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金曜日になり、まもなく素晴らしい週末を迎えます！
ベッセントによる今回の長期債買い戻しの上限は60億でしたが、どうやら全額は買い付けなかったようで、財務省が実際に受け入れたのは額面ベースで約51.9億でした。
市場は姿勢が十分に断固としていないと見ています。運用面から見ると、一部の提示価格があまり適切ではなかったため、満額を受け入れられなかったようにも見えます。米国債利回りは現在も高水準を維持しています。
今回の対象は10～20年債で、今後も買い戻しが行われます。その後、上限をさらに引き上げるのか、実際にどれだけ買い戻すのかについては、その時点での発表を待つ必要があります。これは固定されたものではないからです。
今夜はCPIが発表されます。市場は固唾をのんで待っており、これが今週最後の経済指標となります。
多くの人が疑問に思っています。なぜコアCPIではエネルギー項目を除外しているのに、市場ではエネルギーがインフレを押し上げているとずっと言われているのでしょうか。総合CPIにはエネルギーが含まれており、メディアが通常指しているのは総合CPIです。
原油はコアCPIに直接算入されませんが、コスト面から間接的に波及し、価格を押し上げます。
コアCPIから原油を除外するのは、短期的な変動を取り除くためにすぎず、原油が依然として社会の基礎的なエネルギーコストであることを無視してはなりません。
したがって、コアCPIを中心に見るのは間違いではありませんが、総合CPIの上昇がコアCPIに波及しているかどうかも確認する必要があります。
今夜のデータを私が判断するなら、弱気となる確率のほうがやや高いと思います。
何しろ昨日のPPIはやや高めでした。非常に強い内容ではなかったものの、原油価格が100ドルを突破していることも事実であり、無視はできません。
もう少し細かく見ると：
コアの前月比が0.3%となれば、真にタカ派的です。
コアが0.2%で、総合がエネルギーによって押し上げられた場合、データは中立ですが、センチメントは依然として緊張する可能性があります。
コアが0.1%となって初めて、ひと息つける余地が比較的大きくなります。
したがって、発表された数字がそれほど弱材料でなくても、市場はおそらく一度は懸念するでしょう。これはセンチメント面の問題です。
現在、データそのもの以上に注目すべきなのは、CPIが実際に予想を上回った場合、関係者がどのように市場を安心させるかです。
というのも、ベッセントが最近述べていたのは、イラン戦争が終われば原油価格は大幅に下落し、40～50ドルになる可能性さえあるということでした！
実際には、価格は先に100ドルの大台を突破しました。
口先では原油価格を抑えようとしているのに、価格は先に反対方向へ動いた。このギャップを市場が見なかったことにするはずはありません。
私の見方をまとめると、昨日PPIが発表された後、市場は9月利上げの織り込みを高めました。現在の状況は、原油価格が100ドルを突破し、米国債利回りが高水準を維持しているというものです。今夜のコアCPIが予想を上回れば、9月利上げの織り込みはさらに一段高まるでしょう。#8月CPI今晚公布