Ce qui suit est un article invité et l'opinion d'Innokenty Isers, Directeur Général de Paybis.
Après des années d'incertitude, la réglementation des stablecoins gagne enfin en importance au Capitole. Trois projets de loi concurrents - le GENIUS Act, le STABLE Act et une proposition sans nom de Rep. Maxine Waters (D-CA) - cherchent à définir l'avenir des dollars numériques aux États-Unis. Cette poussée longtemps attendue pour des règles claires pourrait déterminer si les stablecoins peuvent devenir un outil financier grand public ou rester bloqués dans un flou réglementaire.
Plus tôt ce mois-ci, le Comité bancaire du Sénat a fait avancer la loi GENIUS avec un vote bipartisan de 18 à 6, marquant le pas le plus significatif vers un cadre fédéral pour les stablecoins. Le projet de loi définit un "stablecoin de paiement" comme tout actif crypto utilisé pour les paiements ou les règlements, où l'émetteur est obliGate.iod à le racheter pour un montant fixe de dollars américains.
Les lois GENIUS et STABLE établissent les premiers cadres de licence fédéraux pour les stablecoins aux États-Unis. La loi GENIUS établit des exigences en matière de licence, de réserve et de divulgation tout en donnant la priorité aux réclamations des consommateurs en cas de faillite. Elle réglemente à la fois les émetteurs de stablecoins bancaires et non bancaires, équilibrant la surveillance des États et celle du fédéral.
Les émetteurs dépassant une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars, comme Tether et Circle, doivent se conformer aux réglementations de l'OCC et de la Réserve fédérale, tandis que les émetteurs plus petits peuvent choisir une supervision au niveau des États.
Cependant, une distinction clé ici est que la loi STABLE impose un moratoire de deux ans sur l'émission de nouvelles "stablecoins collatéralisées de manière endogène"—celles soutenues uniquement par d'autres actifs numériques—à moins qu'elles n'existaient avant l'adoption du projet de loi.
Alors que Washington progresse dans ses efforts de réglementation, l'industrie des stablecoins aux États-Unis subit d'importants changements. Si ces réglementations sont adoptées, elles pourraient jouer un rôle significatif dans la formation de l'économie au sens large.
Les stablecoins comme une extension numérique du dollar américain
Notamment — le GENIUS ACT désigne les émetteurs de stablecoins de paiement comme des institutions financières en vertu de la Loi Gramm-Leach-Bliley, leur imposant de garantir la confidentialité des clients et de protéger les informations personnelles non publiques.
En vertu de la GENIUS ACT, les stablecoins qui reçoivent une approbation réglementaire devront être adossés à des actifs liquides de haute qualité en dollars américains – bons du Trésor et dépôts assurés.
Le cadre réglementaire dual établi par ces projets de loi est crucial. En équilibrant la supervision au niveau fédéral et au niveau des états, la législation permet aux acteurs de l'industrie d'innover à leur propre rythme tout en maintenant des garanties réglementaires.
Au-delà de cela, ces derniers mois, les institutions financières traditionnelles ont de plus en plus reconnu le rôle des stablecoins, des entreprises comme Stripe et Bank of America explorant leur intégration. Des réglementations claires aideront à réduire les risques et à faciliter l'adoption, contribuant à une infrastructure financière plus solide autour du dollar américain.
Implications pour la domination du dollar américain
Selon les nouvelles régulations, tout émetteur opérant sur le marché américain doit adosser son stablecoin à des réserves libellées en dollars. Cela signifie que de nombreux émetteurs à grande échelle devront désormais convertir leurs actifs en capital et réserves libellés en dollars. Ainsi, par défaut, cela conduira à une adoption accrue et à une dépendance au dollar américain.
Alors que la demande mondiale augmente, le gouvernement américain peut s'assurer que tout écosystème crypto ou stablecoin développé dans le pays reste étroitement lié au USD. Cette alignement peut aider à prévenir que des stablecoins étrangers ou des monnaies numériques ne diminuent le rôle du dollar dans le commerce international.
Si les États-Unis créent un environnement où les dollars numériques sont à la fois innovants et sécurisés, les investisseurs et les entreprises du monde entier pourraient privilégier les émetteurs de stablecoins basés aux États-Unis. Des normes d'interopérabilité améliorées, comme le prévoit la législation, pourraient favoriser des transactions transfrontalières plus fluides et une intégration dans les réseaux de paiement internationaux.
À long terme, cela pourrait déplacer la liquidité du marché vers des stablecoins soutenus par le dollar, renforçant ainsi la domination du dollar. Les critiques ont averti qu'une surveillance laxiste pourrait permettre aux grandes entreprises technologiques de privatiser potentiellement le dollar. Cependant, en inscrivant des normes strictes de réserve et de transparence, le projet de loi minimise ce risque.
Que nous réserve l'avenir ?
La loi GENIUS rapproche les stablecoins de l'intégration financière grand public, augmentant la demande pour les bons du Trésor américain. Lorsque ces lois seront adoptées dans un proche avenir, elles entraîneront probablement une augmentation de l'adoption institutionnelle. Davantage de banques traditionnelles et de fournisseurs de paiement proposeront des services de stablecoin, et nous verrons plus de règlements et de gestion de liquidité via les stablecoins. Ainsi, la capitalisation du marché des stablecoins ne fera que croître à mesure que l'utilisation domestique augmentera aux États-Unis.
Une fois le cadre des stablecoins en place, nous pourrions voir l'émergence de services annexes - tels que des portefeuilles numériques, des solutions de conservation et des réseaux de paiement interopérables. Ces services amélioreront encore l'utilisabilité des stablecoins adossés au dollar américain. Ces développements créeraient un écosystème plus large autour du dollar numérique.
Au fil du temps, le marché des stablecoins américains peut réduire les frictions de transaction et abaisser les coûts des paiements transfrontaliers. Cela pourrait entraîner une plus grande rapidité dans les transactions numériques et une inclusion financière plus large, renforçant l'utilité du dollar.
La capacité de la réglementation américaine à établir des normes mondiales pourrait également exercer une pression indirecte sur d'autres nations pour qu'elles s'alignent sur les pratiques américaines – renforçant ainsi la domination du dollar.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le projet de loi sur les stablecoins progresse au Sénat : pourrait-il renforcer la domination du dollar américain ?
Ce qui suit est un article invité et l'opinion d'Innokenty Isers, Directeur Général de Paybis.
Après des années d'incertitude, la réglementation des stablecoins gagne enfin en importance au Capitole. Trois projets de loi concurrents - le GENIUS Act, le STABLE Act et une proposition sans nom de Rep. Maxine Waters (D-CA) - cherchent à définir l'avenir des dollars numériques aux États-Unis. Cette poussée longtemps attendue pour des règles claires pourrait déterminer si les stablecoins peuvent devenir un outil financier grand public ou rester bloqués dans un flou réglementaire.
Plus tôt ce mois-ci, le Comité bancaire du Sénat a fait avancer la loi GENIUS avec un vote bipartisan de 18 à 6, marquant le pas le plus significatif vers un cadre fédéral pour les stablecoins. Le projet de loi définit un "stablecoin de paiement" comme tout actif crypto utilisé pour les paiements ou les règlements, où l'émetteur est obliGate.iod à le racheter pour un montant fixe de dollars américains.
Les lois GENIUS et STABLE établissent les premiers cadres de licence fédéraux pour les stablecoins aux États-Unis. La loi GENIUS établit des exigences en matière de licence, de réserve et de divulgation tout en donnant la priorité aux réclamations des consommateurs en cas de faillite. Elle réglemente à la fois les émetteurs de stablecoins bancaires et non bancaires, équilibrant la surveillance des États et celle du fédéral.
Les émetteurs dépassant une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars, comme Tether et Circle, doivent se conformer aux réglementations de l'OCC et de la Réserve fédérale, tandis que les émetteurs plus petits peuvent choisir une supervision au niveau des États.
Cependant, une distinction clé ici est que la loi STABLE impose un moratoire de deux ans sur l'émission de nouvelles "stablecoins collatéralisées de manière endogène"—celles soutenues uniquement par d'autres actifs numériques—à moins qu'elles n'existaient avant l'adoption du projet de loi.
Alors que Washington progresse dans ses efforts de réglementation, l'industrie des stablecoins aux États-Unis subit d'importants changements. Si ces réglementations sont adoptées, elles pourraient jouer un rôle significatif dans la formation de l'économie au sens large.
Les stablecoins comme une extension numérique du dollar américain
Notamment — le GENIUS ACT désigne les émetteurs de stablecoins de paiement comme des institutions financières en vertu de la Loi Gramm-Leach-Bliley, leur imposant de garantir la confidentialité des clients et de protéger les informations personnelles non publiques.
En vertu de la GENIUS ACT, les stablecoins qui reçoivent une approbation réglementaire devront être adossés à des actifs liquides de haute qualité en dollars américains – bons du Trésor et dépôts assurés.
Le cadre réglementaire dual établi par ces projets de loi est crucial. En équilibrant la supervision au niveau fédéral et au niveau des états, la législation permet aux acteurs de l'industrie d'innover à leur propre rythme tout en maintenant des garanties réglementaires.
Au-delà de cela, ces derniers mois, les institutions financières traditionnelles ont de plus en plus reconnu le rôle des stablecoins, des entreprises comme Stripe et Bank of America explorant leur intégration. Des réglementations claires aideront à réduire les risques et à faciliter l'adoption, contribuant à une infrastructure financière plus solide autour du dollar américain.
Implications pour la domination du dollar américain
Selon les nouvelles régulations, tout émetteur opérant sur le marché américain doit adosser son stablecoin à des réserves libellées en dollars. Cela signifie que de nombreux émetteurs à grande échelle devront désormais convertir leurs actifs en capital et réserves libellés en dollars. Ainsi, par défaut, cela conduira à une adoption accrue et à une dépendance au dollar américain.
Alors que la demande mondiale augmente, le gouvernement américain peut s'assurer que tout écosystème crypto ou stablecoin développé dans le pays reste étroitement lié au USD. Cette alignement peut aider à prévenir que des stablecoins étrangers ou des monnaies numériques ne diminuent le rôle du dollar dans le commerce international.
Si les États-Unis créent un environnement où les dollars numériques sont à la fois innovants et sécurisés, les investisseurs et les entreprises du monde entier pourraient privilégier les émetteurs de stablecoins basés aux États-Unis. Des normes d'interopérabilité améliorées, comme le prévoit la législation, pourraient favoriser des transactions transfrontalières plus fluides et une intégration dans les réseaux de paiement internationaux.
À long terme, cela pourrait déplacer la liquidité du marché vers des stablecoins soutenus par le dollar, renforçant ainsi la domination du dollar. Les critiques ont averti qu'une surveillance laxiste pourrait permettre aux grandes entreprises technologiques de privatiser potentiellement le dollar. Cependant, en inscrivant des normes strictes de réserve et de transparence, le projet de loi minimise ce risque.
Que nous réserve l'avenir ?
La loi GENIUS rapproche les stablecoins de l'intégration financière grand public, augmentant la demande pour les bons du Trésor américain. Lorsque ces lois seront adoptées dans un proche avenir, elles entraîneront probablement une augmentation de l'adoption institutionnelle. Davantage de banques traditionnelles et de fournisseurs de paiement proposeront des services de stablecoin, et nous verrons plus de règlements et de gestion de liquidité via les stablecoins. Ainsi, la capitalisation du marché des stablecoins ne fera que croître à mesure que l'utilisation domestique augmentera aux États-Unis.
Une fois le cadre des stablecoins en place, nous pourrions voir l'émergence de services annexes - tels que des portefeuilles numériques, des solutions de conservation et des réseaux de paiement interopérables. Ces services amélioreront encore l'utilisabilité des stablecoins adossés au dollar américain. Ces développements créeraient un écosystème plus large autour du dollar numérique.
Au fil du temps, le marché des stablecoins américains peut réduire les frictions de transaction et abaisser les coûts des paiements transfrontaliers. Cela pourrait entraîner une plus grande rapidité dans les transactions numériques et une inclusion financière plus large, renforçant l'utilité du dollar.
La capacité de la réglementation américaine à établir des normes mondiales pourrait également exercer une pression indirecte sur d'autres nations pour qu'elles s'alignent sur les pratiques américaines – renforçant ainsi la domination du dollar.
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