Le Bitcoin est gravement sous-évalué mais comporte des risques cachés ? MVRV envoie un signal rare, 60 000 dollars pourraient devenir un seuil critique
28 février, selon les informations, le Bitcoin (BTC) a connu une forte volatilité cette semaine, avec un prix qui est brièvement descendu de 66 600 dollars à 62 500 dollars depuis le 24 février. Il a ensuite rebondi rapidement à 70 000 dollars le 25 février, mais cette hausse n’a pas été durable. Au moment de la rédaction, le Bitcoin est retombé autour de 66 000 dollars, avec une baisse de environ 3,25 % en 24 heures, ce qui exerce de nouveau une pression sur le marché à court terme.
Certaines voix du marché attribuent cette volatilité à des opérations à court terme des acteurs de la liquidité et des fonds macroéconomiques, mais AMBCrypto indique que cette pression de vente n’est pas accidentelle, mais plutôt la continuation d’un ajustement cyclique débuté à la mi-octobre 2025. Bien que la pression de vente récente ait diminué, structurellement, le Bitcoin n’a pas encore entamé une phase de récupération complète.
Au niveau des dérivés, on observe un maintien d’un taux de financement négatif en février, ce qui reflète la dominance des positions short. Après une rebond, le prix a rapidement redescendu, montrant un manque de confiance des acheteurs. Par ailleurs, certains indicateurs de cycle on-chain montrent une divergence marquée.
L’analyste en cryptomonnaies Axel Adler Jr mentionne que le MVRV Z-Score du Bitcoin est dans une zone anormale. À ce jour, cet indicateur est à -2,28, ayant brièvement chuté à -3,38 le 5 février, nettement inférieur aux niveaux de creux des cycles de 2018 et 2022. Cela indique que le prix du Bitcoin est statistiquement sous-évalué de manière extrême par rapport à sa valeur réelle on-chain. L’analyse suggère que la popularisation des ETF Bitcoin a augmenté la base de coûts globale, ce qui pourrait amplifier l’écart de cet indicateur.
Cependant, les indicateurs de sentiment ne sont pas encore en zone de fond. Actuellement, le NUPL est à 0,197, toujours dans la zone de « espoir », et l’expérience historique montre que le vrai creux cyclique survient souvent après que cet indicateur passe en dessous de 0. AMBCrypto avait précédemment estimé qu’un nettoyage plus profond du marché pourrait encore prendre plusieurs mois.
Les données sur les détenteurs à long terme méritent également d’être surveillées. Le LTH MVRV est actuellement à 1,61, toujours supérieur à la ligne d’équilibre, mais dans un contexte de faiblesse à court terme, une chute du Bitcoin à 60 000 dollars n’est pas improbable. Si cette zone est franchie à la baisse, cela pourrait déclencher une vente passive plus large, mettant le marché à l’épreuve.
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