文:ノム
翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース
TL; 博士
イーサリアムやビットコインのDAT（暗号通貨財庫）と比較して、SOL DATは現在の取引供給量（流通供給量とは異なる）を吸収する効率が高いです。
最近発表された25億ドルのSOL DATプランは、イーサリアムの300億ドルまたはビットコインの910億ドルの資金調達規模に相当します。
私たちはついにFTXの破産清算が保有するSOLが市場に与える影響から脱出しようとしています（ただし、FTXのストーリー上の影響はまだ取り除く必要があります）。
SOLのインフレーション問題は依然としてその価格の上昇を妨げており、解決が急務です。SOLのインフレーション規模はロック解除量の約3倍です。
お？本当にこれを読みたいのですか？まず、いくつか簡単に言っておきますね：
インフレーションが良いか悪いかについて議論するつもりはありません。この件については十分に話しましたので、あとは今後の変化を待つだけです。
私は個人的にSOLの現物、ステーキングしたSOL、そしてロックされたSOLを保有しているので、偏見があるかもしれません。もちろん、自分が持っているトークンの価格が上がることを望んでいるので、私の目にはトークンの価格が横ばいであることは悪いことです。
悪いニュース：FTXの破産清算はあなたのお金に関係しています
多くのあなたが知っていて愛するブロックチェーンプロジェクトと同様に、Solanaも複数回の資金調達を通じて投資家にトークンを販売しました。その中で多くのトークンがFTXに流入しました。FTXが破産した時、清算資産には4100万枚のSOLが保有されており、その大部分は数回の取引を通じて売却され、主にGalaxyやPanteraなどの機関が引き受けました。行使価格は約64ドルと102ドル（手数料が追加される）でした。現在のSolanaの約190ドルの価格を考えると、これらの取引は現在、かなりの利益を上げています。ステーキングアカウントを深く分析した結果、現在「清算SOL」として残っている未解放量は約500万枚で、現在の価格で計算すると名目価値は約10億ドルになります。
なぜこれを提起するのですか？
最近、Galaxy と Pantera はそれぞれ 12.5 億ドルと 10 億ドルの SOL DAT プランを発表し、Sol Markets も参加し、プラン規模は 4 億ドルです。手数料を加えると、これらの DAT の総規模は約 25 億ドルになります。人々は、これが Solana の価格に実質的な影響を与えないのではないかと心配しています。なぜなら、現在、大量の SOL がロックされており、これらの機関によって購入される可能性があるからです。@4shpool のデータによると、2028 年までに約 2100 万枚の SOL がまだロック解除されており、現在の価格で計算すると名目価値は約 40 億ドルです。ざっくり言うと、「清算 SOL」はすべての残りのロック解除待ちの SOL の約 1/4 を占めています。
Solanaのインフレのもう一つの問題は、そのインフレ率自体です。通常、Solanaのインフレ率について言及する際には、解除量を含めて7%-8%と言われますが、実際のインフレ率は流通供給量の約4.5%です。これは、第839周期の流通供給量が約6.08億枚であれば、1年後のインフレによる新たな供給量は約2750万枚になり、さらに1000万枚の解除量が加わると、流通供給量は約6.455億枚に増加し、インフレ率は6.2%になることを意味します。もう一度言いますが、これはあくまで粗い計算であり、具体的にはより経験豊富なアナリストがより正確なグラフを作成する必要があります。
流通供給量の急増から、「固定」インフレ率の主張が正確ではないことがわかります：それは2つの時点で大幅に上昇し、それ以外の時点では低くなります。
「よし、オタク、君は数学が苦手だよ。 なぜ私はこれを読んでいるのですか?」
重要な数字は1つです：毎日市場に流入するSOLの量です。誰かがトークンを無料で取得する場合（ステーキングインフレ/ロック解除）、または割引価格で取得する場合（FTXのSOL）。予想されることとして、常に一定割合の人々が売却するでしょう。私は、来年の3750万枚のSOLのインフレ量がすべて売却されると仮定します。価格を上げるためには、これは良いことではありません。したがって、資金流入が必要です。DATから来る可能性もあれば、SSK（REXSharesが発売した）などのETFから来る可能性もあります。理想的には、SOLを購入するためのすべてのお金が市場に流入し、価格を押し上げるべきです。しかし、ロックされたSOLや割引SOLを購入する機会がある場合、市場で購入する必要はありません。したがって、DAT機関がSOLが市場に流入する前に購入することを仮定してみてもよいでしょう。
これは悪いことですか？
要するに、違います。もし将来1年間で3750万SOLの売圧を相殺するためには（仮にSOLの価格が200ドルであり、楽観的な推測として）、毎年約75億ドルの資金流入が必要で、つまりは毎日約2050万ドルです。もしDATが清算されたSOLや他のロックされたSOLチャネルから割引価格で購入できれば、資金流入の効率を向上させることができます。
4億ドルを5%の割引でSOLを購入するために調達し、4.2億ドルの資金流入効果をもたらすことになります。これは4億ドルを直接投入するよりもお得です。唯一の問題は、市場からSOLを購入する現在のタイミングと、将来の売圧を減少させる時間的価値をどのように天秤にかけるかです。
今後3年間、Solanaのインフレ規模はロック解除量を超える（ロック解除プランは2028年末まで）が、FTXのSOLは残りのロック解除量の1/4に過ぎない—— だからDATは市場から購入するのではなく、清算SOLを買う必要は実際には心配する必要はない。十分な清算SOLが販売されれば、GalaxyやPanteraのどちらでも残りの量を消化できる、それにDeFi Dev Corp、SOL StrategiesやUpexiなどの既存のDATや現在のETPは含まれていない。
朗報:取引供給と循環供給
SOLへの資金投入はETHやBTCへの資金投入よりも効率が高い理由が2つあります。
貿易供給
第一に、流通供給量は市場で取引可能な量と等しくなく、特に質押資産においてはそうです。あなたは質押されたSOLを購入できませんが、LST（流動性質押トークン）は購入できます。@solscanofficialチームのデータによると、Solanaの現在の6.08億枚のSOLのうち、3.84億枚が質押状態にあり、63.1％を占めており、市場で流通することはできません。LSTに対応するSOLの数量は3350万枚で、この部分を購入可能な供給量と考えると、大体3.5億枚 / 5.08億枚のSOLがロックされており、57.5％を占め、購入できません（少なくとも2日間の解除を待つ必要があります）。これに対して、ETHの質押率は29.6％、LSTの割合は11.9％です。市場での取引量が増えるほど、価格を押し上げるのは難しくなりますが、ETHの解除計画や各チェーンのDeFiプラットフォームの違いも明らかに影響を与えています。
資金調達の相対的な影響
Solanaの評価はETHやBTCに比べて非常に低いです。Solanaの現在の流通時価総額は約1040億ドルであり、ETHとBTCはそれぞれ5400億ドルと2.19兆ドルです。相対的な評価で見ると、SOL DATに1ドル投資することはETH DATに5ドル、またはBTC DATに22ドル投資することに相当します。さらに、ステーキングによる流通供給量の違いを考慮すると、効率の差はETHの11倍、BTCの36倍に拡大します。良いニュースは、これらのDATは市場の供給量を減少させ、さらにステーキングによってトークンの収益を得ることができる（この部分は売却されると仮定しています）ため、ETFなどの後続の買い入れ行動が市場価格に与える影響がより顕著になることです。SSKは導入以来、毎日約200万ドルの資金が流入していますが、インフレを相殺するには10倍の資金流入が必要であり、これはより多くのETFが承認されるまで実現しない可能性があります。
まとめ
ETHやBTCのDATと比較して、SOL DATは現在の取引供給量（流通供給量とは異なる）を吸収する効率が高いです。現在、SOL DATが管理している供給量は1%未満ですが、3つの新たに発表された計画が実施されることで、この割合は3%に達する可能性があり、さらなる後続計画があれば5%に達する可能性もあります。
最近発表された25億ドルのSOL DAT計画は、ETHの300億ドルまたはBTCの910億ドルの資金規模に相当します。SOL DATには、マイケル・セイラーやトム・リーのような推進者が必要であり、物語が鍵となります。
私たちはついにFTXがSOLの清算による市場への影響から脱却しようとしています（ただし、FTXのストーリー面での影響はまだ解消する必要があります）。
SOLのインフレ問題は依然として価格上昇の妨げとなり、解決が急務であり、インフレ規模は解放量の約3倍です。
現在のETFの資金流入は不足していますが、第四四半期の初めにはより大規模な商品が承認される見込みであり、SOLは依然として機関投資家の潜在的な選択肢です。
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SOL 財庫の効率魔力：25 億ドルはイーサリアム 300 億に負けない？
文:ノム
翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース
TL; 博士
イーサリアムやビットコインのDAT（暗号通貨財庫）と比較して、SOL DATは現在の取引供給量（流通供給量とは異なる）を吸収する効率が高いです。
最近発表された25億ドルのSOL DATプランは、イーサリアムの300億ドルまたはビットコインの910億ドルの資金調達規模に相当します。
私たちはついにFTXの破産清算が保有するSOLが市場に与える影響から脱出しようとしています（ただし、FTXのストーリー上の影響はまだ取り除く必要があります）。
SOLのインフレーション問題は依然としてその価格の上昇を妨げており、解決が急務です。SOLのインフレーション規模はロック解除量の約3倍です。
お？本当にこれを読みたいのですか？まず、いくつか簡単に言っておきますね：
インフレーションが良いか悪いかについて議論するつもりはありません。この件については十分に話しましたので、あとは今後の変化を待つだけです。
私は個人的にSOLの現物、ステーキングしたSOL、そしてロックされたSOLを保有しているので、偏見があるかもしれません。もちろん、自分が持っているトークンの価格が上がることを望んでいるので、私の目にはトークンの価格が横ばいであることは悪いことです。
悪いニュース：FTXの破産清算はあなたのお金に関係しています
多くのあなたが知っていて愛するブロックチェーンプロジェクトと同様に、Solanaも複数回の資金調達を通じて投資家にトークンを販売しました。その中で多くのトークンがFTXに流入しました。FTXが破産した時、清算資産には4100万枚のSOLが保有されており、その大部分は数回の取引を通じて売却され、主にGalaxyやPanteraなどの機関が引き受けました。行使価格は約64ドルと102ドル（手数料が追加される）でした。現在のSolanaの約190ドルの価格を考えると、これらの取引は現在、かなりの利益を上げています。ステーキングアカウントを深く分析した結果、現在「清算SOL」として残っている未解放量は約500万枚で、現在の価格で計算すると名目価値は約10億ドルになります。
なぜこれを提起するのですか？
最近、Galaxy と Pantera はそれぞれ 12.5 億ドルと 10 億ドルの SOL DAT プランを発表し、Sol Markets も参加し、プラン規模は 4 億ドルです。手数料を加えると、これらの DAT の総規模は約 25 億ドルになります。人々は、これが Solana の価格に実質的な影響を与えないのではないかと心配しています。なぜなら、現在、大量の SOL がロックされており、これらの機関によって購入される可能性があるからです。@4shpool のデータによると、2028 年までに約 2100 万枚の SOL がまだロック解除されており、現在の価格で計算すると名目価値は約 40 億ドルです。ざっくり言うと、「清算 SOL」はすべての残りのロック解除待ちの SOL の約 1/4 を占めています。
Solanaのインフレのもう一つの問題は、そのインフレ率自体です。通常、Solanaのインフレ率について言及する際には、解除量を含めて7%-8%と言われますが、実際のインフレ率は流通供給量の約4.5%です。これは、第839周期の流通供給量が約6.08億枚であれば、1年後のインフレによる新たな供給量は約2750万枚になり、さらに1000万枚の解除量が加わると、流通供給量は約6.455億枚に増加し、インフレ率は6.2%になることを意味します。もう一度言いますが、これはあくまで粗い計算であり、具体的にはより経験豊富なアナリストがより正確なグラフを作成する必要があります。
流通供給量の急増から、「固定」インフレ率の主張が正確ではないことがわかります：それは2つの時点で大幅に上昇し、それ以外の時点では低くなります。
「よし、オタク、君は数学が苦手だよ。 なぜ私はこれを読んでいるのですか?」
重要な数字は1つです：毎日市場に流入するSOLの量です。誰かがトークンを無料で取得する場合（ステーキングインフレ/ロック解除）、または割引価格で取得する場合（FTXのSOL）。予想されることとして、常に一定割合の人々が売却するでしょう。私は、来年の3750万枚のSOLのインフレ量がすべて売却されると仮定します。価格を上げるためには、これは良いことではありません。したがって、資金流入が必要です。DATから来る可能性もあれば、SSK（REXSharesが発売した）などのETFから来る可能性もあります。理想的には、SOLを購入するためのすべてのお金が市場に流入し、価格を押し上げるべきです。しかし、ロックされたSOLや割引SOLを購入する機会がある場合、市場で購入する必要はありません。したがって、DAT機関がSOLが市場に流入する前に購入することを仮定してみてもよいでしょう。
これは悪いことですか？
要するに、違います。もし将来1年間で3750万SOLの売圧を相殺するためには（仮にSOLの価格が200ドルであり、楽観的な推測として）、毎年約75億ドルの資金流入が必要で、つまりは毎日約2050万ドルです。もしDATが清算されたSOLや他のロックされたSOLチャネルから割引価格で購入できれば、資金流入の効率を向上させることができます。
4億ドルを5%の割引でSOLを購入するために調達し、4.2億ドルの資金流入効果をもたらすことになります。これは4億ドルを直接投入するよりもお得です。唯一の問題は、市場からSOLを購入する現在のタイミングと、将来の売圧を減少させる時間的価値をどのように天秤にかけるかです。
今後3年間、Solanaのインフレ規模はロック解除量を超える（ロック解除プランは2028年末まで）が、FTXのSOLは残りのロック解除量の1/4に過ぎない—— だからDATは市場から購入するのではなく、清算SOLを買う必要は実際には心配する必要はない。十分な清算SOLが販売されれば、GalaxyやPanteraのどちらでも残りの量を消化できる、それにDeFi Dev Corp、SOL StrategiesやUpexiなどの既存のDATや現在のETPは含まれていない。
朗報:取引供給と循環供給
SOLへの資金投入はETHやBTCへの資金投入よりも効率が高い理由が2つあります。
貿易供給
第一に、流通供給量は市場で取引可能な量と等しくなく、特に質押資産においてはそうです。あなたは質押されたSOLを購入できませんが、LST（流動性質押トークン）は購入できます。@solscanofficialチームのデータによると、Solanaの現在の6.08億枚のSOLのうち、3.84億枚が質押状態にあり、63.1％を占めており、市場で流通することはできません。LSTに対応するSOLの数量は3350万枚で、この部分を購入可能な供給量と考えると、大体3.5億枚 / 5.08億枚のSOLがロックされており、57.5％を占め、購入できません（少なくとも2日間の解除を待つ必要があります）。これに対して、ETHの質押率は29.6％、LSTの割合は11.9％です。市場での取引量が増えるほど、価格を押し上げるのは難しくなりますが、ETHの解除計画や各チェーンのDeFiプラットフォームの違いも明らかに影響を与えています。
資金調達の相対的な影響
Solanaの評価はETHやBTCに比べて非常に低いです。Solanaの現在の流通時価総額は約1040億ドルであり、ETHとBTCはそれぞれ5400億ドルと2.19兆ドルです。相対的な評価で見ると、SOL DATに1ドル投資することはETH DATに5ドル、またはBTC DATに22ドル投資することに相当します。さらに、ステーキングによる流通供給量の違いを考慮すると、効率の差はETHの11倍、BTCの36倍に拡大します。良いニュースは、これらのDATは市場の供給量を減少させ、さらにステーキングによってトークンの収益を得ることができる（この部分は売却されると仮定しています）ため、ETFなどの後続の買い入れ行動が市場価格に与える影響がより顕著になることです。SSKは導入以来、毎日約200万ドルの資金が流入していますが、インフレを相殺するには10倍の資金流入が必要であり、これはより多くのETFが承認されるまで実現しない可能性があります。
まとめ
ETHやBTCのDATと比較して、SOL DATは現在の取引供給量（流通供給量とは異なる）を吸収する効率が高いです。現在、SOL DATが管理している供給量は1%未満ですが、3つの新たに発表された計画が実施されることで、この割合は3%に達する可能性があり、さらなる後続計画があれば5%に達する可能性もあります。
最近発表された25億ドルのSOL DAT計画は、ETHの300億ドルまたはBTCの910億ドルの資金規模に相当します。SOL DATには、マイケル・セイラーやトム・リーのような推進者が必要であり、物語が鍵となります。
私たちはついにFTXがSOLの清算による市場への影響から脱却しようとしています（ただし、FTXのストーリー面での影響はまだ解消する必要があります）。
SOLのインフレ問題は依然として価格上昇の妨げとなり、解決が急務であり、インフレ規模は解放量の約3倍です。
現在のETFの資金流入は不足していますが、第四四半期の初めにはより大規模な商品が承認される見込みであり、SOLは依然として機関投資家の潜在的な選択肢です。