Lighter DEX故障：2025年10月的$19B 加密貨幣大屠殺中的PerpDEX可擴展性的警鍾

在2025年10月11日的激烈市場下跌中——BTC跌破$111K ，ETH突破$4K 支撐位，蒸發了$19 億美元的槓杆倉位——Lighter，以太坊上升的去中心化永久合約交易所(PerpDEX)，由於交易量激增，停滯了數小時。此次停機是由於過去12小時內極端TPS激增所引發，使得交易者無法下單或提取資金，加劇了這個已經因更廣泛的$191 億美元閃崩而感到不安的領域的恐慌。Lighter團隊迅速確認用戶資金保持安全，沒有風險或安全漏洞，並於協調世界時清晨恢復服務，承諾對受影響用戶進行賠償，並進行詳細的事後分析。這一事件不僅暴露了Layer的脆弱性，還重新點燃了有關自動去槓杆機制與像Hyperliquid這樣的競爭對手之間的辯論，強調了DeFi在2025年高風險區塊鏈領域中推動反脆弱基礎設施的重要性。

什麼是Lighter？以太坊的zk驅動的PerpDEX挑戰者

Lighter作爲一個無代幣的zk-rollup PerpDEX，運行在以太坊L2上，通過定制的ZK電路提供可驗證的訂單簿和零手續費交易，旨在在沒有保管風險的情況下與中心化速度競爭。今年早些時候在私人測試版中推出，到九月底，其總鎖倉量(TVL)達到了$700 百萬，日交易量爲$57.5億，在PerpDEX活動中排名第二，僅次於Aster——得益於積分農場和僅限邀請的訪問權限。用戶存入USDC以做多或做空像BTC/USD這樣的交易對，最高可槓杆50倍，具有反應式利率和孤立池以減輕級聯風險。在現實世界中，這是一個爲去中心化金融(DeFi)套利者提供的避風港，幫助他們在波動中對沖現貨持倉，結合以太坊的安全性和亞秒級執行，以優化收益的期貨交易。

• ZK 創新: 定制電路確保無信任、低延遲的近零燃氣結算。
• 零手續費模式：零售交易免費；做市商獲得返利，打破高成本競爭對手。
• 生態系統動量：$1B+ 的總鎖倉價值（TVL）裏程碑；現貨交易預計在十月底推出。
• 用戶基礎：在停機前有超過50K的日活躍用戶，因早期用戶的積分激勵而吸引。

停機故障分析：TPS過載在完美風暴中

幹擾發生在10月11日凌晨3點UTC，Lighter的並行執行層在因恐慌驅動的單子洪流導致的400%每秒交易量(TPS)激增下崩潰——這與7月的Hyperliquid API故障相似，但發生在L2軌道上。交易者報告界面凍結和提取暫停，一些頭寸在混亂中被自動減倉，回響着“其他去中心化交易所都恢復了，但Lighter仍然宕機。”通過Dune Analytics的鏈上探查顯示，預言機延遲加劇了滑點，而團隊的全員修復——可能是節點優化——在四小時內恢復了操作。沒有發生漏洞，但該事件抹去了約~$19B 百萬的未實現收益，突顯了在黑天鵝壓力下zk-rollups的測試階段脆弱性。

• 觸發級聯: 高交易量的拋售在BTC $50 後發生; 12小時的積累壓垮了隊列。
• 用戶影響: 10K+ 受影響; 部分強平在沒有手動平倉的情況下發生。
• 解決速度: 預計在7 AM UTC前完全恢復；通過積分或費用返還進行賠償。
• 數據峯值：根據 DeFiLlama 的數據，交易量在 $115K 次故障前達到了 500% 的日增幅。

自動減槓杆揭露：Lighter與Hyperliquid在戰壕中的較量

Lighter的激進自動減槓杆——分層閾值迫使部分平倉在不足抵押的頭寸上——在故障期間引發了強烈反對，因爲凍結的用戶界面阻止了覆蓋，與Hyperliquid的鏈上CLOB形成對比，後者在沒有停機的情況下處理了超過$10B的清算。雖然Lighter的機制旨在防止像2022年的Euler黑客事件這樣的系統性失敗，但批評者認爲它在延遲高峯時加大了用戶損失，這與Hyperliquid的$6B HLP金庫從韌性金庫中獲利形成對比。這助長了2025年DEX戰爭：L2速度與定制L1穩健性，X線程譴責"建設是困難的，但DEX> CEX——也要讓交易者負責。" 對於DeFi原住民來說，這突顯了跨鏈多樣化永續合約敞口的必要性。

• Lighter's ADL Pros: 隔離風險，避免借貸池的全面崩潰。
• Hyperliquid Edge: 100% 在線時間；動態金庫吸收衝擊以獲取收益。
• 社區裁決: 60% 歸咎於基礎設施; 40% 根據民調提到過度槓杆。
• 修復Outlook：事後分析將探討ZK電路調整以實現10K+每秒交易量(TPS)的容忍度。

交易指南：輕量化失敗後的更安全策略

支持像Hyperliquid這樣的韌性DEX以進行BTC交易：多頭$40M 交易量持有目標爲$119.5K，止損設在$112K——激進的5-40倍，但在$114.6K以下批量做T-剝頭皮。以太：等待突破$111K 支撐的通道；在突破時減少波動。發生故障時，轉向合規平台上的現貨穩定幣，並確保多重籤名安全。

• BTC Anchor: 穩定 $115K 以應對鯨魚尾部；10月14日看跌窗口空單。
• ETH Guard: 日終入場; $4K 支撐帶。
• DEX Shift: Hyperliquid/Aster 以確保正常運行；避免在波動性中使用 L2 測試版。
• 風險規則：現貨優先；在ADL不確定性中20%止損。

總之，Lighter在$111K 清算期間的故障暴露了PerpDEX的成長痛苦，但其zk願景依然存在——通過硬體錢包保護資金，分散鏈，等待現貨推出。關注DeFiLlama獲取指標，查看Lighter的X獲取更新；在這個擴展故事中，韌性將崩潰轉化爲加密的下一個進化。