏は最近、「デジタルトランスフォーメーション思考:Web 3.0と銀行」の記事を完成させました。 Chen Zhitang氏は記事の中で、仮想資産投資やRWAの方向性と比較して、ステーブルコインは銀行業務の本質に最も適しており、現在最も明確な参入経路を持っていると述べました。 香港の銀行は、ステーブルコイン事業に参画することで、個人顧客へのステーブルコイン関連サービスの提供、適格な仮想資産サービスプロバイダー(VASP)への銀行決済サービスの提供、顧客基盤の増加時にシルバーゲート銀行を参考にしたSENのような決済システムの構築を行うことができます。Chen Zhitang氏の見解では、銀行の仮想資産レイアウトへの参加は、ブランドプロモーション効果を得るだけでなく、顧客構造を改善し、収入源を豊かにし、さらに重要なことに、仮想資産の導入は銀行の商品システムを完全に再形成します。 これらの反省は、レポート「グローバルバンキング暗号マップ2023」におけるOuke Cloud Chain Research Instituteの結論に似ています。この記事は、読者の利益のために特別号に掲載されています。##香港政府のWeb3政策の文脈がくしゃくしゃにされている香港政府は、異例のスピードと姿勢で世界の仮想資産センターの開発を進めています。PANewsによると、香港政府は2018年から仮想資産に関連する政策ガイドラインを導入しましたが、2023年以前は関連する政策は市場からあまり注目されておらず、2023年以降、仮想資産とWeb3.0に関する香港政府の政策の前向きな変化により、香港政府と規制当局の香港金融管理局や香港証券先物委員会を含むすべてのレベルの機関は、実際的に重要なさまざまな宣言と政策を集中的に開始しました。 そして実務レベルではバーチャルアセットビジネスの導入を推進し、世界中のWeb 3.0業界関係者から大きな注目を集めています。! [奥羽クラウドチェーン研究所特集分析:デジタルトランスフォーメーションを考える - Web3.0とバンキング] (https://piccdn.0daily.com/202310/25063115/o1x8iq2udu50azrn.jpeg!webp)香港の仮想資産に関する政策は、中国での暗号資産取引の厳格な禁止と米国での仮想資産交換の厳格な規制の文脈で特に顕著です。 したがって、香港政府と中央政府が仮想資産の開発について連絡を取り合っているかどうか疑問に思うことは避けられません。 さらに、中国と米国のデカップリングの歴史的文脈において、香港はゲームを破るために仮想資産に依存する国際金融センターであり続けることができますか? 香港政府の協調的な政策推進は、少なくとも支配者の勇気と決意を示しており、伝統的な金融機関やWeb3機関によっては非常に予想外であり、香港金融管理局が銀行に暗号資産サービスプロバイダーの口座を開設するよう呼びかけることもまれですが、応答者はまだ少ないです。政策の影で、香港には暗号通貨またはステーブルコインの両替商もあります。 これらの両替商の事業の性質は、香港金融管理局および香港証券先物委員会によって発行された規制範囲と同じですが、両替商が上記の規制当局に申請する必要があるとは聞いたことがありません。 これは、従来の両替商の規制当局である香港税関物品税局とは無関係である可能性があります。## 仮想資産に対するさまざまな機関エンティティの反応と行動中国の厳しい仮想資産管理政策を考えると、まず海外に目を向けましょう。 何年にもわたる開発の後でも、仮想資産に参加している外国の機関は依然として主流の外と見なされており、2023年以前の最も有名な3つの機関は、マイクロストラテジー、グレースケールトラスト、テスラです。マイクロストラテジー、グレースケールトラスト、テスラは、特にマスクの巨大な個人的影響下で、最後の強気市場でビットコイン投資をリードする羽根と見なされており、ビットコインやドージコインなどの暗号通貨の価格変動は、マスクのTwitterコンテンツと大きな相関関係があることがよくあります。2023年、伝統的な金融大手からの暗号通貨の声が暗号通貨市場に再び注目を集めました。2023年6月15日、世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、米国証券取引委員会(SEC)にETFビットコインスポットを申請しました。 2023年以降、米国の大手金融機関8社が米国SECにビットコインスポットETF申請を提出しています。! [奥羽クラウドチェーン研究所特集分析:デジタルトランスフォーメーションを考える - Web3.0とバンキング] (https://piccdn.0daily.com/202310/25063153/h2ifi3k2cu1ajvee.png!webp)2023年8月7日、米国の決済大手PayPalは、ステーブルコインであるPayPal米ドル(PYUSD)の発売を発表し、ステーブルコインを発行した最初のハイテク巨人になりました。 米国下院金融サービス委員会のパトリック・マクヘンリー委員長は、「これは、ステーブルコインが明確な規制の枠組みの下で発行されれば、21世紀の決済システムのバックボーンになる準備ができているという明確なシグナルです」という声明を発表しました。資産管理の巨人と決済の巨人の選択は、従来の金融業界にとっての仮想資産の魅力を示しています。 銀行業界では、従来の商業銀行と最新のテクノロジー銀行がアクティブレイアウトのパイオニアを持っています。2020年、DBSは、セキュリティトークンの発行、デジタル通貨取引、デジタルカストディサービスなど、企業および機関投資家および認定投資家向けの包括的なデジタル資産エコシステムであるDBSデジタルエクスチェンジの立ち上げを発表しました。テクノロジー銀行に関しては、シルバーゲート銀行とシグネチャー銀行が今年のドル金利引き上げサイクルで失敗したとしても、暗号資産業界での成功経験は、銀行が仮想資産業界に参加するための重要な例です。シルバーゲート銀行の場合、同社は暗号通貨の分野で始まったのではなく、実際には不動産融資を専門とする銀行としてスタートしました。 2014年1月、シルバーゲート銀行は、香港の現在の状況と非常によく似た状況で、ほとんどの銀行が仮想資産関連サービスの提供に消極的である機会を見ました。当時、ほとんどの銀行は仮想資産に触れることに消極的であり、暗号通貨取引所との間で資金を送金していることに気付いた場合、個々の顧客の口座を閉鎖することさえありました。ドルでの暗号通貨の売買は、24時間7 \ * 24時間の世界的な活動ですが、ドルの売買には、従来の金融システムの使用が必要であり、非常に遅く、清算システムの公式労働時間を遵守する必要があります。そこでシルバーゲート銀行は、仮想通貨取引を容易にするリアルタイム決済システム「シルバーゲート取引所ネットワーク」(SEN)を構築し、24時間体制で銀行口座間の取引を容易にし、いつでも即時かついつでも両当事者の支払い活動を決済することができ、これは、時間外に国境を越えたビジネスを処理できない従来の銀行とはまったく異なり、多数の機関投資家や暗号通貨取引所を引き付けています。SENシステムにより、顧客はシルバーゲートに利息を支払うことなく数百億ドルを自発的に預けることができ、その結果、多数のゼロコストおよび低コストの預金が可能になります。 2017年以降、シルバーゲート銀行の顧客預金はほぼ7倍に増加し、ピーク時には110億ドルを超えました。Signature Bankは、同様のリアルタイム決済システムであるSignetも開発しています。両行が2023年に破産を宣言したとしても、暗号に優しい銀行がもたらすことができる低コストの資本預金と利益は、すべての銀行にとって魅力的なケーキです。ブルームバーグによると、香港のローカル市場では、香港最大の仮想銀行であるZA銀行が暗号通貨と法定通貨の交換を促進しています。 Zhongan Bankは清算銀行として機能し、顧客が認可された取引所に暗号トークンを預け、認可された取引所に暗号トークンを預けた後、香港ドルや米ドルなどの通貨でお金を引き出すことを可能にします。このビジネスモデルは、香港で最も有名な認可された暗号通貨取引所の2つであるHashKeyとOSLですでに実行されています。 中安銀行は、認可されると、他の取引所にも同じサービスを提供します。## 香港の銀行事業体の代替参加方向香港の政策志向と海外の大企業のビジネスの方向性の観点から、仮想資産投資、ステーブルコインビジネス、リアルワールドアセットトークン化(RWA)の3つの主要なビジネスの方向性です。 銀行の観点からは、仮想資産投資やRWAの方向性と比較して、ステーブルコインは銀行業務の本質に最も適しており、現在最も明確な参入経路を持っています。現在、ステーブルコインの開発手法は、USDTやUSDCに代表される資産担保型ステーブルコイン、DAIに代表される仮想通貨担保型ステーブルコイン、USTに代表されるアルゴリズム型ステーブルコインの3つが主流です。すべてのステーブルコインのデザインには、独自の欠陥があります。 業界では、これらのトレードオフは、ペグの安定性、分散化、資本効率の3つの機能すべてを1つの設計に同時に実装することは不可能であるため、「ステーブルコイン不可能な三角形」と呼ばれることがよくあります。 現在の状況は、ステーブルコインプロジェクトが3つの特性のうち2つしか優先できない、言い換えれば、ステーブルコインプロジェクトが2つの側面で優位性を獲得したい場合、3番目の側で妥協しなければならないということです。 全体として:*USDCやUSDTなどの資産担保型ステーブルコインは、1:1の担保サポートを備えた安定性と資本効率で知られていますが、USDCのシリコンバレーの銀行へのエクスポージャーやUSDTの不透明性に見られるように、すべてが一元的に管理されているため、依存リスクがあります。* DAIのような暗号通貨担保ステーブルコインは、安定性と分散化のメリットをもたらしますが、鋳造にはより高い担保率が必要であり、他のオプションよりも資本効率が低くなります。* USTのようなアルゴリズムのステーブルコインは、分散型で効率的な資本上の利点を持ち、独自のペグメンテナンスメカニズムを備えていますが、すべて運用履歴がなく、そのメカニズムには固有の問題があり、潜在的な価格変動リスクをもたらします。上記の不安定三角形の問題のため、ステーブルコインはWeb3の聖杯としても知られており、各ステーブルコイン発行者は異なる解決策を探しています。! [奥羽クラウドチェーン研究所特集分析:デジタルトランスフォーメーションを考える - Web3.0とバンキング] (https://piccdn.0daily.com/202310/25063251/pp92c5ku2ffxbraj.jpeg!webp)香港金融管理局の政策志向の観点から、現在、資産担保型ステーブルコインのみが、ステーブルコインと法定通貨の間の1:1の価格連動メカニズムを確保し、その後のボラティリティの問題を回避するためにビジネスを行うことが許可されています。 資産担保ステーブルコインに関しては、USDTが規制対象外として発行するステーブルコインは除外されることになるため、規制コンプライアンスライセンスを取得したCircleやPaxosなどのコンプライアンスステーブルコイン企業は、銀行の優先パートナーとなります。## ステーブルコイン事業の方向性と収入分析の銀行選択銀行はステーブルコインビジネスに参加し、次のビジネスの方向性を持っています。### 1、個人顧客にステーブルコイン関連サービスを提供する暗号エコシステムで最も価値のあるシナリオの1つは、入出金チャネルです。 個人投資家にとって、法定紙幣とステーブルコインの間の送金と交換サービスが最も必要ですが、現在、中安銀行以外の香港の大手銀行からの明確な声明はありません。実際、銀行は個々の顧客向けのステーブルコインサービスを徐々に進めることができます。1つ目は、個人のお客さまと準拠しているステーブルコイン発行者との間の送金ビジネスです。 外向き送金業務はコンプライアンスのコストが最も低く、銀行は現在のマネーロンダリング防止/テロ対策の要件に従って個人資金の出所を監査し、従来の法定通貨送金事業に属する送金時の現在のマネーロンダリング防止/テロ対策要件にも準拠しています。2つ目は、準拠しているステーブルコイン発行者から個々の顧客から米ドル(または将来的には他の準拠した法定通貨)で送金を受け取ることです。 個人のお客様も準拠したステーブルコイン企業でKY/AML手続きを受ける必要があるため、準拠したステーブルコインの送金銀行も送金時にKYC/AML手続きを行うため、理論的には現在の法定通貨の対内送金業務と変わりません。最後に、銀行は、準拠しているステーブルコインと提携して、個々の顧客に法定通貨およびステーブルコイン交換サービスを提供することを検討できます。 このモデルでは、準拠したステーブルコイン企業が銀行のカウンターパーティとして存在します。### 2、資格のある仮想資産サービスプロバイダー(VASP)に銀行決済サービスを提供します。香港の銀行が直面している現在の市場状況は、当時の米国のシルバーゲート銀行が直面していた状況と同じであり、銀行はVASPの銀行口座を提供することを躊躇し、HKMAの2回の会議の後でも、どの銀行も明確な立場をとることをいとわなかった。銀行は、準拠したステーブルコイン会社との送金業務、個人顧客と両取引所との入出金業務、および取引所が将来独自のステーブルコインを発行する際の資金の保管業務を中心に、2つの認可取引所であるHashkeyおよびOSLと交渉して銀行口座を提供することを検討できます。### 3. 顧客層を増やす場合は、シルバーゲート銀行を参考にしたSENのような決済システムを構築する銀行の暗号顧客ベースが増加するにつれて、銀行はシルバーゲート銀行に基づくSENのような支払い決済システムの確立を検討することができます。 このシステムは、銀行の清算システムと似ていますが、すべて銀行内清算であれば、銀行にとって初期開発コストは莫大な投資ではありません。銀行収入に関しては、それはに反映されています:**1、特徴的なブランド宣伝効果**Zhongan Bankが発表したように、主要メディアの宣伝の下で、巨大な露出とトラフィックの追求を獲得する暗号に優しい銀行としての地位を確立することを敢えてします。 伝統的な中小銀行であれば、コンプライアンスコストのために大規模なビジネスを行うことができなくても、業界で明確なポジショニングと先発者の優位性を維持し、イメージを改革し、ブランドを強化する絶好の機会になります。**2、顧客構造を改善する機会**仮想資産業界の投資家は主に若者であり、特に90年代以降に生まれたジェネレーションZの投資家です。 利用可能な暗号に優しい銀行が少ない現在の状況では、入出金サービスを提供する銀行は、これらの若い顧客を口座開設に強く引き付け、これは主に中高年の顧客である伝統的な中小銀行の顧客構造を改善する非常に良い機会です。法人のお客様の場合、サイバーポートに定住した150人の顧客を例にとると、暗号通貨に優しいと主張する銀行は、ポイントツーポイントおよび対面のマーケティング効果を完全に達成し、1つの業界から顧客を引き付けて口座を開設します。国境を越えたクライアントに関しては、中国での仮想資産の取引が禁止されているという文脈で仮想資産を取引する機会がある香港で口座を開設することは、中国の居住者にとって非常に魅力的です。 香港を訪れる訪問者の購入対象は、過去の高級品から現在の保険や定期預金まで、今後仮想資産になると予測しても過言ではありません。**3、潜在的なステーブルコインの利益機会**すでに非常に充実している単純な為替スプレッド収入はさておき、ステーブルコインは現在、優れた利益機会を持っています。USDT発行者のテザーを例にとると、開示された2023年第2四半期のレポートによると、USDTの総資産規模は年初に860億ドルに達し、そのうち550億ドル以上の資産が米国債などのリスクフリー資産への投資に使用され、利益のほとんどはこれから得られます。伝えられるところによると、テザーは第2四半期に10億ドル以上、第1四半期に14億8000万ドル以上を稼ぎ、テザーは今年40億ドルを稼ぐ予定です。 これは、50人強を雇用する世界的な資産運用大手ブラックロックを上回っています。Slivergate Bankを例にとると、SENシステムはゼロコストと低コストで多数の預金を吸収し、投資債券やローンに多くの財政的支援を提供しています。中小銀行にとっては、競争的なCASA預金における決済システムのデメリット、競合する優良顧客の預金におけるローンプライシングのデメリット、銀行間貸出市場における格付のデメリットなど、資金調達の面で大手銀行にとって大きなデメリットがあります。したがって、仮想資産業界を通じて低コストの資金源を多数取得できれば、銀行が資産ビジネスを発展させる強力なサポートを提供し、純金利マージンレベルが向上します。**4、仮想資産の導入は銀行の商品システムを再形成します**仮想資産分散台帳の運用方法は、銀行の商品システムを完全に再形成します。清算と決済に関しては、イーサリアムネットワーク上で動作するステーブルコインは、従来のSWIFTシステムに基づいて運用することはできず、銀行は従来の清算と決済に資本フローと情報フローを統合する新しい方法を持っています。貸付に関しては、暗号通貨担保に基づく個人貸付は、香港の銀行市場における現在の個人信用商品、主に個人信用借入と個人住宅ローン借入に基づく香港銀行の個人信用商品を改善することができ、たとえそれが定期預金の100%によって誓約された個人ローンであっても、プロセスは煩雑で複雑であり、DEFIテクノロジーまたはWeb 2.0テクノロジーの暗号通貨住宅ローン借入に基づいて、個人資産の流動性を大幅に解放するだけでなく、銀行に新しい資産をもたらすことができます クラスと収入源。資産のトークン化は、銀行の支払いに興味深い変化をもたらす可能性があります。 定期預金を例にとると、トークン化されている場合、保有者は定期預金の一部を外部から支払い、正確な利息を支払うことができ、資産の切断、譲渡可能、無制限の拡張を実現できます。銀行の顧客向けのKYCに関しては、銀行が完了したKYCの結果に依存して「ソウルバインディングトークン(SBT)」の概念が導入されれば、顧客はSBTを通じて銀行とそのパートナーによって形成されたエコシステム内で統一されたID認証を実現できます。最も伝統的な貸金庫事業は、仮想資産の概念を注入した後、銀行が顧客に秘密鍵保管サービスを提供できるなど、新しい変化を遂げました。すべては、仮想資産の概念における実際の需要と広範囲にわたる変化によるものです。## リスクとオプション仮想資産に対する銀行業界の反応の遅さは、強力な銀行監督の下での伝統的な保守性によるものですが、次のリスク要因も銀行の優柔不断の理由です。### 1. コンプライアンスリスク仮想資産は、従来の資産よりも匿名性が高く、単純な送金業務であっても、顧客の資金源を区別することは困難であり、ますます高圧的なマネーロンダリング防止圧力の下で、銀行は当然、追加のマネーロンダリング防止コストと潜在的なマネーロンダリング防止リスクのために主導権を握ることに消極的です。HKMAは、銀行に口座開設サービスの提供を求めることとは別に、仮想資産のマネーロンダリング防止基準を業界と積極的に検討する必要があり、規制当局と業界は業界と協力して、銀行のビジネスを促進するために仮想資産の直接的で明確かつ強制力のあるマネーロンダリング防止ガイドラインを策定します。### 2. 技術リスク仮想資産は、ネットワーク詐欺の防止、鍵管理、資産保管などの銀行が新しい要件を提唱し、銀行の実務家がまだ暗号資産の理解を形成していない現在の段階では、技術リスク管理は大きな課題であり、銀行が仮想資産に容易に関与できない原因となったこのようなビジネスを遂行するためには、銀行は独自の人材準備金を形成するだけでなく、専門的なサービスを提供するテクノロジー企業や体系的な資産保管会社など、業界でサポートサービスを形成する必要があります。### 3. 戦略的リスク中国での仮想資産の厳格な禁止は、香港の銀行が行動する際に考慮しなければならない要素の1つです。 香港の銀行は基本的に中国に事業や支店を持っており、中国の銀行は多くを語る必要はありません。 したがって、香港の銀行は、現地の政策だけでなく、国内の政策リスクも考慮する必要があります。香港政府は中央政府に連絡・報告し、香港で仮想資産事業を行う香港の銀行が香港政府の規制の枠組みを遵守していれば中国の関連政策に違反しないことを業界に明確に伝え、香港の銀行の懸念を解決する必要があります。
大毛クラウドチェーン研究所特別分析:デジタルトランスフォーメーション思考-Web 3.0とバンキング
原作者:陳志唐
数日前、Ouke Cloud Chain Research Instituteは、銀行業界や金融規制当局から幅広い注目を集めている大ヒットレポート「グローバルバンキング業界の暗号ランドスケープ2023」を発表しました。 レポートは、世界中の70を超える銀行の暗号レイアウトを解体することにより、世界的な採用の増加と関連技術の成熟に伴い、暗号資産は銀行業界で無視したり見逃したりできない革新的な分野になったと考えています。
伝統的な金融機関の上級実務家として、Chen Zhitang氏は数十年の銀行経験があるだけでなく、Web3と暗号資産に関する詳細な調査と独自の洞察も持っています。 Ouke Cloud Chain Research Instituteと同時に、Chen Zhitang氏は、暗号資産は銀行にとって避けられない市場であり、香港は暗号資産イノベーションの試験場となり、東西の架け橋の役割を果たし続けることができると考えています。
仮想資産、Web 3.0、銀行に関する継続的な研究と思考に基づいて、Chen Zhitang氏は最近、「デジタルトランスフォーメーション思考:Web 3.0と銀行」の記事を完成させました。 Chen Zhitang氏は記事の中で、仮想資産投資やRWAの方向性と比較して、ステーブルコインは銀行業務の本質に最も適しており、現在最も明確な参入経路を持っていると述べました。 香港の銀行は、ステーブルコイン事業に参画することで、個人顧客へのステーブルコイン関連サービスの提供、適格な仮想資産サービスプロバイダー(VASP)への銀行決済サービスの提供、顧客基盤の増加時にシルバーゲート銀行を参考にしたSENのような決済システムの構築を行うことができます。
Chen Zhitang氏の見解では、銀行の仮想資産レイアウトへの参加は、ブランドプロモーション効果を得るだけでなく、顧客構造を改善し、収入源を豊かにし、さらに重要なことに、仮想資産の導入は銀行の商品システムを完全に再形成します。 これらの反省は、レポート「グローバルバンキング暗号マップ2023」におけるOuke Cloud Chain Research Instituteの結論に似ています。
この記事は、読者の利益のために特別号に掲載されています。
##香港政府のWeb3政策の文脈がくしゃくしゃにされている
香港政府は、異例のスピードと姿勢で世界の仮想資産センターの開発を進めています。
PANewsによると、香港政府は2018年から仮想資産に関連する政策ガイドラインを導入しましたが、2023年以前は関連する政策は市場からあまり注目されておらず、2023年以降、仮想資産とWeb3.0に関する香港政府の政策の前向きな変化により、香港政府と規制当局の香港金融管理局や香港証券先物委員会を含むすべてのレベルの機関は、実際的に重要なさまざまな宣言と政策を集中的に開始しました。 そして実務レベルではバーチャルアセットビジネスの導入を推進し、世界中のWeb 3.0業界関係者から大きな注目を集めています。
! [奥羽クラウドチェーン研究所特集分析:デジタルトランスフォーメーションを考える - Web3.0とバンキング] (https://piccdn.0daily.com/202310/25063115/o1x8iq2udu50azrn.jpeg!webp)
香港の仮想資産に関する政策は、中国での暗号資産取引の厳格な禁止と米国での仮想資産交換の厳格な規制の文脈で特に顕著です。 したがって、香港政府と中央政府が仮想資産の開発について連絡を取り合っているかどうか疑問に思うことは避けられません。 さらに、中国と米国のデカップリングの歴史的文脈において、香港はゲームを破るために仮想資産に依存する国際金融センターであり続けることができますか? 香港政府の協調的な政策推進は、少なくとも支配者の勇気と決意を示しており、伝統的な金融機関やWeb3機関によっては非常に予想外であり、香港金融管理局が銀行に暗号資産サービスプロバイダーの口座を開設するよう呼びかけることもまれですが、応答者はまだ少ないです。
政策の影で、香港には暗号通貨またはステーブルコインの両替商もあります。 これらの両替商の事業の性質は、香港金融管理局および香港証券先物委員会によって発行された規制範囲と同じですが、両替商が上記の規制当局に申請する必要があるとは聞いたことがありません。 これは、従来の両替商の規制当局である香港税関物品税局とは無関係である可能性があります。
仮想資産に対するさまざまな機関エンティティの反応と行動
中国の厳しい仮想資産管理政策を考えると、まず海外に目を向けましょう。 何年にもわたる開発の後でも、仮想資産に参加している外国の機関は依然として主流の外と見なされており、2023年以前の最も有名な3つの機関は、マイクロストラテジー、グレースケールトラスト、テスラです。
マイクロストラテジー、グレースケールトラスト、テスラは、特にマスクの巨大な個人的影響下で、最後の強気市場でビットコイン投資をリードする羽根と見なされており、ビットコインやドージコインなどの暗号通貨の価格変動は、マスクのTwitterコンテンツと大きな相関関係があることがよくあります。
2023年、伝統的な金融大手からの暗号通貨の声が暗号通貨市場に再び注目を集めました。
2023年6月15日、世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、米国証券取引委員会(SEC)にETFビットコインスポットを申請しました。 2023年以降、米国の大手金融機関8社が米国SECにビットコインスポットETF申請を提出しています。
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2023年8月7日、米国の決済大手PayPalは、ステーブルコインであるPayPal米ドル(PYUSD)の発売を発表し、ステーブルコインを発行した最初のハイテク巨人になりました。 米国下院金融サービス委員会のパトリック・マクヘンリー委員長は、「これは、ステーブルコインが明確な規制の枠組みの下で発行されれば、21世紀の決済システムのバックボーンになる準備ができているという明確なシグナルです」という声明を発表しました。
資産管理の巨人と決済の巨人の選択は、従来の金融業界にとっての仮想資産の魅力を示しています。 銀行業界では、従来の商業銀行と最新のテクノロジー銀行がアクティブレイアウトのパイオニアを持っています。
2020年、DBSは、セキュリティトークンの発行、デジタル通貨取引、デジタルカストディサービスなど、企業および機関投資家および認定投資家向けの包括的なデジタル資産エコシステムであるDBSデジタルエクスチェンジの立ち上げを発表しました。
テクノロジー銀行に関しては、シルバーゲート銀行とシグネチャー銀行が今年のドル金利引き上げサイクルで失敗したとしても、暗号資産業界での成功経験は、銀行が仮想資産業界に参加するための重要な例です。
シルバーゲート銀行の場合、同社は暗号通貨の分野で始まったのではなく、実際には不動産融資を専門とする銀行としてスタートしました。 2014年1月、シルバーゲート銀行は、香港の現在の状況と非常によく似た状況で、ほとんどの銀行が仮想資産関連サービスの提供に消極的である機会を見ました。
当時、ほとんどの銀行は仮想資産に触れることに消極的であり、暗号通貨取引所との間で資金を送金していることに気付いた場合、個々の顧客の口座を閉鎖することさえありました。
ドルでの暗号通貨の売買は、24時間7 \ * 24時間の世界的な活動ですが、ドルの売買には、従来の金融システムの使用が必要であり、非常に遅く、清算システムの公式労働時間を遵守する必要があります。
そこでシルバーゲート銀行は、仮想通貨取引を容易にするリアルタイム決済システム「シルバーゲート取引所ネットワーク」(SEN)を構築し、24時間体制で銀行口座間の取引を容易にし、いつでも即時かついつでも両当事者の支払い活動を決済することができ、これは、時間外に国境を越えたビジネスを処理できない従来の銀行とはまったく異なり、多数の機関投資家や暗号通貨取引所を引き付けています。
SENシステムにより、顧客はシルバーゲートに利息を支払うことなく数百億ドルを自発的に預けることができ、その結果、多数のゼロコストおよび低コストの預金が可能になります。 2017年以降、シルバーゲート銀行の顧客預金はほぼ7倍に増加し、ピーク時には110億ドルを超えました。
Signature Bankは、同様のリアルタイム決済システムであるSignetも開発しています。
両行が2023年に破産を宣言したとしても、暗号に優しい銀行がもたらすことができる低コストの資本預金と利益は、すべての銀行にとって魅力的なケーキです。
ブルームバーグによると、香港のローカル市場では、香港最大の仮想銀行であるZA銀行が暗号通貨と法定通貨の交換を促進しています。 Zhongan Bankは清算銀行として機能し、顧客が認可された取引所に暗号トークンを預け、認可された取引所に暗号トークンを預けた後、香港ドルや米ドルなどの通貨でお金を引き出すことを可能にします。
このビジネスモデルは、香港で最も有名な認可された暗号通貨取引所の2つであるHashKeyとOSLですでに実行されています。 中安銀行は、認可されると、他の取引所にも同じサービスを提供します。
香港の銀行事業体の代替参加方向
香港の政策志向と海外の大企業のビジネスの方向性の観点から、仮想資産投資、ステーブルコインビジネス、リアルワールドアセットトークン化(RWA)の3つの主要なビジネスの方向性です。 銀行の観点からは、仮想資産投資やRWAの方向性と比較して、ステーブルコインは銀行業務の本質に最も適しており、現在最も明確な参入経路を持っています。
現在、ステーブルコインの開発手法は、USDTやUSDCに代表される資産担保型ステーブルコイン、DAIに代表される仮想通貨担保型ステーブルコイン、USTに代表されるアルゴリズム型ステーブルコインの3つが主流です。
すべてのステーブルコインのデザインには、独自の欠陥があります。 業界では、これらのトレードオフは、ペグの安定性、分散化、資本効率の3つの機能すべてを1つの設計に同時に実装することは不可能であるため、「ステーブルコイン不可能な三角形」と呼ばれることがよくあります。 現在の状況は、ステーブルコインプロジェクトが3つの特性のうち2つしか優先できない、言い換えれば、ステーブルコインプロジェクトが2つの側面で優位性を獲得したい場合、3番目の側で妥協しなければならないということです。 全体として:
*USDCやUSDTなどの資産担保型ステーブルコインは、1:1の担保サポートを備えた安定性と資本効率で知られていますが、USDCのシリコンバレーの銀行へのエクスポージャーやUSDTの不透明性に見られるように、すべてが一元的に管理されているため、依存リスクがあります。
上記の不安定三角形の問題のため、ステーブルコインはWeb3の聖杯としても知られており、各ステーブルコイン発行者は異なる解決策を探しています。
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香港金融管理局の政策志向の観点から、現在、資産担保型ステーブルコインのみが、ステーブルコインと法定通貨の間の1:1の価格連動メカニズムを確保し、その後のボラティリティの問題を回避するためにビジネスを行うことが許可されています。 資産担保ステーブルコインに関しては、USDTが規制対象外として発行するステーブルコインは除外されることになるため、規制コンプライアンスライセンスを取得したCircleやPaxosなどのコンプライアンスステーブルコイン企業は、銀行の優先パートナーとなります。
ステーブルコイン事業の方向性と収入分析の銀行選択
銀行はステーブルコインビジネスに参加し、次のビジネスの方向性を持っています。
1、個人顧客にステーブルコイン関連サービスを提供する
暗号エコシステムで最も価値のあるシナリオの1つは、入出金チャネルです。 個人投資家にとって、法定紙幣とステーブルコインの間の送金と交換サービスが最も必要ですが、現在、中安銀行以外の香港の大手銀行からの明確な声明はありません。
実際、銀行は個々の顧客向けのステーブルコインサービスを徐々に進めることができます。
1つ目は、個人のお客さまと準拠しているステーブルコイン発行者との間の送金ビジネスです。 外向き送金業務はコンプライアンスのコストが最も低く、銀行は現在のマネーロンダリング防止/テロ対策の要件に従って個人資金の出所を監査し、従来の法定通貨送金事業に属する送金時の現在のマネーロンダリング防止/テロ対策要件にも準拠しています。
2つ目は、準拠しているステーブルコイン発行者から個々の顧客から米ドル(または将来的には他の準拠した法定通貨)で送金を受け取ることです。 個人のお客様も準拠したステーブルコイン企業でKY/AML手続きを受ける必要があるため、準拠したステーブルコインの送金銀行も送金時にKYC/AML手続きを行うため、理論的には現在の法定通貨の対内送金業務と変わりません。
最後に、銀行は、準拠しているステーブルコインと提携して、個々の顧客に法定通貨およびステーブルコイン交換サービスを提供することを検討できます。 このモデルでは、準拠したステーブルコイン企業が銀行のカウンターパーティとして存在します。
2、資格のある仮想資産サービスプロバイダー(VASP)に銀行決済サービスを提供します。
香港の銀行が直面している現在の市場状況は、当時の米国のシルバーゲート銀行が直面していた状況と同じであり、銀行はVASPの銀行口座を提供することを躊躇し、HKMAの2回の会議の後でも、どの銀行も明確な立場をとることをいとわなかった。
銀行は、準拠したステーブルコイン会社との送金業務、個人顧客と両取引所との入出金業務、および取引所が将来独自のステーブルコインを発行する際の資金の保管業務を中心に、2つの認可取引所であるHashkeyおよびOSLと交渉して銀行口座を提供することを検討できます。
3. 顧客層を増やす場合は、シルバーゲート銀行を参考にしたSENのような決済システムを構築する
銀行の暗号顧客ベースが増加するにつれて、銀行はシルバーゲート銀行に基づくSENのような支払い決済システムの確立を検討することができます。 このシステムは、銀行の清算システムと似ていますが、すべて銀行内清算であれば、銀行にとって初期開発コストは莫大な投資ではありません。
銀行収入に関しては、それはに反映されています:
1、特徴的なブランド宣伝効果
Zhongan Bankが発表したように、主要メディアの宣伝の下で、巨大な露出とトラフィックの追求を獲得する暗号に優しい銀行としての地位を確立することを敢えてします。 伝統的な中小銀行であれば、コンプライアンスコストのために大規模なビジネスを行うことができなくても、業界で明確なポジショニングと先発者の優位性を維持し、イメージを改革し、ブランドを強化する絶好の機会になります。
2、顧客構造を改善する機会
仮想資産業界の投資家は主に若者であり、特に90年代以降に生まれたジェネレーションZの投資家です。 利用可能な暗号に優しい銀行が少ない現在の状況では、入出金サービスを提供する銀行は、これらの若い顧客を口座開設に強く引き付け、これは主に中高年の顧客である伝統的な中小銀行の顧客構造を改善する非常に良い機会です。
法人のお客様の場合、サイバーポートに定住した150人の顧客を例にとると、暗号通貨に優しいと主張する銀行は、ポイントツーポイントおよび対面のマーケティング効果を完全に達成し、1つの業界から顧客を引き付けて口座を開設します。
国境を越えたクライアントに関しては、中国での仮想資産の取引が禁止されているという文脈で仮想資産を取引する機会がある香港で口座を開設することは、中国の居住者にとって非常に魅力的です。 香港を訪れる訪問者の購入対象は、過去の高級品から現在の保険や定期預金まで、今後仮想資産になると予測しても過言ではありません。
3、潜在的なステーブルコインの利益機会
すでに非常に充実している単純な為替スプレッド収入はさておき、ステーブルコインは現在、優れた利益機会を持っています。
USDT発行者のテザーを例にとると、開示された2023年第2四半期のレポートによると、USDTの総資産規模は年初に860億ドルに達し、そのうち550億ドル以上の資産が米国債などのリスクフリー資産への投資に使用され、利益のほとんどはこれから得られます。
伝えられるところによると、テザーは第2四半期に10億ドル以上、第1四半期に14億8000万ドル以上を稼ぎ、テザーは今年40億ドルを稼ぐ予定です。 これは、50人強を雇用する世界的な資産運用大手ブラックロックを上回っています。
Slivergate Bankを例にとると、SENシステムはゼロコストと低コストで多数の預金を吸収し、投資債券やローンに多くの財政的支援を提供しています。
中小銀行にとっては、競争的なCASA預金における決済システムのデメリット、競合する優良顧客の預金におけるローンプライシングのデメリット、銀行間貸出市場における格付のデメリットなど、資金調達の面で大手銀行にとって大きなデメリットがあります。
したがって、仮想資産業界を通じて低コストの資金源を多数取得できれば、銀行が資産ビジネスを発展させる強力なサポートを提供し、純金利マージンレベルが向上します。
4、仮想資産の導入は銀行の商品システムを再形成します
仮想資産分散台帳の運用方法は、銀行の商品システムを完全に再形成します。
清算と決済に関しては、イーサリアムネットワーク上で動作するステーブルコインは、従来のSWIFTシステムに基づいて運用することはできず、銀行は従来の清算と決済に資本フローと情報フローを統合する新しい方法を持っています。
貸付に関しては、暗号通貨担保に基づく個人貸付は、香港の銀行市場における現在の個人信用商品、主に個人信用借入と個人住宅ローン借入に基づく香港銀行の個人信用商品を改善することができ、たとえそれが定期預金の100%によって誓約された個人ローンであっても、プロセスは煩雑で複雑であり、DEFIテクノロジーまたはWeb 2.0テクノロジーの暗号通貨住宅ローン借入に基づいて、個人資産の流動性を大幅に解放するだけでなく、銀行に新しい資産をもたらすことができます クラスと収入源。
資産のトークン化は、銀行の支払いに興味深い変化をもたらす可能性があります。 定期預金を例にとると、トークン化されている場合、保有者は定期預金の一部を外部から支払い、正確な利息を支払うことができ、資産の切断、譲渡可能、無制限の拡張を実現できます。
銀行の顧客向けのKYCに関しては、銀行が完了したKYCの結果に依存して「ソウルバインディングトークン(SBT)」の概念が導入されれば、顧客はSBTを通じて銀行とそのパートナーによって形成されたエコシステム内で統一されたID認証を実現できます。
最も伝統的な貸金庫事業は、仮想資産の概念を注入した後、銀行が顧客に秘密鍵保管サービスを提供できるなど、新しい変化を遂げました。
すべては、仮想資産の概念における実際の需要と広範囲にわたる変化によるものです。
リスクとオプション
仮想資産に対する銀行業界の反応の遅さは、強力な銀行監督の下での伝統的な保守性によるものですが、次のリスク要因も銀行の優柔不断の理由です。
1. コンプライアンスリスク
仮想資産は、従来の資産よりも匿名性が高く、単純な送金業務であっても、顧客の資金源を区別することは困難であり、ますます高圧的なマネーロンダリング防止圧力の下で、銀行は当然、追加のマネーロンダリング防止コストと潜在的なマネーロンダリング防止リスクのために主導権を握ることに消極的です。
HKMAは、銀行に口座開設サービスの提供を求めることとは別に、仮想資産のマネーロンダリング防止基準を業界と積極的に検討する必要があり、規制当局と業界は業界と協力して、銀行のビジネスを促進するために仮想資産の直接的で明確かつ強制力のあるマネーロンダリング防止ガイドラインを策定します。
2. 技術リスク
仮想資産は、ネットワーク詐欺の防止、鍵管理、資産保管などの銀行が新しい要件を提唱し、銀行の実務家がまだ暗号資産の理解を形成していない現在の段階では、技術リスク管理は大きな課題であり、銀行が仮想資産に容易に関与できない原因となった
このようなビジネスを遂行するためには、銀行は独自の人材準備金を形成するだけでなく、専門的なサービスを提供するテクノロジー企業や体系的な資産保管会社など、業界でサポートサービスを形成する必要があります。
3. 戦略的リスク
中国での仮想資産の厳格な禁止は、香港の銀行が行動する際に考慮しなければならない要素の1つです。 香港の銀行は基本的に中国に事業や支店を持っており、中国の銀行は多くを語る必要はありません。 したがって、香港の銀行は、現地の政策だけでなく、国内の政策リスクも考慮する必要があります。
香港政府は中央政府に連絡・報告し、香港で仮想資産事業を行う香港の銀行が香港政府の規制の枠組みを遵守していれば中国の関連政策に違反しないことを業界に明確に伝え、香港の銀行の懸念を解決する必要があります。