Следуя последнему биткойну (BTC) ХалвингВ 2024 году рынок криптовалют стоит на другой поворотной точке. Это сокращение привело к более сложным выживания для майнеров и заставило рынок переосмыслить долгосрочный потенциал роста Биткойна (BTC). Тем временем успешный переход Ethereum (ETH) Доказательство доли механизм доказательства доли (PoS) и поразительный успех Стейкингпривели рынок к изучению важного вопроса: будет ли будущие тенденции BTC более зависеть от механизмов майнинга или стейкинга? В этой статье рассматриваются роли и влияние стейкинга и майнинга на будущую волатильность цен BTC, что помогает инвесторам лучше понимать изменения тенденций.

Что такое Майнинг и Стейкинг?

Майнинг и доказательство работы (PoW)

Безопасность и работа Биткойна зависят от Доказательство работы (PoW) механизм согласования, в рамках которого шахтеры со всего мира соревнуются в вычислениях хеш-значениязаработать право записывать транзакции. Успешные майнеры получают блок-награды за каждый добытый блок. Этот механизм майнинга обеспечивает децентрализацию и безопасность сети, позволяя любому лицу с достаточной вычислительной мощностью стать майнером без необходимости одобрения со стороны центрального органа.

Стейкинг и Доказательство доли (PoS)

В отличие от PoW, многие блокчейны принимают консенсус Proof of Stake (PoS), также известный как механизм "стейкинга". В блокчейнах PoS участники должны заблокировать определенное количество криптовалюты в качестве залога, чтобы стать валидаторами сети, зарабатывая награды за стейкинг за создание блоков и проверку транзакций.

Стейкинг предпочтителен для новых блокчейнов из-за его более высокой энергоэффективности и превосходной производительности. После успешного перехода Ethereum с PoW на PoS в сентябре 2022 года его энергопотребление снизилось примерно на 99,95%, с значительно улучшенной эффективностью обработки транзакций. Это принесло модели валидации стейкинга широкое признание и доверие. Сегодня многие основные блокчейны (такие какКарданои Solana) использование консенсуса PoS способствует быстрому росту участия в стейкинге и общей стоимости стейкнутых токенов.

Стейкинг позволяет пользователям получать пассивный доход, блокируя активы, уменьшая оборот по токенам, снижая давление продаж на рынке и улучшая безопасность блокчейна.

Сравнение PoW и PoS

PoW и PoS, как два основных механизма консенсуса, играют разные роли на криптовалютном рынке. Сети PoW, такие как Биткойн, полагаются на майнеров, предоставляющих вычислительную мощность для поддержания операций, при этом майнеры зарабатывают блочные поощрения и комиссии за транзакции как экономические стимулы. В PoW более активная сеть привлекает больше майнинговой мощности, увеличивая безопасность, но требуя при этом высокого энергопотребления и затрат на оборудование.

В PoS нет традиционных майнеров. Вместо этого стейкеры (валидаторы) блокируют токены, чтобы участвовать в консенсусе. Их вознаграждение происходит за счёт вновь чеканящихся блоков и комиссий за транзакции, и им необходимо держать узлы в сети и действовать честно, чтобы избежать штрафов, таких как снижение награды.

Поскольку стейкинг не требует массового энергопотребления, у него ниже барьеры для входа и он более экологически чистый, обеспечивая более широкое участие розничных инвесторов и повышая вовлеченность сообщества. В целом, PoW биткойна подчеркивает строгое дефляционное предложение и безопасность через работу, в то время как стейкинг вносит новые влияния на рыночную динамику через эффективность и финансовые стимулы.

Таблица сравнения между майнингом и стейкингом

Влияние майнинга и стейкинга на тенденции BTC

Связь между майнингом и ценой BTC

Майнеры являются угловым камнем безопасности сети для BTC. Более высокая общая хеш-мощность экспоненциально увеличивает сложность атак, делая сеть более надежной. Однако с экономической точки зрения добыча PoW также создает постоянное давление на продажу. Из-за высоких затрат на электроэнергию, труд и другие операционные расходы майнерам часто приходится регулярно продавать добываемые BTC, чтобы покрыть затраты, создавая постоянный поток эндогенных ордеров на продажу.

Во время спадов на рынке майнеры сталкиваются с большим финансовым давлением, что потенциально может привести к Капитуляции Майнеров - когда цены на BTC падают ниже затрат на майнинг, заставляя меньших, менее устойчивых майнеров покинуть рынок и продать свои активы, чтобы сократить убытки, дальше давя на цены.

(2) Например, когда Биткойн упал ниже отметки в $90 000 в феврале 2025 года, появились признаки капитуляции майнеров. Однако во время бычьих рынков ситуация меняется. Рост цен улучшает прибыльность майнеров, заставляя некоторых удерживать токены, а не продавать их, или даже реинвестировать для расширения операций. Новые майнеры также вступают на рынок, увеличивая общую хэш-мощность и сложность майнинга. По данным Данные BitInfoCharts, общая хэш-скорость биткойна продолжала расти после блокировки 2024 года, достигнув пика в 992 EH/s в феврале 2025 года, отражая устойчивый оптимизм рынка относительно будущего BTC.

Таким образом, поведение майнеров имеет циклическое влияние на цены BTC: капитуляция майнеров может усилить спады во время медвежьих рынков, в то время как аккумуляция и расширение майнеров укрепляют бычий настрой во время восходящих трендов, создавая уникальный ритм рынка.

Как влияет стейкинг на рыночную ликвидность?

Одним из наиболее значимых эффектов стейкинга является регулирование обращающегося предложения. Когда большие объемы токенов блокируются в стейкинге, фактическое свободно оборотное предложение уменьшается, создавая эффект сжатия ликвидности на предложение и спрос.

Возьмем Ethereum в качестве примера. С момента перехода к PoS доля заложенных ETH стабильно увеличивалась. Согласно Dune Analytics, более 27% ETH в настоящее время стейкится на момент написания. Такая высокая доля заблокированного предложения означает, что меньше ETH доступно для продажи, что помогает стабилизировать давление на рынок от продажи.

Кроме того, модели PoS обычно распределяют только что выпущенные токены в качестве наград для стейкеров. Если стейкеры выбирают вариант рестейкинга вместо продажи, новый запас эффективно снова замораживается. Таким образом, стейкинг выступает в качестве поглотителя ликвидности.

В целом, стейкинг поддерживает цены путем блокирования предложения и уменьшения обращающихся токенов, стимулируя долгосрочное удержание для вознаграждения. Если будущее BTC Стейкинг межцепочечныйесли масштабировать, это может еще больше сократить оборотное предложение BTC, способствуя долгосрочной стабильности цены.

Будущие тенденции и прогнозы

Будет ли модель майнинга BTC влиять на стейкинг?

В настоящее время главная сеть Биткойна (BTC) вероятно не откажется от своего механизма майнинга (PoW) в краткосрочной перспективе, поскольку PoW по-прежнему широко рассматривается как наиболее важная гарантия безопасности Биткойна и основа децентрализации. Исторически сообщество Биткойна никогда официально не предлагало переходить BTC на консенсус стейкинга (PoS).

Однако это не означает, что рост экономики стейкинга совсем не повлияет на Биткойн. Фактически, тенденция стейкинга уже косвенно влияет на экосистему Биткойна. Например, все больше Биткойнов переводится на другие блокчейны (например, Вавилон) с помощью «кроссчейн» методов для получения дополнительной доходности.

Представьте себе: по мере того как все больше людей переводят BTC с главной цепи на другие цепи для стейкинга, фактический свободно циркулирующий BTC на рынке уменьшается. Хотя сам BTC не перешел на PoS, этот косвенный подход все же снижает рыночную ликвидность, обеспечивая долгосрочную поддержку цен.

Кроме того, поскольку награды за блоки BTC уменьшаются вдвое каждые четыре года, приближаясь к нулевым наградам примерно к 2140 году, сеть будет все больше полагаться на комиссии за транзакции, чтобы стимулировать майнеров поддерживать безопасность. Сеть может столкнуться с проблемами безопасности, если количество on-chain транзакций недостаточно, и комиссии не покрывают затраты на майнинг.

В целом, хотя BTC вряд ли откажется от майнинга PoW в ближайшей перспективе, стейкинг стал неотъемлемым трендом с точки зрения долгосрочной экосистемы.

Стейкинг на разных цепях как будущий тренд в экосистеме Биткойна

Следовательно, потенциал будущего роста Биткойна может все чаще исходить из инноваций, таких как "стейкинг на межцепочной основе" или "децентрализованные финансыДецентрализованные финансы)” вместо того, чтобы полностью полагаться на майнинг и пассивное удержание.

BTC кросс-цепной стейкинг означает, что владельцы делают депозит BTC на других блокчейн-платформах, чтобы получать дополнительные проценты или доходы через стейкинг или займы. Например, используя WBTC, пользователи могут конвертировать BTC в WBTC и развертывать его в децентрализованных приложениях DeFi на основе Ethereum, таких как протоколы кредитования (например, Aave) или фарминг доходности (например, Uniswap) , зарабатывая больший доход, чем просто удерживая BTC.

Рыночная капитализация и предложение WBTC начали расти с начала 2020 года (Источник: Dune Analytics)

Кроме того, Биткойн’s Решения второго уровня, такие как СтекииRootstock(RSK), позволяют пользователям конвертировать BTC в SBTC или RBTC и депонировать их на определенные протоколы или платформы для получения стабильных дополнительных доходов, увеличивая привлекательность BTC в качестве долгосрочного актива.

Под этот тренд BTC может стать "активом, якорирующим стоимость" на межцепочном финансовом рынке, подобно роли доллара США или золота в традиционной финансовой системе, служа как основной актив и гарантия безопасности для различных онлайн-приложений.

Практические последствия для инвесторов

С традиционной точки зрения колебания цен на Bitcoin часто тесно связаны с деятельностью майнеров. Однако по мере того как стейкинг набирает обороты, эта динамика может тихо меняться. В будущем ключевым фактором, влияющим на цены BTC, может перестать быть только майнинг, а стать кросс-чейн финансовая экосистема, сосредоточенная вокруг стейкинга. Для инвесторов это означает, что необходимо корректировать стратегии, ранее сосредоточенные исключительно на деятельности майнеров, чтобы вместо этого отслеживать развитие стейкинг-экосистем.

Конкретно инвесторы могут наблюдать и позиционироваться следующим образом:

Отслеживание масштаба и тенденций перекрестного стейкинга BTC

Отслеживайте изменения в объеме BTC, заложенном. Поскольку в кросс-чейн-ставки блокируется все больше BTC, фактическое торгуемое предложение уменьшается, что обычно поддерживает цену BTC.

Включите BTC в распределение стейкинга через цепочки

Инвесторы могут выйти за пределы простого удержания BTC и активно использовать кросс-чейн решения, такие как WBTC или Вавилон, чтобы зарабатывать дополнительный процент или пассивный доход. Этот подход повышает эффективность капитала и снижает возможные потери от простоя средств.

Если вас интересует использование BTC для стейкинга на межцепочной основе или для приложений DeFi, вот несколько вариантов и примерные годовые процентные доходы (APY):

Примечание: Вышеуказанные данные представлены только в ознакомительных целях. Фактические доходы могут варьироваться из-за рыночных условий, политики платформы и других факторов. Инвесторам следует внимательно изучить условия платформы и полностью понимать потенциальные риски перед участием в стейкинге или других децентрализованных финансовых операциях.

По-прежнему отслеживайте активность майнеров из-за краткосрочной волатильности цен.

Хотя влияние стейкинга растет, майнеры остаются важным индикатором для краткосрочных рыночных тенденций. Особенно после каждого халвинга прибыльность майнеров сталкивается с существенным давлением, что потенциально может привести к концентрированным продажам и краткосрочному снижению цен. Инвесторам следует оставаться бдительными относительно этих флуктуаций, чтобы определить время для своего входа и выхода.

Заключение

Хотя модель майнинга основной сети Bitcoin вряд ли изменится в ближайшее время, рост стейкинга значительно улучшил капиталовложение BTC в кросс-чейн и DeFi приложениях. В будущем влияние стейкинга на тенденции BTC может превзойти добычу.

Таким образом, инвесторам следует внимательно отслеживать последние события в стейкинге и кросс-чейн экосистемах, соответственно корректируя свои стратегии для использования все более разнообразных возможностей получения прибыли от Биткойна. BTC больше не является только пассивным активом для роста; через кросс-чейн стейкинг инвесторы могут активно разблокировать более разнообразные потоки доходов, дополнительно увеличивая общие инвестиционные доходы.