#WeakNFPShakesRateHikeOdds 又一份不及预期的非农报告——加息叙事终于要松动了吗?
美国最新非农就业数据再次大幅低于预期,给美联储货币政策前景增添了新的不确定性。6月新增就业岗位仅5.7万个,远低于约11万至11.5万的预期,同时前几个月的数字也被下调。
几周来,市场一直在定价持续通胀可能迫使美联储重新加息的可能性。然而,又一份令人失望的劳动力市场报告开始挑战这一叙事。
劳动力市场降温改写故事
就业增长仍为正数,但势头明显放缓。多个行业的招聘疲软,而此前报告的向下修正表明劳动力市场降温速度超过许多人预期。
尽管失业率维持在相对健康的水平,但这在很大程度上是受劳动力参与率下降而非招聘强劲的影响。
这种组合形成了一幅更加平衡的图景:
就业创造放缓
经济动能减弱
美联储进一步收紧政策的紧迫性降低
市场为何积极反应
具有讽刺意味的是,疲软的经济数据有时对风险资产是利好的。
理由很简单:
招聘减少降低通胀压力。
通胀降低减少激进加息的需求。
宽松的货币政策预期改善整体市场流动性。
非农数据公布后立即:
比特币飙升至6.1万美元以上。
黄金因美元走弱而进一步上涨。
国债收益率下降,反映出对未来加息的预期降低。
比特币受益于宏观转向
比特币再次显示出对宏观经济数据的敏感性。
随着交易员降低对美联储进一步收紧政策的预期,资金迅速回流风险资产。BTC重新收复6.1万至6.2