仕上げコンピレーション:Deep Tide TechFlowバンクレスポッドキャストのこのエピソードでは、ホストのデビッドとライアンがゲストのアレックスソーンに加わり、ビットコインETFの潜在的な影響について話し合います。 ギャラクシーデジタルのリサーチ責任者であるアレックスソーンは、ビットコインETFについての彼の考え、特にスポットビットコインETFの関心と市場への影響の可能性について述べています。! [ギャラクシーデジタルへのインタビュー:ビットコインスポットETFの市場への潜在的な影響] (https://img.jinse.cn/7129451_watermarknone.png)モデレーター:デビッド・ライアン、Bankless Podcastプレゼンター: Alex Thorn 氏 (Galaxy Digital リサーチ責任者)原題:ビットコインETF:強気か弱気か? 》放送日:11月2日## スポットビットコインETFと伝統的な投資の双方向の影響*アレックスは、米国のウェルスマネジメント業界の総資産規模は約48兆3000億ドルであり、この数字には、個人退職金口座(PRA)や自己管理証券口座などの個人自己管理口座は含まれていないと指摘した。 ウェルスマネジメント業界は、ブローカーディーラー(約27兆ドル)、銀行(約11兆9000億ドル)、登録投資顧問(RIA)(約9兆3000億ドル)の3つの主要なカテゴリーに分けられます。*アレックスは、スポットビットコインETFは、現在ビットコインを直接購入することができないウェルスマネジメント業界に新しい道を提供すると指摘しました。 個人投資家はクラーケンなどの暗号通貨取引所でビットコインを直接購入できますが、多くのウェルスマネージャーは、コンプライアンスおよび承認プロセスの制限により、クライアントにビットコインまたは他の暗号通貨に直接投資する機能を提供することができません。*アレックスは、多くの銀行やブローカーディーラーは、ウェルスマネジメントアドバイザーがビットコイン信託商品または現金決済ビットコイン先物ETFに顧客の資金を投資することを許可していないと説明しました。 アレックスは、スポットビットコインETFの立ち上げにより、これらの限られた資産管理アドバイザーが顧客にビットコイン投資を提供できるようになり、ビットコイン市場に資本が流入する新しい道が開かれると考えています。*アレックスは、ウェルスマネジメントアドバイザーは、サブアカウント、規制、保管、および統合された投資管理ツールの問題を伴うため、クラーケンのような暗号取引所でビットコインを単純に購入することはできないと指摘しました。 スポットビットコインETFの利点は、既存の投資管理ツールやバックエンドオペレーティングシステムに統合できるため、ビットコイン投資を他の投資商品と同じくらい簡単に管理できることです。*アレックスは、48兆ドルのすべてがビットコイン市場に流入するわけではありませんが、ビットコイン市場の時価総額は1兆ドル未満であり、流入のごく一部でさえビットコインの価格に大きな影響を与える可能性があると述べました。*アレックスは、ウェルスマネジメント業界の分析に基づいて、スポットビットコインETFが初年度に14億4000万ドルの流入をもたらす可能性があると予想していると述べました。 さらに、市場アクセスの増加に伴い、翌年には資金流入額が26億5,000万ドルに増加する可能性があると予測しています。 アレックスは、これらの流入は純新規資金と見なされており、ETFがなければビットコイン市場への流入はなく、これらの予測はウェルスマネジメントチャネルの分析に基づいていると強調しました。*モデレーターは、投資家の行動はスプレッドシートモデルほど均一で合理的ではない可能性があり、ビットコインの価格が上昇した場合、投資家はFOMOになる可能性があり、極端なビットコイン支持者でさえ、ビットコインは長年の資産であると信じており、資金流入の実際の状況に予測よりもボラティリティが高まる可能性があることを示唆しました。 アレックスは、ウェルスマネジメントアドバイザーは、短期的な市場の反応よりも長期的な計画を立てる傾向がある個人投資家よりも取引頻度が低い可能性があると説明しています。*アレックスは、ビットコインと金を比較するのが好きだと述べました。 金ETFの承認後、金市場はその後10年間、長く重要な強気相場を経験しました。 彼らは、ビットコインに投資された同じ金額が、金の価格よりもビットコインの価格に8倍大きな影響を与えると予想しています。*アレックスは、この予測は非常に強気であり、彼らの計算は単純な見積もりに基づいていることを強調しました。 また、2000年代半ばの金価格の上昇は、アクセスのしやすさだけでなく、金融危機などのマクロ経済イベントの影響も受けていることにも気付きました。*アレックスは、ETFへの資金流入はすぐには起こらず、徐々に増加したと述べました。 彼らの分析では、ビットコイン市場が成長するにつれて、市場価値が成長するにつれて投資ビークルにおけるビットコインのシェアが増加するため、影響乗数は毎月徐々に減少します。*アレックスは、彼らの分析は問題を検討するための擁護可能な方法であることを強調していますが、それは決して明確な保証ではありません。 彼らは、他の分析での流入予測が正しければ、ETFの発売から1年後までの間にビットコインの価格が約75%上昇する可能性があると予測しています。## 将来引き起こされる可能性のある市場力学*アレックスとモデレーターは、特に価格が上昇した場合、予想される資金注入に市場がどのように反応するかについて議論し、「将来の需要を過剰に引き出す」前向きな購買行動につながる可能性があります。*需要に対する将来の購入の影響について、アレックスは複雑な問題であると述べた。 一方では、ビットコインの価格が上昇した場合、価格が高すぎるために価格が下がるのを待つことを選択する投資家もいる可能性があります。 一方、ビットコインのボラティリティが低下し、市場規模が大きくなるにつれて、投資家は実際にビットコインにより多くの資金を割り当てることができます。*アレックスは、投資比率を決定するために、分析でシャープレシオとリスク調整を使用したと述べました。 ビットコイン市場が大きくなり、ボラティリティが低くなると、リスク調整の観点から、より多くの資金をビットコインに割り当てることができます。 また、ソブリンウェルスファンドや中央銀行など、ビットコイン市場が成熟し、ボラティリティが低下し、流動性が高まるまで関与しない可能性のある非常に大きな資本もあります。*アレックスは、彼らの分析は既存の需要とウェルスマネジメント業界のビットコインへのアクセスの欠如の現状に基づいていますが、実際の流入は市場の期待やその他のマクロ経済イベントの影響を受ける可能性があることを強調しました。*モデレーターは、ビットコイン ETFが承認されると、投資家の注目を集め、市場シェアを獲得するための一連のマーケティングおよび教育活動がトリガーされ、ビットコインの正当性と制度化のレベルを高めるのに役立つと述べました。*アレックスは、以前のETFの打ち上げ中に市場で同様のプロモーションブームがあったと付け加え、同意します。 アレックスは、ビットコイン ETFが承認されれば、ビットコインの成熟度が認められ、規制当局の規制、保管、および暗号通貨の転送の問題に対する規制当局の満足度を示すことになると考えています。## 潜在的なリスクと課題*アレックスは、ビットコインETFの承認と発売は、市場からの「噂を買って、事実を売る」という反応を引き起こす可能性があり、一部の投資家はETFの承認を見越して事前にビットコインを購入し、実際の発売後に売却する可能性があり、したがってETFの流入に影響を与える可能性があると述べました。*彼は、市場がビットコインETFについて楽観的であっても、流入のペースは予想よりも遅い可能性があると強調しました。 なぜなら、最も楽観的なプラットフォームでさえ、ETFの立ち上げには数か月かかることがあり、それもリスク承認プロセスを経る必要があるからです。*アレックスはまた、規制の問題がビットコインETFの流入に影響を与える可能性があると述べました。 ビットコインは暗号通貨エコシステムの規制当局にとって主要な焦点ではないかもしれませんが、すべての暗号通貨に対する金融犯罪執行ネットワーク(FinCEN)規制などの他の規制問題は、暗号市場全体に影響を与える可能性があります。*彼は、ビットコイン ETFを申請するすべての企業がS1ファイリングを更新し、マイニングに関するリスク開示、特に規制の変更につながる可能性のあるマイニングの電力使用からの政治的反発の可能性を含めていると述べました。*アレックスは、エリザベス・ウォーレン上院議員のような政治家は、ビットコインと暗号通貨市場全体にとって悪いことであるセルフカストディアル暗号通貨に対して否定的な見方をしている可能性があると述べました。*スポットビットコインと比較して、先物ETFは、ローリングコストと減衰のために、長期保有者にとって優れた投資手段ではありません。 ウェルスマネジメントアドバイザーは長期投資に傾倒しており、ビットコインETFへの関心に影響を与える可能性があります。## ビットコインETFがイーサリアムETFに与える影響*アレックスとモデレーターは、ビットコインスポットETFが承認されれば、イーサリアムETFも今後数か月以内に承認される可能性があると考えています。 イーサリアムETFはビットコインETFよりも可能性は低いですが、ビットコインETFが承認されると、イーサリアムETFの承認が加速される可能性があります。*ビットコインとイーサリアムETFの市場への影響について、アレックスは、彼らの分析は主にビットコインと金を比較していますが、アクセシビリティの観点からビットコインETFが市場に与える影響はイーサリアムにも同様に当てはまると考えています。 現在、多くのアドバイザーはスポットビットコインやスポットイーサリアムにアクセスできないため、ETFはこれらの資産のアクセシビリティを大幅に向上させます。*アレックスは、イーサリアムに対する投資コミュニティの認識はまだビットコインに遅れをとっていると述べました。 ビットコインは「デジタルゴールド」として広く見られていますが、イーサリアムはリスクの高い資産またはテクノロジー投資と見なされています。 その結果、ビットコインとイーサリアムのETFは、さまざまなタイプの投資家にアピールする可能性があります。*アレックスは、イーサリアムは単なるデジタル商品ではなく、技術革新への投資と見なされることが多いと主張しています。 イーサリアムETFが承認されれば、イーサリアムの価格に大きな影響を与える可能性があります。 イーサリアムは時価総額が低く、従来の金融の世界ではビットコインほど合法ではないため、ETFはその価格を拡大する効果がある可能性があります。※イーサリアムの特徴の一つは、インターネット債券に例えられるステーキング機能です。 将来的にイーサリアムETFがあり、ステーキング機能が含まれていれば、投資家にさらなるリターンがもたらされ、その魅力が高まる可能性があります。*ビットコインとイーサリアムはどちらもネットワークに燃料を供給し、比較的希少ですが、投資家の目から見た役割と意味は異なります。 ビットコインの希少性は予測可能ですが、イーサリアムはテクノロジープラットフォームとしてより多く見られます。*アレックスは、ビットコインETFの法的および規制上の承認プロセスのタイムラインについて深い知識を持っているブルームバーグインテリジェンスのアナリスト、エリックバルチュナスとジェームズセイファートに同意すると述べました。 アレックスは、イーサリアムETFが承認される可能性が最も高い時期は、2023年1月10日かそれ以前であると考えています。
ギャラクシーデジタル:ビットコインスポットETFの市場への潜在的な影響
仕上げコンピレーション:Deep Tide TechFlow
バンクレスポッドキャストのこのエピソードでは、ホストのデビッドとライアンがゲストのアレックスソーンに加わり、ビットコインETFの潜在的な影響について話し合います。 ギャラクシーデジタルのリサーチ責任者であるアレックスソーンは、ビットコインETFについての彼の考え、特にスポットビットコインETFの関心と市場への影響の可能性について述べています。
! [ギャラクシーデジタルへのインタビュー:ビットコインスポットETFの市場への潜在的な影響] (https://img.jinse.cn/7129451_watermarknone.png)
モデレーター:デビッド・ライアン、Bankless Podcast
プレゼンター: Alex Thorn 氏 (Galaxy Digital リサーチ責任者)
原題:ビットコインETF:強気か弱気か? 》
放送日:11月2日
スポットビットコインETFと伝統的な投資の双方向の影響
*アレックスは、米国のウェルスマネジメント業界の総資産規模は約48兆3000億ドルであり、この数字には、個人退職金口座(PRA)や自己管理証券口座などの個人自己管理口座は含まれていないと指摘した。 ウェルスマネジメント業界は、ブローカーディーラー(約27兆ドル)、銀行(約11兆9000億ドル)、登録投資顧問(RIA)(約9兆3000億ドル)の3つの主要なカテゴリーに分けられます。 *アレックスは、スポットビットコインETFは、現在ビットコインを直接購入することができないウェルスマネジメント業界に新しい道を提供すると指摘しました。 個人投資家はクラーケンなどの暗号通貨取引所でビットコインを直接購入できますが、多くのウェルスマネージャーは、コンプライアンスおよび承認プロセスの制限により、クライアントにビットコインまたは他の暗号通貨に直接投資する機能を提供することができません。 *アレックスは、多くの銀行やブローカーディーラーは、ウェルスマネジメントアドバイザーがビットコイン信託商品または現金決済ビットコイン先物ETFに顧客の資金を投資することを許可していないと説明しました。 アレックスは、スポットビットコインETFの立ち上げにより、これらの限られた資産管理アドバイザーが顧客にビットコイン投資を提供できるようになり、ビットコイン市場に資本が流入する新しい道が開かれると考えています。 *アレックスは、ウェルスマネジメントアドバイザーは、サブアカウント、規制、保管、および統合された投資管理ツールの問題を伴うため、クラーケンのような暗号取引所でビットコインを単純に購入することはできないと指摘しました。 スポットビットコインETFの利点は、既存の投資管理ツールやバックエンドオペレーティングシステムに統合できるため、ビットコイン投資を他の投資商品と同じくらい簡単に管理できることです。 *アレックスは、48兆ドルのすべてがビットコイン市場に流入するわけではありませんが、ビットコイン市場の時価総額は1兆ドル未満であり、流入のごく一部でさえビットコインの価格に大きな影響を与える可能性があると述べました。 *アレックスは、ウェルスマネジメント業界の分析に基づいて、スポットビットコインETFが初年度に14億4000万ドルの流入をもたらす可能性があると予想していると述べました。 さらに、市場アクセスの増加に伴い、翌年には資金流入額が26億5,000万ドルに増加する可能性があると予測しています。 アレックスは、これらの流入は純新規資金と見なされており、ETFがなければビットコイン市場への流入はなく、これらの予測はウェルスマネジメントチャネルの分析に基づいていると強調しました。 *モデレーターは、投資家の行動はスプレッドシートモデルほど均一で合理的ではない可能性があり、ビットコインの価格が上昇した場合、投資家はFOMOになる可能性があり、極端なビットコイン支持者でさえ、ビットコインは長年の資産であると信じており、資金流入の実際の状況に予測よりもボラティリティが高まる可能性があることを示唆しました。 アレックスは、ウェルスマネジメントアドバイザーは、短期的な市場の反応よりも長期的な計画を立てる傾向がある個人投資家よりも取引頻度が低い可能性があると説明しています。 *アレックスは、ビットコインと金を比較するのが好きだと述べました。 金ETFの承認後、金市場はその後10年間、長く重要な強気相場を経験しました。 彼らは、ビットコインに投資された同じ金額が、金の価格よりもビットコインの価格に8倍大きな影響を与えると予想しています。 *アレックスは、この予測は非常に強気であり、彼らの計算は単純な見積もりに基づいていることを強調しました。 また、2000年代半ばの金価格の上昇は、アクセスのしやすさだけでなく、金融危機などのマクロ経済イベントの影響も受けていることにも気付きました。 *アレックスは、ETFへの資金流入はすぐには起こらず、徐々に増加したと述べました。 彼らの分析では、ビットコイン市場が成長するにつれて、市場価値が成長するにつれて投資ビークルにおけるビットコインのシェアが増加するため、影響乗数は毎月徐々に減少します。 *アレックスは、彼らの分析は問題を検討するための擁護可能な方法であることを強調していますが、それは決して明確な保証ではありません。 彼らは、他の分析での流入予測が正しければ、ETFの発売から1年後までの間にビットコインの価格が約75%上昇する可能性があると予測しています。
将来引き起こされる可能性のある市場力学
*アレックスとモデレーターは、特に価格が上昇した場合、予想される資金注入に市場がどのように反応するかについて議論し、「将来の需要を過剰に引き出す」前向きな購買行動につながる可能性があります。 *需要に対する将来の購入の影響について、アレックスは複雑な問題であると述べた。 一方では、ビットコインの価格が上昇した場合、価格が高すぎるために価格が下がるのを待つことを選択する投資家もいる可能性があります。 一方、ビットコインのボラティリティが低下し、市場規模が大きくなるにつれて、投資家は実際にビットコインにより多くの資金を割り当てることができます。 *アレックスは、投資比率を決定するために、分析でシャープレシオとリスク調整を使用したと述べました。 ビットコイン市場が大きくなり、ボラティリティが低くなると、リスク調整の観点から、より多くの資金をビットコインに割り当てることができます。 また、ソブリンウェルスファンドや中央銀行など、ビットコイン市場が成熟し、ボラティリティが低下し、流動性が高まるまで関与しない可能性のある非常に大きな資本もあります。 *アレックスは、彼らの分析は既存の需要とウェルスマネジメント業界のビットコインへのアクセスの欠如の現状に基づいていますが、実際の流入は市場の期待やその他のマクロ経済イベントの影響を受ける可能性があることを強調しました。 *モデレーターは、ビットコイン ETFが承認されると、投資家の注目を集め、市場シェアを獲得するための一連のマーケティングおよび教育活動がトリガーされ、ビットコインの正当性と制度化のレベルを高めるのに役立つと述べました。 *アレックスは、以前のETFの打ち上げ中に市場で同様のプロモーションブームがあったと付け加え、同意します。 アレックスは、ビットコイン ETFが承認されれば、ビットコインの成熟度が認められ、規制当局の規制、保管、および暗号通貨の転送の問題に対する規制当局の満足度を示すことになると考えています。
潜在的なリスクと課題
*アレックスは、ビットコインETFの承認と発売は、市場からの「噂を買って、事実を売る」という反応を引き起こす可能性があり、一部の投資家はETFの承認を見越して事前にビットコインを購入し、実際の発売後に売却する可能性があり、したがってETFの流入に影響を与える可能性があると述べました。 *彼は、市場がビットコインETFについて楽観的であっても、流入のペースは予想よりも遅い可能性があると強調しました。 なぜなら、最も楽観的なプラットフォームでさえ、ETFの立ち上げには数か月かかることがあり、それもリスク承認プロセスを経る必要があるからです。 *アレックスはまた、規制の問題がビットコインETFの流入に影響を与える可能性があると述べました。 ビットコインは暗号通貨エコシステムの規制当局にとって主要な焦点ではないかもしれませんが、すべての暗号通貨に対する金融犯罪執行ネットワーク(FinCEN)規制などの他の規制問題は、暗号市場全体に影響を与える可能性があります。 *彼は、ビットコイン ETFを申請するすべての企業がS1ファイリングを更新し、マイニングに関するリスク開示、特に規制の変更につながる可能性のあるマイニングの電力使用からの政治的反発の可能性を含めていると述べました。 *アレックスは、エリザベス・ウォーレン上院議員のような政治家は、ビットコインと暗号通貨市場全体にとって悪いことであるセルフカストディアル暗号通貨に対して否定的な見方をしている可能性があると述べました。 *スポットビットコインと比較して、先物ETFは、ローリングコストと減衰のために、長期保有者にとって優れた投資手段ではありません。 ウェルスマネジメントアドバイザーは長期投資に傾倒しており、ビットコインETFへの関心に影響を与える可能性があります。
ビットコインETFがイーサリアムETFに与える影響
*アレックスとモデレーターは、ビットコインスポットETFが承認されれば、イーサリアムETFも今後数か月以内に承認される可能性があると考えています。 イーサリアムETFはビットコインETFよりも可能性は低いですが、ビットコインETFが承認されると、イーサリアムETFの承認が加速される可能性があります。 *ビットコインとイーサリアムETFの市場への影響について、アレックスは、彼らの分析は主にビットコインと金を比較していますが、アクセシビリティの観点からビットコインETFが市場に与える影響はイーサリアムにも同様に当てはまると考えています。 現在、多くのアドバイザーはスポットビットコインやスポットイーサリアムにアクセスできないため、ETFはこれらの資産のアクセシビリティを大幅に向上させます。 *アレックスは、イーサリアムに対する投資コミュニティの認識はまだビットコインに遅れをとっていると述べました。 ビットコインは「デジタルゴールド」として広く見られていますが、イーサリアムはリスクの高い資産またはテクノロジー投資と見なされています。 その結果、ビットコインとイーサリアムのETFは、さまざまなタイプの投資家にアピールする可能性があります。 *アレックスは、イーサリアムは単なるデジタル商品ではなく、技術革新への投資と見なされることが多いと主張しています。 イーサリアムETFが承認されれば、イーサリアムの価格に大きな影響を与える可能性があります。 イーサリアムは時価総額が低く、従来の金融の世界ではビットコインほど合法ではないため、ETFはその価格を拡大する効果がある可能性があります。 ※イーサリアムの特徴の一つは、インターネット債券に例えられるステーキング機能です。 将来的にイーサリアムETFがあり、ステーキング機能が含まれていれば、投資家にさらなるリターンがもたらされ、その魅力が高まる可能性があります。 *ビットコインとイーサリアムはどちらもネットワークに燃料を供給し、比較的希少ですが、投資家の目から見た役割と意味は異なります。 ビットコインの希少性は予測可能ですが、イーサリアムはテクノロジープラットフォームとしてより多く見られます。 *アレックスは、ビットコインETFの法的および規制上の承認プロセスのタイムラインについて深い知識を持っているブルームバーグインテリジェンスのアナリスト、エリックバルチュナスとジェームズセイファートに同意すると述べました。 アレックスは、イーサリアムETFが承認される可能性が最も高い時期は、2023年1月10日かそれ以前であると考えています。