## イントロダクション今回の量化二週間報告（3月12日から3月26日まで）は、多次元データ分析を通じて暗号通貨市場の動向とトレンドを深く掘り下げ、ビットコインとイーサリアムの重要指標および契約のロスカット状況に重点を置き、さらにTDシーケンス指標を詳細に解析しバックテストします。## まとめ* ここ2週間、BTC市場はより敏感に反応しており、ETHの価格は弱く、上昇の勢いが欠けていますが、変動は比較的小さいです。* BTCのロングとショートの取引規模比率は0.95から1.10の間にあり、市場はBTC価格の反発過程において依然として強い買い意欲を示しています。・契約市場全体の1日平均清算額は2億米ドルで、前期から74%減少しました。* ビットコインの時価総額の月間成長率はわずか0.67%であり、新たな資本の流入がほぼ停滞していることを示しています。* TDシーケンシャル指標を使用して市場価格の反転を予測し、最適なパラメータ選択の下で、収益率は178%に達します。## 市場概況### 1. ビットコインとイーサリアムの価格変動率分析ここ2週間、BTCの価格は3月中旬の約80,000 USDTの区域で段階的な底を形成した後、持続的に反発し、3月26日には87,000 USDTに回復しました。それに対して、ETHの価格動向は比較的安定しており、2,000 USDTから約2,100 USDTにかけて振動しながら上昇しましたが、全体的な上昇幅はBTCよりも少なく、ETHに対する市場の強気の力が相対的に弱いことを示しています。図1：BTC価格は87,000 USDTに反発し、ETHは2,100 USDT付近までしか回復しておらず、相対的に弱いパフォーマンスを示しています。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/97feb511e40fa70336112478d92f75508d5a3cb0.png)ボラティリティの面で、BTCのボラティリティの変化は全体的にETHよりも高く、マーケットがBTCの価格変動に対してより敏感であることを示しています。取引の感情は依然として短期的な操作に偏っています。3月初めの高いボラティリティの段階と比較すると、現在のBTCとETHのボラティリティは明らかに低下しており、市場の感情は徐々に理性的になり、短期的な極端な感情は緩和されています。図2：BTCのボラティリティの変化は全体的にETHよりも高く、より強い価格変動性を示しています。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/5b95bc0ed7c930fa3e93df9ceb0fb0ca175b58ac.png)全体として、最近市場はボラティリティ収束段階に入り、BTCの反発モメンタムはETHよりも優れています。もしボラティリティが低位で維持され続けるなら、市場がトレンド確認段階に入ることを示唆するかもしれません；もしボラティリティが再び著しく上昇するなら、方向性のブレイクスルーが訪れる可能性がありますが、短期的なボラティリティの激化による操作リスクには注意が必要です。短期的な操作では、BTCの資金の流れとボラティリティの変化を引き続き注視し、市場のリスク嗜好の重要な指標として活用できます。【1】【2】### 2. ビットコインとイーサリアムのロング・ショート取引規模比率（LSR）分析ロング/ショートテイカーサイズ比率（LSR、Long/Short Taker Size Ratio）は、市場におけるロング（買い）とショート（売り）の取引量を測る重要な指標であり、通常は市場の感情やトレンドの強さを判断するために使用されます。LSRが1を超えると、市場での積極的な買い（ショートを食うロング）の量が、積極的な売り（ロングを食うショート）よりも多いことを示し、市場はロングに傾き、感情は上昇傾向にあることを示しています。Coinglassのデータによると、ここ2週間でBTCのLSRは全体的に上昇する傾向を示しており、変動範囲は大体0.95から1.10の間です。BTCの価格が徐々に安定していく過程で、LSRは大きく後退しておらず、市場には反発過程で強い買い意欲が残っていることを示しており、全体的な感情は積極的に向かっています。それに対して、ETHのLSRは同じ期間内で0.90から1.05の範囲を維持しているものの、変動のリズムはやや鈍く、ETHの価格が反発する過程では、買いと売りの比率が明確に強まることはなく、市場はETHの上昇に対して依然として様子見の姿勢を持っています。価格は低点からやや回復していますが、上昇の勢いは弱く、資金の回帰速度は依然として控えめであることを示しています。全体として、BTCのロングショート比率は価格トレンドと共鳴しており、ファンドがBTCの上昇にある程度の自信を持っていることを示しています。 一方、ETHは、価格修復の過程で強力な強気のサポートを欠いており、短期的には低レベルのボラティリティパターンを維持する可能性があります。 投資家は、資本センチメントの変化を判断するための重要なシグナルとして、LSRの変化に引き続き注意を払うことをお勧めします。 【3】図3：BTCのロングとショートの取引規模比率は0.95と1.10の間で維持されており、市場はBTC価格の反発プロセスにおいて依然として強い買い意欲を持っています。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/e363df23bb35a475a06c5ea2daab8c3132661f9f.png)図4：ETHのロング・ショート取引規模比率の変動リズムはやや鈍く、全体として0.95と1.05の間で維持されています。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/022270ef7d3436e70a4e4edeef180fa5e4d677a1.png)### 3. 契約ポジション金額分析Coinglassのデータによると、3月12日以降、BTCの契約ポジションの金額は明らかな反発傾向を示しており、約490億ドルの低点から迅速に回復し、580億ドル近くに達しています。これは市場の資金が顕著に戻ってきたことを示しており、短期の取引感情は徐々に積極的に変わっています。この変化は、価格の回復、リスク選好の改善、または一部のレバレッジポジションの再構築の影響を受けている可能性があり、市場のBTCに対する短期的な上昇期待が強まっています。対照的に、ETHの契約建玉額は同期間に若干回復したものの、全体的な変動幅は小さく、約190億ドルから210億ドル程度に上昇したが、上昇幅は限定的である。この現象は、ETHのレバレッジ資金参加意欲が依然として保守的であり、市場がETHの反発に対する信頼がBTCほど強くないことを示している。全体的に見て、BTCの契約ポジションの回復動力はETHよりも強く、短期市場の感情がBTCにより傾いていることを反映しており、投資家のリスク嗜好が回復しています。しかし、今後BTCの契約ポジションが持続的に上昇しない場合、依然として振動パターンに戻る可能性があります。資金が持続的に流入するかどうかを観察することが、今後の市場を判断するための鍵となります。【4】図5：BTC契約のポジション額は強く反発しているが、ETH契約のポジション額の回復は限られており、市場はETHの反発に対する信頼が不足している。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/b2361682720b74234722f58260d7496a6b2a9390.png)### 4. 資金調達率BTCとETHの資金レートは過去2週間にわたり激しく変動し、全体として高頻度の上下震動の動きを示しており、市場のレバレッジ感情が繰り返されているため、短期的な方向性はまだ不明確です。この期間中、BTCの資金レートは何度も負の値に落ち込み、最低で-0.01%に近づきました。これは売り手の資金が一部の時間帯で主導権を握っていることを反映しており、市場はBTCの短期的な動向に対して依然として弱気の期待を持っています。それに対して、ETHの資金レートも頻繁に変動していますが、全体の幅はBTCよりもやや小さく、ETHのレバレッジポジションは相対的に穏やかであり、市場の投機感情はBTCほど激しくありません。BTCとETHの価格は過去1週間で反発しましたが、資金調達率は同期して強化されておらず、局所的な高値の後に急速に低下しており、現在の上昇には強力なレバレッジ資本のサポートが欠けていることを示しています。 資金調達率の度重なる変動は、市場が依然としてロングショートゲームの状態にあり、資金の流れが明確なトレンドを形成していないことを示唆しているのかもしれません。 【5】【6】図6：BTC資金レートが何度も負の領域に落ち込み、ショートポジションの資金が一部の期間において主導的な地位を占めていることを反映しています。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9a6a8967efa14506609384c521a421bdab6b33e9.png)### 5. 暗号通貨契約清算チャートCoinglassのデータによると、3月12日以来、暗号通貨の契約市場での強制清算額は明らかに収束しています。3月初めの大規模な清算と比較して、最近の市場の変動は穏やかになり、レバレッジポジションの調整も比較的穏やかで、市場が徐々に整理段階に入っていることを示しています。一方、空売りの強制清算の平均額は買いポジションよりもやや高く、価格反発の過程で一部の空頭が受動的に清算されたことを反映しており、市場の反発期待は控えめです。買いポジションの強制清算は通常の水準に戻り、買い手の感情は改善されているものの、依然として慎重です。全体として、清算データは2月下旬から3月上旬のボラティリティの高い時期と比較して大幅に冷え込んでおり、現在の契約市場の1日の平均清算額は約2億米ドルで、この段階から約74%減少しており、市場リスクが段階的に解放されていることを示しています。 価格が着実に上昇し、清算が安定すれば、市場の信頼感はさらに改善すると予想されます。 【7】図7：3月12日から3月25日まで、全体契約市場の日平均爆倉額は2億ドルで、前期比74%減少しました。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/91d815a37385c15d8eee5a3c3ce7432fa48fc685.png)### 6. ビットコインの時価総額の月間成長率はわずか0.67%です。Glassnode のデータによると、ビットコインの実現時価総額（Realized Cap）の月間成長率はわずか 0.67% です。実現時価総額は、BTC が最後にオンチェーンで移動したときの価格を基に総時価総額を計算しており、実際の資金コストを正確に反映しています。成長の鈍化は、市場に新たな資本流入が不足していることを示しており、価格上昇を支える買いの力が弱まっていることを示しています。ビットコインの価格は、2 月の高値 97,000 USDT から現在の 87,000 USDT に戻り、累計で 10% 以上の下落を記録しています。この下落は単なるテクニカルな調整にとどまらず、市場の流動性が著しく収縮し、取引の熱気が持続的に冷却されていることをより深く反映しています。基本面や資金面の強力なサポートが欠けている場合、相場にはさらなる調整リスクが存在します。現在の段階では、投資家は特に資金の流れに注意を払い、ETFの申請と償還、ステーブルコインの時価総額の変化、オンチェーンのアクティブアドレスなどの重要指標を考慮し、マクロ環境の変化と組み合わせてリスクを慎重に評価し、盲目的に高値を追ったり、大きく賭けたりすることを避けるべきです。【8】図8：ビットコインの実現時価総額の月間成長率はわずか0.67%で、新たな資本の流入がほぼ停滞していることを示しています。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/b9b86bfec6cf5428db30976000be45d197ef393e.png)## 定量分析 - TDシーケンス指標、市場転換点の警告システム*（**免責事項**：この記事のすべての予測は、過去のデータと市場のトレンドに基づいて得られた分析結果であり、参考のためのものであり、投資の提案や将来の市場の動きの保証と見なされるべきではありません。投資家は関連する投資を行う際に、リスクを十分に考慮し、慎重に決定する必要があります。）*### 1. メトリックの概要TDシーケンス（TD Sequential）は、テクニカル分析の巨匠トム・デマークによって提唱された、トレンドの反転を捉えるためのカウントシステムで、株式、先物、暗号通貨などの市場で広く利用されています。その核心理念は、価格のトレンドが連続して上昇または下降した後、しばしば「疲弊」の兆候が現れ、その後に反転または少なくとも停滞が来る可能性があるというものです。本記事では、歴史データのバックテストを通じて、この指標が実際の取引において有効であることを検証します。### 2. コア計算ロジックTDシーケンス指標のコア計算は、価格比較メカニズムに基づいており、現在の価格と過去の特定期間の価格を比較することで、価格の相対位置と大きさを判断します。計算プロセスは初期TD値0から始まり、過去のLAG_N期間の価格と不断に比較されます。* 現在の価格が LAG_N 期前の価格を上回っている場合、TD カウントが 1 増加し、上限は 13 です。* 現在の価格が LAG_N 期前の価格よりも低い場合、TD カウントは 1 減少し、下限は -13 です。* 両者が等しいとき、TDカウントは0にリセットされます。この計算方法により、TDシーケンス指標の値は-13から13の間に収まり、価格の相対的な大きさと位置を識別し、潜在的な反転点を見つけることができます。### 3. 取引アプリケーション戦略**取引ロジック：*** 上昇トレンドの中で、TD指標が高い値（例えば10）から特定の値（例えば9）に下降すると、価格が下落する可能性があるため、ショートを検討することができます。* 下落トレンドの中で、TD指標が低い値（例えば-10）から特定の値（例えば-9）に上昇すると、価格が上昇する可能性があるため、ロングポジションを検討することができます。**取引例:**以下は、2025年1月3日のBTC15分契約の表の例ですTDは現在の価格の相対的な位置を判断するためのものであり、BTC_Closeはビットコインの15分間K線の終値で、Diffは今回の価格から前回の価格を引いた値です。Signalsはエントリーおよびエグジットの信号で、1は条件を満たしてエントリー、0はアクションなしを示します。私たちは、価格の比較基準を前回と比較することと仮定します（ここでは他の数字)に調整できます）。TD信号は最初の7の位置から始まり、今回の価格が前回よりも常に低い場合（Diffが緑色を示すとき）、TDは1ずつ減少します。逆に、価格が上昇する場合（Diffが青色を示すとき）、今回の価格が前回の価格よりも大きいと、TDは1加算され、これによって価格の相対位置を判断します。現在のTDが1であり、前回のTDが今回のTDより大きいと仮定すると、下降トレンドと判断され、0（中心点）近くに接近している場合、反転が発生する可能性があります。条件が発生した後、買いを行い、2025-01-03 5:15:00にSignalsが1の時の終値で購入します。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/b719491d32530f145f4454aeb146048af95fb379.png)**戦略パラメータの説明：**この戦略では、LAG_N と N_SIGNAL の2つのパラメータを通じて、取引信号の発動条件を決定します。**1. LAG_N (未処理の問題の数)**LAG_Nは、現在の価格と過去のいくつかの期間の価格を比較して、トレンドの変化を判断するために使用されます。LAG_N = 1 の場合、各時間点の終値は前回の終値と比較されます。例えば、BTC の価格が 97,019.1 から 96,930.5 に下落した場合、TD 値は 7 から 6 に減少します。LAG_N = 4 の場合、現在の価格は 4 期前の価格と比較され、市場の短期的なノイズの影響を減少させ、トレンド判断をより安定させるのに役立ちます。**2. N_SIGNAL (取引シグナルのトリガー条件)**N_SIGNALは、TD指標がどの値に等しいときに取引を開始するかを設定するために使用され、前のTDが現在のTDよりも大きいかどうかを判断します。前のTDが13で、N_SIGNALが13の場合、前のTDは現在のTD以上である必要があります。これはTDの上限に適合させるためです。N_SIGNAL = 1 の場合、TD が N_SIGNAL に等しく、前期の TD が当期の TD より大きい場合、買い信号が発生します。例として、2025-01-03 05:15:00 に TD 値が 2 から 1 に下がると、買い信号が発生します。これは過去の価格が下降傾向にあり、枯渇に近づいている可能性があり、価格が反発することが期待されることを意味します。この2つのパラメータの調整を通じて、異なる市場状況に応じて、より適切な取引戦略を設定し、取引の精度を向上させ、リスクを低減することができます。### 4. パラメータの最適化とバックテスト検証本記事の取引戦略の核心的な論理は、価格の相対的位置を計算に基づいています。TD指標を通じて、現在の価格と過去の価格の相対的位置を判断し、トレンドの方向とエクスナウポイントを組み合わせて、適切な転換点を見つけます。価格が過度に高いまたは低い、または平均値付近に戻ったときに反転の機会が生まれます。TDの値は-13から13の範囲に設定します。今回のバックテストの保有期間はN個のK線周期に固定され、バックテスト期間は2024年3月24日から2025年3月24日までで、15分間隔のBTC_USDT永久契約を使用し、手数料などの取引コストは考慮していません。最適なパラメータの組み合わせを見つけるために、以下の範囲でバックテストを行います：* LAG_N : 0 ~13* N_SIGNAL : -13~13合計で 14 * 27 = 378 のパラメータの排列組み合わせがあります今回のパラメータバックテストの取引回数はすべて750回以上であり、統計的なサンプルに適合しているため、取引回数の選別は行わず、平均収益が最も高い5組のパラメータの組み合わせを選びました。優れたパフォーマンスを示した5組の取引パラメータの組み合わせは、以下の通りです：*LAG_N:3,N_SIGNAL:8*LAG_N:2,N_SIGNAL:8*LAG_N:4,N_SIGNAL:8*LAG_N:4,N_SIGNAL:7*LAG_N:11,N_SIGNAL:5最適な5つのパラメータを選定した後、これらの5つの戦略に等重みを与え、累積収益率、リスク収益シャープ（値）、および総収益率を描きます。図：5つのパラメーターを均等に重み付けした後、異なる期間の累積収益を保持しています（1期間は15分です）! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/e5192cbdd20463bf9dfef48b8020f10ec097cae8.png)図：第4周期まで保有すると、最高のシャープ値3.72を持つ! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/677659109df24680de9bccc06ef7ea2a54f31e38.png)図：第 61 サイクルまで保有すると、最大収益率 178% を得ることができます。! [](https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/cb1f402dc0b6474846276bc9a47c68233f778d17.png)### 5. 取引戦略のまとめこれらの5つの最適なパラメータを組み合わせて、同じ重みの包括的な取引戦略を構築します。 リスク調整後リターンのシャープ(バリュー )は、第4サイクルまで保有すると最大3.72に達しますが、トータルリターンは77%にとどまっており、lag_4戦略は他の保有サイクルよりも保守的でボラティリティが低く、リスクを効果的にコントロールできる可能性がありますが、全体的なリターンの点では他の保有サイクルほど優れておらず、ボラティリティが高く、より高いリターンを追求していることがわかります。 全体のリターンは、保有期間が長くなるにつれて利回りが上昇し続け、第61サイクルでは178%まで上昇しましたが、その後徐々に低下し始めました。 BTCを保有する35%の利回りと比較すると、これは大幅な増加です。最適なパラメータの選択から、最良のパラメータの組み合わせの大部分のLAG_N値は2〜4の間にあり（1組だけが11）、これは戦略が主に短期の価格変動に注目していることを示しています。つまり、最近の価格変動を用いて反転シグナルを判断し、中短期の反転機会を捉えることを目指しています。また、N_SIGNAL値のほとんどは7〜8に集中しています。これは、最良のシグナルがTD指標が高い数値に達したときに通常現れることを示しており、市場の反転の確認点が明確であることを意味します。戦略は、価格が一定の下落幅を示した後にエントリーする傾向があります。総じて、最適なパラメータの選択は、この戦略が中短期の反転市場により適していることを示しています。短期の価格比較と高いシグナル発生の閾値を利用し、比較的短い保有期間内に市場の反転機会を捉えることで、比較的安定したリスク調整後の収益を実現しますが、保有期間が長すぎると戦略の収益が低下する可能性があります。今回のバックテストでは、このテクニカル指標が良好なリターンを得られることが確認されましたが、反転戦略は転換点を探すものであるため、トレンドの方向を誤って判断すると大きな損失を被る可能性があります。そのため、下方リスクの管理には引き続き慎重である必要があります。## まとめ3月12日から3月26日まで、暗号通貨市場は「価格反発、感情は慎重」という構造的特徴を示しました。BTCとETHのボラティリティは低下し、市場の短期的な極端な感情が和らぎました。BTCの感情はETHよりもやや回復しましたが、全体的なレバレッジの勢いは依然として弱いです。オンチェーンとデリバティブのデータは、契約のポジションが回復し、強制清算が減少していることを示しており、市場のデレバレッジは基本的に完了しています。一方、BTCは時価総額の増加速度が鈍化しており、資金流入の不足を反映しており、取引の活発度は引き続き低下しています。量化バックテストセクションでは、TDシーケンス指標を使用して分析バックテストを行います。TDシーケンス指標は市場価格の反転を予測することを目的としています。この指標を使用して最適なパラメータを選択した場合、収益率は178%に達することがあります。しかし、TD指標は絶対的な予測ツールではなく、実際の操作では市場の激しい変動や誤信号の干渉などの要因の影響を受ける可能性があります。投資家には、多次元データとリスク管理メカニズムを組み合わせて、理性的な判断と慎重な操作を行うことをお勧めします。<br>**リソース：**1. Gate.io,[https://www.gate.io/trade/BTC_USDT](https://www.gate.io/trade/BTC_USDT)2. Gate.io,[https://www.gate.io/trade/ETH_USDT](https://www.gate.io/trade/ETH_USDT)3. コイングラス[https://www.coinglass.com/LongShortRatio](https://www.coinglass.com/LongShortRatio)4. コイングラス[https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com](https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com)5. Gate.io,[https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history](https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_ history)6. Gate.io,[https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT](https://www.gate.io/futures/introduction/ funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT)7. コイングラス[https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations](https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations)8. グラスノード,[https://studio.glassnode.com/charts/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?s=1679144783&u=1742303183](https://studio.glassnode.com/ チャート/ba1ec93d-85f4-41fe-5606-798a2f30013a?s=1679144783&u=1742303183)<br>**ゲート・インスティテュート**Gate研究所は、読者に技術分析、ホットな洞察、市場レビュー、業界研究、トレンド予測、マクロ経済政策分析を含む深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーンおよび暗号通貨研究プラットフォームです。クリック[リンク](https://www.gate.io/learn/category/research)に今すぐアクセスしてください免責事項****暗号通貨市場への投資は高リスクを伴うため、ユーザーは投資決定を行う前に独自の調査を行い、購入する資産や商品の性質を十分に理解することをお勧めします。 Gate.io はこのような投資決定によって生じた損失や損害に対して一切の責任を負いません。*
Gate 研究院：BTC 反転トレンドが明確で、TD シーケンス指標の利益は 178% に達します。
イントロダクション
今回の量化二週間報告（3月12日から3月26日まで）は、多次元データ分析を通じて暗号通貨市場の動向とトレンドを深く掘り下げ、ビットコインとイーサリアムの重要指標および契約のロスカット状況に重点を置き、さらにTDシーケンス指標を詳細に解析しバックテストします。
まとめ
市場概況
1. ビットコインとイーサリアムの価格変動率分析
ここ2週間、BTCの価格は3月中旬の約80,000 USDTの区域で段階的な底を形成した後、持続的に反発し、3月26日には87,000 USDTに回復しました。それに対して、ETHの価格動向は比較的安定しており、2,000 USDTから約2,100 USDTにかけて振動しながら上昇しましたが、全体的な上昇幅はBTCよりも少なく、ETHに対する市場の強気の力が相対的に弱いことを示しています。
図1：BTC価格は87,000 USDTに反発し、ETHは2,100 USDT付近までしか回復しておらず、相対的に弱いパフォーマンスを示しています。 !
ボラティリティの面で、BTCのボラティリティの変化は全体的にETHよりも高く、マーケットがBTCの価格変動に対してより敏感であることを示しています。取引の感情は依然として短期的な操作に偏っています。3月初めの高いボラティリティの段階と比較すると、現在のBTCとETHのボラティリティは明らかに低下しており、市場の感情は徐々に理性的になり、短期的な極端な感情は緩和されています。
図2：BTCのボラティリティの変化は全体的にETHよりも高く、より強い価格変動性を示しています。 !
全体として、最近市場はボラティリティ収束段階に入り、BTCの反発モメンタムはETHよりも優れています。もしボラティリティが低位で維持され続けるなら、市場がトレンド確認段階に入ることを示唆するかもしれません；もしボラティリティが再び著しく上昇するなら、方向性のブレイクスルーが訪れる可能性がありますが、短期的なボラティリティの激化による操作リスクには注意が必要です。短期的な操作では、BTCの資金の流れとボラティリティの変化を引き続き注視し、市場のリスク嗜好の重要な指標として活用できます。【1】【2】
2. ビットコインとイーサリアムのロング・ショート取引規模比率（LSR）分析
ロング/ショートテイカーサイズ比率（LSR、Long/Short Taker Size Ratio）は、市場におけるロング（買い）とショート（売り）の取引量を測る重要な指標であり、通常は市場の感情やトレンドの強さを判断するために使用されます。LSRが1を超えると、市場での積極的な買い（ショートを食うロング）の量が、積極的な売り（ロングを食うショート）よりも多いことを示し、市場はロングに傾き、感情は上昇傾向にあることを示しています。
Coinglassのデータによると、ここ2週間でBTCのLSRは全体的に上昇する傾向を示しており、変動範囲は大体0.95から1.10の間です。BTCの価格が徐々に安定していく過程で、LSRは大きく後退しておらず、市場には反発過程で強い買い意欲が残っていることを示しており、全体的な感情は積極的に向かっています。それに対して、ETHのLSRは同じ期間内で0.90から1.05の範囲を維持しているものの、変動のリズムはやや鈍く、ETHの価格が反発する過程では、買いと売りの比率が明確に強まることはなく、市場はETHの上昇に対して依然として様子見の姿勢を持っています。価格は低点からやや回復していますが、上昇の勢いは弱く、資金の回帰速度は依然として控えめであることを示しています。
全体として、BTCのロングショート比率は価格トレンドと共鳴しており、ファンドがBTCの上昇にある程度の自信を持っていることを示しています。 一方、ETHは、価格修復の過程で強力な強気のサポートを欠いており、短期的には低レベルのボラティリティパターンを維持する可能性があります。 投資家は、資本センチメントの変化を判断するための重要なシグナルとして、LSRの変化に引き続き注意を払うことをお勧めします。 【3】
図3：BTCのロングとショートの取引規模比率は0.95と1.10の間で維持されており、市場はBTC価格の反発プロセスにおいて依然として強い買い意欲を持っています。 !
図4：ETHのロング・ショート取引規模比率の変動リズムはやや鈍く、全体として0.95と1.05の間で維持されています。 !
3. 契約ポジション金額分析
Coinglassのデータによると、3月12日以降、BTCの契約ポジションの金額は明らかな反発傾向を示しており、約490億ドルの低点から迅速に回復し、580億ドル近くに達しています。これは市場の資金が顕著に戻ってきたことを示しており、短期の取引感情は徐々に積極的に変わっています。この変化は、価格の回復、リスク選好の改善、または一部のレバレッジポジションの再構築の影響を受けている可能性があり、市場のBTCに対する短期的な上昇期待が強まっています。
対照的に、ETHの契約建玉額は同期間に若干回復したものの、全体的な変動幅は小さく、約190億ドルから210億ドル程度に上昇したが、上昇幅は限定的である。この現象は、ETHのレバレッジ資金参加意欲が依然として保守的であり、市場がETHの反発に対する信頼がBTCほど強くないことを示している。
全体的に見て、BTCの契約ポジションの回復動力はETHよりも強く、短期市場の感情がBTCにより傾いていることを反映しており、投資家のリスク嗜好が回復しています。しかし、今後BTCの契約ポジションが持続的に上昇しない場合、依然として振動パターンに戻る可能性があります。資金が持続的に流入するかどうかを観察することが、今後の市場を判断するための鍵となります。【4】
図5：BTC契約のポジション額は強く反発しているが、ETH契約のポジション額の回復は限られており、市場はETHの反発に対する信頼が不足している。 !
4. 資金調達率
BTCとETHの資金レートは過去2週間にわたり激しく変動し、全体として高頻度の上下震動の動きを示しており、市場のレバレッジ感情が繰り返されているため、短期的な方向性はまだ不明確です。この期間中、BTCの資金レートは何度も負の値に落ち込み、最低で-0.01%に近づきました。これは売り手の資金が一部の時間帯で主導権を握っていることを反映しており、市場はBTCの短期的な動向に対して依然として弱気の期待を持っています。それに対して、ETHの資金レートも頻繁に変動していますが、全体の幅はBTCよりもやや小さく、ETHのレバレッジポジションは相対的に穏やかであり、市場の投機感情はBTCほど激しくありません。
BTCとETHの価格は過去1週間で反発しましたが、資金調達率は同期して強化されておらず、局所的な高値の後に急速に低下しており、現在の上昇には強力なレバレッジ資本のサポートが欠けていることを示しています。 資金調達率の度重なる変動は、市場が依然としてロングショートゲームの状態にあり、資金の流れが明確なトレンドを形成していないことを示唆しているのかもしれません。 【5】【6】
図6：BTC資金レートが何度も負の領域に落ち込み、ショートポジションの資金が一部の期間において主導的な地位を占めていることを反映しています。 !
5. 暗号通貨契約清算チャート
Coinglassのデータによると、3月12日以来、暗号通貨の契約市場での強制清算額は明らかに収束しています。3月初めの大規模な清算と比較して、最近の市場の変動は穏やかになり、レバレッジポジションの調整も比較的穏やかで、市場が徐々に整理段階に入っていることを示しています。一方、空売りの強制清算の平均額は買いポジションよりもやや高く、価格反発の過程で一部の空頭が受動的に清算されたことを反映しており、市場の反発期待は控えめです。買いポジションの強制清算は通常の水準に戻り、買い手の感情は改善されているものの、依然として慎重です。
全体として、清算データは2月下旬から3月上旬のボラティリティの高い時期と比較して大幅に冷え込んでおり、現在の契約市場の1日の平均清算額は約2億米ドルで、この段階から約74%減少しており、市場リスクが段階的に解放されていることを示しています。 価格が着実に上昇し、清算が安定すれば、市場の信頼感はさらに改善すると予想されます。 【7】
図7：3月12日から3月25日まで、全体契約市場の日平均爆倉額は2億ドルで、前期比74%減少しました。 !
6. ビットコインの時価総額の月間成長率はわずか0.67%です。
Glassnode のデータによると、ビットコインの実現時価総額（Realized Cap）の月間成長率はわずか 0.67% です。実現時価総額は、BTC が最後にオンチェーンで移動したときの価格を基に総時価総額を計算しており、実際の資金コストを正確に反映しています。成長の鈍化は、市場に新たな資本流入が不足していることを示しており、価格上昇を支える買いの力が弱まっていることを示しています。ビットコインの価格は、2 月の高値 97,000 USDT から現在の 87,000 USDT に戻り、累計で 10% 以上の下落を記録しています。この下落は単なるテクニカルな調整にとどまらず、市場の流動性が著しく収縮し、取引の熱気が持続的に冷却されていることをより深く反映しています。
基本面や資金面の強力なサポートが欠けている場合、相場にはさらなる調整リスクが存在します。現在の段階では、投資家は特に資金の流れに注意を払い、ETFの申請と償還、ステーブルコインの時価総額の変化、オンチェーンのアクティブアドレスなどの重要指標を考慮し、マクロ環境の変化と組み合わせてリスクを慎重に評価し、盲目的に高値を追ったり、大きく賭けたりすることを避けるべきです。【8】
図8：ビットコインの実現時価総額の月間成長率はわずか0.67%で、新たな資本の流入がほぼ停滞していることを示しています。 !
定量分析 - TDシーケンス指標、市場転換点の警告システム
（免責事項：この記事のすべての予測は、過去のデータと市場のトレンドに基づいて得られた分析結果であり、参考のためのものであり、投資の提案や将来の市場の動きの保証と見なされるべきではありません。投資家は関連する投資を行う際に、リスクを十分に考慮し、慎重に決定する必要があります。）
1. メトリックの概要
TDシーケンス（TD Sequential）は、テクニカル分析の巨匠トム・デマークによって提唱された、トレンドの反転を捉えるためのカウントシステムで、株式、先物、暗号通貨などの市場で広く利用されています。その核心理念は、価格のトレンドが連続して上昇または下降した後、しばしば「疲弊」の兆候が現れ、その後に反転または少なくとも停滞が来る可能性があるというものです。本記事では、歴史データのバックテストを通じて、この指標が実際の取引において有効であることを検証します。
2. コア計算ロジック
TDシーケンス指標のコア計算は、価格比較メカニズムに基づいており、現在の価格と過去の特定期間の価格を比較することで、価格の相対位置と大きさを判断します。計算プロセスは初期TD値0から始まり、過去のLAG_N期間の価格と不断に比較されます。
この計算方法により、TDシーケンス指標の値は-13から13の間に収まり、価格の相対的な大きさと位置を識別し、潜在的な反転点を見つけることができます。
3. 取引アプリケーション戦略
取引ロジック：
取引例:
以下は、2025年1月3日のBTC15分契約の表の例です
TDは現在の価格の相対的な位置を判断するためのものであり、BTC_Closeはビットコインの15分間K線の終値で、Diffは今回の価格から前回の価格を引いた値です。Signalsはエントリーおよびエグジットの信号で、1は条件を満たしてエントリー、0はアクションなしを示します。
私たちは、価格の比較基準を前回と比較することと仮定します（ここでは他の数字)に調整できます）。TD信号は最初の7の位置から始まり、今回の価格が前回よりも常に低い場合（Diffが緑色を示すとき）、TDは1ずつ減少します。逆に、価格が上昇する場合（Diffが青色を示すとき）、今回の価格が前回の価格よりも大きいと、TDは1加算され、これによって価格の相対位置を判断します。
現在のTDが1であり、前回のTDが今回のTDより大きいと仮定すると、下降トレンドと判断され、0（中心点）近くに接近している場合、反転が発生する可能性があります。条件が発生した後、買いを行い、2025-01-03 5:15:00にSignalsが1の時の終値で購入します。
!
戦略パラメータの説明：
この戦略では、LAG_N と N_SIGNAL の2つのパラメータを通じて、取引信号の発動条件を決定します。
1. LAG_N (未処理の問題の数)
LAG_Nは、現在の価格と過去のいくつかの期間の価格を比較して、トレンドの変化を判断するために使用されます。
LAG_N = 1 の場合、各時間点の終値は前回の終値と比較されます。例えば、BTC の価格が 97,019.1 から 96,930.5 に下落した場合、TD 値は 7 から 6 に減少します。LAG_N = 4 の場合、現在の価格は 4 期前の価格と比較され、市場の短期的なノイズの影響を減少させ、トレンド判断をより安定させるのに役立ちます。
2. N_SIGNAL (取引シグナルのトリガー条件)
N_SIGNALは、TD指標がどの値に等しいときに取引を開始するかを設定するために使用され、前のTDが現在のTDよりも大きいかどうかを判断します。前のTDが13で、N_SIGNALが13の場合、前のTDは現在のTD以上である必要があります。これはTDの上限に適合させるためです。
N_SIGNAL = 1 の場合、TD が N_SIGNAL に等しく、前期の TD が当期の TD より大きい場合、買い信号が発生します。例として、2025-01-03 05:15:00 に TD 値が 2 から 1 に下がると、買い信号が発生します。これは過去の価格が下降傾向にあり、枯渇に近づいている可能性があり、価格が反発することが期待されることを意味します。
この2つのパラメータの調整を通じて、異なる市場状況に応じて、より適切な取引戦略を設定し、取引の精度を向上させ、リスクを低減することができます。
4. パラメータの最適化とバックテスト検証
本記事の取引戦略の核心的な論理は、価格の相対的位置を計算に基づいています。TD指標を通じて、現在の価格と過去の価格の相対的位置を判断し、トレンドの方向とエクスナウポイントを組み合わせて、適切な転換点を見つけます。価格が過度に高いまたは低い、または平均値付近に戻ったときに反転の機会が生まれます。TDの値は-13から13の範囲に設定します。今回のバックテストの保有期間はN個のK線周期に固定され、バックテスト期間は2024年3月24日から2025年3月24日までで、15分間隔のBTC_USDT永久契約を使用し、手数料などの取引コストは考慮していません。
最適なパラメータの組み合わせを見つけるために、以下の範囲でバックテストを行います：
合計で 14 * 27 = 378 のパラメータの排列組み合わせがあります
今回のパラメータバックテストの取引回数はすべて750回以上であり、統計的なサンプルに適合しているため、取引回数の選別は行わず、平均収益が最も高い5組のパラメータの組み合わせを選びました。優れたパフォーマンスを示した5組の取引パラメータの組み合わせは、以下の通りです：
*LAG_N:3,N_SIGNAL:8 *LAG_N:2,N_SIGNAL:8 *LAG_N:4,N_SIGNAL:8 *LAG_N:4,N_SIGNAL:7 *LAG_N:11,N_SIGNAL:5
最適な5つのパラメータを選定した後、これらの5つの戦略に等重みを与え、累積収益率、リスク収益シャープ（値）、および総収益率を描きます。
図：5つのパラメーターを均等に重み付けした後、異なる期間の累積収益を保持しています（1期間は15分です） !
図：第4周期まで保有すると、最高のシャープ値3.72を持つ !
図：第 61 サイクルまで保有すると、最大収益率 178% を得ることができます。 !
5. 取引戦略のまとめ
これらの5つの最適なパラメータを組み合わせて、同じ重みの包括的な取引戦略を構築します。 リスク調整後リターンのシャープ(バリュー )は、第4サイクルまで保有すると最大3.72に達しますが、トータルリターンは77%にとどまっており、lag_4戦略は他の保有サイクルよりも保守的でボラティリティが低く、リスクを効果的にコントロールできる可能性がありますが、全体的なリターンの点では他の保有サイクルほど優れておらず、ボラティリティが高く、より高いリターンを追求していることがわかります。 全体のリターンは、保有期間が長くなるにつれて利回りが上昇し続け、第61サイクルでは178%まで上昇しましたが、その後徐々に低下し始めました。 BTCを保有する35%の利回りと比較すると、これは大幅な増加です。
最適なパラメータの選択から、最良のパラメータの組み合わせの大部分のLAG_N値は2〜4の間にあり（1組だけが11）、これは戦略が主に短期の価格変動に注目していることを示しています。つまり、最近の価格変動を用いて反転シグナルを判断し、中短期の反転機会を捉えることを目指しています。また、N_SIGNAL値のほとんどは7〜8に集中しています。これは、最良のシグナルがTD指標が高い数値に達したときに通常現れることを示しており、市場の反転の確認点が明確であることを意味します。戦略は、価格が一定の下落幅を示した後にエントリーする傾向があります。総じて、最適なパラメータの選択は、この戦略が中短期の反転市場により適していることを示しています。短期の価格比較と高いシグナル発生の閾値を利用し、比較的短い保有期間内に市場の反転機会を捉えることで、比較的安定したリスク調整後の収益を実現しますが、保有期間が長すぎると戦略の収益が低下する可能性があります。
今回のバックテストでは、このテクニカル指標が良好なリターンを得られることが確認されましたが、反転戦略は転換点を探すものであるため、トレンドの方向を誤って判断すると大きな損失を被る可能性があります。そのため、下方リスクの管理には引き続き慎重である必要があります。
まとめ
3月12日から3月26日まで、暗号通貨市場は「価格反発、感情は慎重」という構造的特徴を示しました。BTCとETHのボラティリティは低下し、市場の短期的な極端な感情が和らぎました。BTCの感情はETHよりもやや回復しましたが、全体的なレバレッジの勢いは依然として弱いです。オンチェーンとデリバティブのデータは、契約のポジションが回復し、強制清算が減少していることを示しており、市場のデレバレッジは基本的に完了しています。一方、BTCは時価総額の増加速度が鈍化しており、資金流入の不足を反映しており、取引の活発度は引き続き低下しています。
量化バックテストセクションでは、TDシーケンス指標を使用して分析バックテストを行います。TDシーケンス指標は市場価格の反転を予測することを目的としています。この指標を使用して最適なパラメータを選択した場合、収益率は178%に達することがあります。しかし、TD指標は絶対的な予測ツールではなく、実際の操作では市場の激しい変動や誤信号の干渉などの要因の影響を受ける可能性があります。投資家には、多次元データとリスク管理メカニズムを組み合わせて、理性的な判断と慎重な操作を行うことをお勧めします。
リソース：
ゲート・インスティテュート Gate研究所は、読者に技術分析、ホットな洞察、市場レビュー、業界研究、トレンド予測、マクロ経済政策分析を含む深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーンおよび暗号通貨研究プラットフォームです。
クリックリンクに今すぐアクセスしてください
免責事項*** 暗号通貨市場への投資は高リスクを伴うため、ユーザーは投資決定を行う前に独自の調査を行い、購入する資産や商品の性質を十分に理解することをお勧めします。 Gate.io はこのような投資決定によって生じた損失や損害に対して一切の責任を負いません。